重点如何做价值投资解读巴菲特.ppt
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1、解读巴菲特 世界首富的投资 成功秘诀,广州诺亚财富管理中心 理财规划师 陈曦,世界首富-沃伦巴菲特,2008年度全球富豪榜: 排名 姓名 国籍 年龄 资产 1 沃伦巴菲特 美国 77岁 620亿美元 2 卡洛斯家族 墨西哥 68岁 600亿美元 3 比尔盖茨 美国 52岁 580亿美元,天价的午餐,2006年段永正 2008年赵丹阳 30万美元 211万美金,神奇的巴菲特,三个神话 投资神话 1965-2006年,3600倍回报 财富神话 1956年100美元,2007年600亿美元身家 捐赠神话 85% 超过400亿美元捐赠,巴菲特是谁?,出生于:1930年 父亲:股票经纪人 身家:600亿
2、美金 世界首富 公司股价:十三万美金 100美元起家 ,买卖股票 居住在奥哈马小镇生活简朴,喜欢喝可乐,吃麦当劳 住在40年前3万美元买的房子,巴菲特的经历,出生于经济大萧条时间 十四岁打工,弥补家用,把工资存起来,去邻州买了几块农田,收取租金 二手赌博机,放在理发店里,大赚 16岁的目标,在30岁成为百万富豪 就读金融与财务 师从本杰明. Graham,股票的本质,股票只是一张纸,但却代表某个东西,就是这家公司的所有权,你买入股票,就是买入这家公司的所有权,第一次牛市,1956年-1966年 大盘涨了1.26倍 巴特特收益11倍多 1967-1968年: 大牛市的市场,大盘涨了40%,首次超
3、过1000点,日均成交是10年的6倍。市场进入疯狂状态 股票PE非常高,IBM39倍,雅芳56倍 巴菲特的表现: 非常痛苦,找不到可以投资的公司 结束自己的投资公司,把14亿的利润以现金和伯克希尔的股票还给投资者。,巴菲特名言,当别人贪婪的时候我恐惧 当别人恐惧的时候我贪婪,第二次牛市,1969-1972年 市场快速上涨,平均PE到了80倍 巴菲特表现 投资账户16%的股票,84%现金和债券 就像一个好色的小伙子,在一个荒芜人烟的小岛 三年间什么都没干 1973年市场大幅回调,许多PE已经到个位数 大量的买入 就像一个好色的小伙子,跑进了一个女儿国,第三次牛市,1984-1986年 股市狂涨2
4、.46倍 86年上半年涨40%,人人都在买股票 巴菲特表现 全部抛出,一股不留 除了:永远都不卖! 美国广播公司 盖可保险公司 华盛顿邮报 1987年10月19日 一天跌了508点,22.6% 巴菲特一天损失3.2亿美金 泰山崩于前,而色不改 87年大盘最后上涨5%,而巴菲特赚了20%,要想长期战胜市场, 就要长期持有有竞争优势的企业。 我用屁股赚的钱, 可能比我用脑袋赚的钱还多,美国广播公司 盖可保险公司 华盛顿邮报,Time远比Timing重要,第四次牛市,1994-1998年 历史最牛的牛市 网络股和科技股疯狂上涨 巴菲特表现 1999大盘上涨21%,巴菲特收益0.5% 1999-200
5、2年下跌50%,巴菲特10%收益 一股科技股和网络股都没有 持有可口可乐,吉列刀片,华盛顿邮报,巴菲特与比尔盖茨,比尔盖茨花了9个销售向他销售微软的股票 巴菲特只以个人买了100股微软 巴菲特问比尔: 10年后电脑/网络/软件会变什么样? 比尔回答: 变化太快了,我也不知道,投资于自己熟悉的领域,不要投资于你不了解的领域,而巴菲特从来不用电脑。 我要投资的是长期具有竞争优势的公司,而网络公司和科技公司不确定是否能有长期的竞争优势。,巴菲特成功的三个秘诀,坚定的投资理念:价值投资 不做短线,做长线 不盲目从众,独立思考,华盛顿邮报30年200倍回报,巴菲特三个原则,秘诀1:不看股票,看公司 用商
6、业经营眼光来看公司 秘诀2:不看价格,看价值 利用市场犯错获利 秘诀3:永远不要亏损-安全边际,秘诀1:不看股票,看公司,我希望你不要认为自己拥有的股票紧紧是一张每天都在变动价格的纸,或者一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安,他就会成为你抛售的选择对象。 相反,我希望你将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无期限投资,就像你与家人共同拥有的一套公寓或者一个农场。 -巴菲特,公司看什么?,不看股市,巴菲特办公室没有电脑,只从报纸上看看价格。 看公司的经营状况 盈利能力 市场占有率 管理层能力,秘诀2:不看价格,看价值,价格是围绕着价格上下波动,最终回归价值,价值就像地心引力一样吸引价
7、格 公司的盈利决定了公司的价值。 看价值就是看盈利的变化 市场在短期是投票机,长期是称重机,秘诀3:永远不要亏损-安全边际,在价格远低于价值的时候买入 PE到个位数的时候大量的买入 不要害怕股市的下跌,那正式你大量的购买便宜的吓人的好股票的时候 -巴菲特 1988年,开始购买可口可乐,最终占有7%股份投资10.2亿美元,最大的投资,从小跟踪可口可乐,到买入用了42年时间。现在价值80亿美元,选股如选妻,美国200年的研究80%的股票投资者亏钱的。 10个基金经理中7个跑不赢指数 巴菲特跑赢大盘55倍 精选个股: 40年只选了20只股票,重仓股7只,翻了七倍,与众不同的选股策略,态度不同 选股如
8、选妻一样慎重:如果你不愿意持有一个公司10年,那么不要持有10分钟 标准不同 超级明星股,严格的标准: 业务一流,管理一流,盈利一流 数量不同 真正的金蛋,40年20只股票,平均两年一只股票,选股三大戒律,不能不选 不熟不选 不懂不选,如何了解自己的能力,知己知彼 知己:自己的能力圈 自己的能力有一个圈子,投资最重要的是清楚知道自己能力圈的边界在哪里。,自己的能力圈,1,不熟不选,先认识,后恋爱,反对一见钟情 三个圈子 生活圈:生活中接触大量的产品与服务,从小就喝可口可乐。 工作圈:同行,竞争对手,供应商,顾客 第一份工作送华盛顿邮报 朋友圈:在某个行业很资深的朋友 美国运通赚了20亿,不懂不
9、选,如何深入了解上市公司 多读:工作中大部分时间是阅读上市公司和其竞争对手的年报,可乐的年报从1896年读起,读了92年的年报 多听:听顾客的声音,供应商怎么看,对手怎么看 多“摸”:实地考察 吃饭看垃圾桶 看别人刷什么卡 看油罐车的出入,选择公司的三个标准,一流业务 一流管理 一流业绩,一流业务之一:名牌,一流业务的关键是: 强大的竞争优势,可持续的竞争优势 一.名牌 名牌:人人都想要,人人都只要 可口可乐 美国运通 茅台酒,二、老牌,老牌意味着可以穿越时空的成功,有长久的生命力。 1988年投资可乐102年历史 1991年投资美国运通140年历史 1989年投资吉列88年历史,三、大牌,市
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