2月艾瑞互联网中概指数研究报告.pdf
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1、0 艾瑞互联网中概指数研究报告艾瑞互联网中概指数研究报告 C h i n a I n t e r n e t C o n c e p t S t o c k I n d i c e R e p o r t 2014 年 2 月 1 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 目目 录录 1.1. 宏观经济宏观经济 2 2 2.2. 市场指数市场指数 2 2 3.3. 美股研究美
2、股研究 3 3 4.4. 互联网中概股市场研究互联网中概股市场研究 4 4 5.5. 个股研究个股研究 7 7 6.6. 未来展望未来展望 9 9 附录附录 A A:图目录:图目录 1111 附录:表目录附录:表目录 1212 2 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 1.1. 宏观经济宏观经济 新任美联储主席耶伦在参议院听证会中无视新兴市场动荡因素, 称只有在美国经济预
3、期 严重恶化的情况下才有可能考虑暂停缩减购债计划。 本月公布的各项经济数据受到明显的季 度性因素干扰,其中 1 月份失业率继续降至 6.6%,劳动参与率略微回升至 63.0%;1 月份 ISM 制造业指数仅为 51.3,为自去年 6 月份以来最低值;2013 年美国第四季度国内生产总 值(GDP)增速 2.4%,略低于市场预期,此外各项地产数据也相对疲软。季度性因素可能 是导致各项经济数据低迷的主要原因, 考虑到美股指数已经完成了深度回调, 投资者更倾向 于继续推动美股走高。 中国 1 月份的官方制造业经理人采购指数(PMI)降至 50.5,为自去年 7 月份以来最低 值,进入 2014 年后
4、中国经济将继续平稳回落。本月乌克兰局势和人民币汇率暴跌成为影响 美股走势的潜在场外因素,但短期看这种影响尚不明显。 2.2. 市场指数市场指数 美股指数在 1 月份经历了深度回调,标准普尔 500 指数最大跌幅达 5.7%,进入 2 月份 后美股大盘开始强势反弹,互联网中概股市场也经历了类似的回调和反弹行情。 本月,艾瑞互联网中概指数收于 2515.2 点,上涨 296.8 点,涨幅 13.4%;纳斯达克综 合指数收于 4308.1 点,上涨 204.2 点,涨幅 5.0%;标准普尔 500 指数收于 1859.5 点,上 涨 76.9 点,涨幅 4.3%;道琼斯指数收于 16321.7 点,
5、上涨 622.9 点,涨幅 4.0%。港股恒 生指数收于 22828.2 点,上涨 792.8 点,涨幅 3.6%。上证综指收于 2047.4 点,上涨 14.3 点,涨幅 0.7%。 表 2- 1 2014 年 2 月全球主要股票市场指数 指数指数收盘(点)收盘(点)涨跌(点)涨跌(点)涨跌幅涨跌幅 艾瑞互联网中概指数2515.2296.813.4% 纳斯达克综合指数4308.1204.25.0% 标准普尔500指数1859.576.94.3% 道琼斯指数16321.7622.94.0% 恒生指数22828.2792.83.6% 上证综指2047.414.30.7% 2014年2月全球主要股
6、票市场指数2014年2月全球主要股票市场指数 2014.3 iResearch Inc. 来源:iStockCenter2014.3 互联网中概股数据服务平台。 3 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 3.3. 美股美股研究研究 美股指数在本月初触及近期最低点, 随后开始强势的反弹势头。 与之相伴随的各项经济 数据却普遍疲软,1 月份的失业率继续降至 6.6%,同时
7、1 月份的联储会议纪要显示部分鹰 派官员开始考虑将加息提上议程,原因为目前的失业率已经临近加息临界线。1 月份的 ISM 制造业指数降至 51.3,为自去年 6 月份以来最低值。2013 年美国第四季度国内生产总值 (GDP)同比增长 2.4%,略低于市场预期。此外,各项地产数据也相对疲软。整体低迷的 经济数据并没有打消投资者的积极情绪,标准普尔 500 指数自 2 月 3 日创下近期低点后已 经累计反弹了 6.7%,前期的空头影响已经被完全消除。考虑到美股指数已经完成了浓度回 调,投资者更倾向于推动美股大盘继续走高,同时对美国的经济前景继续持乐观看法。 图 3- 1 2013 年 2 月-2
8、014 年 2 月标准普尔 500 指数走势 为准备今年 11 月份的中期选举,共和党主导的众议院通过了不附加任何条件的债券议 案,政治因素没有成为美股市场的场外利空因素。新兴市场国家汇率动荡暂时得到缓解,新 任美联储主席耶伦在听证会上无视新兴市场因素, 将美国经济恢复状况作为调整资产缩减计 划的惟一参考因素。 本月人民币汇率大幅暴跌, 市场普遍认为这是中国央行为打击短线套利 投资者而采取的行为, 同时扩大人民币汇率双向浮动区间以遏制人民币单边升值预期, 从而 推进人民币汇率市场化。 中国央行的举动在挤出部分投机泡沫的同时, 有可能促使资本外流, 从而加剧中国信托和房产市场的流动性紧缺状况。
9、3 月份美联储将再次举行议息会议,部分鹰派官员可能再次讨论加息的可能性,但在美 国经济尚未走出危机影响的情况下,美联储提前加息的可能性几乎为零。此外,人民币汇率 和乌克兰局势成为影响 3 月份美股走势的潜在场外因素。 4 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 4.4. 互联网中概股市场研究互联网中概股市场研究 1 月下旬,多重利空因素冲击互联网中概股市场,促使艾瑞互联网中
10、概指数大幅下跌。 2 月 5 日,艾瑞互联网中概指数触及近期低点,较最高点下跌了 11.7%。造成此次互联网中 概股市场集体回调的因素即包含来自美股大盘走势的影响, 也包含互联网中概股内部的因素。 美股大盘方面,2013 年美股市场获得了巨大涨幅,标准普尔 500 指数累计上涨 29.6%,为 自 1997 年以来最高年度涨幅。进入 1 月份后,美联储开始逐步缩减资产购买规模,新兴市 场国家资产遭遇抛售,中国制造业数据令人失望,多重因素推动美股大盘回落调整;中概股 方面,美国证券交易委员会(SEC)的一名行政法官初步裁决四大会计师事务所应被暂停中 国业务六个月,这对互联网中概股市场形成意外的利
11、空打击。 进入 2 月份后,互联网中概股市场完成回调并开始强势反弹,企业财报表现优秀,当当 和优酷土豆(Non-GAAP)分别实现扭亏,新浪和汽车之家净利增速明显。在强势的财报 表现推动下,艾瑞互联网中概指数加速上扬,本月后三周分别上涨 4.7%、3.9%和 5.2%,前 期的空头影响已经被完全消除。 图 4- 1 2013 年 2 月-2014 年 2 月艾瑞互联网中概指数走势 一、一、艾瑞互联网中概指数持续走高,互联网企业再迎上市热潮艾瑞互联网中概指数持续走高,互联网企业再迎上市热潮 2013 年,中国互联网企业兰亭集势、58 同城、去哪儿和汽车之家等先后赴美上市,云 游控股、IGG 和博
12、雅等在香港完成上市。艾瑞互联网中概指数全年累计涨幅达 108.6%,远 超美股、港股及国内 A 股主要股指涨幅。进入 2014 年,互联网中概股市场已经彻底走出低 5 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 谷,即将迎来新一轮的 IPO 浪潮。 图 4- 2 2013 年主要股票市场指数涨幅排名 进入 2014 年,互联网中概股上市热潮不减,预计本年将迎来另一波互联网中概股
13、上市 热潮。从股市大盘走势看,美股指数连创新高并已稳定在高位,TMT 企业重新成为投资者追 捧热点;从互联网中概股市场看,2013 年艾瑞互联网中概指数涨幅超过 100%,长期上涨 的势头已经建立;从企业层面看,电子商务巨头京东已经于 1 月 30 日提交招股说明书,阿 里巴巴则一直在酝酿香港上市相关事宜,金山软件称正考虑将 KIS 业务部门分拆独立上市, 众多手游企业也在准备在美股/港股上市。 互联网中概股市场见证了中国互联网企业的成长、 业务模式的成熟及演进和新老商业模 式的交接。新浪、搜狐和网易等新闻门户依靠传统的广告业务获得互联网第一桶金,在互联 网泡沫时期赶上第一波上市浪潮。网易在互
14、联网低迷期涉足网络游戏,业务重心开始转移。 互联网泡沫结束后, 即时通讯服务商腾讯的商业潜力逐渐显现, 随着互联网网站规模的扩大, 搜索服务提供商百度的商业化能力也逐渐增强。 2003-2005 年, 第一批早期的互联网游戏公 司通过代理海外游戏成长起来,随后开始提升自身游戏研发实力和品牌知名度。2007-2009 年,第二批业务更为成熟、实力更强的游戏公司成为互联网中概股市场主角。经过十年的发 展,互联网的用户规模逐渐扩大,业务模式逐渐成熟,垂直领域企业如优酷、当当网和搜房 等成为新生力量。同时,随着移动互联网的蓬勃发展,纯移动互联网公司如高德软件、网秦 安全和中国手游也登陆中概股市场。 艾
15、瑞数据显示,2014 年中国网络游戏市场规模将突破千亿元大关,移动端游戏市场份 6 20142014 年年 2 2 月艾瑞互联网中概指数研究报告月艾瑞互联网中概指数研究报告 February 2014 China Internet Concept Stock Indice Report Copyright iResearch Inc. 2014 额为 20.6%,将超越 PC 页游成为仅次于 PC 端游的网游类别。移动游戏的爆发使得手游企 业如触控科技、 蓝港在线等成为资本市场关注的焦点, 手游企业将成为移动互联网企业登陆 中概股市场的先锋部队。 二二、O2OO2O 行业竞争加剧,移动流量平台
16、与垂直服务提供商深度整合行业竞争加剧,移动流量平台与垂直服务提供商深度整合 由于智能手机具有很强的便携性, 因此基于地理位置的本地生活服务成为移动互联网的 重要发展方向。目前,移动端的应用越来越多样化,用户在移动端耗费的时间也越来越长, 但用户行为也越来越集中于少数的超级应用之中, 如腾讯的微信、 阿里巴巴的淘宝和百度地 图等。少数的超级应用拥有庞大的用户流量,但缺少线下的商家资源和推广团队,因此未来 O2O 领域的超级移动流量平台与垂直服务提供商的整合将成为行业发展的主线。 2013 年百度完成对团购服务提供商糯米网的全资收购,将其整合至百度地图的业务体 系中。艾瑞数据显示,2013 年 1
17、2 月份百度地图月度覆盖人数(UV)为 5300 万,远超同 行业其它竞争对手。目前,百度地图除了完善基础的位置服务外,也在积极完善基于 O2O 商业模式的本地生活服务。百度地图对接了 OTA 服务提供商如去哪儿、携程和艺龙等,对 接了团购服务提供商如美团、糯米和窝窝团等,对接了本地生活服务提供商如大从点评。未 来百度地图将加强对用户行为的引导,进而推动移动流量的商业化。 今年 1 月高德软件与阿里巴巴旗下 O2O 产品淘点点开始战略整合, 整合涉及到产品层 面和数据层面。产品层面,高德地图与淘点点应用互相打通,高德地图的用户可以跳转到淘 点点中进行订餐,淘点点的用户也可以使用高德地图提供的地
18、图服务;数据层面,双方将共 享商户数据及位置数据,以提升用户体验。2013 年 5 月份阿里巴巴战略投资高德软件,成 为高德软件控股股东。随着 O2O 领域的崛起及移动地图入口地位的彰显,阿里巴巴电商资 源将成为高德地图与百度地图竞争中的竞争优势, 因为这不仅免去了高德地图在 O2O 商家 中的推广, 也使得高德地图对前端用户流量的货币化上更加轻车熟路。 近期阿里巴巴提出全 资收购高德地图的方案,并有可能推动高德地图的私有化。 本月,腾讯以 4 亿美元战略入股大众点评网,双方在移动 O2O 领域的合作潜力巨大。 艾瑞移动端网民行为监测系统 mUserTracker 数据显示, 2013 年 1
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