各类并购协议介绍刘铭纲律师.ppt
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1、1,各类投资并购协议的介绍、 股权的变更与过户,* 刘铭纲律师,2,简介,本PPT为投并购专家刘铭纲律师讲课内容 刘先生毕业于悉尼科技大学法学院,曾任职于上海市政府发改委;央企-中国华润(华源)集团法律部长、后职著名的荷兰TNT大中国区 有超过20年著名500强高级管理实战经验,在国内外重大投并购重组法律事务方面都能见到他的影子 著作权所有,盗用者必究 联系:,3,讲解目录,一, 投资并购框架协议(也有称并购意向书、备忘 录)的介绍 二, 各类投资并购正式协议的设计、介绍 三, 要特别关注的规定、事项和程序 (收购国资、外资收购等) 四, 股权的变更与过户的流程,4,一,投资并购框架协议的起草
2、和签署 (并购意向书、备忘录),并购标的条款 (股权/资产的对象,范围) * 保密协议或保密条款 (一是防止并购方对目标公司的并购意图外泄,二是防止并购方将目标公司提供的资料外泄) 3. 提供资料与信息条款 (明确双方提供的资料范围,供尽职调查),5,4. 费用分摊条款 初步对价范围条款 (出价范围、计算公式) 6. 进度安排条款 * 排他协商条款 (确认独家并购谈判的地位) 8. * 终止条款 (注意:投资并购框架协议一般是不具有强制性的,只有排他条款、保密条款、终止条款具有强制性,违约要承担违约赔偿责任。),6,二,投资并购正式协议的设计、起草和签署 (一),投资并购协议的种类 (注意“股
3、权”与 “股份”在法律定义上的区别) 资产收购方式: 双方只要签署资产购买协议即可,协议侧重说明并购标的的各项资产并附表格。并要交易后及时进行产权过户。 股权收购方式:较为复杂,如收购标的公司全部股权,双方需签订“股权购买协议”( 股权转让协议);如并购一部分股权,则双方还要签署“股东协议”(合资协议)。 3. 增资扩股方式: 股权不转让,而通过稀释其他股东的股权来获得股权。,7,(二)投资并购正式协议的内容 陈述与保证条款 陈述与保证条款是最长的条款,内容最繁杂,是双方的承诺权利与义务的条款(一般律师功力越深,这一条款的内容就越详尽,收购方权利越有保障)。 要求卖方保证公司负债情况的真实性,
4、光有承诺是不够的,通常办法是:要求卖方列出负债清单,并保证交易时,清单以外债务购买方不再承担。 履行并购协议期间责权的条款 评估日/签署日到交割日之间,尽快完成核准;进驻盘点;用章管理;防止转移、抵押、分红。期间利润与亏损通常双方对半。 并购协议履行的条件 A.审查表单,一切保证承诺均属实;B.完成一切同意与授权;双方才开始交割股权资产,支付价金(一般分23期支付)。 4. 对价或股权的提存(共同账户或开立第三人账户或交付保证金)。,8,股权交割后公司的经营管理与交接 股权全部收购没有问题,但收购部分股权,就要在条款中确立自己未来股东权利和经营管理的权利 6. 违约与损害赔偿条款 7. 其他需
5、特别重视的条款 全部转让后不实告知与承诺的赔偿事宜,交割后一定时期发现问题如何救济?- 常运用保证担保或延期支付尾款,看谈判技巧 三,要特别关注的规定、事项和程序 (收购国资、外资收购等) (一)、国有产权交易程序 法律依据:企业国有资产转让管理暂行办法,俗称“3号文” 适用范围:国有资产监督管理机构(国资委)、持有国有资产的企业,将其持有的企业的国有产权有偿转让给境内外法人、自然人、或其他组织的,都适用该法,9,如果目标公司系国有资产,有关股权转让或者增资涉及国有产权的,需要按照国有产权转让的规定履行全部必要的审批程序。该等程序包括: 1. 对资产首先要审计进行清产核资,除要审计外,国有资产
6、监督管理机构还要委托中介结构进行资产评估 2. 评估报告经过财政部门或者国有资产监督管理机构备案核准 3. 本次交易必须经过国有资产监督管理机构的批准 4. 在产权交易机构办理公告与挂牌交易(拍卖和招投标的方式),10,5. 在产权交易过程中,交易价格低于评估结果的90%时,应暂停交易,在获得产权转让批准机构同意后方可进行 6. 转让价款原则应一次付清。如金额大、一次付清确有困难的,可采取分期付款。但首期付款不得低于总价款的30%,其余款项应当提供担保,并应当按支付延期付款利息,付款期限不得超过1年 7. 不是独资国有企业,没有职工安置问题 8. 国有独资企业股权转让,目标公司内部(董事会)决
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