台股指数选择权操作策略.ppt
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1、臺股指數選擇權操作策略,簡報大綱,基礎篇 何謂選擇權;選擇權,期貨,權證之比較; 台指選擇權契約規格;為什麼要交易選擇權; 進階篇 一般交易種類;組合式交易種類,何謂選擇權?,選擇權是一種延後交割的契約,契約的買方有權利但並無義務在未來特定日子 或之前,以特定的價格買進 (買權) 或賣出 (賣權) 特定數量之商品或證券。 現今的選擇權交易標的物資產包括金融資產如股票、債券、外匯與實物商品, 如黃金、石油或純期貨契約,如股價指數期約。,選擇權定義:,買賣雙方約定的契約,賣方以一定代價(權利金)將約定之權利賣給買方。 1.買方支付權利金,取得要求履約之權利。 2.賣方賺取權利金,負擔履行契約之義務
2、。 3.買權(call)買方有權於到期時依契約所定之規格、 數量及價格向賣方買進標的物。 4.賣權(put)買方有權於到期時依契約所定之規格、 數量及價格將標的物賣給賣方。,選擇權之分類:,1.依履約期限分別: (1)美式選擇權(American Style):可於到期前任一天 要求履約。 (2)歐式選擇權(European Style):僅能於到期日要求 履約。 2.依履約價格分別: (1)價平:履約價格等於標的物市價。 (2)價內:履約價格優於標的物市價。 (3)價外:履約價格較標的物市價差。,選擇權權利金(Premium) VS 保證金(Margin):,權利金即為選擇權之價值,權利金係
3、由供需決定,由買 方繳交,且隨各種市場狀況變動,其決定因素包含: (1)標的指數之高低。(S) (2)履約價格之高低。(K) (3)契約存續期間之長短。(T-t) (4)利率變化。(rd) (5)標的指數之波動率。 (),選擇權權利金(Premium) VS 保證金(Margin):,賣方賣出選擇權之後,背負履約的義務,為保證到期能 履行義務,故要求賣方繳存一定金額之保證金。 繳交保證金之對象: (1)買權、賣權的賣方。 (2)組合式交易權利金淨收入之交易者。 保證金的最低限額由交易所訂定,通常以涵蓋一日可能 損失的最大額度為原則。此外對部位也需進行每日結算, 以控制違約風險。,選擇權,期貨,
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