2011年住宅行业风险分析报告225p.doc
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1、 2011年住宅行业风险分析报告摘 要一、住宅行业在国民经济中的地位从1998年到2010年的数据来看,住宅投资额逐年保持了一个较为稳定的增长幅度,1998年住宅投资额为2081.56亿元,到2010年住宅投资额已经达到34038亿元,住宅投资增长速度也一直维持一个比较的水平,到了2010年住宅投资增长率已经达到32.86%。由此可以看出住宅产业在国民经济中的巨大作用。随着我国经济平稳的发展,“十二规划”的顺利实施,伴随着城市化水平的推进,我国住宅产业也将获得平稳的发展。其在国民经济中的支柱作用将会不断维持并且有可能得到加强。1998-2010年住宅开发投资额占固定资产投资、GDP的比重单位:
2、亿元,%年份住宅投资额固定资产投资额GDP住宅投资增长率固定资产投资增长率GDP增长率19982081.5622491.3484402.28-19992638.4823731.9989677.0526.75%5.52%6.25%20003311.9826221.8599214.5525.53%10.49%10.64%20014216.6830001.21109655.1727.32%14.41%10.52%20025227.7635488.77120332.6923.98%18.29%9.74%20036776.6945811.7135822.7629.63%29.09%12.87%20048
3、836.9559028.19159878.3430.40%28.85%17.71%200510860.9375095.1183217.522.90%27.22%14.60%200613638.4193368.68211923.525.57%24.33%15.67%200718005.42117464.47257305.632.02%25.81%21.41%200822081.26148167.2530067022.64%26.14%16.85%20092561919413933535316.02%31.03%11.54%20103403827814039798332.86%43.27%18.6
4、8%数据来源:国家统计局二、2010年行业发展环境分析(一)宏观环境分析2010年,尽管国际上许多经济体经济复苏比较缓慢,欧洲的债务危机仍在蔓延,并且国内也面临着自然灾害多发的重大挑战,但是中国经济总体上还是保持了高增长的一个良好态势。呈现出增长速度较快、结构逐步优化、物价水平基本稳定的良好态势,经济运行朝着宏观调控预期的方向发展,我国经济增长已经基本恢复到了金融危机爆发以前的水平。2010年全年国内生产总值397983亿元,按可比价格计算,比上年增长10.3%,增速比上年加快1.1个百分点。此外投资保持了比较可观的增长速度增长,人民收入水平也得到了一定幅度的增长,但是2010年CPI的提高和
5、人民币的升值也给我国经济带来了一定的影响。整体来说2010年整个宏观经济形势对住宅行业的发展是有利的。(二)行业宏观政策分析2010年住宅产业宏观经济政策出现了重大的转折。2008年以及2009年上半年,国务院相继发不了降低购房信贷优惠利率、放宽一套房认定标准的政策,地方政府也不遗余力的推行推动住宅行业发展的优惠政策。直接受2009年住宅产业宏观调控政策的影响,2009年住宅产业出现了急速反弹,直接导致地王屡次出现,房价高涨,房地产泡沫日益膨胀。基于这样这样背景,2009年年末以及2010年,国家开始开始从土地、销售、购房信贷、开发贷、投资型需求方面出台了一系列的政策措施。2010年全年住宅行
6、业的宏观调控政策趋向保守,重点关注住宅产业泡沫的产生,抑制投资型和投机性需求。2011年,基于国内宏观形势和房地产市场的发展状况,我们认为2011年的房市调控政策依然会趋向收缩,但也不排除在经济形势受到外来冲击恶化而放松房市的调控政策的可能。三、2010年住宅行业发展情况分析(一)住宅市场供给状况分析1、商品住宅开发规模增加2010年,商品房屋施工面积、新开工面积增幅均比去年增加。2010年,全国房地产开发企业房屋施工面积40.55亿平方米,比上年增长26.6%,增幅增加13.8个百分点;房屋新开工面积16.38亿平方米,增长40.7%,增幅增加28.2个百分点;房屋竣工面积7.60亿平方米,
7、增长4.5%,增幅减少1个百分点。2010年商品住宅开发规模在严厉的住宅调控政策背景依然维持了一个较大的增长幅度,这主要是由于2009年住宅市场经历了一个旺销的局面,2010年各开发企业为了弥补库存纷纷增加了住宅开发投资,由于住宅建设需要1到2年的建设周期,所以2010年商品住宅规模依然维持了一个稳定的增长规模。2、保障性住房供给规模增加2010年住房用地供应计划显示,从廉租房和经济适用房用地计划来看,其供地量在住房总体供地中所占比例为13.24%,在三类住房用地(保障房、棚户改造、中小套型商品房)总量中的比例也仅有17%。2010年经济适用房投资依然维持了一个较高的水平。2011年保障性安居
8、工程建设的计划是1000万套,较之2010年建设规模又增加420万套,新增投资超过6000亿元。1998-2010年住宅建设情况年份当年累计(万平方米)同比增长(%)施工面积新开工面积竣工面积施工面积新开工面积竣工面积199834291.8915314.512480.1619.851.314.6199941028.3918049.3616194.5819.617.929.8200048304.9323335.3318948.4517.729.819.5200159766.1429293.3122544.2423.725.519.0200272077.234224.126612.7820.616
9、.818.0200391018.0943676.4432200.4726.327.621.02004108196.547949.0134677.1818.99.87.72005127747.754033.9740004.4918.112.715.42006151498.763567.543247.4618.617.68.1200718645578135.9847767.2523.122.910.52008216671.479889.1047749.7316.22.20.02009250804.2592463.4757694.4312.510.56.22010314943.00129467.93
10、61216.0025.5402.7数据来源:国家统计局数据来源:国家统计局2010年住房建设用地计划中不同类型用地供应比例(二)住宅市场需求状况分析2010年,全国商品房销售面积10.43亿平方米,比上年增长10.1%,增幅比1-11月提高0.3个百分点。其中,商品住宅销售面积增长8.0%,办公楼增长21.9%,商业营业用房增长29.9%。2010年,商品房销售额5.25万亿元,比上年增长18.3%2010年12月当月,全国商品房销售面积21808万平方米,同比增长11.5%;全国商品房销售额10201亿元,同比增长21.9%。2010年,房地产市场的调控政策是此起彼伏,但是全年的住宅销售面积
11、依然维持了一个较高的水平。总的来说,2010年在严厉的房地产调控政策下,住宅需求依然保持了一个较大的增长。首先,近几年我国城市化水平继续提高,城镇新增人口不断增加,而且居民收入水平也不断提高;其次,投资、投机需求也在不断增加。2010年CPI从年初的1.5%上升到超过12月的4.6%,通胀不断加剧使得投资者把购入房产作为避免财富贬值的重要渠道。从国际环境来看,美国、日本等发达国家还在推行新的经济刺激政策,造成全球流动性过剩问题更加突出。1998-2010年住宅销售面积、销售额情况单位:万平方米,亿元,%年份销售面积同比增长销售额同比增长19989510.9438.11718.2541.2199
12、911878.9324.92188.7424.3200015136.8927.42954.1235200118498.7922.23825.3129.4200222117.1819.64709.9623.1200328502.4728.96303.8533.8200433819.8918.78619.3731.3200549794.5247.214986.0573.9200654392.139.217038.0120.2200769103.7927.025323.4846.5200855886.47-20.320424.06-20.1200985294.4243.938157.21802010
13、92117.978.043651.8514.4数据来源:国家统计局(三)土地供求情况分析1、土地购置面积呈现上升趋势2010年,全国房地产开发企业完成土地购置面积4.10亿平方米,比上年增长28.4%,土地购置费9992亿元,增长65.9%。其原因一方面是由于2010年居住用地供应放量,2010年土地供应计划规定商品住宅的土地供应面积要占整体住房供应面积的67%;另外一方面是由于开发企业购地热情仍然较高,2009年住宅的火爆销售局面使房地产开发公司加紧了住宅开发规模,同时土地储备的过程。2、土地成交价格涨幅保持高位中国土地勘测规划院城市地价动态监测组最新发布的分析报告显示报告统计,2010年全
14、国商业和居住综合平均地面地价为4488元/m2,平均增长率为10.76%;同年,全国商品房平均销售价格为5029元每平方米,增长率7.11%,地价增长率比房价增长率高3.65%。2010年全国105个主要监测城市综合地价水平值为2882元每平方米,增长率为8.62%。同时,重点监测城市综合地价水平值为3943元每平方米,商业、居住地价平均值分别达到6536元每平方米、5766元每平方米。与2009年相比,重点城市综合地价增长率为10.60%,而商业用地地价增长率为11.97%;居住用地地价增长率为12.69%。数据来源:国家统计局2005-2010年全国土地交易价格指数3、地王现象频发2010
15、年的楼市虽然调控不断,但是土地市场依然疯狂,地王频出。在调控不断的政策背景下,地王现象表明了2010年土地市场的火爆,其深层次原因还主要是住宅开发企业对地价不断上涨的恐慌和2009和2010年房地产市场回暖急于弥补企业土地储备。许多住宅龙头企业都有出现在新的地王排行榜中。2010年单价地王排行TOP10单位:平方米、亿元、元/平方米拿地企业占地面积拿地金额楼面地价华侨城41984.570.2052783.42新世纪中国13709.334.1051820.05新黄埔13709.334.1051820.05九龙仓集团54415.348.2835490.01证大房产45471.992.2034148
16、.15广东光大地产9092.04.1626356.99雅戈尔置业59575.333.9325966.09滨江集团71393.018.0625296.60远洋地产206269.840.8024065.51九龙仓集团24002.020.2024045.62数据来源:世经未来(四)住宅市场的供需平衡分析1、商品住宅销竣比上升2010年全国商品住宅销竣比(销售面积与竣工面积之比)为1.51倍,高于2009年全国商品住宅销竣比,由此可见2010年全国住宅销售面积大于竣工面积,住宅市场供不应求,供需矛盾非常突出。2、商品房待售面积状况分析2010年,全年商品房的待售面积指数较2009年有一定幅度的上升,2
17、010年12月商品房空置面积指数为103.66,基本与2010年全年各月该指数相当,基本维持在103左右。从2009和2010年全国商品房待售面积指数对比可以看出,2010年全国商品房待售面积指数有所回升。3、2011年行业供给预测经历2010年的快速扩充土地和新开工项目后,2011年开发商的库存压力将大增。大量投资将在明年陆续形成供给,市场过于紧张的供求关系有望缓解。由于2010年投资在2011年将转化为异常高的供给,全国范围内将可能呈现供给推动导致的量升价稳局面。在这个过程中,去库存速度下滑,存货迅速积累,从而促使企业采取各种促销策略。2011年住宅供给预测单位:%,万平方米竣工面积同比增
18、长率竣工面积保障房供给计划面积(E)保障房供给面积(E)供给总面积(E)20068.143247.46-200710.54776.25-20080.047749.73-20096.257694.43-20102.761216.00-2011(E)5.564582.8870000.0056000.00120582.882012(E)5.067812.0270000.0056000.00123812.02数据来源:国家统计局、世经未来测算4、2011年行业需求预测我们认为2011年,受我国国情的决定,即经济稳步增长和城市化进程稳步推进,我国商品住宅的需求依然旺盛,商品住宅销售面积和竣工面积依然会稳
19、步增加,商品住宅销售价格也会维持一定幅度的上涨。但是受到2011年宏观调控政策和房地产产业政策调控的影响,住宅投资需求将会受到一定抑制,另外随着保障性住房政策的推进,商品住宅的价格增长幅度会逐渐放缓。总是2011年,商品住宅需求整体依然旺盛,但增长速度会放缓。(五)住宅市场价格情况1、全国房价增幅呈现先增后降的趋势,调控初见成效对于全国70个大中城市,从同比数据看,2010年4月份以后房价同比增幅逐步回落,到2010年12月,回落6.4个百分点。去年前四个月房价涨幅逐月扩大,2010年4月份同比涨幅达12.8%,涨幅比1月份扩大3.3个百分点。对于全国70个大中城市,从环比数据看,数据变动趋势
20、与同比数据变动趋势具有大致相同特征。数据来源:国家统计局2010各月年全国70个大中城市住宅销售价格同比指数数据来源:国家统计局2010各月年全国70个大中城市住宅销售价格环比指数2、二线城市房价增长迅速,部分超过一线城市2010年12月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%,涨幅比11月份缩小1.3个百分点,但环比仍上涨0.3%。其中三亚12月房价涨幅全国最高,同比上涨43.3%,其次是海口,同比上涨35.5%。从2010年12月份的数据来看,部分二线城市的房价涨幅迅猛,超越北京、上海等一线城市。2010年12月,兰州、岳阳、安庆、温州、宜昌、郑州、西安、乌鲁木齐等地房价同比涨幅均超
21、过8%,而2010年12月北京、上海、广州、深圳房价同比涨幅分别为6.3%、2.2%、0.4%、1.4%。四、行业资金来源总体情况分析(一)投融资情况分析2010年,全国房地产开发投资48267亿元,比上年增长33.2%,其中,商品住宅投资34038亿元,增长32.9%,占房地产开发投资的比重为70.5%。在严厉的房市调控政策下,住宅开发投资依然维持一个比较热的势头主要是由于2009年楼市销售火爆,市场供不应求,而且为了弥补库存的需要,各开发商就已加快开发节奏。数据来源:国家统计局2008-2010年全国住宅房地产开发投资走势(二)2009年房地产资金来源增速大幅上升2010年,房地产开发企业
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- 2011 住宅 行业 风险 分析 报告 225
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