投资收益与风险ppt课件.ppt
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1、http:/ (海量营销管理培训资料下载),第四章 证券的收益与风险,http:/ (海量营销管理培训资料下载),持有期收益率 拥有金融资产期间所获得的收益率。 HPR=(投资的期末价值期初价值+此期间所得到的收入)/期初价值 投资者期初储蓄5000元,期末获本息5200元,有 (52005000+0)/5000=200/5000=0.04=4% (19500)-(20500)+(4500)/(20500) =0.15=15%,一、单利与复利,http:/ (海量营销管理培训资料下载),二、年收益率的折算,不同期限的折合成年收益率,折算的公式为 年收益率=持有期收益率年(或365)持有期长度
2、股票投资期限是5年,而银行储蓄的期限是17个月 股票投资的年收益率为15%1/5=3% 银行储蓄的年收益率为4%12/17=2.82%,http:/ (海量营销管理培训资料下载),三、算术平均收益率,算术平均收益率R 的计算公式为 R (R1+R2+RN)/N 如果投资者一项投资4年的收益率分别为10%,-5%,0和23%,年算术平均收益率为 (10%-5%+0+23%)/4=28%/4=7%,http:/ (海量营销管理培训资料下载),几何平均方法是计算复利的方法,几何平均收益率RG 的计算公式为 RG=(1+ R1)(1+R2)(1+ Rn-1) (1+ Rn)1/n-1 如果将上例4期收
3、益的数字代入几何平均收益率的公式,得到的结果为 RG=(1+ 0.1)(1-0.05)(1+0)(1+0.23)1/4-1 =1.065-1=0.065=6.5%,四、几何平均收益率,http:/ (海量营销管理培训资料下载),时间权重收益率也是计算复利的一种收益率,计算公式为 RTW=(1+ R1)(1+R2)(1+ Rn-1) (1+ Rn)-1 它与几何平均收益率的计算公式相比较,只缺少对总收入开1/n次方。因此,也可以说,时间权重收益率是投资的考虑复利的总收益率。,五、时间权重收益率,第五章 投资基金,http:/ (海量营销管理培训资料下载),六、名义利率与实际利率,实际利率与名义利
4、率的关系有下式: Rreal =(1+ Rnom)/(1+h)-1 Rreal为实际利率,Rnom为名义利率,h是通货膨胀率。如果名义利率为8%,通货膨胀率为5%,其实际利率就是 (1+0.08)/(1+0.05)-1=1.02857-1=0.02857=2.857% 计算实际利率的公式可以近似地写成 RrealRnomh,http:/ (海量营销管理培训资料下载),七、通货膨胀效应,年通 买1元物品20年 1000元20年 年实际 胀率 后要求的金额 后的购买力 收益率 4% 2.19元 456.39元 7.69% 6% 3.21元 311.80元 5.66% 8% 4.66元 214.55
5、元 3.70% 10% 6.73元 148.64元 1.82% 12% 9.65元 103.67元 0.00%,http:/ (海量营销管理培训资料下载),八、连续复利,复利频率 n 复利水平(%) 年 1 6.00000 半年 2 6.09000 季 4 6.13636 月 12 6.16778 周 52 6.17998 日 365 6.18313,http:/ (海量营销管理培训资料下载),九、连续复利的计算,连续复利的计算公式为 R EFF=1+(APR)/n n 1 这里,APR为利息的年百分率,n为每年计算复利的期数。当n趋近于无穷大时,(1+APR/n)n会趋近于e APR,这里,
6、e的值为2.71828。在上例中,e 0.06=1.0618365,因此,我们可以说,利息为6%的债券的连续复利为每年6.18365%。,http:/ (海量营销管理培训资料下载),十、净现值的计算,贴现值是未来收益的现值,因此它是终值计算的逆运算。譬如8年后孩子要读大学,家长要考虑在利率为5%的情况下,现在要存入银行多少钱,8年后才会有30000元。计算现值PV的公式为 PV=1/(1+i)n 这是利率为i,持续期为n时的1元的现值系数, PV=1/(1+0.05)830000=0.676830000=20305.18 即家长现在需要储蓄20305.18元,就可以了。 PV=1/(1+0.0
7、6)830000=0.627430000=18822.37, PV=1/(1+0.04)830000=0.730730000=21920.71,利率提高或降低一个百分点,可以节省(20305.18-18822.37=)1482.81元,或者多存(20305.18-21920.71=)1615.53元。,http:/ (海量营销管理培训资料下载),十一、年金的计算,年金的现值 普通年金每期获得1元的现值计算公式为 PV=1-(1+i)-n/i PV为普通年金的现值,i为利率,n为年金的期数。假定有一每年获得100元,利率为6%,可获得10期的普通年金,有 PV=1-(1+006)10/0.061
8、00=736元 永久年金 指没有到期日的年金,永久年金的计算公式为 永久年金的现值=C/I C为定期支付的现金,I为以小数表示的利率。,http:/ (海量营销管理培训资料下载),十二、不同资产投资收益,投资 萧条 繁荣 高通胀 低通胀 四期平均 (长期政府)债券 17% 4% -1% 8% 7% 商品指数 1 -6 15 -5 1.25% 钻石(1克拉投资级) -4 8 79 15 24.5% 黄金(金块) -8 -9 105 19 26.75% 私人住宅 4 6 6 5 5.25% 实物资产(商业) 9 13 18 6 11.5% 白银(银块) 3 -6 94 4 23.75% 股票(蓝筹
9、) 14 7 -3 21 9.75% 股票(小型增长公司)17 14 7 12 12.5% 国库券(3个月期) 6 5 7 3 5.25%,http:/ (海量营销管理培训资料下载),年度 股票收益 国债收益 国库券收益 通胀率 26-97均值 13.0 5.6 3.8 3.2,十三、长期投资的效果,http:/ (海量营销管理培训资料下载),风险(risk)是指未来收益的不确定性,不确定性的程度越高,风险就越大。 形势 概率 期末总价 总收益率 繁荣 0.25 13000元 30% 正常增长 0.50 11000元 10 萧条 0.25 9000元 -10,十四、风险及测度,http:/ (
10、海量营销管理培训资料下载),十五、期望收益与方差,E( r )=p(s)r(s) E( r )=(0.250.30)+(0.500.10)+0.25(-0.10)=0.075+0.05-.025=0.10=10% 2=p(s)r(s)-E(r)2 2=0.25(30-10)2+0.50(10-10)2+ 0.25(-10-10)2=200 或14.14%,http:/ (海量营销管理培训资料下载),十六、26-99年美国,大股票 长期国债 中期国债 国库券 通货膨胀率 收益 12.50 5.31 5.16 3.76 3.22 风险 20.39 7.96 6.47 3.35 4.54,http:
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