2012中国养老市场趋势分享.ppt
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1、,广州 | 2012年10月,中国养老市场趋势分享,目录,1. 2. 3. 4.,中国养老金市场概览 中国投资市场概览 上海计划试行个税递延型个人商业养老保险 高管养老金福利计划管理,中国养老金市场概览,中国养老保障体系 3支柱体系,第一支柱 难以提供足够 的退休收入 严重赤字 截止2010年,第一支 柱社会养老保障资金 缺口人民币1950亿; 在过去5年中,第一支 柱社会养老保障资金 缺口年度增长率为 25%。,第二支柱 发展不足 国务院26号文件( 1997) “人口红利”还在, 但是社会老龄化趋势 严重 企业年金和其他雇主 支持的养老金计划推 动企业补充养老的发 展,第三支柱 强烈的个人
2、储 蓄需求 中国的居民储蓄率为世界最 高,占到了居民可支配收入 的20%-30% 缺乏有效的投资渠道 上海计划试行个税递延型个 人商业养老保险 3,50.0%,33.3%,25.0%,20.0%,12.5%,3.3%,2.5%,0.0%,10.0% 10.0% 6.7% 5.0%,20.0%,40.0% 30.0%,50.0%,1,500,2,000,3,000,4,000,5,000,8,000,10,000,15,000,20,000,30,000,40,000,退休后的收入: 多少是个够? 社会基本养老保险提供的退休生活保障是远远不够的,政府将逐渐把养老的责任转移到员工与雇主 我们预期雇
3、主将为员工的退休养老生活承担更多的责任。在很 多发达国家,雇主补充养老计划在整个养老体系中起着主要支,撑作用。,替代率(%) 70.0% 66.7% 60.0%,很低 10%20% 极低010%,养老保障水平 体面60%+ 较充足40%60% 较低20%40%,养老金替代率是指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率,数据来源: 怡安翰威特中国整体薪酬福利调研2011 5,26%,企业补充养老市场普及率 外资企业 企业补充养老计划普及度,在中国,27%,26.2% 24.8%,38.3%,的在华领先跨国公 司为员工提供了补 充养老福利 财 富 积 累型计划在中国 顶 尖跨国公
4、司,10.7% 养老 住房,储蓄,不提供,27.0%,73.0%,的雇主补充养老计 划采用了企业年金 模式 企 业 年 金市场普及度,企业年金,非企业年金,企业补充养老操作模式,下降,下降,下降,上升,上升,团体保险,企业年金,内部记账 式,银行模式,类年金信 托,立的企业补充养 老计划选择了年 金或类年金信托,模式,70% 的在过去 2-3年建,类年金信托 同企业年金一样的治理形式 灵活的计划设计和投资 近几年的趋势,企业年金 国有企业必须采用的补充养老模式 给予企业及个人税优政策 严格限制计划设计和投资 严格的政府报备流程 数据来源: 怡安翰威特中国整体薪酬福利调研2009 - 2011,
5、类年金信托计划在中国的发展,7,早期 1998年左右, 一些国有企 业开始通过旗下的信托 公司为其管理员工住房 基金 1998,企业年金信托模型 2005年, 人社部确定信托 模式为企业年金的管理 模式 2005,起步 2007年,第一个类年金 信托计划在中国出现 2007,成长 2009年,保监会允许养 老险公司进入类年金信 托市场 2009,平安养老,太平养老,华宝信托,长江养老,泰康养老,信托公司,养老险公司,普及率不断增加 主要类年金信托服务供应商,股票市场,银行间债券 market,国债,公司债券等,Monetary Market,可转让notes, short-,financial
6、 定期存单,8,雇主与员工,雇主或员工,信托公司 (受托人),缴费,缴费信息,投资管理 (内部或外部),类年金信托运作架构 托管银行,监督与估值核对,领取,信息交换,账户问询,提供报告,集合式信托 (适合于中小型计划),单一信托计划 (适合大型计划),1,2,股票市场(A share, IPO subscriptions, foreign stocks( QDII required),Bond Market,A股,打新股,债券市场 Interbank bond treasury and corporate bonds,term 回 etc,Negotiated CDs, repos, 金融de
7、bt购产品 金融票据 短期债等,投资基金 二级市场开放式基 金和封闭式基金 对冲基金 地产基金等,中国投资市场概览,通货膨胀风险侵蚀财富,10,25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%,年度 对应美元 实际购买力,1913 1,000 100%,1923 1,725 58%,1933 1,308 76%,1943 1,751 57%,1953 2,708 37%,1963 3,100 32%,1973 4,492 22%,1983 10,077 9.9%,1993 14,616 6.8%,2003 18,613 5.4%,2013 23,628 4%,1980 2007 中国 Vs.
8、 美国通货膨胀率对比 平均通货膨胀率: 中国:5.92% 美国:3.85% 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 200 2 2003 200 4 200 5 2006 200 7 中国 美国 1913年(美联储成立)1000美元的对应的购买力,保险公司,信托公司,11,中国资本市场结构 主要投资机构,资产类别,权益投资 首次公开募股认购(打 新股) 认股权证 私募股权,债券投资 银行间国债市场,公 司债券,金融债
9、券和债 券回购 私募债券,货币市场 可转让定期存单 储蓄,投资基金 开放式基金 封闭式基金 ETFs(交易所交易基 金),证券公司 发行股票 经纪业务 资产管理,商业 Banks,Commercial银行 银行自有资金在 银行间债券市场 的投资,Insurance Companies 通过资产管理子 公司来进行受托 养老资产的投资,Trust Companies 私募投资产品 专户资产管理,公募基金 公开发行基金产 品 管理受托资产,-40.0%,-90.0%,2002-1-4,2003-1-4,2004-1-4,2005-1-4,2006-1-4,2007-1-4,2008-1-4,2009
10、-1-4,2010-1-4,2011-1-4,2012-1-4,股票市场收益(2002 2012) 中国与德国对比 历史收益对比:SHSZ 300 指数与德国 DAX指数 (2002 2012) 360.0% 310.0% 260.0% 210.0% 160.0% 110.0% 60.0% 10.0%,SHSZ300,DAX,近10 年,近5 年,近3 年,近1 年,年化收益率,年收益波动,沪深300指数 DAX指数,74.6% 14.9%,11.2% -8.4%,22.1% 22.6%,-27.9% -12.4%,5.7% 1.4%,0.75 0.26,沪深300指数是沪深证券交易所于200
11、5年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数,该指数选取了300只具有代表性的股票,总计占A股市 值约60% * DAX指数(Deutscher Aktien IndeX)选取了30只在法兰克福证券交易所上市的主要德国公司股票 12,股票市场收益(2002 2012) 中国与MSCI指数对比,近10年,近5年,近3年,近1年,年化收益率,年收益波动,沪深300指数 MSCI 全球指数,74.6% 17.1%,11.2% -18.9%,22.1% 27.3%,-27.9% -6.6%,5.7% 1.6%,0.75 0.27,MSCI全球指数,是摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanl
12、ey Capital International)所编制的证券指数,范围涵盖全球1600只股票,为欧美基金经 理人对全球股票市场投资的重要参考指数 13,历史收益对比:SHSZ 300 指数 MSCI 全球指数(2002 2012),-100%,-50%,400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0%,2002-1-7,2003-1-7,2004-1-7,2005-1-7,2006-1-7,2007-1-7,2008-1-7,2009-1-7,2010-1-7,2011-1-7,2012-1-7,SHSZ300,MSCI WORLD INDEX,14,-5.
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