第八章国际储备.ppt
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1、上海金融学院,第八章 国际储备,学习目标: 通过本章的学习,使学生在掌握国际储备定义的基础上,区分国际储备与国际清偿力,了解国际储备的供求,掌握国际储备的管理原则及管理方法。,上海金融学院,第一节 国际储备概述,一、国际储备基本概念(International Reserve) 1、含义:指一国在对外收支发生逆差时,其金融当局能直接利用或通过同其他资产的转换,以支持其货币汇率的一切资产。 2、国际储备资产的三特征 (1)可得性(availability):金融当局完全有能力获得的资产 (2)流动性(liquidity):变为现金的能力 (3)接受性(acceptability):外汇市场上干预
2、和国际清算时普遍接受,上海金融学院,二、国际储备与国际清偿能力(International Liquidity) 1、国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体水平。内涵大于国际储备。 2、国际清偿能力自有储备借入储备 借入储备:一国向外借款的能力 从国际金融机构和国际金融市场借款; 商业银行持有的外汇资产; 在国际收支逆差时,国外持有逆差国货币的意愿 提高利率或改变利率期限结构后,吸引外资流入的意愿,上海金融学院,3、国际清偿能力由两部分内容组成 (1)无条件国际清偿力,即国际储备 (2)有条件国际清偿力,即筹措对外支付手段的能力 因此,国际清偿力是一个比国际储备的内涵和外延更广的概念,
3、能更完整地反映一国的对外支付能力。,上海金融学院,三、国际储备的构成(政府持有的) 1、黄金储备 国际储备中的黄金比重在减少。 IMF实行的“黄金非货币化” 但是黄金作为一种特殊商品,脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。,上海金融学院,2、外汇储备 外汇储备构成国际储备的主要组成部分 外汇储备在国际储备中的比重大幅增长的原因主要在于 使用频率最高,最方便 普遍作为国际贸易结算的工具,长期以来形成的定价(价值尺度)观念的影响 有国家的经济形象作为后盾,有具体的物质基础,上海金融学院,3、在IMF的储备份额(普通提款权) (1
4、)加入IMF时缴纳的份额(入股基金) 25为可兑换货币 75为本国货币 (2)国际收支困难时,可以提款 储备部分( 原黄金部分)无条件提取; 信贷部分(分四档,每档为其认缴份额的25),条件也随提款增多而严格,上海金融学院,4、在IMF的SDRs(特别提款权) (1)含义:是IMF成员国在该组织的储备资产,它是一种由黄金保值的记帐单位,称为“纸黄金”,它是由IMF根据各成员国上年年底缴纳份额的比率进行分配。份额越大,得到的分配就越多。 1969年IMF年会正式通过了十国集团提出的关于特别提款权的方案,并决定从19701972年的三年内,由IMF发行95亿SDRs,按成员国摊付的原有份额比例进行
5、分配,以补充黄金的不足。以此作为成员国原有的普通提款权以外的储备资产的手段。,上海金融学院,(2)当成员国发生国际收支逆差时可以动用。即把它转给另一成员国,换取可兑换货币,以偿付逆差。 不能兑换黄金 不能直接用于贸易和非贸易结算 (3)特别提款权是一个没有物质基础的记帐单位。它既不像黄金本身具有价值,也不像美元、英镑、日元等货币有一个国家经济实力作为后盾。它是一种虚构的国际清偿能力,充其量只能作为成员国原有提款权的一种补充。 (4)特别提款权只是为了解决国际收支不平衡的权宜措施,不会引起人们对它的持有欲望。如果IMF国际性机构发生变迁,它的存在便会引起争论。,上海金融学院,5、借入储备 (1)
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