二十章合并收购与公司控制权.ppt
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1、,第二十章 合併、收購與公司控制權,本章大綱,20.1 公司控制權市場 20.2 併購的型態與動機 20.3 併購的成本與效益 20.4 目標公司的抵抗 20.5 併購的會計處理,公司控制權市場,取得或改變公司經營權的方式,委託書爭奪戰,融資收購 垃圾債券 過渡性貸款,合併與收購 合併可分為吸收 合併與新創合併 收購可分為股權 收購與資產收購,私有化 下市 管理買下,公司重組 撤資 分割 清算,合併與收購(1/2),收購 股權收購:指直接或間接購買目標公司部分或全部股權,使目標公司成為收購者之轉投資事業,收購者需承受目標公司一切的權利與義務、資產與負債。 資產收購:指收購者只依其需要而購買目標
2、公司部分或全部之資產,屬於一般資產的買賣行為,因此不需承受目標公司的負債及其他義務。 融資收購(LBO) 指主併公司以少許自有資金,再以自己或目標公司的資產作擔保對外大量舉債,取得融資而收購目標公司的行動,屬於高度槓桿的財務操作。,合併與收購(2/2),合併 吸收合併:指在兩家公司合併之後,被併的目標公司將成為消滅公司,所有的資產與負債皆由存續之主併公司吸收。 新創合併:指合併的兩家公司將同時消滅,並另行登記成立一家新公司,新設立公司需承擔兩家消滅公司所有的資產與負債。,即席思考,每當股市展開長線的多頭行情時,很多公司也會趕著盡速掛牌上市或上櫃,您覺得其中的理由何在?如果上市真這麼好,為何會有
3、公司想要私有化? 除了本節所介紹的內容外,您還能聯想到企業有哪些作為亦將影響其控制權呢?試著與同學討論看看。,併購的型態,水平式合併 造成生產上的規模經濟。 提高市場占有率後產生的壟斷。 垂直式合併 又分為向前整合與向後整合。 同源式合併 同一產業中,兩家業務性質不大一樣且沒有業務往來的公司之結合。 複合式合併 兩家公司居於不同產業,且業務沒有往來公司間的合併。,企業進行併購的動機,綜效的考量 規模經濟 垂直整合 經營效率 增加市場力量,租稅的考量 扣抵所得稅 處置閒餘資金 使用目標公司的 負債潛能,合理動機,併購的不合理動機,多角化 追求成長 提高每股盈餘 鞏固管理權,即席思考,有人說併購是
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