做市商制度和撮合式交易的比较.ppt
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1、做市商制度介绍,定义:做市商是由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商,不断向公公投资者报出某些特定证券的买卖价格,双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求,以其自由资金和证券与投资者进行证券交易的交易商。 功能:通过这种不断的买卖来维持市场的流动性,满足公众投资者的需求。 利润来源:通过买卖报价适当的差额来补偿所提供服务的成本费用、并实现一定的利润。,什么是做市商?,做市商制度的分类,垄断做市商制度,竞争性做市商制度,例如:纽约证券交易所的庄家,例如:纳斯达克交易所的庄家,(一个证券只有一个庄家。),(一个证券至少有两个以上的庄家),报价驱动交易制度,竞价制度,也称指令(委托)驱
2、动交易制度、双向拍卖制度。 主要的特点: 严格遵照时间优先、价格优先 的原则。,连续竞价制度,集合竞价制度,主要适用于日内连续交易,对市场流动性的要求最高。,适用于确定开盘价、收盘价等。对市场流动性的要求较低。,做市商制度的优点有哪些?,提高股票的流动性,增强市场对投资者和证券公司的吸引力。 有效稳定市场,促进市场平衡运行。(根据有关法律以及行业自律组织的要求,做市商除了具有相关特权的同时,还有责任在股价出现暴跌暴涨的时候参与做市,从而遏制过度的投机,起到市场稳定器的作用。) 价格发现功能。,做市商制度的缺点?,1、做市商制度下,交易成本较高。(在股票市场上这种高的成本比较明显,而在大宗商品交易上,做市商制度表现出了更强的适应性和竞争力。) 2、对做市商的做市行为较难进行有效的监管。,Thank You!,
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