基于公司治理视角的公司盈余管理研究——以山东省上市公司为例.pdf
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1、基于公司治理视角的公司盈余管理研究 以山东省上市公司为例 张 春 青岛市医疗保险管理中心 山东青岛 2 6 6 0 7 1 一盈余管理与公司治理简述 凯瑟琳 雪珀认为盈余管理是企业管理人员 通过有目的地控制对外财务报告过程以获取某些 私人利益 美国会计学家W i l l i a mS c c o t 在 财务 会计理论中提出盈余管理是会计政策的选择具 有经济后果的一种体现只要企业的管理人员有选 择不同会计政策的自由他们必定会选择使其效用 最大化或使其企业市场价值最大化的会计政策这 就是盈余管理的基本内涵 一般地盈余管理是企业管理当局迫于相关利 益集团对其盈利预期的压力和自身对利益最大化的 追求
2、为了得到满意的财务会计结果在遵循会计 原则的基础上借助会计政策的选择和会计估计的 变更多计或少计收益和费用成本从而对企业的会 计收益信息进行人为的调整而公司治理核心问题 是在企业所有权和控制权分离的条件下通过适当 的制度安排来解决公司外部股东和内部人之间的委 托代理关系保证代理人根据公司全体股东的最佳 利益行事健全的公司治理结构可以减少委托人和 代理人之间利益冲突和信息不对称约束代理人机 会主义行为可以遏制恶性盈余管理的发生二者 之间存在着密切关系 二实证研究与结论 下面以山东省上市公司为样本 通过实证研究 运用财务数据判断上市公司的盈余管理行为寻 求公司治理与盈余管理的关系 摘 要近年来上市
3、公司的盈余管理日益成为社会各界关注的焦点本文通过对山东省上市公 司的财务数据和公司治理的资料进行详细分析 从全新的视角探讨了公司治理对盈余管理的影响 并提 出了几点建议 关键词盈余管理董事会公司治理独立董事 中图分类号F 2 7 9 . 2 4 6 文献标识码A 文章编号1 6 7 3 - 0 9 6 8 ( 2 0 0 6 ) 0 5 - 0 0 5 2 - 0 4 作者简介张春1 9 6 8女山东青岛人会计师 一样本选取 本文以山东省 8 家有代表性的沪深交易所 A 股 上市公司为样本选取 2 0 0 32 0 0 5 年的相关财 务和公司治理方面的数据 二实证研究与结论 1 样本公司实例
4、及其分析( 见下页表1 ) 1 青岛啤酒该公司近三年的净资产收益率 都在6 % 以上; 补贴收入占到了净利润的2 4 . 6 3 % ; 董事 会人数为1 1 人独立董事4 人达到了三分之一的 标准该公司可能是不想放弃以后的配股机会而 为将来冲刺净资产收益率三年平均值超过1 0 % 做准 备存在盈余管理的可能性而补贴收入所占份额 较大为盈余管理的负面影响减轻了一些负担 2 三联商社2 0 0 3 2 0 0 4 年的平均净资产收 益率都在 1 0 % 以上2 0 0 5 年虽然下降到 1 0 % 以下 但仍维持在 6 %以上但这和 2 0 0 5年净利润率的 1 . 1 4 % 相差较悬殊 初
5、步判断 该公司存在为了将各 年净资产收益率维持在6 % 以上而进行盈余管理的可 能 该公司的资产负债率达到7 0 . 4 % 这和前些年收 购郑百文有关 为了争取筹资资格 获得更多资金 公司可能会进行盈余管理三联商社的董事会人数 为 9 人规模在样本公司中不算大独立董事人数 达到了要求总经理与其他的大多数公司一样兼任 董事但未持股 3 晨鸣纸业公司的净资产收益率每年都在 1 0 % 以上2 0 0 5 年净利润率为6 . 2 % 补贴收入占到 2006年5期(总第135期) 山东纺织经济 研 究 探 讨 52 PDF Watermark Remover DEMO : Purchase from
6、 www.PDFWatermarkR to remove the watermark 了净利润的2 3 . 1 5 % 政府补贴的帮助很大在一定 程度上缓解了公司盈余管理的压力董事会人数为 1 9 人已经是上限独立董事人数为5 人低于三 分之一的要求; 2 0 0 5 年董事会会议次数较高为9 次 总经理持股近5 0 万 董事长持股8 0 多万 总经理和 董事长持股数较多内部人控制倾向较为明显为 盈余管理带来了方便 4 齐鲁石化该公司的净资产收益率平均值 为 1 9 . 1 8 % 近两年都在2 0 % 以上逐年递增也许 是与其所在行业的市场行情和效益相关资产负债 率为2 6 . 3 6 %
7、没有补贴收入董事会人数为1 0 独 立董事 3 人未达到三分之一初步判断董事会人 数少的公司可能更易于盈余管理 5 S T 黑豹: 该股净资产收益率平均值为负值 2 0 0 4 年的净资产收益率为- 1 0 . 8 1 % 而2 0 0 5 年扭亏 为盈的关键在于补贴收入其补贴收入是净利润的 1 0 多倍为公司盈余管理减轻了相当大的压力该 公司的总经理在2 0 0 3 2 0 0 4 年频频更换董事会会 议次数较高为7 次2 0 0 3 年还更换了为其审计的 会计师事务所据此推断一方面是因为公司治理 不善另一方面是公司业绩不稳存在较大的盈余 管理可能特别是为了扭亏为盈摘掉 S T 的帽子 6
8、鲁银投资近三年净资产收益率平均值为 9 . 1 9 % 变化浮动较小而 2 0 0 5 年的净利润率却 仅为0 . 5 9 % 二者悬殊太大 公司的资产负债率高达 7 9 . 6 3 % 负债压力极大公司董事会有1 1 人3 人 为独立董事 低于标准 总经理在2 0 0 2 年和2 0 0 4 年 更换过两次并且董事长兼任总经理这在上市公 司中是少见的董事会会议仅召开了 1 次没有达 到公司法的要求可见该公司盈余管理比较 明显 7 济南钢铁该公司的净资产收益率平均值 高达2 5 . 8 % 近三年是逐年递减的 可能是由于该行 业市场行情和效益的影响2 0 0 5 年的净利润率仅为 3 . 4
9、5 % 同时资产负债率高达7 2 . 2 1 % ; 该公司董事会 人数为9 人 独立董事3 人 董事会会议召开了5 次 人为的盈余管理现象不明显 8 华阳科技: 该公司的净资产收益率较低 平 均值仅为 4 . 1 2 % 近三年逐年下降资产负债率为 5 7 . 1 6 % 董事会人数为1 1 人独立董事3 人不到 三分之一董事会召开了5 次会议盈余管理现象 不很明显 2 财务指标统计 1 净资产收益率在样本中净资产收益率 董事会人数 独立董事人数 独立董事占董事会人数的比例 % 董事长兼任总经理 总经理兼任董事 董事会会议次数 总经理持股数 董事长持股数 2 0 0 5 年净资产收益率% 2
10、 0 0 4 年净资产收益率% 2 0 0 3 年净资产收益率% 三年净资产收益平均值 % 净利润率 % 资产负债率 % 补贴收入所占比率 % 晨鸣 纸业 S T 黑豹 鲁银 投资 济南 钢铁 华阳 科技 青岛 啤酒 三联 商社 齐鲁 石化 9 3 3 3 . 3 3 N Y 4 0 0 6 . 9 3 1 1 . 1 5 1 0 . 8 2 9 . 6 3 1 . 1 4 7 0 . 4 0 1 9 5 2 5 . 8 N Y 9 4 6 3 7 8 2 8 2 4 6 9 1 1 1 . 0 2 1 0 . 4 1 1 4 . 3 5 1 1 . 9 6 . 2 5 9 . 9 2 3 .
11、 1 5 1 0 3 3 0 N Y 5 0 0 2 4 . 2 2 0 . 9 6 1 2 . 5 4 1 9 . 2 9 . 4 2 2 6 . 3 6 0 1 0 3 3 0 N Y 7 0 0 0 . 3 1 - 1 0 . 8 1 0 . 9 3 - 3 . 2 0 . 2 8 3 7 . 2 0 1 0 . 2 8 1 1 3 2 7 . 3 Y Y 1 1 2 2 5 1 2 2 5 6 . 9 1 0 . 7 9 . 9 7 9 . 1 9 0 . 5 9 7 9 . 6 3 4 . 2 1 9 3 3 0 N Y 5 0 0 2 0 . 7 4 2 3 . 3 6 3 3 .
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- 基于 公司 治理 视角 盈余 管理 研究 山东省 上市公司
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