全国股份转让系统市场功能与制度框架.ppt
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1、全国股份转让系统市场功能与制度框架,1,一、市场简介 二、发展历程 三、发展现状 四、市场定位,目 录,五、市场特点 六、市场功能 七、主要制度,2,市场简介,经营宗旨,公司简介,市场全称:全国中小企业股份转让系统 市场简称:全国股份转让系统(NEEQ) 市场性质:经国务院批准设立、中国证监会监管下的全国性证券场外市场 运营机构:全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2012年9月20日,公司在国家工商总局注册成立,注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。 坚持公开、公平、
2、公正的原则,完善市场功能,加强市场服务,维护市场秩序,推动市场创新,保护投资者及其他市场参与主体的合法权益,推动场外交易市场健康发展,促进民间投资和中小企业发展,有效服务实体经济。,一、市场简介,3,2006年 1月 1日,新证券法实施。,2006年12月12日,国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票 和非法经营证券业务有关问题的通知发布,简称国办99 号文。,2011年11月11日,国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定发布,简称38号文。,2013年 1月 1日,非上市公众公司监督管理办法正式实施。,二、发展历程,4,二、发展历程,5,2006年,经国务院批准,中关村科技园区的
3、非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点,被称之为“新三板”。,二、发展历程,老三板 两网公司退市公司,6,2012年8月3日,国务院批复同意设立全国股份转让系统,天津滨海、上海张江和武汉东湖入围首批扩大试点名单。 2012年9月7日,四园区的8家企业在京集体挂牌,证监会与四省级政府签订合作备忘录。,二、发展历程,新三板,7,截至2012年12月31日,共计207家企业挂牌新三板。其中已有7家挂牌企业转至中小板或创业板。,三、发展现状,8,三、发展现状,注:2012年,挂牌公司平均营业收入为9476万元,同比增长16.97%;平均净利润为830万元,同比增长9.38%;平均净
4、资产为6189万元。89%的公司实现盈利,57%的公司净利润 同比增加。,9,截至2012年12月31日,累计融资次数52次,融资金额为22.87亿元,平均单次融资额4399.43万。,定向发行,挂牌企业,三、发展现状,10,挂牌企业,定向发行,三、发展现状,沪深交易所 大型蓝筹企业,交 易 所 市 场,场外市场,深交所 中型稳定发展企业,深交所 科技成长型企业,其他中小微企业,全国股份转让系统 创新创业型中小企业,地方股权交易中心等,11,四、市场定位,13,12,四、市场定位,13,五、市场特点,14,风险包容度高,全国股份转让系统实行“高投资门槛、低准入门槛”的制度 较高的投资者门槛:确
5、保投资者具备足够的风险识别和承受能力 较低的挂牌准入门槛:不设财务门槛,包容中小企业的各类风险,以信息披露为核心的准入制度,不设财务指标,对企业经营及财务情况的客观描述不做实质性判断 要求充分的信息披露,以供投资者做出价值判断和投资决策 除重大违法违规外,对过往问题只要进行规范并充分披露即可,五、市场特点,15,制度灵活、流程高效,小额发行豁免、储架发行、小额快速按需融资制度 定向增资、公司债、可转债、中小企业私募债等多种融资工具 无需辅导、无需排队、流程简单、速度快,挂牌公司综合成本低,挂牌费用大大低于上市成本,由政府补贴 采取电子化信息披露方式,降低信息披露成本 不要求披露季报,半年报无需
6、审计,合规成本低,五、市场特点,获得新的收入增长点; 促进业务创新与融合; 大幅提升客户服务深度与客户粘性。,支持地方经济,解决“两多两难” ; 规范企业经营,便于政府监督管理; 扶持地方企业, 增加地方税收。,促进规范治理; 发现公司价值; 增强融资能力; 提升品牌信誉度。,为价值投资提供平台; 降低股权投资的风险和成本; 成为机构投资者退出的新渠道; 推动产品创新。,17,六、市场功能,提升形象,规范 治理,价值发现,股权流动,股权激励,并购重组,直接融资,间接融资,提供股份公开转让 平台,提高股权流动性。,通过市场机制充分 反映企业内在价值。,提升企业形象和认知度,利于市场拓展。,规范度
7、和透明度 提升,银行主动授信。,实施股权激励,汇集优秀人才。,借助资本市场发展壮大,从做加法到做乘法。,通过改制辅导和持续督导,提高企业规范治理水平。,通过定向发行高效 便捷地进行股权和债券融资。,六、市场功能,18,全国股份转让系统现行制度体系,七、主要制度,七、主要制度,非上市公众公司监督管理办法明确以下问题: 一、明确了非上市公众公司的范围与总体要求:股票未在证券交易所上市交易、股东累计超过200人或股票向社会公众公开转让。明确了非上市公众公司股票的公开转让应在依法设立的证券交易场所进行。 二、明确了挂牌公司在全国股份转让系统转让的公开转让性质,是非上市公众公司,股东人数可以超过200人
8、; 三、对非上市公众公司的公司治理作出原则性规定,引导公司健全公司治理机制,突出保护股东的合法权益,促进公司依法自治。 四、在信息披露上实施分层监管,区别公开转让、定向发行的公司和股票向特定对象转让导致股东累计超过200人的公司。在满足投资者信息需求的前提下,降低信息披露成本,强化公司核心竞争能力和风险因素。 五、建立非上市公众公司的定向发行制度,明确豁免核准情形以及储架发行制度。,全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法明确以下问题: 一、明确全国股份转让系统、全国股份转让系统公司、挂牌公司的法律地位; 二、明确全国股份转让系统公司主要职能、组织架构、自律监管职责,明确公益优先; 三
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