第03章生息资本和虚拟资本.ppt
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1、1,货币银行学 第三讲 生息资本和虚拟资本,本章探讨: 什么是生息资本?与工商业资本比较,它有哪些特殊性? 什么是生息资本(货币)的时间价值? 什么是虚拟资本?,2,参考书,马克思,资本论,第三卷,第五篇。 米什金,第4-5章 托马斯,货币、银行与金融市场,机械工业出版社,第5章,3,目录,资本转化为生息资本 资本贷放 生息资本的二元化 生息资本的特殊运动 生息资本与工商业资本 生息资本的国际运动 生息资本的“时间价值” 虚拟资本,4,货币的两种属性,在市场经济中,货币有两种使用价值: 作为货币,执行各种货币职能,如价值尺度,交易媒介和价值贮藏。 作为资本,用于剩余价值或利润的生产。,5,货币
2、作为货币使用和作为资本的区别,货币的使用是消费 货币的使用是一次性的行为,货币付出后不再回流,使用者失去了自己货币的所有权。 货币作为货币使用的目的是得到对方的商品或服务。 资本的使用是投资 货币作为资本使用是一个不断循环的过程。在这一过程中会发生价值的回流,即投入流通的货币会带着更多货币回流。投资者始终保持着对一定量价值的所有权。 投资的目的是价值扩大,即让价值在循环过程中不断增值。,6,什么是资本?,资本是“在流通中保存和扩大自己的价值”(资本论,卷1,p177),是在运动中实现自我扩大的价值。 现代资本存在基本形式和各种不同的派生形式。(资本论,卷1,p187)。 资本的基本形式:产业资
3、本 资本的派生形式:商业本、生息资本,服务业资本。,7,工商业资本的运动,产业资本的价值运动 其价值运动表现为价值从货币形式到生产要素形式、产品形式、再到货币形式的周而复始的形态变化。 资本运动的一般形式 货币生产要素生产过程产品更多的货币 MPCM* 其中,M=货币,P=生产要素,PC代表生产过程,C=商品,星号*代表价值的扩大。 商业或服务业资本的价值运动 货币商品(服务)更多的货币 生息资本的价值运动 货币更多的货币,即:MM*。,8,货币转化为生息资本,前面说过,货币既可以作为货币使用,又可以作为资本使用。 货币作为资本使用的两种方法 用货币购买生产资料、商品或服务,通过生产或商品、服
4、务的营销,生产利润,实现价值扩大。 在一定时间内把货币转让给他人使用,自己凭借对该货币所有权,把他人未来收入的一部分据为财产,以此实现价值扩大。 两种方法都使货币转化为资本。后一种使用方式使货币转化为生息资本。,9,什么是生息资本?,当货币所有者在保留货币所有权条件下,把货币转让给他人使用,自己凭借货币所有权分享他人未来收入时,货币就转化为资本,不过是特殊的资本生息资本。 生息资本就是借助货币使用价值的暂时转让而实现价值扩大的资本。 货币作为一定量的价值,代表了对社会财富的支配权。因此,从更广泛的意义上说,生息资本是借助财富支配权的转让实现价值扩大的货币资本。,10,生息资本的特殊交易方式:贷
5、放,资本的交易表现为货币在开端和终端的两次运动: MM, M*M*, 前者为交付,后者为偿还。 交付和偿还这两者构成了生息资本的特殊交易形式:贷放。 贷放的特点: 1.在贷放中,作为交易对象的,不是货币,而是与货币直接结合在一起的财富支配权。 2.交易过程表现为价值两次单方面转移。因此,资本的交易形式就是信用。所谓信用是指基于信任且以到期返还为条件将一定的价值交给他人使用的行为。信用可以是无偿的,而生息资本的贷放必然是以营利为目的的。,11,资本的使用价值和交换价值,任何商品交易都涉及交易对象的使用价值和交换价值。在贷方这种特殊交易中,交易对象的使用价值和交换价值是什么呢? 贷放资本的使用价值
6、: 可以自由支配一定量的社会财富,可以用来生产利润或实现当前的消费。 贷放资本的交换价值或价格: 利息,利息是财富支配权的价格。,12,资本转让与货币转让的区别,转让货币,是购买商品;放弃的是货币所有权,得到的是商品所有权;放弃的价值等于得到的价值。 转让资本,是在一定时期内暂时放弃资本的使用权或利润生产权。利润生产权的价格一般远远低于暂时转让出去的资本的价值。 货币的价格是所有商品价格的倒数,是货币的购买力。货币资本的价格是利息。,13,资本交易中交易双方的目的,货币所有者暂时转让货币使用价值的目的,是为了实现价值的增值。 购买者购买货币的暂时支配权的目的,是为了获得货币的两种使用价值之一:
7、 或者是为了得到货币,即一般的财富支配权,以便用于当前的消费; 或者是为了得资本,即利润生产权,以便用于利润的生产。 因此,转让的货币,对货币所有者来说,是资本。其目的是通过这种转让实现价值增值。对购买者来说,暂时得到的货币,可以是也可以不是资本。,14,作为利润生产权交易的贷放,货币所有者与企业家之间的资本交易,是利润生产权的交易。资本被用于利润的生产。利息是利润生产权的价格。 如果社会的平均利润率是15%,那么,使用平均生产条件,平均的智力水平,通过与预期目标相符合的经营活动,100万元的资本投资,就代表了15万的利润生产权。100万资本使用权的转让就是这15万利润生产权的转让。(参阅马克
8、思资本论卷3,第378页) 资本作为工商业资本贷放的结果,是贷款人对借款人的部分未来利润获得了要求权。,15,作为财富支配权交易的贷放,货币所有者与消费者之间的资本交易,是财富支配权的交易。 资本的购买者把购买的资本当作货币来使用,用于消费品的购买。 这时,利息是财富支配权的价格。 资本作为消费资金贷放的结果,是贷款人对借款人的部分未来货币收入具有了要求权。,16,贷方资金的资本性质与该资金的使用无关,在贷放这种特殊交易涉及一定的资金,这个资金是资本还是货币的问题,对贷款人来说是不存在的。不论借款人是谁,贷放的资金被用于何处,这些资金对放款人来说都是资本。 贷放资金的运动是贷款人资金的运动。在
9、这一运动中,存在: 货币的回流, 货币价值的扩大。 而资本就是在不断的循环运动中实现自我增值的价值, 所以,不论借款人如何使用借入的货币,对贷款人来说,其所贷放的货币都是资本。他始终是把一定量的货币作为能自行增值的价值即资本贷放的。,17,生息资本形态的二元化,资本转化为生息资本,意味着资本所有权与资本的实体分离。而这两者的分离,必然导致资本形态的二元化。 所谓资本形态的二元化,是指同一资本采取二元存在形式,一是在生产之外的法律所有权存在的资本,即虚拟资本,资本只剩了一个法律上的空壳。一是在生产中执行生产利润职能的工商业资本,即实体资本。 随着资本的二元化,资本家也二元化为货币资本所有者和企业
10、家。 同时,利润也分解为利息(包括股息)和企业收入。前者为法律所有权的收益,后者为实体资本的收益。,18,生息资本的现实运动,现实的生息资本运动形式 贷款(本金)借款商品收入贷款本息 或者:MMCM*M* 各阶段的分解 第一阶段,货币作为资本转让 MM 价值转移,但是没有形态变化; 双重投资:金融投资,企业资本投资。 第二阶段,工商业资本运动,商品(服务)的生产或经营 MCM* 企业家使用他人资本生产利润 第三阶段,货币作为已增值的资本回流 M*M* 双重的投资回收:企业资本回收,贷款回收。 如果是连续贷款合同,则本金的回流就是观念上的。 现实生息资本运动与信用风险 资本的交易是一个过程,而商
11、品交易发生在一个时点上。资本贷放的结果是:在没有取得等价物的情况下,自己的资本被他人使用,而他人可能破产。因此,生息资本的运动有特殊的风险:信用风险。而工商业资本的经营借助一系列的所有权相互转让来实现。在双方立即交付情况下,其经营没有信用风险。因此,生息资本的正常运动从根本上说要以实体资本的正常运动为条件。,19,资本形态二元化的例子,你把100万元货币借给一家企业,得到一张100万元的无限期企业债券,你的资本是否减少?企业的资本是否增加? 你的100万货币资本立即取得双重的存在形式: 你手中的100万元的债券,在你的资产负债表中,这时你的资产(从使用角度看的资本) 企业手中的100万资本,这
12、些资本先以货币形式存在,然后又生产资料形式存在。在企业的资产负债表上,资产因此增加了100万元。这些所有权属于你的资本,在实体上正被企业占有和使用。 你暂时失去了100万元的货币资本,但是得到了100万元的金融资本(金融资产)企业债券,你的“资产”(资本的另一种说法)没有因为贷放而减少。 企业的资本分为自有资本(权益资本)和债务资本两部分。由于借款,企业的资本增加了。,20,生息资本的抽象运动,生息资本的抽象或观念的运动 MM*,即:贷放的货币偿还的价值已扩大的货币 贷款和贷款回收构成了整个运动过程;全部运动实质上就是“以偿还为条件的支付“(M, V. p390)。,21,生息资本抽象运动的特
13、点,价值增值的中介消失 在MM*的形式中,价值的扩大表现为与实际经济活动无关 的过程,而只与贷出资本的回流时间有关;货币表现为随时间流逝而自动扩大的价值,具有所谓的“时间价值。 价值增值过程从货币投入流通时开始 生息资本一投入流通就是资本,就开始了其价值增值的过程,而工商业资本只有在生产经营活动中,在生产利润的过程中,才是资本。 价值始终以货币形式存在 生息资本的运动没有形态变化,只是从货币到货币,是一种“自己对自己本身的关系”(M,V.3,p386),支出货币的直接目的就是为了得到更多的货币。而工商业资本的运动是价值的一系列形态变化:货币,商品,再到货币,支出货币的直接目的是为了得到生产要素
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