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1、證券集中市場結算交割相關事項說明,1,台灣證券交易所結算部,大綱,一、結算交割作業之說明 (一)流程概要 (二)制度特色 (三)相關注意辦理事項 二、新近實施措施 三、結算交割相關議題,2,交易 結算:對帳 產製交割 報表 提供交割保證 對證券商待交割部位進行風險控管 交割:發出交割指令 辦理款券收付 對證券商款券交割缺口之處理 對延遲交割證券商之處理 對證券商違約之處理,3,一、(一)流程概要,一、(二)制度特色 1. 證券商須於交割日當日完成交割 2. 證券商不能將交割義務委外完成 3. 沒有保銀/證券商集中結算(例外:證金公司) 4. 集中市場的交易不能取消 5. 款項餘額交割,券項總額
2、交割(一段式交割) 6. 先收後付,沒有當日融通 7. 證券商端券項交割缺口,以交割借券補足,如取借 不足,則由本公司開立支單給買方證券商 8. 全面保證交割,4,一、(三)相關注意辦理事項 1.交割款項或擔保金盡量避免發生溢誤繳,如有,證券 商需填寫申請書,傳真至8101-3548 (申請書位置:首 頁 產品與服務 證券商服務 結算部) 。 2.交割銀行如與央行同資系統斷線,請其盡快修復,或 請其前往央行臨櫃辦理或洽其他銀行辦理 3.主動借券的還券應在集保Smart終端機操作A61還券 4.週六補行上班日仍照常計收交割借券擔保金及借券費 5.天然災害停止上班地區證券商得申請代墊交割款項; 儘
3、早傳真申請書;代墊款項將計收利息;代墊款項之 歸還與恢復上班日的應付款項分開辦理匯入,5,6,一、(三)相關注意辦理事項,6. 證券商對於單一投資人待交割金額偏高者,應注意交割風險。逾 時交割案例會陳報監視會報、被處罰過怠金案例會陳送主管機關、 如超過中午12點將通報本公司相關部室。 7.證券商在交易日申報投資人買進違約者並於同日經由違約帳戶開立 證券商賣出沖銷者,應盡速在T+2上午10點前將交易日買進及委託 賣出資料傳真本公司 8.證券商如有當日應收款項未及時收到,請洽往來交割銀行。擔保金 溢繳金額不接受留存本公司,申請退還日翌日才辦理入帳,未收到 者,請洽本公司財務部。 9.辦理投資人同意
4、參加成為交割需求借券庫之出借人時,應提醒其注 意如同意在有價證券除權除息時出借,權息價值以現金補償之部分, 會增加投資人之課稅收得。,6,7,二、(一)交割結算基金新制,7,8,個別證券商機動提撥機制 證券商增繳交割結算基金作業辦法第5條: 本公司應每月計算證券商前一月日平均風險值(以下簡稱計算值),並依 下列規定通知證券商補繳或退還基金: 一、計算值之百分之八十如大於其已繳本基金基本數,證券商應補 繳其差 額。 二、計算值之百分之八十如小於其已繳本基金基本數,本公司應退 還其差 額,證券商退還差額後之基金金額不得小於其已(應)繳本 基金基本數。 前項所稱之基本數,為本公司依證券商管理規則第十
5、條計算之證券商應提 撥本基金金額。所稱日平均風險值,為本公司依風險值計算模型計算後之 日平均數值。,8,二、(一)交割結算基金新制,9,全體證券商機動提撥機制 證券商增繳交割結算基金作業辦法第9條: 集中交易市場有下列情事之一者,本公司應即提請委員會討論決議通過後,通知全體證券商於指定期限內增繳本基金: 一、證券商同一月份有本辦法第二條第一項各款情事之總家數,逾全體證 券商五分之 一。二、證券商每月日平均風險值達其已繳本基金基本數二倍之總家數,逾全體證券商五分之 一。 三、發生證券商違反交割義務。 四、本公司研判有重大影響市場交割秩序之情形。 五、其他經主管機關核定之情事。 前項第四款並應報奉
6、主管機關核定。 證券商增繳交割結算基金作業辦法第2條:證券商有下列情事之一者,本公司得經委員會 之決議,通知證券商增繳交割結算基金: 一 資產經法院為終局執行者。 二 簽發之票據因存款不足退票,且未註銷紀錄者。 三 依本公司證券商經營風險預警作業辦法評等欠佳者,或連續發生虧損 且淨值低於實收資本額五分之三者。 四 內部稽核作業評等欠佳,迭經輔導考核仍未見改善者。 五 徵信、授信作業缺失迭經通知改善而未改善或改善情形欠佳者。 六 違反法令或本公司章則情節重大者,經主管機關或本公司迭次處分仍 未見改善者。 七 其他重大突發事故或主管機關指示者。,9,二、(一)交割結算基金新制,10,二、(一)交割
7、結算基金新制,二、(二)證券商T日買超金額追蹤機制,證券商T日買超金額如超過其可動用資金淨額新台幣3億 元或50,則提醒其注意交割安全,必要時請其提供前 10大買超客戶名單,以了解其交割集中度。 (證券商可動用資金淨額之計算作業要點: 可動用資金淨額流動資產流動負債交割結算基金 營業保證金),11,12,三、結算交割相關議題,台灣證券集中市場與其他大部分證券市場不同之內容: (一)投資人之款券交割時點 (二)證券商之款券交割時點 (三)證券商之交割週期 (四)海外投資人之遲延交割機制 (五)一段式券項交割 vs. 兩段式券項交割 (六)每日餘額交割(DNS) vs. 連續餘額交割(CNS) (
8、七)結算會員制度,12,13,三、(一)投資人之款券交割時點,1.其他證券市場之做法 (1)先進市場不做規定 (2)韓國於2010年實施由證券商自行規範客戶款券交割時點 2. 取消後的可能影響 (1)證券商自行規範投資人的款券交割時點 (2)證券商應不須於對市場交割前申報錯帳、客戶違約、客戶遲延交割 (3)對目前一段式券項交割產生重大影響 (4)證券商申請交割借券不再輸入理由,13,14,三、(二)證券商之款券交割時點,1.其他市場大多訂在中午之後。富時及MSCI曾要求調整(下午2點、 3點、3點30分、或 6點) ,希望增加外國投資人的交割準備時間 2. 考慮因素: (1) 國內證券商、外國
9、證券商的態度 (2) 集中市場交易時間(證券商當日軋平的需求) (3) 銀行營運時間,14,15,三、(三)證券商之交割週期,1.交割週期為T+3:美國、日本、新加坡、英國、 法國;T+2 :德國、韓國、香港) ; T+1 :上海; T :以色列 2. 考慮因素: (1) 改成T+1影響海外投資人的交割 (2) 改成T+3增加投資人端及證券商端的交割風險, 但可以增加海外投資人的交割準備時間 (3) 先進市場有改成T+2的聲音,15,16,三、(四)海外投資人之遲延交割機制,1. 其他國家沒有此種做法 2. 台灣目前遲延交割為允許投資人對證券商的交割時點 延到T+3下午六點, 投資人如果無法在
10、T+3完成交割, 仍會面臨錯帳及違約的結果; 證券商的做法似不一致(因為在T+2要先負擔交割款項 或是擔保金) 3. 未來的可能增加的做法尚在集思廣益,16,17,三、(五)一段式券項交割 vs.兩段式券項交割,1. 其他證券市場大多實施兩段式 券項交割 2.兩段式券項交割優點: (1)落實證券商待交割帳及證交所待交割帳之作用 (2)增加證券商對於客戶的券項交割彈性 3. 一段式券項交割優點: (1) 提升證券商端及投資人端交割作業效率 (2) 證券商無須自行維護客戶券項帳戶 3. 考慮因素: (1) 相關機構之態度及系統配合能力 (2) 證券商之態度(自行操作對客戶扣帳及撥帳將增加作業成本)
11、 (3) 證交所相關部門的態度(如何落實對證券商的管理,確保投資人應收券項之及時入戶),17,18,三、(六)每日餘額交割(DNS) vs.連續餘額交割(CNS),1.其他證券市場大多實施CNS 。 大致做法:證券商券項交割不足部分可以遞延至次一 交割週期,並與新的買進部位進行沖抵。賣出證 券商對於遞延部位須付補償金給買方證券商(投資 人);賣方證券商未於規定遞延時間內完成交割者, 則由結算機構於市場買進給買方投資人。 2. 實施CNS之優點: (1) 增加證券商對市場的券項交割彈性。 (2) 與其他大部分證券市場的做法相一致。 3. 考慮因素: (1) 會增加整體市場的後檯交割作業之複雜度及成本,18,19,三、(七)結算會員制度,1. 其他證券市場大多有結算會員制度,提供證券商委 託交割 、證券商及其他金融機構受託辦理交割之機 制 2. 優點 (1)增加證券商及金融機構之業務選項及交割彈性 (2)配合遠端證券商的成立 (3)協助結算機構強化對證券商交割風險之控管 3. 考慮因素 (1)缺乏法源 (2)主管機關態度 (3)證券商的需求,19,簡報結束 謝謝,20,
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