2008年植物油行业风险分析报告.doc
《2008年植物油行业风险分析报告.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2008年植物油行业风险分析报告.doc(123页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 一、植物油行业基本情况 (一)2007 年植物油行业整体供不应求 2007 年中我国植物油行业发展较好,供给总量稳步提高,但是植物油行业消费保持 了高速增长,因而全年内出 现了植物油尤其是食用植物油产品供不应求,供应高度紧张 的局面。在 2007 年,食用植物油价格上涨幅度很大,甚至曾带动了整体居民消费价格指 数的上涨,因而也促使国家出台措施加强对食用植物油行业价格的监控,利用政策扶持 以扩大食用植物油的供应。 预计在 2008 年度,食用植物油供不应求的局面将会继续。但是在国家较为系统
2、的 政策扶持下,供应紧张会有所 缓和,价格上 涨也会较为 理性。 下图显示了我国植物油行业工业总产值,从 2004 年起我国植物油加工业工业总产 值一直保持着较高速上升, 2007 年 1-11 月份累计工业总产值为 2908.62 亿元,11 月份 工业总产值同比增长了 38.68%,增长速度较快。 2136.90 2410.16 2908.62 1745.73 22.41 13.08 38.68 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2004 2005 2006 200711 亿 元 0 10 20 30 40 50 工 业 总 产 值 同 比 增 长 数
3、据来源:国家统计局 2004-2007 年植物油行业工业总产值 下图显示了我国植物油行业销售情况。从 2004 年至 2007 年中,中国植物油行业消 费保持了高速增长,即使在增幅最低的 2006 年,植物油消费也比上年增加了 13.65%, 平均增速为 27.59%。而在 2007 年度前 11 个月的植物油销售收入比起 2006 年全年的销 售收入增加了 43.94%,达到了 2983.97 亿元, 12 月份是食用植物油的消 费旺月, 预计全 年总销售收入超过 3000 亿元。 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 1789.
4、15 2117.73 2393.73 2983.97 31.29 21.46 43.94 13.65 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 2004 2005 2006 200711 亿 元 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 销 售 收 入 收 入 增 长 数据来源:国家统计局 2004-2007 年植物油行业销售收入及增速变化 植物油行业的高速发展得益于国民经济的高速发展和人民生活水平的提高,从 2004 年至今,中国 GDP 一直保持高速增长,并呈现出逐年加速的趋势,中国的居民收入
5、 水平也保持着稳步增长,这 些都促进了植物油的消费。 需求旺盛而供给不足的情况下,使得 2007 年国内食用植物油市场价格全年呈飙升 格局。2007 年 1 月初国内 24 度棕榈油平均价在 5900 元/吨左右,到 12 月份达 9000 元/ 吨,涨幅 约 34;1 月初国内一级豆油平均价在 7600 元/吨左右,到 12 月升至 10800- 11000 元/吨左右;2007 年新产菜籽油一上市便达到 8000 元/ 吨,到 12 月份价格升至 10800-10900 元/吨。价格处 于高位对植物油生产企 业来说无疑是有利的,但是政府对价 格的监管非常严格,再加上来自于进口食用油的价格冲
6、击,如何使价格既能满足不断上 涨的采购成本,又能符合政府要求,还能应对进口产 品的冲击是企业最需要考虑的问题。 综合来看,由于能源概念的渗入,全球植物油供需格局正在发生转变,其价格也将 面临重新定位。就国内市场 而言,因国内 产量不能满 足市场的需求,仍需通 过国际市场 进行采购,在未来国际植物油价格预计高涨的背景下,国内植物油进口成本也将难有回 落。此外,2008 年我国将举办夏季奥运会, 这将进一步刺激国内需求的增 长。预计 2008 年国内食用植物油牛市将延续,从市场供给来看,由于国内压榨产能的不断扩张,原料 进口的迅速增长,特别是国家在生物燃料用粮上的政策限制,国内食物油总体供给将会
7、提高,但仍难以完全满足市 场需求。 (二)盈利能力情况 从 2004 年起,植物油行业销售收入保持稳定增长,增长率一直保持在 13%以上,平 均增长幅度为 27.59%,于 2005 年度突破了 2000 亿元,在 2007 年 11 月销售收入同比增 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 长了 43.94%,达到了 2983.97 亿元。 植物油行业利润变动幅度很大,在 2004 年利润比上年减少 51.59%,在 2005 年却又 增长了 121.59%,而后每年都保持在 100%以上的增长率,到 2007 年 11 月,利润同
8、比增 长了 131.63%。虽然植物油行业利润变动幅度很大,但是总额不大,在 2004 年 18.53 亿 元,经过 三年的高速增长,2007 年 1 至 11 月达到了 121.35 亿元,相 对于植物油行业的 销售收入来说,利润所占的比重太低。 0250 500750 10001250 15001750 20002250 25002750 3000 亿 元 -100 -50 0 50 100 150 利 润 总 额 销 售 收 入 收 入 增 长 利 润 增 长 利 润 总 额 18.53 37.53 66.47 121.35 销 售 收 入 1789.15 2117.73 2393.73
9、 2983.97 收 入 增 长 31.29 21.46 13.65 43.94 利 润 增 长 -51.59 121.09 105.73 131.63 2004 2005 2006 2E+05 数据来源:国家统计局 2004-2007 年植物油行业收入及利润变化 植物油行业盈利空间不如其他行业,销售毛利率和净利率都较低,这是由植物油加 工的行业特点所决定的,但是行业发展势头良好, 偿债 能力逐渐加强, 营运能力也一直 维持在较好的水平之上。另外,当前由于气候因素造成油料作物产量下滑,加上石油能 源价格上涨导致部分农产品向生物能源转化,在货币供给充足情况下,人口增加导致植 物油消费需求,因此国
10、内植物油价格上涨存在合理性和必要性。因此,行 业效益前景良 好,加上企业规模逐步扩大,企业运行效率提高,技术的发展也可以降低成本,减少费用, 使得未来植物油加工企业依然会保持稳定盈利,行业效益会继续提高。 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 2004-2007 年植物油行业效益变化 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 2004 年 盈利能力 销售毛利率 9.15 8.02 6.87 6.65 销售利润率 4.07 2.78 1.77 1.04 资产报酬率 9.90 6.89 5.07 3.72 偿债能力 负债率 6
11、6.85 65.72 69.44 72.17 亏损面 11.01 15.50 21.90 23.08 利息保障倍数 6.26 4.14 2.99 2.00 发展能力 应收帐款增长率 33.79 10.34 17.82 16.23 利润总额增长率 131.63 105.73 121.09 -51.59 资产增长率 36.41 12.05 14.70 13.68 销售收入增长率 43.94 13.65 21.46 31.29 营运能力 应收帐款周转率 34.31 31.43 31.54 31.37 产成品周转率 13.33 15.13 13.51 14.58 流动资产周转率 3.45 3.25 3
12、.35 3.02 数据来源:国家统计局 (三)区域分布集中 我国植物油加工行业企业主要分布在山东、河南、湖北和江苏省, 这四省的企业数 量占我国植物油行业所有企业数量的一半以上,其中将近四分之一的企业地处山东省。 但是,六家大型植物油加工企业仅分布在山东、江 苏 、黑 龙江和内蒙四省,80 家中型企 业主要分布在山东、江苏和 辽宁省。 山东省植物油加工业的规模在全国居于首位,山东省内植物油企业数量占全国的 24.83%,资产总额占全国的 19.86%,2007 年 1-11 月的累积销售收入总额占全国的 21.23%,累 积 利润总额占全国的 25.1%,全部居于第一位,远远高于其他地区。 1
13、9.86 55.57 46.74 19.96 22.26 23.42 22.66 21.2323.6220.14 25.10 31.96 15 20 25 30 35 40 45 50 55 2004 2005 2006 200711 资 产 比 重 收 入 比 重 利 润 比 重 数据来源:国家统计局 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 山东省植物油加工业在全国的地位变化 植物油加工业的利润分布较为集中,主要集中在山东、河南、江 苏三省,三省的利润 总额占全国利润的二分之一。就利润总额而言,山 东 省的利润比重最大,占全国的四分
14、 之一。而就盈利能力而言,河南省的利润率最高, 资产 利润率为 40.73%,销售利润率为 10.32%,远高于其他省份。除去河南省之外,在利润总额较高的省份中,资产利润率都处 在 10%-20%之间,销售利润率都维持在 4%左右。 2007 年 1-11 月植物油行业累计盈利状况地区分布 地区 利润总额 (亿元) 同比增长 () 利润比重 () 累计比 重(%) 资金利润率 () 销售利 润率 (%) 全国 121.35 131.63 100.00 12.08 4.07 山东省 30.46 65.00 25.10 25.10 17.06 4.81 河南省 17.77 96.47 14.64
15、39.74 40.73 10.32 江苏省 14.76 103.08 12.16 51.90 11.25 3.53 河北省 9.09 139.04 7.49 59.39 11.79 4.65 广东省 8.69 111.82 7.16 66.55 10.97 3.15 上海市 5.94 226.71 4.89 71.44 18.21 5.50 数据来源:国家统计局 (四)子行业情况 植物油加工行业包括两个子行业,食用植物油加工行业和非食用植物油加工行业, 食用植物油加工业占整个植物油行业的绝大部分。从下图中可以看出,非食用植物油行 业规模非常小,在 2007 年 11 月,非食用植物油行 业 的
16、累计销售收入只占食用植物油行 业累计销售收入的 1.38%,累 计利润只有食用油行业的 1.79%。因而可见在植物油加工 业中,食用植物油行业占了 98%以上的规模,非食用植物油行业只占了很小的一部分。 16.22 27.85 2943.21 2089.88 2361.81 1772.93 40.7631.920 500 1000 1500 2000 2500 3000 2004 2005 2006 200711 食 用 油 行 业 收 入 非 食 用 油 行 业 收 入 亿 元 数据来源:国家统计局 2004-2007 年植物油子行业收入情况 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革
17、委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 (五)寡头经济影响 我国食用植物油加工业属于寡头垄断行业,行业集中度高,虽然我国食用油品牌众 多,但有 70%以上的销售收入集中在 20 家企业手中,中小型企业发展空间有限。两家寡 头企业引领着其他企业的变动趋势,尤其是小型企业只能采取跟随战略。嘉里粮油和中 粮国际是我国最大的两家植物油加工企业,“ 金龙鱼“ 、“福临门“、“鲁花“三大品牌占据了 42.20%的市场 份额,大品牌所占的市场份额已接近垄断。 在两大寡头已经形成的情况下,食用植物油行业竞争格局在 2008 年度不会轻易改 变,因此将会延续 2007 年度的竞争特点,受大型企业影响
18、,小型企 业竞争激烈。由于 2008 年宏观经济形势较 2007 年度不会有太大改变,2008 年度仍会延续消费价格指数走 高的势头,在此宏观经济影响下,植物油行业面临更大的发展机遇,但是会受到政府的 严格监管,所以对于小型企 业来说,市 场形势仍然严 峻,有足 够的实力才能在激烈的竞 争中抓住机遇获得更大的发展。 二、植物油行业风险情况 (一)行业风险主要来自于产业链上游 当前我国植物油市场存在供需不平衡的问题,供应缺口较大,主要是由于原料原因。 根据国家粮油信息中心数据显示,2007 年中国大豆的播种面积为 880 万公顷,较上年下 降 5.17%;大豆 产量为 1440 万吨,较上年下降
19、 9.81%。油菜籽播种面积为 648 万公顷,较 上年减少 5.95%;油菜籽总产量达到 1200 万吨,较上年减少 5.13%。2007 年度油料作物 产量下降,而因为气候因素和 农作物本身的制约性,在 2008-2010 年度油料作物产量不 会有大的提高。而全球气候都在恶化,全球油料作物面积减产,因而依靠 进口也无法解 决我国植物油产业原料短缺的问题。 原材料的短缺直接导致植物油行业产量不足,国产油料总出油量较上年略有降低, 初步预计 2007 年国内食用植物油总产量在 900 万吨左右,较上年略降低 6.3%。其中 2007 年我国大豆产量 1450 万吨,全年用于榨油的消费量为 60
20、0 万吨,折油 100 万吨;油 菜籽产量 1100 万吨,全年用于榨油的消费量 1000 万吨,折油 350 万吨;花生产量 1400 万吨,全年用于榨油消费量 660 万吨,折油 220 万吨。因而 2007 年度我国进口植物油总 量也在大幅增长,使得行业对 外依赖度进一步提高。 植物油供应不足主要是因为气候和土地原因,我国油料作物产量无法满足植物油行 业生产需求,虽然近年来在国家的鼓励和经济效益的刺激下,我国油料作物的种植面积 逐年扩大,但是土地因其有限性,油料作物的种植面 积不可能一直无休止的扩大,尤其 是随着经济的发展,扩大油料作物的种植土地面积会越来越困难,因而油料作物产量的 增长
21、速度会逐年放缓,其结 果就会导致植物油产品产量增长速度的下降。 2008 年植物油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 油料作物生产量不足,油料价格上升很快,因而植物油加工企业的生产成本提高很 快,成本急剧上涨使得企业 利润空间减少,在国家 对 食用植物油价格进行限定的情况下, 控制成本是决定企业是否盈利的首要条件。 2007 年国务院下发关于促进油料生产发展的意见,实施了油菜良种补贴、生产大 县奖励等政策措施,预计 2008 年主要油料作物如油菜等播种面积将有所增加。但是在 2008 年 1 月南方油菜主产地都遭遇冻害,因而油菜供给在 2008 年
22、也将有所不足。 (二)对外依存度较高,受国际市场影响较大 2007 年我国主要油料作物减产,国产油料远不能满足消费需求,油料和食用植物油 进口继续增长。预计进口油料榨油和直接进口食用植物油占国内食用植物油总供给的 50%左右。我国 进口的食用油主要是棕榈油、豆油、菜籽油和芥子油,其中棕榈油是我国 主要的进口品种。我国进口的油料主要是大豆。 豆 油 31.83% 棕 榈 油 54.06% 菜 籽 油 和 芥 子 油 4.39% 其 他9.72% 数据来源:中国海关 2007 年 1-10 月份进口食用植物油品种分布情况 如下表所示,2007 年植物油行业主要进口品种进口量大幅上涨。1-10 月菜
23、籽油和芥 子油进口量涨幅最大,同步增 长 62.9 倍;其次是豆油,进口量同比增长 80.9%;棕榈油也 同比增长了 6.7%,达到 375.6 万吨。在 2007 年度,主要进口植物油品种的均价也大幅上 扬,10 月份最主要进口植物油棕榈油均价同比增长了 60.2%,;豆油进口均价上涨了 44.9%;菜籽油和芥子油的进口均价也上涨了 35.2%。 2007 年 1-10 月累计主要进口植物油情况 进口量(万吨) 同比增长 进口均价(美元/ 吨) 同比增长 棕榈油 375.6 6.7% 706.1 60.2% 豆油 221.7 80.9% 727.6 44.9% 2008 年植物油行业风险分析
24、报告 国家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 菜籽油和芥子油 30.6 62.9 倍 778 35.2% 数据来源:中国海关 2007 年全球粮油价格波动上涨,尤其是 9 月份以后涨幅持续扩大。12 月份,全球市 场油脂油料现货价格比 2006 年同期上升 68%,全年油脂油料现货价格平均比 2006 年上 涨了 42%;油脂油料期货价格比 2006 年同期上升 69%,全年油脂油料期货价格平均比 2006 上涨了 41%。 由于全球油脂油料价格的上涨,我国进口的植物油油脂油料价格都在上涨,同时我 国食用植物油自给率不足四成,多半依靠进口,因而我国市场上油脂油料价格会随
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2008 植物油 行业 风险 分析 报告
链接地址:https://www.31doc.com/p-3432.html