投资与理财.ppt
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1、第一节 股票的概念与特征,一、股票的概念 股票是股份证书的简称,是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分,可以转让、买卖或作价抵押,是资金市场的主要长期信用工具。,二、股票的特征 1稳定性 股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入,只要股票发行公司存在,任何股票持有者都不能退股,即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样,股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变,但他可以通过股票交易市场将股票卖出,使股份转让给其他投资者,以收回自己原来的投资。,2风险性 任何一种投资都是有风
2、险的,股票投资也不例外。股票投资者能否获得预期的回报,首先取决于企业的盈利情况,利大多分,利小少分,公司破产时则可能血本无归;其次,股票作为交易对象,就如同商品一样,有着自己的价格。而股票的价格除了受制于企业的经营状况之外,还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响,处于不断变化的状态中,大起大落的现象也时有发生。股票市场上股票价格的波动虽然不会影响上市公司的经营业绩,从而影响股息与红利,但股票的贬值还是会使投资者蒙受部分损失。因此,欲入市投资者,一定要谨慎从事。,3责权性 股票持有者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。 根据公司法的规定,股票的持有者就是股份有限公司
3、的股东,他有权或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策。股东权力的大小,取决于占有股票的多少。,股东亦有参与公司的盈利分配的权力,可称之为利益分配权。股东可凭其持有的股份向股份公司领取股息和索偿权和责任权。 在公司解散或破产时,股东需向公司承担有限责任,股东要按其所持有的股份比例对债权人承担清偿债务的有限责任。在债权人的债务清偿后,优先股和普通股的股东对剩余资产亦可按其所持有股份的比例向公司请求清偿(即索偿),但优先股股东要优先于普通股,4流通性 股票可以在股票市场上随时转让,进行买卖,也可以继承、赠与、抵押,但不能退股。所以,股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。无记名股票
4、的转让只要把股票交付会给受让人,即可达到转让的法律效果;记名股票转让则要在卖出人签章背书后才可转让。,第二节 股票的种类,1普通股 普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份,是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份,是股份企业资金的基础部分。 普通股的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定,而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好,普通股的收益就高;反之,若经营业绩差,普通股的收益就低。,一般可把普通股的特点概括为如下四点: 1)持有普通股的股东有权获得股利,但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的,一般视公司净利润的多少而定。,
5、(2)当公司因破产或结业而进行清算时,普通股东有权分得公司剩余资产,但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产,财产多时多分,少时少分,没有则只能作罢。,3)普通股东一般都拥有发言权和表决权,即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权,持有两股者便有两股的投票权。 4)普通股东一般具有优先认股权,即当公司增发新普通股时,现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票,,2优先股 优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。 1)是优先股通常预先定明股息收益率 2)是优先股的权利范围小。 3)股息领取优先
6、权。股份公司分派股息的顺序是优先股在前,4)剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时,优先股具有公司剩余资产的分配优先权,不过,优先股的优先分配权在债权人之后,股票与债券的区别,1.发行主体不同 2.收益稳定性不同 3.保本能力不同 4.经济利益关系不同 5.风险性不同 6.反还性不同,股票的价值,股票的价值可分为:面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种 1.面值 股票的面值,是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额,它以元/股为单位,在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元,即每股一元,2.净值 股票的净值又称为帐面价值,也称为每股净资产,是用会计统计的方法计算出来的每
7、股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产(包括注册资金、各种公积金、累积盈余等,不包括债务)除以总股本,得到的就是每股的净值。,3.股票的清算价格 股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时,每股股票所代表的实际价值。从理论上讲,股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致,但企业在破产清算时,其财产价值是以实际的销售价格来计算的,而在进行财产处置时,其售价一般都会低于实际价值。,4.股票的发行价 当股票上市发行时,上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发,对上市的股票不按面值发行,而制订一个较为合理的价格来发行,这个价格就称为股票的发行价。,5.股票的市价 股票
8、的市价,是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价,通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情,是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响,股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现,因此这一价格又称为股票行市。,第三节、股份有限公司,一、股份公司的概念 股份公司就是通过发行股票及其他证券,把分散的资本集中起来经营,对债务承担有限责任的一种企业组织形式。 二、股份有限公司的组织 在通常情况下,公司的组织管理机构由股东大会、董事会、监事会,以及总经理、副总经理等组成。,1.股东大会 股东大会,也称股东全会或股东会,是股份公司法定必备的,并由全体股东组成的
9、最高权力机构。 (1)股东大会一般是一年召开一次 (2)股东大会的出席人一般应是股东本人 (3)股东大会的表决可以采用会议表决方式,股东大会的主要职权包括: (1)听取并审议董事会、监事会的工作报告; (2)选举和罢免董事; (3)选举和罢免监事会成员; (4)修改公司章程; (5)审查董事会提出的公司财务预算和决算报告; (6)审查董事会所造具的会计表册; (7)对公司增加或减少股本、合并、解散、清算等重大事件作出决议; (8)对公司其他重要事项作出决议。,2.董事会 股份公司董事会是由股东大会选举产生,在股东大会闭会期间行使股东大会职权的常设机构,负责处理公司诸种重大经营管理事项。在董事会
10、中,董事长具在最大权限。是董事会的主席。主要行使下列职权:第一,召集和主持董事会会议;第二,在董事会休会期间,行使董事会职权,对业务执行的重大问题进行监督和指导;第三,对外代表公司,即有代表公司参与司法诉讼的权力,签署重大协议的权力等。,3.监事会 监事会,也称公司监察委员会,是股份公司法定的必备监督机关,是在股东大会领导下,与董事会并列设置,对董事会和总经理行政管理系统行使监督的内部组织。,监事会的职权范围如下:第一,可随时调查公司生产经营和财务状况,审阅帐簿、报表和文件,并请求董事会提出报告;第二,必要时,可根据法规和公司章程,召集股东大会;第三,列席董事会会议,能对董事会的决议提出异议,
11、可要求复议;第四,对公司的各级管理人员提出罢免和处分的建议,4.经理 经理是公司中对内有业务管理权限、对外有商业代理权限的人。其职能作用是辅助董事会等法定业务执行机关执行公司具体业务,也就是具体实施董事会的决议,总经理的具体职权包括: (1)执行董事会的决议,并依照决议确定公司大政方针,研究制定具体措施; (2)确定内部组织机构,安排各个职能部门的人员; (3)经董事会授权,代表公司对外签订合同和处理业务; (4)定期向董事会报告业务情况,情况向董事会提交年度报告; (5)招聘或解雇公司职工; (6)主持公司的日常业务活动。,第四节、股票市场,一、股票市场的概念 是股票发行和流通的场所,也可以
12、说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。 股票的交易都是通过股票市场来实现的。一般地,股票市场可以分为一、二级,一级市场也称之为股票发行市场,二级市场也称之为股票交易市场。,二、发行市场的构成 发生市场由三个主体因素相互连结而组成。这三者就是股票发行者、股票承销商和股票投资者 三、股票发行方式 1、公开发行与不公开发行,2、直接发行与间接发行 3、有偿增资、无偿增资和搭配增资 四、我国的证券交易所,目前,我国的证券交易所有两个,分别在上海与深圳。 上海证券交易所是我国目前最大的证券交易中心,成立于1990年11月26日,注册人民币1000万元。深圳证券交易所是我国第二家证券交易所,筹建于19
13、89年,于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。这两个交易所开业以来,不断改进市场运作,逐步实现了交易的电脑化、网络化及股票的无纸化操作。目前,这两个交易所上市的证券品种有(A股、B股)、国债、企业债券、权证、基金等,第五节、股息和红利,一、概念 股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利,红利则是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润。获取股息和红利,是股民投资于上市公司的基本目的,也是股民的基本经济权利。,二、来源 税后利润既是股息和红利的唯一来源,又是上市公司分红派息的最高限额。在上市公司分红派息时,其总额一般都不会高于每股税后利润,除非有前一年度节转下来的利润,三
14、、股息分配的影响因素 1、盈利的多少 2、投资机会 3、国家税收政策 4、到期债务,四、股息的发放方式 股息红利作为股东的投资收益,是以股份为单位计算的货币金额,如每股多少元。但在上市公司实施具体分派时,其形式可以有四种:这就是现金股利、财产股利、负债股利和股票股利等。,五、除权和除息 上市公司发放股息红利的形式虽然有四种,但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种,即统称所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时,就要对股票进行除息;当上市公司向股东送红股时,就要对股票进行除权。,六、股票指数 1、概念 股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表
15、明股票行市变动的一种供参考的指示数字 2、加权法 编制方法 加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权,其权数可以是成交股数、股票发行量等。,3、我国的股票指数 该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分,其流通量与总股本并不一致,所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大 分为:上证指数、深证指数,4、股票指数和投资收益 5、股票的发行价格 1)平价发行 2)溢价发行 3)折价发行,七、股票的交易程序与方式 一般客户是不能直接进入证券交易所进行场内交易的,而要委托证券商或经纪人代为进行。客户的委托买卖是证券交易所交易的基本方式,是指投资者委托证券
16、商或经纪人代理客户(投资者)在场内进行股票买卖交易的活动。股票的交易程序一般包括开户、委托买卖、成交、清算及交割、过户等几个过程,1、开户 所谓开户,就是股票的买卖人在证券公司开立委托买卖的帐户。其主要作用是在于确定投资者信用,表明该投资者有能力支付买股票的价款或佣金。 客户开设帐户,是股票投资者委托证券商或经纪人代为买卖股票时,与证券商或经纪人签定委托买卖股票的契约,确立双方为委托与受托的关系,2、委托 在委托交易方式中,根据委托内容与委托要求,可做出多种委托方式。目前我国主要的委托方式有: 1)、当面委托 2)、电话委托 3)、网上交易,委托期限:当日有效、委托撤销 委托价格: 委托数量:
17、手:100、1000 委托性质:买进委托、卖出委托 3、成交 成交原则:价格优先、时间优先 4、清算,清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消,然后通过证券交易所交割净差额股票或价款的一种程序 。 5、交割 股票清算后,即办理交割手续。所谓交割就是卖方向买方交付股票而买方向卖方支付价款。 6、过户,随着交易的完成,当股票从卖方转给(卖给)买方时,就表示着原有股东拥有权利的转让,新的股票持有者则成为公司的新股东。然而,由于原有股东的姓名及持股情况均记录于股东名簿上,因而必须变更股东名簿上相应的内容,这就是通常所说的过户手续。所以说,证券和价款清算与交割后,并不意味着证券交易程序的最后了结。 上海
18、证券交易所的过户手续采用电脑自动过户,买卖双方一旦成交,过户手续就已经办完,7、股市行情表 1)市价:指收盘价格。是指当天交易中最后成交的一笔价格。目前证券交易所集市时间为星期一至星期五上午9:30至11:30,下午1:00至3:00,法定节假日不开市。在开市时间里,成交的最后一笔价,即为收市价。收市价又分为上午(又称为前市)收市价与下午(又称为后市)收市价。,2)开盘价 开盘是开盘价格的简称,每天每种股票第一笔成交的价格,为开盘价格。 昨天的收盘价不一定是今天的开盘价 )最高价 每天的证券交易,成交的笔数很多,价格也不相同,行情表中的“最高”系指当天不同成交价格中的最高价格。有时成交的最高价
19、格只有一笔,有时有几笔。,)最低价 是指当天成交的不同价格中的最低价位。有时只有一笔,有时不止一笔。 )停板价() 停板是因为出现了对整个股市有极大影响的事件时,交易所停止所有的买卖,防止股市暴涨或暴跌。交易所适当利用停板,可以使股市安然度过危机。,)成交量 成交量是指股票当天的交易数量,其计算单位有两种,一是一股数计算,另一种是以金额计算。在深圳、上海证券行情中,往往将成交量与成交金额分开来,前者以股数来计算,后者以金额来计算 )停牌,八、股市风险 1、入市前的工作 1)掌握必要的证券专业知识 2)认清投资环境,把握投资时机 3)制定周详的资金运作计划 4)正确选择投资对象,5)确定合适的投
20、资方式 股票投资采用何种方式,因投资人的性格与空闲时间而定,一般而言,不以赚取差价为主要目的,而是想获得公司红利或参加公司经营者多采用长期投资方式。本身有职业,没有太多时间前往股票市场,而又有相当积蓄及投资经验的,适合采用中期投资方式。时间较空闲,有丰富经验,反应灵活的人可采用短线交易的方式。经验丰富,整天无事,且自认反应快,赌性浓,喜爱找刺激的人,多半向往当日交易 。,2、风险的种类、成因 1)利率风险 2)市场风险 3)企业风险 3、风险的防范 1)风险分散理论 投资单位分散,投资行业分散 投资季节分散 投资时间分散 九、交易费用 1、委托费用(1元) 2、佣金(0.35%、最低5、10元
21、) 3、印花税(0.1%、债券免) 4、过户费(1元),第二章、投资方法与技巧,一、分清楚你是长期还是短期投资者 1、你是长期投资者 注意公司经营状况的基本面(财务指标经营业绩等) 政策,行业 财务指标的计算,对应蓝筹股的投资的技巧是:一旦在较合适的价位上购进蓝筹股后,不宜再频繁出入股市,而应将其作为中长期投资的较好对象。虽然持有蓝筹股在短期内可能在股票差价上获利不丰,但此类股票作为投资目标,不论市况如何,都无需为股市涨落提心吊胆。而且一旦机遇来临,却也能收益甚丰。长期投资这类股票,即使不考虑股价变化,单就分红配股,往往也能获得可观的收益。 对于缺乏股票投资手段且愿作长线投资的投资者来讲,蓝筹
22、股投资的技巧不失为一种理想的选择。,宏观经济因素变动与证券投资的关系,GDP变动 股票平均价格的变动与GDP的变化趋势一致 持续、稳定、高速的GDP增长 失衡状态下的GDP增长 宏观调控下的GDP减速增长 转折性的GDP变动 经济运行与证券市场的不一致,就业状况 稳定增长经济下就业状况的影响 失衡经济下就业状况的影响 减速调整经济下就业状况的影响 通货膨胀与通货紧缩 通货膨胀的影响 不同程度的通胀、相对价格变化、公众预期、政府政策 通货紧缩的影响 投资、消费需求减少经济衰退影响人们预期,利率(反比) 汇率 通过人民币汇率直接影响证券市场 汇率上升 本币贬值 出口增加 企业证券价格上涨 汇率上升
23、 本币贬值 资本外流 证券市场需求减少 价格下跌 汇率上升 进口商品价格上升 国内物价上涨 通货膨胀 运用外汇储备,抛售外汇 减少本币供给 价格下跌,财政收支 基本平衡(无影响) 大量赤字(有价证券价格下跌) 国际收支 逆差 顺差 固定资产投资 投资规模失控(市场低迷),宏观经济政策与证券投资的关系,财政政策 含义 分类:紧缩性、扩张性 工具:国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等 对证券市场的影响(扩张性) 减少税收,降低税率,扩大减免税范围 增加经济主体收入 证券市场价格上涨 增加投资、消费需求 股价上涨 扩大财政支出,加大财政赤字 刺激需求 股价上涨(在通胀时,若投
24、资者预期悲观 股价下跌) 增加财政补贴 财政支出扩大 扩大总需求和供给 股价上涨 减少国债发行 资金转向股票、企业债券 证券价格上涨,货币政策 含义 种类 紧缩性、扩张性 工具 一般性政策工具 法定存款准备金率 公开市场业务 再贴现政策,货币政策对证券市场的影响 利率变动(反比) 公开市场业务 购进 货币供给量增加 利率下降 需求增加 股价上涨 货币供给量 货币供给量减少 行情趋于下跌 选择性货币政策 整体走势产生影响,也会产生结构性影响,其他宏观因素的分析,政治因素的影响 直接影响 间接影响 战争因素的影响,投资人心理因素的影响 盲目跟风 缺乏主见 嫌贵贪低 投机因素的影响,5.2 证券投资
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