精心布局为来年诺安基金投资策略报告.ppt
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1、精心布局为来年 诺安基金投资策略报告,2006年10月,目录,中国股市展望 2006年第四季度及明年的投资主线 行业分析与配置建议,为什么选诺安,强大的股东背景 旗下所有产品业绩出色 稳健的投资风格,诺安平衡基金业绩走势图,稳,赢,诺安股票基金业绩走势图 截至8月25日,中国股市展望,从供求角度看大环境 供给:优质资源越来越多 需求:流动性充沛,中国股市展望,如果供求不是唯一决定因素 其他关键因素: 估值合理 GDP是支撑力(美国73年复合11%) 利率比较依据,展望GDP,IMF预测:2003-2007年可能是30多年来全球经济增长最为强劲的阶段,展望汇率,汇率人民币升值步伐会加快 高额的外
2、汇储备和持续升高的外贸顺差成为问题 此前采取的多项调控政策都远未达到预期的目的 在新的经济环境下,权衡利弊后央行加快人民币升值步伐将只是时间问题和方式问题而已了。,2006年第四季度及明年投资主线,人民币升值资产类; 消费升级关键因素:品牌及渠道 GDP关联度-蓝筹股; 顺应中国经济转型的自主创新企业:产品、技术、 管理、商业模式,2006年第四季度及明年投资主线,明年有许多主题 奥运 3G 数字电视,行业分析与配置建议,房地产:超额配置 人民币升值的强烈预期下,地产股长期投资价值将进一步凸现 优秀开发商的盈利仍会快速增长 地产公司为了达到融资的目的,通过注入资产或整体上市,刺激股价上涨。,行
3、业分析与配置建议,银行业:超额配置 国民财富增长和混业经营改革带来的金融生存环境改善都会赋予银行业巨大的发展空间 政策面有强大支持,包括营业税、实际所得税率降低 未来拨备率和不良率逐步降低将使银行股业绩呈现跳跃式增长 本轮宏观调控中产生不良贷款的比例和影响程度远远小于上一轮的宏观调控,行业分析与配置建议,银行业:超额配置 不良贷款余额和比例继续实现双下降,行业分析与配置建议,证券业:超额配置 中国证券业发展空间巨大 考虑到我国证券业的高速发展,估值水平方面应该给予一定的溢价,行业分析与配置建议,半导体元器件:超额配置 近年来蓬勃发展的消费类电子产品有效地带动了半导体市场的发展,芯片的应用正在从
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