期货与期权组合策略.ppt
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1、2019/8/16,格林期货,1,期货与期权组合策略,格林期货首席分析师 于军礼,2,格林期货,看涨期权买方盈利与风险分布,3,格林期货,看跌期权买方盈利与风险分布,4,格林期货,看涨期权卖方盈利与风险分布,5,格林期货,看跌期权卖方盈利与风险分布,6,格林期货,买入期权方式投资的优点 1、成本效益很高 2、风险可控 3、交易灵活,7,格林期货,买入期权的局面 风险有限,收益无限; 概率: 总体来说,买方处于概率上的劣势; 时间值的耗损: 期权本身是一种随着时间的推移而耗损的资产,时间是买方的敌人; 波动性: 波动性/不确定性是买入期权最为重要的一个特点,也是买方最重要的朋友。,8,格林期货,
2、卖出期权的局面 风险无限,收益有限 概率: 总体来说,卖方占有概率上的优势; 时间值的耗损: 时间是卖方最好的朋友,随着时间的流逝,期权的时间值日渐减少并趋于零; 波动性: 市场的巨大波动性对期权卖方来说是最严重的威胁。,9,格林期货,期货和期权组合投资策略 1、买入期货合约,买入看跌期权 2、卖出期货合约,买入看涨期权 3、直接买入看涨期权 4、直接买入看跌期权,10,格林期货,期权的分类 1、平值期权 2、实值期权 3、虚值期权,11,格林期货,建议买入虚值期权 1、成本更低 2、风险更小 3、收益基本一致,12,格林期货,美式期权和欧式期权 1、美式期权在到期日前任一天均可履约 2、欧式
3、期权只能在到期日履约 3、美式期权更加灵活 4、美式期权对买方更加公平 5、全球大多数期权为美式期权,13,格林期货,中国即将上市的期权 1、郑商所强麦、棉花期权(美式) 2、大商所大豆、豆粕期权(美式) 3、上海铜期权(欧式),14,格林期货,权证:股票期权的初级产品 1、宝钢权证 2、长电权证 3、上证50ETF权证(实质上为上证50指数和指数期权),15,格林期货,期权交易的时机选择 1、把握波段性大行情 2、趋势操作,16,格林期货,格林期货首席分析师 于军礼 电话:010-66214438 手机:13691518326 信箱: 地址:金融街投资广场B座20层 邮编:100032,17,
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