流动收益期权票据的创新.ppt
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1、流动收益期权票据的创新,制作人:陈淼鑫,主要内容,1. 案例简介,2. 案例分析 - LYON的基本特征,3. 案例分析 LYON的创新过程,4. 案例分析 结论及借鉴意义,5. 案例讨论,流动收益期权票据的创新,一、案例简介,案例简介,案例名称: 流动收益期权票据的创新 案例适用: 第十四章:金融产品与金融工程 案例来源: 杨爱斌:“金融创新案例分析:流动收益期权票据的创新”,国际金融研究,1998年第4期。 案例简介: 本案例拟从金融工程学的角度,通过对流动收益期权票据(LYON)这一独具特色的金融产品开发的实践进行分析,来探讨西方金融工程师对金融产品创新所进行的构思、包装、定价乃至上市等
2、一系列设计与安排,并期望对我国的金融创新有借鉴作用。,流动收益期权票据的创新,二、LYON的基本特征,LYON的基本特征,流动收益期权票据(LYON, Liquid Yield Option Note)是由美林公司于1985年成功创造的金融产品, 其实质是一种极为复杂的债券, 但这种债券具有零息债券、可转换债券、可赎回债券、可回售债券的共同属性,因而LYON 的创新事实上只是上述四类债券的合成。 以下以第一例威斯特公司发行的L YON 为例具体分析其基本特征。,LYON的基本特征,威斯特公司LYON的基本特征,LYON的基本特征,1、零息债券性。 按照发行协议,一张威斯特公司L YON 面值1
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