第讲金融风险管理概述.ppt
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1、金融风险管理 Financial Risk Management,朱 波 西南财经大学金融学院 2009年,金融风险管理,第2页,引言,自我介绍 研究方向:资产定价、实证金融、金融工程 主授课程: 本科:衍生金融工具金融工程金融风险管理 硕士:金融资产定价实证金融金融随机过程连续时间金融,金融风险管理,第3页,第1讲 课程说明 金融风险管理概述(I),金融风险管理,第4页,课程说明,金融风险管理,第5页,教材和参考读物,教材: 金融风险管理,邹宏元 主编,西南财经大学出版社,2007 参考读物 1刘园,金融风险管理M,首都经贸大学出版社,2008. 2王顺,金融风险管理M,中国金融出版社,20
2、07. 3宋清华,李志辉金融风险管理M北京:中国金融出版社,2003 4施兵超,杨文泽金融风险管理M上海:上海财经大学出版社,2002 5王春峰金融市场风险管理M天津:天津大学出版社,2001,金融风险管理,第6页,为什么要开设这门课程?,(1)生活实践中存在大量金融风险问题 次贷危机、金融海啸与华尔街时代的终结 雷曼兄弟宣告破产,美林被收购, 加上之前垮下的贝尔斯登,华尔街排名前五的投资银行只剩下高盛和摩根士丹利两家。如今,硕果仅存的这两大投行也将被迫转型。美国联邦储备委员会在9月21日晚间宣布,已批准了高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。而高盛和大摩的转型,意味着“长久以来世人熟
3、知的华尔街的终结”。 结构化金融、金融工程、金融创新:金融风险管理的新要求(流动性风险管理、表外业务、金融监管与透明度) (2)学科发展的需要,金融风险管理,第7页,课程要求,平时30% 期末70% 考试:闭卷,金融风险管理,第8页,主要内容,第1-2周 金融风险管理概述 第3-4周 利率风险管理 第5-6周 信用风险管理 第7-8周 外汇风险管理 第9周 市场风险管理 第10 周 流动性风险管理 第11周 操作风险管理 第12周 表外业务风险管理 第13-15周 结构化金融(证券化) 第16周 复习与答疑,金融风险管理,第9页,前期课程,微观经济学 金融经济学 衍生金融工具 金融资产定价 概
4、率统计 金融随机过程,金融风险管理,第10页,例子:整合风险管理,银行如何进行有效的风险管理?各自为政,还是整合风险管理? 资产定价与市场风险、信用风险的刻画 操作风险 整合:Copula方法,金融风险管理,第11页,金融风险管理概述(1),金融风险管理,第12页,风险概述,一、风险与不确定性 二、与风险相关的几个基本概念 三、风险的特征 四、风险的分类 五、金融学基本要素、现代金融学与风险管理,金融风险管理,第13页,一、风险与不确定性,“风险”一词本身是中性的,即风险本身并无好坏之分。风险是人类活动的内在特征,它来源于对未来结果的不可知性。因此,粗略地讲,风险可以被定义为对未来结果不确定性
5、的暴露。 “风险”的中性,有利和不利;通常意义:坏事情 对风险的理解直接影响对风险的度量 风险与不确定性紧密相关。 在风险的定义中包含了两个极其重要的因素:,金融风险管理,第14页,首先是不确定性。不确定性可以被认为是一个或几个事件(结果)发生的概率分布。因此,每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。为了研究风险,对未来结果及其发生的概率就应该有一个精确的描述。但是从实践角度来讲,未来可能存在的结果及其服从的概率分布特征常常是不可知的。因此人们在管理风险的时候,常常需要对此进行主观的推断; 第二个因素是对这种不确定性的暴露。对于同样的不确定性,不同的人类活动所受到的影响是不一样的。比如说,未来
6、的天气状况对所有人来讲都是不确定的,但是它对不同的人类活动产生的影响可能是完全不同的:天气对农业的影响远远大于其对工业和金融业等其它行业的影响。,金融风险管理,第15页,研究不确定性的数学概率论 随机过程,直到现在为止,研究不确定性的最主要的数学学科是概率论和随机过程 (其他还有:模糊数学、混沌理论、集值分析、微分包含等)。 风险不确定性?,金融风险管理,第16页,风险、不确定性与利润(1921),Knight 不承认“风险=不确定性”,提出“风险”是有概率分布的随机性,而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。 Knight 的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。,Fran
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