2012公司财务管理讲义.ppt
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1、公司财务管理,课程目标,1、了解并掌握现代公司理财的基本知识、理论 和思路 2、了解投资、融资和分配政策及其相互间辩证关系 3、深入理解资本预算的重要意义及基本方法 4、掌握科学的财务分析方法,授课安排,第一讲 公司财务管理概论 第二讲 财务管理决策领域分析 第三讲 资本预算 第四讲 财务分析,公司财务管理,第一讲 公司财务管理概论 一、 公司理财理论与实践的发展简史 二、 财务管理在公司中的角色地位 三、 几大关键概念,一、公司理财理论与实践的发展简史,1 中国 2 西方 30年代以前 1930-1960年 1960-2000年,资产/Assets 负债/Liabilities 股东权益/O
2、wners equity,流动资产 5,000 流动负债 4,000 普通股 现金 1,000 应付帐款 股本 1,000 短期投资 500 短期应付票据 发行溢价 2,000 应收帐款 2, 500 短期贷款 存货 1, 000 优先股 其它流动资产 0 长期负债 2,000 留存收益 1,000 长期贷款 长期资产 5,000 债券 长期投资 1,000 长期应付票据 无形资产 融资租赁 固定资产 4,000 土地 设备厂房 中国上市公司的股本结构,二、财务管理在公司中的角色地位,总裁 生产技术 营销副总 财务副总 人力资源 总务副总 副总 副总 会计长 财务长,财务副总裁,会计长 财务长
3、,财 务 会计 簿 记,管 理 会 计,税 务 会 计,数 据 处 理,现 金 管 理,短 期 投 资管理,应 收 账 款 和 存 货 管 理,资 本 预 算,财 务 分 析,融 资 决 策,资 本 结 构 管 理,股 利 政 策,与 外部 金 融 机 构 的 关 系,三、 几大关键概念,1.货币的时间价值 2.财务管理的基本目标 * 利润最大化目标存在的重大缺陷 * 现金流量预算管理的重要性 (案例和兰铝) * 股东财富最大化 金手指驾驶员考试2016科目四 http:/ 驾驶证考试网,# 现值估价方法 普通股股利估价模型 Dt V0 t=1 (1+k)t # 成长型股利估价模型 D1 V0
4、= (Ke g) Ke g V0 每股股票价值 D1 来年每股现金股利 Ke 股东要求收益率 g 每股现金股利的年递增率,3代理问题、代理成本和解决方法,激励方法 制约方法 股票期权 大部分解决方法只能治标而难以治本 企业应有高远的目标和使命 *企业应在推动社会前进的过程中发展自己,员工应在促进企业进步的同时提升自己,第二讲 财务管理决策领域分析,1. 资本预算/Capital Budgeting 2. 营运资本管理/Working Capital Management 3. 资金的来源,成本和风险/Sources, Costs and Risks of Funds 4. 资本结构决策/Cap
5、ital Structure Decision 5. 股利政策/ dividend Policy 6. 风险收益分析/risk - Return Analysis,1.资金来源、成本和风险分析 资产/Assets 负债/Liabilities 股东权益/Owners equity,流动资产 5,000 流动负债 4,000 普通股 现金 1,000 应付帐款 股本 1,000 短期投资 500 短期应付票据 发行溢价 2,000 应收帐款 2, 500 短期贷款 存货 1, 000 优先股 其它流动资产 0 长期负债 2,000 留存收益 1,000 长期贷款 长期资产 5,000 债券 长期
6、投资 1,000 长期应付票据 无形资产 融资租赁 固定资产 4,000 土地 设备厂房 中国上市公司的股本结构,在有效率的资本市场上,融资成本排序如下: 普通股 留存收益 优先股 债券 1926-1988年美国证券市场收益率 科目二考试 http:/ 驾驶证考试网 短期国债 . 长期国债 . 公司债 . 普通股 .,损益表,销 售 收 入 10 0,0 0 0 销 售 成 本 6 0,0 0 0 - - 毛 利 4 0,0 0 0 经 营 费 用 2 6,0 0 0 销 售 费 用 管 理 费 用 总 务 费 用 - - 经 营 利 润 1 4,0 0 0 1 4 ,0 0 0 利 息 1
7、0,0 0 0 0 - - - 税 前 利 润 4 ,0 0 0 1 4 , 0 0 0 1 0,0 0 0 税 40% 1,6 0 0 5 ,6 0 0 4 ,0 0 0 税 盾 - - - - 税 后 利 润 2 ,4 0 0 8 ,4 0 0 6,0 0 0 优 先 股 股 利 1 ,4 0 0 - - 归 属 普 通 股 的 收益 1, 0 0 0 普 通 股 股 利 4 0 0 - - 留 存 收 益 6 0 0,成长型股利估价模型,D1 Ke = + g P0 (1 - f ) Ke 发行新股的融资成本 D1 来年每股现金股利 0 新股发行价格 f 发行费率 g 每股现金股利的年递
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