第2章财务管理的发展和目标.ppt
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1、吉伟莉 E-mail: Mobile:13807098035,财 务 管 理,第二章 财务管理的发展和目标 学习目的与要求,1.了解财务管理理论和实践的发展过程;(自学) 2.认识财务管理与其他学科之间的关系; 3.掌握财务管理的目标;(重点) 4.了解财务假设的特点和内容; 5.对企业伦理有一个基本的理解。,导入案例万科的股权激励计划,见书P21 思考:公司股东希望公司以什么为目标?公司管理人员与股东的目标是否一致?如果你是股东,管理层持有公司股票会不会让你有更大的安全感?,2.1 财务管理的发展,2.1.1 财务管理理论的发展 1、20世纪30年代,财务学走向理论化 2、20世纪50年代,
2、现代财务理论重要思想流派形成 (1)资产组合理论; (2)资本结构理论; (3)证券市场效率理论; (4)投资决策 3、20世纪70年代,新财务理论确立 4、20世纪90年代,行为财务学出现,2.1.2 西方财务管理实践的发展,财务管理发展的三个阶段: 1、筹资管理阶段 2、内部财务管理阶段 3、投资管理阶段,2.1.3 我国企业财务管理实践的发展,我国企业的财务管理活动可以划分为三个阶段: 1、财务管理与会计合二为一的阶段 2、财务管理与会计一分为二的阶段 3、现代财务管理的确立,2.2 财务管理学与其他学科的关系,2.2.1 财务管理学与金融学的关系 2.2.2 财务管理学与会计学的关系
3、财务管理学与会计学的区别包括: 1、两者目的不同 2、两者的内容不同 3、两者所使用的方法不同,财务管理学与会计学的联系包括: 1、两者管理的对象都是资金和资金的运动,主要是对价值形态进行管理 2、会计信息是财务管理的基础,财务管理的结果也需要通过会计信息加以反映 3、财务管理制度是会计核算的基本依据,会计信息的收集和处理必须符合财务管理的需要,四、财务管理目标,企业财务目标取决于企业生存和发展目标,企业的目标,生存,盈利,发展,收抵支,无持续亏损,到期偿债,成本管理 投资管理,筹资 购并,财务目标,企业是投资者出资建立的以获取投资收益为目的的经济实体,企业的财务管理目标往往围绕投资者的经济收
4、益而确立。,依法自主经营、自负盈亏,独立核算的商品生产和经营单位 “契约关系”的集合 契约关系-相关利益者 所有者 债权人 管理者 职工 政府 社会 ,企业的性质,(一)财务管理目标的概念 目标:是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。,1.是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向,是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。,2.目标制约着财务运行的基本特征和发展方向,是财务运行的一种驱动力。,(二)财务管理目标的基本特点,2、财务管理目标具有多元性;,1、财务管理目标具有相对稳定性;,3、财务管理目标具有层次性。,(三)财务管理目标的作用,1、导向作用,2、激
5、励作用,3、凝聚作用,4、考核作用,(四)财务管理的整体目标,1、以利润最大化为目标,3、以股东财富最大化为目标,4、以企业价值最大化为目标,2、以每股盈余最大化为目标,5、以相关利益者价值最大化为目标,2.3.1 利润最大化,利润最大化目标可能是最经常地被人们引用的企业目标,但这并不是一个精确的目标。我们指的利润是今年的利润吗?如果是这样的话,那么诸如推迟厂房的维护,降低库存,以及其他一些短期的可降低成本的举措将可能导致当前利润上升,但这些活动却不一定是对企业有利的。 利润最大化目标可能指的一些长期的或平均的利润,但其实际意思还是不太明确。首先,它所指的是会计利润还是每股盈余?其次,长期究竟
6、指的是多长时间呢?它无法告诉我们当前利润与利润之间的关系。,利润最大化存在的不足,1、未考虑取得利润的时间 2、未考虑取得利润的风险 3、未考虑取得利润所投入的资本,2.3.2 每股盈余最大化,其优点是克服了利润最大化目标不考虑资本投入的缺点。 其缺点表现为: 1、仍然没有考虑风险因素 2、仍然没有考虑货币的时间价值 3、仍然没有考虑现金流量因素,2.3.3 股东财富最大化,在股份有限公司中,股东财富可以用股票市场价值总额来代表。 其优点表现在: 1、考虑了报酬的时间性 2、考虑了风险与报酬 3、考虑了使用资本的成本 4、克服了企业追求短期利润的行为 其缺点主要表现在: 1、没有考虑债权人的利
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