南开大学金融学本.ppt
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1、2019/7/23,1,南开大学金融学本科核心课程 投资学 南开大学金融学系 李学峰 2012年9月,2019/7/23,2,课程主要内容,本课程由4篇10章内容构成: 第一篇导论,主要研究证券市场的构成与交 易,介绍投资学的研究领域和背景因素。包括: 第一章 证券市场与证券交易 第二章 证券投资工具 第二篇资产组合、资产定价、绩效评价与市场 有效性,本篇内容是投资学的核心理论,同时也是 现代微观金融的理论支柱之一。包括: 第三章 资产组合理论 第四章 资本资产定价模型,2019/7/23,3,第五章 投资绩效评价方法与模型 第六章 有效市场假说与行为金融 第三篇证券定价与估值,研究介绍债券的
2、定价、 收益率及其期限结构,以及股票估值模型。包括: 第七章 债券定价、收益率与利率期限结构 第八章 股票价格与估值 第四篇衍生证券分析,主要研究期货、期权的 定价、损益与投资策略分析。包括: 第九章 远期合约与期货 第十章 期权分析 教材与参考书 马君潞,李学峰主编投资学科学出版社, 2012年第二版。 博迪等,投资学,机械工业出版社。,2019/7/23,4,两个基本概念 投资(Investment),即是为了获得可能的但 并不确定的更大的未来值(Future value),而作 出的牺牲确定的现在值(Present value)的行为。 投资行为包括了三大特性,即时间性牺牲 当前消费以获
3、得期望的未来消费;不确定性期 望值的存在与否及其大小类似于一个概率事件;和 收益性如果投资成功将获得更大的未来值。 金融资产(Financial assets),又称金融工 具,是保证人们购买力的凭证;它是实际资产的要 求权(Claims on real assets),定义了实际资产 在投资者之间的配置。,2019/7/23,5,第一篇 导论,本导论部分由两章组成,第一章介绍证券市场 与证券交易 ,第二章对证券投资工具进行研究和介绍。 导论的目的即是为本教材以下各章的研究提供 必要的背景知识和基础概念,并同时界定投资学的 研究领域。,2019/7/23,6,第一章 证券市场与证券交易,第一节
4、 证券市场概述 第二节 一级市场和二级市场 第三节 交易所市场与证券交易,2019/7/23,7,第一节 证券市场概述,一、证券市场的定义与特征 二、证券市场的基本功能 三、证券市场分类,2019/7/23,8,一、证券市场的定义与特征 (一)定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适 应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市 场和证券流通市场。 (二)特征: 交易对象是有价证券; 市场上的有价证券具有多重职能,即可是筹资工具、又可是投资工具,还可用于保值和投机; 市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估;,2019/7/23,9,风险大、影响因素复杂,具有波动性和不可 预测性。
5、二、证券市场的基本功能 (一)优化了融资结构 1,证券市场的发展使融资结构中直接融资的比 重加大并快速发展。 2,直接融资的优势是:不增加货币供给量,利 于货币政策的稳定;使投资决策社会化,从而全面 分散了投资风险;其融资期限较长,利于企业经营 决策的长期化和稳定性。 3,间接融资的缺点是:银行具有货币创造功 能,影响货币政策;使风险集中于银行等金融机 构;相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其 稳定性。,2019/7/23,10,(二)拓展了融资渠道 没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有 资金。 (三)促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。 (四)为产权交易提供了定价机制
6、三、证券市场分类 (一)按品种划分 股票、债券、衍生证券等市场。,2019/7/23,11,(二)按层次划分 一级市场:证券发行市场 二级市场:证券交易市场 (三)按交易场所划分 交易所市场 场外市场 (主要形式为柜台市场,NASDAQ市场最著名),2019/7/23,12,第二节 一级市场和二级市场,证券市场,一级市场,二级市场,公 司,投 资 人,现 金,新发证券,投 资 人,现 金,存量证券,投 资 人,2019/7/23,13,一、一级市场 (一)概述,它是证券发行的市场,又称发行市场。 投资银行在发行市场扮演重要的角色,它们是证券发行的专业金融中介机构: 参与证券承销、包销与分销 提
7、供证券定价服务 提供融资顾问服务等 股票发行制度有注册制、审核制、审批制,我国目前采取审核制。,2019/7/23,14,公司产生 现金流 (C),(二)公司和资本市场间的资本流动,盈余留成 (D),购置资产 (B),流动资产 固定资产,短债 长债 股票,公司必须产生现金流,公司产生的现金流必须超过从资本市场的融资,税(E),红利和还债 (F),提供投资,公司发行证券 (A),2019/7/23,15,二、二级市场,它是证券交易流通的市场,又称交易市场。 有组织的证券交易所: 股票交易所,如:纽约股票交易所(NYSE),美国股票交易所(AMEX),上海证券交易所 期权交易所,如:芝加哥期权交易
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