第七章企业发展能力分析及综合分析.ppt
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1、财务报表编制与分析,第七章 企业发展能力分析及综合分析,本章学习目标: (1)了解企业发展能力含义,计算 (2)了解企业发展能力的运用范围 (3)掌握企业发展能力的评价与指标 (4)能够运用各项指标对企业发展能力进行分析 (5)掌握综合分析方法,综合运用指标进行全面分析 (6)掌握财务分析报告的内容及其编写方法。,第一节 企业发展能力概述,一、企业自身发展能力的含义 (growth rate of business) 二、企业自身发展能力的计算 (the calculation of growth rate of business) 三、企业自身发展能力的运用 四、企业发展的评价,一、企业自身
2、发展能力的含义(growth rate of business),企业自身发展能力,是指企业通过自己的生产经营活动,用内部形成的资金而投资发展的能力。企业内部的发展资金,主要来源于企业的销售收入和企业降低开支而节约的资金。 企业可动用的资金总额是企业实际收入和实际支出之差,是企业真正拥有的自身发展能力。企业可动用的资金总额实际上也是企业真正拥有的现金支付能力,是企业现金支付能力的累计结存额。 在企业中,并不是所有的收入都会引起企业资金的增加,例如冲减已核销但未发生的坏账。同样,并不是所有的费用都会引起企业资金的减少,如折旧费用、固定资产盘亏等,只是在账面上计算的支出反映为利润的减少,实际这些项
3、目扣减的资金仍是企业可自主使用的资金。,一、企业自身发展能力的含义(growth rate of business),因此,企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、固定资产盘亏,减去未发生的坏账。企业期末自身发展能力也就是企业可动用的资金总额,减去本期新增加的流动资金需求、上缴所得税和年终分红之后的资金用于投资发展的能力,可见,年终分红在分配之前也是企业可动用的发展资金。从这点来说,企业分红越少,企业将利润用于自我发展的能力就越强。不过在上市股份制企业,企业向股民分红越少,企业就越难在股市上筹集到所需的资金。因此,要根据股市行情,确定出一个恰当的分红比例,这个比例既让企业股票升值,又尽可能
4、地保证自身发展能力。,二、企业自身发展能力的计算 (the calculation of growth rate of business),要清楚的了解企业发展能力是强是弱,就要通过科学的计算来体现。企业自身发展能力的计算有两种方法。一是以主营业务利润为基础,加上有现金收入的各项收入,减去实际引起现金支出的各项费用,计算公式为: 企业自身发展能力主营业务利润其他业务收入金融投资收入营业外收入固定资产盘亏和出售净损失折旧费计提坏账其他业务指出金融费用支出固定资产盘盈和出售净收益上缴所得税收回未发生坏账 二是以税后利润为基础,加上不实际支出的费用,减去不实际收入的收入,计算公式为: 企业自身发展能
5、力税后利润折旧费固定资产盘亏和出售净损失计提坏账固定资产盘盈和出售净收益收回未发生坏账 通过这两个不同方向的计算方法,可以看出企业能够动用的资金多少,也就是说企业能够动用的资金是否能够满足企业的发展需要。如果资金过多必然会使部分资金闲置,不能发挥出其应有的作用,造成资源的无端浪费。相反,如果资金过少,不能满足企业的需要,又会阻碍企业的发展。,三、企业自身发展能力的运用,企业运用自身发展能力,主要用于技术改造、扩大生产、产品换代等各项投资活动,也可直接运用于企业当前生产经营活动之中,以改善资金结构或消除生产经营环节的不协调因素。企业以未来实现的自我发展能力投资于简单再生产或者扩大再生产,是一种以
6、当前确定的支出来换取企业未来预期获利的风险活动。因此企业自身发展能力的使用也就是对企业投资方案的选择。如果投资回收期短,预计投资收益大于投资所需的支出,投资方案就可行。投资方案的选择通常使用投资盈利率和投资回收期两项指标。,四、企业发展的评价,企业通过自身积累的资金和从企业外部筹集来的资金,组织企业的生产经营活动,开展正常的扩大市场销售、扩大生产规模等业务,形成企业的发展趋势。企业总体发展形势的评价,是一项很重要的工作。企业目前的处境是投资者做出投资决策的依据,但企业获得重大突破的可能也有,企业形势发生突破性变化的情况也常发生,应当动态地从总体上考察企业的发展前景。最主要的是要将正常的筹资发展
7、和盲目的筹资发展区别开来。盲目筹资的发展主要有两种情况: 第一,如果企业生产规模连年扩大而又大举筹资,成倍扩大生产规模,则可能是盲目筹资。其盲目性在于:企业经营管理、生产组织能力和人员技术能力难以在短期内相适应;市场竞争加剧或市场容量有限而可能使销售下降、利润降低。 第二,企业突然转向与自己行业差别很大的产业,又没有新产业生产经营的经验而进行的筹资。这种筹资的盲目性在于企业低估了市场竞争和社会化分工所形成的产业结构调整的困难,投资效益短期内很难达到预期水平。,四、企业发展的评价,(一)平衡发展。 平衡发展也可称为稳步发展,主要表现为:企业营业收入增长率高于通货膨胀率;销售利润能够支付管理费用、
8、财务费用、流动资金需求并有盈余用于企业发展投资;资金结构合理,财务费用不超过一定标准。 (二)过快发展。 过快发展即营业额增长很快,而存货和应收账款也相应增长,且后两项增长比营业额快,企业运营资金需求增加,但企业没有足够的资金来源来满足资金需求的增长,从而引起企业现金支付困难。 (三)失控发展。 失控发展即市场需求增长很快,企业预期增长将持续,因而企业通过借款来支持这种增长,营运资金为负。一旦市场需求减少,因生产能力已经扩大,固定费用支出增加,企业却发生销售困难,资金结构极不合理且难以转变,造成发展失控。,四、企业发展的评价,(四)负债发展。 企业盈利很低,却决定大量举债投资,营运资金为正,营
9、运资金需求也大量增加,但企业利润增长缓慢。这是不平衡的冒险发展。企业自我发展能力很低,却有大量借款。 (五)周期性发展。 企业发展随经济周期的变化而变化,如冶金行业,企业在经济扩张时期发展很快,盈利较好,在需求不足时期,盈利下降,发展缓慢。这种企业的投资应以长期发展趋势来定,避免因企业固定费用增加而陷入困境。 (六)低速发展。 企业盈利率降低,没有新增生产能力,也没有新产品进入市场,企业投资已经收回,流动资产和流动负债均没有增长。这些企业对竞争很敏感,企业的投资与发展没有保障。,四、企业发展的评价,(七)慢速发展。 企业主动投资减少,企业营业额增长放慢,但企业流动资产仍有增长。可能是企业产品竞
10、争能力降低,也可能是企业盈利率降低,难以再投资。有一些企业往往在此时靠增加对外投资来解决。 总的来说,企业发展分为这七种情况。分析企业所处的发展阶段或状态,有利于我们对各项财务指标做出更准确的评价。,第二节 企业发展能力分析,一、销售增长率(growth rate of sales) 二、净利润增长率(growth rate of net profit) 三、总资产增长率(growth rate of total assets) 四、资本积累率(accumulation rate of capital) 五、固定资产成新率(wear rate of fixed assets) 六、资本保值增值
11、率(rate of capital accumulation) 七、利润环比增长率(average growth rate of profit) 八、总资产环比增长率 (average growth rate of total assets),一、销售增长率 (growth rate of sales),销售增长率是本年销售的增长额与上年销售额之比,反映企业销售的完成情况,比率越大说明企业销售实现的越多。其计算公式如下: 销售增长率 100,本年销售增长额,上年销售额,例7-1巴士股份销售增长率计算(万元) 表7-1,图7-1 巴士股份销售增长率 通过计算可以得出巴士公司的销售增长率,从这3年
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