第八章流动资产管理.ppt
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1、1,第八章 流动资产管理 学习目标 理解流动资产的特点; 掌握最佳现金持有量的确定方法; 了解应收账款的功能、信用政策; 掌握存货经济批量的确定方法; 熟悉存货控制ABC分类法。,2,第一节 流动资产管理概述,一、流动资产组成 货币资金: 应收账款(预付账款): 存货: 短期投资(交易性金融资产):,3,二、流动资产特点 投资回收期短: 流动性强: 具有并存性: 具有季节波动性:,4,三、流动资产管理要求 既保证生产经营需要,又要合理使用资金; 资金管理与资产管理相结合; 资金运动与物质运动相结合。,5,第二节 现金管理 一、企业持有现金的动机 (一)交易性动机 交易性动机是指企业必须持有一定
2、现金以满足其日常业务 活动的现金支付需要。 (二)预防性动机 预防性动机是指企业持有一定现金以应付意外事件所产生 的现金需要。,6,(三)投机性动机 投机性动机是指企业持有一定现金以备满足某种投机行 为的现金需要,比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机 会,便可用手头持有的现金大量购入;再比如在适当时机购 入价格有利的有价证券。 (四)补偿性余额 企业保存于银行账户的经常性存款数额,以满足银行的 贷款要求。 注意:现金管理中的现金是广义现金,包括库存现金和 银行存款。,7,二、最佳现金持有量的确定 (一)现金周转模式 现金周转模式是通过预计年现金需求总量和确定现金周 转的目标次数来确定企业的最佳
3、现金持有量。 其计算公式为: ,8,现金周转次数是指现金在一年内周转了几次 。 现金周转天数是指企业由于购置存货、偿付欠款等原因支 付货币资金到存货售出、收回应收款项而收回现金的时间。,9,(二)成本分析模式 成本分析模式的基本思路就是要寻求持有现金的相关总成 本最低时的现金余额。企业持有现金的相关成本主要是机会成 本、管理成本和短缺成本,三者之和构成了企业持有现金的相 关总成本。 三项成本之和最小的现金持有量,就是最佳现金持有量。 如果把以上三种成本线放在图4-1上,就能找出总成本最低的最 佳现金持有量。,10,图4-1 最佳现金持有量的成本分析模式图,11,(三)存货模式 存货模式的基本原
4、理是将企业现金持有量和短期有价证券 联系起来衡量,即将企业现金的持有成本同现金和短期有价证 券的转换成本进行权衡,以求得二者相加总成本最低时的现金 余额,从而得出最佳现金持有量。 其现金流转模式如图4-2。,12,图4-2 存货模式下的现金流转假设,13,一般来讲,保持现金的余额越多,其机会成本愈大。 持有现金的机会成本与有价证券和现金之间的转换成本的 关系,可用图4-3表示。,14,图4-3 最佳现金持有量的存货模式,15,持有现金的机会成本和短期有价证券与现金之间的转换成 本之和可用如下公式表示: 式中:Q 最佳现金持有量; C 短期有价证券的投资报酬率; S 一定时期的现金总需要量; D
5、 每次转换的单位成本。,16,运用微积分求最小值的原理,将总成本函数对Q求导并令其 结果为零,即:,17,【例4-1】某企业预计每月现金需要量为50万 元,现金转换成本为每次60元,有价证券的月收益率 为3%,则最佳现金持有量为:,18,三、现金收支的日常管理 (一)加速现金回收 1、收款流程分析 2、加速现金回收的方法 (1)银行存款箱制度 (2)集中银行制 (3)尽快处理巨额款项,19,(二)延迟现金支付 1集中应付款项 2承付汇票 3利用现金浮账量 4利用远程支付 5设置支付账户 (三)力争现金流入与现金流出同步 (四)零余额账户,20,四、现金管理的基本规定,按照有关规定,国家有关部门
6、对企业使用现金有如下规 定: (一)现金使用范围 这里的现金是指现钞,即企业用现钞从事交易,只能在一 定范围内进行。 该范围包括:支付职工工资、津贴;支付个人劳动劳务报 酬;根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等 各种奖金;支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的 其他支出;向个人收购农副产品和其他物资的价款;出差人员 必须随身携带的差旅费;结算起点(1000元)以下的零星支 出;中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。,21,(二)库存现金限额 企业库存的现钞,由其开户银行根据企业的实际需要核定 限额,一般为35天的零星开支支额为限。 (三)不得坐支现金 企业不得从本单位的人
7、民币现钞收入中直接支付交易款。 现金收入应于当日终了交存开户银行。 (四)其他 此外,不得出租、出借银行账户;不得签发空头支票和远 程支票;不得套用银行信用;不得保存账外公款,包括不得将 公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公 款。,22,第三节 应收账款管理 应收账款是指因对外销售产品、材料、提供劳 务及其他原因,应向购货单位或接受劳务的单位及 其他单位收取的款项,包括应收销售款,其他应收 款、应收票据等。,23,一、企业持有应收账款的动因,(一)扩大销售 应收账款的发生是赊销方式的必然结果。企业之所以采用 赊销方式而不是现销方式,主要原因在于它想通过赊销方式来 扩大其销售规
8、模。 首先,许多顾客可动用现金有限而愿意赊购。 其次,许多顾客希望保留一定时间的支付期限以检验商品 和复核单据。 最后,激烈的市场竞争也要求销售企业采用赊销方式。,24,(二)减少存货 应收账款的增加意味着存货的减少,减少存货可以降低存 货的储存费用、保险费用和管理费用等。并且,存货的减少将 加快企业资产的周转速度,提高企业的资产营运能力。,25,二、应收账款的成本,(一)机会成本 (二)管理成本 (三)坏账成本,26,三、企业信用政策的构成要素,应收账款管理的目标就是根据企业的实际情况和 客户的关系制定合理的信用政策。 企业信用政策的构成要素主要包括信用期限、现金折扣和 信用标准。财务经理通
9、过调整信用政策,降低信用标准,可以 刺激需求以提高销售额并增加利润。但是,过多地持有应收账 款会增加信用成本,加大坏帐损失的风险。,27,(一)信用期限,信用期限是指企业允许顾客延迟付款的时间界限。信用期 限对应收账款的影响非常明显。较长的信用期限,会吸引更多 的购买客户,从而实现更多的销售收入。当然,在销售额扩大 的同时,也必然发生更多的机会成本、管理成本和坏账损失。 其中:机会成本是指应收账款占用资金的应计利息,计算 公式如下: 应收账款应计利息应收账款占用资金资本成本 应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额日销售额平均收现期,28,(二)现金折扣 现金折扣包括两个方
10、面的内容: 一是折扣期限,即在多长时间内付款给予现金折扣; 二是现金折扣率,即在折扣期内给予客户多少现金折扣。,29,例如“2/10”的现金折扣政策表明,如果顾客在10 天内付 款,将获得货款总额2%的现金折扣优惠。一个企业可以制定单 一的现金折扣政策,也可以制定多种折扣方式的现金折扣政 策。 如“3/10,2/20,N/30”表明: 客户的信用期限为30天,如果客户能在10天之内付款,将 享受整个货款3%的折扣优惠; 如果客户在10天以上、20天之内付款,将享受整个货款2% 的折扣优惠; 如果客户在20天以上、30天之内付款将得不到任何折扣优 惠; 如果顾客在30天以后付款,则表明顾客违约,
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- 第八 流动资产 管理
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