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1、 目录目录 1. 2009 年上半年苯乙烯产品中国市场表现概述 .3 1.1 欧美亚市场 3 1.2 进口市场 3 1.3 江苏市场 3 1.4 华北市场 4 1.5 广东市场 4 2. 2009 年上半年价格走势(KJ 外盘及进口 RW 华南 LW 江苏及华北) .4 2.1 欧美亚市场 5 2.2 进口市场 6 2.3 江苏市场 6 2.4 华北市场 7 2.5 华南市场 7 3. 价格走势原因分析 8 3.1 供应情况 8 3.1.1 国内生产情况 8 3.1.2 表观需求分析 12 3.2 下游需求情况 12 3.2.1 重点产品市场表现 . 12 3.2.2 国内需求情况 14 3.
2、3 市场心态分析 14 3.4 重要事件影响分析 15 3.5 上半年市场特点分析 18 4. 2009 年下半年价格走势预测 19 4.1 市场关注点 19 4.2 价格驱动因素分析 19 4.3 市场操作建议 23 2009 年中国苯乙烯市场半年报 2009 年中国年中国苯乙烯苯乙烯市场市场半半年年报报 前前 言言 2008 年,美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场,而且迅速从虚拟经济向实体经 济蔓延。在美国金融危机影响下,全球金融市场剧烈震荡,主要股市大幅下挫,恐惧心理和 信心危机笼罩整个市场,即使美国通过大规模救市计划,也未能阻止全球股市暴跌。更为严 重的是,从 08 年下半年开始主
3、要经济体经济也增速下滑,世界经济衰退迹象明显。 受全球金融危机的影响,中国经济出现了增速放缓的现象,加上成本上升、效益下滑等 因素, 已影响到部分企业的投资意愿和能力, 进而对消费增长构成制约。 中国的钢铁、 电力、 汽车等重要行业在 08 年下半年都出现了快速下滑的态势,化工行情也同样深受其害,随着 原油价格从最高点 147 美金/桶大幅跳水,国内外需求极度萎缩,市场心态严重恶化,国内 各类大宗化工产品在短短 3-4 个月的时间内跌幅都基本超过 50%,有的更甚至 80%,众 多生产企业因此停车, 一些贸易商运营出现困难, 石化及下游制品行业面临了自 2002 以来 最大的下跌行情。 为应对
4、这自 1929 年以来全球最大的金融危机, 在中央的宏观调控下, 实行积极的财政 政策和适度宽松的货币政策, “扩大内需、促进增长”,出台了一系列刺激经济增长方案, 如 2008 年 11 月公布的两年政府投资 4 万亿,以及直接针对石化行业的 2009 年 5 月 18 日出台的石化振兴规划等。 这些政策和方案的实施, 使得我国经济在 2009 年上半年出现转 好的迹象。最新公布的宏观经济数据来看,2009 年第二季度中国 GDP 同比增长 7.9%, 远高于第一季度的 6.1%。2009 年上半年中国 GDP 同比增长 7.1%,经济开始已经出现 复苏迹象。有经济学家乐观估计,随着我国扩张
5、性财政货币政策效力的进一步显现,随着基 础设施投资项目的进一步铺开, 随着房地产市场回暖引致的房地产投资增加, 可以预见到下 半年我国宏观经济将持续复苏,GDP 同比增长有可能进一步加快,国内宏观经济环境全面 向好。 但也有学者指出, 由于我国目前经济的快速增长主要依靠的是政府出台的新政和大量 资金投放,反映在国有和国有控股投资增长较快,民营投资还没有真正启动,加之全球经济 还没有复苏迹象,因此对于 09 年下半年的经济情况持谨慎态度。 伴随着这些不同的声音,带着诸多疑问和不定的因素,我们步入了 2009 年下半年。 09 年上半年的国内经济走势将如何演绎?我们石油化工行业将会面临怎样的变化?
6、作为中 国石化行业中的您该如何面对可能到来的新的困难?又该如何寻找在危机中寻找机遇呢? 在这关键的时刻,易贸作为专业的化工信息资讯提供商,我们推出了一系列2009 年年化化 工产品工产品市场市场半年报半年报,这份报告是我们有着多年化工信息资讯研究经验的分析师,站在专 2009 年中国苯乙烯市场半年报 业、 中立的立场您为分析 2009 年上半年化工产品走势背后的原因, 从宏观经济的影响和具 体化工产品的实际情况的角度, 对于 2009 年下半年的行情进行研判, 提出实际操作的建议, 希望能帮助您在危机中寻找机遇,获得更大的发展。 易贸资讯(上海)有限公司 2009 年 7 月 免责条款:易贸提
7、供的“2009 年中国市场半年度报告”中的所有内容仅供参考。易贸不对 读者因以任何方式使用该报告造成的结果负责,亦不负任何法律责任。 2009 年中国苯乙烯市场半年报 1. 2009 年上半年年上半年苯乙烯苯乙烯产品中国市场表现概述产品中国市场表现概述 1.1 欧美亚市场欧美亚市场 2009 年上半年,欧美亚苯乙烯市场表现各异,但整体价格趋势随全球经济触底回升, 原料价格缓慢回暖而呈现缓步攀升走势。 其中, 欧洲市场多次因地区内装置开工未能如期提 升而出现短时供需矛盾,引发价格急速飙升,并促成美欧套利进行,但随着供需矛盾的缓解 当地价格又快速回落, 起伏明显。 且苯乙烯重要原料之一的纯苯由弱转
8、强从正负两方面影响 欧洲苯乙烯走势。 美国市场主要面向全球输出其资源, 在缓解当地需求弱势供应过剩压力的同时, 使得当 地价格随全球苯乙烯价格复苏。第一季度,美国当地需求恢复缓慢,美欧套利频繁进行,伴 随少量美亚套利,当地供需趋于平衡,原料价格带动苯乙烯价格回升。第二季度,美亚套利 主导市场,大量货物流入亚洲地区,弥补因需求快速复苏,苯乙烯装置开工提升缓慢而造成 的供应缺失。美国地区供应压力再度得到有效缓解,市场价格随原料价格再上新平台。 2009 年上半年,亚洲苯乙烯市场阶段性表现供应紧张,价格波折上行。中国市场的良 好需求表现成为点亮亚洲市场的理由。 第一季度日本装置开工维持低位, 亚洲整
9、体供应复苏 缓慢,在中国强劲需求推动下,亚洲供需矛盾一度呈现,价格脱离原料成本趋势上行。第二 季度, 亚洲地区装置陆续进入集中检修期, 供需矛盾延续, 且伴随原料价格随原油价格攀升, 亚洲苯乙烯市场价格再上新台阶。 1.2 进口市场进口市场 2009 年上半年,进口苯乙烯市场在中国买家积极参与之下始终保持交投活跃状态,整 体价格走势随国内与亚洲价格同步走高。在经历经济危机后,整体市场去库存化明显,部分 国内商家在春节前就进入积极囤积库存,等待需求复苏阶段,从而进口市场买气持续活跃, 价格随之攀升。 但最终价格在冲击 4 月第一个年度高位时遭遇下游抵制, 转嫁成本出现阻力, 价格随买气急跌。第二
10、季度起,原油带动原料价格复苏,亚洲供应偏紧状态延续使得进口市 场卖盘保持坚挺,买家继续追涨,下游需求未减,进口苯乙烯市场走出第二波上冲走势并迫 近上轮高位。期间,美亚套利成为活跃市场的亮点,有 8 万吨左右远洋货物流入中国市场下 游及贸易商手中,可能于 8、9 月间流入市场。 1.3 江苏市场江苏市场 原油涨势与需求回升推动上半年江苏苯乙烯市场震荡上行。 尽管江苏市场带着 9 万吨的 历史性高库存进入新年,但由于开年期间,多数大下游的成品及原料库存偏低,致使在原油 2009 年中国苯乙烯市场半年报 价格企稳回升、下游开工逐步提升的促进下,对原料需求也集中释放。仅 2 月上旬至 3 月 上旬一个
11、月间, 江苏港口库存顺利降至 3 万吨正常偏低水平, 而国内苯乙烯价格也随之暴涨。 随后高价抑制需求,下游遭遇转嫁瓶颈后,持续一段时间买气下降,促使江苏市场价下行调 整。5 月初油价再次试探性冲高,6 月末 WTI 值突破 70 美元/桶关口,带动苯乙烯直接原料 纯苯、乙烯价格再创 09 年新高,江苏苯乙烯市场受成本拉动进入年底第二轮上行通道,随 后受限于需求以及商家对三季度供应剧增的担忧下,行情温和走软。 1.4 华北市场华北市场 受江苏市场走势主要影响,2009 年上半年华北苯乙烯市场走势与江苏市场大致相同, 呈现两波震荡上行线。 由于北方市场半数以上装置在上半年均出现故障、 检修或原料不
12、足带 来的降负荷生产, 使得北方多数时间供应有限。 供需格局的不均衡促使华北与江苏市场套利 窗口几次开启,上半年均价略高于江苏市场。但受经济危机影响,华北市场需求较往年同期 略淡,使得尽管供应持续偏紧,但缺乏相应需求协助,价格难以脱离华东行情而自主上涨。 1.5 广东市场广东市场 08 年 11 月末, 广东苯乙烯市场在 4400 元/吨价位筑底后开始缓慢回升, 2009年以 5000 元/吨左右价位开年。4 月中之前,广东地区石化企业的苯乙烯生产装置频繁出现开工不稳 定的现象,对市场的供应量缩减。此外,前期部分活跃于进口市场的贸易商退出市场后,广 东地区操作进口货源的贸易商随之寥寥, 导致期
13、间进口货源补充也相对不足。 供应偏紧的主 基调一定程度缓和了终端实质需求的平淡, 同时借东风于原油及华东市场的迅猛涨势, 广东 地区市场价格节节攀高,屡屡刷新上半年价格高位。从 2 月初 5000 元/吨左右位置,顺畅跃 至 4 月中 9500 元/吨高位,整体价格涨幅达到 90%! 尽管市场价格被快速推升至高位, 但金融危机的余温尚未褪去, 买家跟涨不及逐渐暴露 出终端实质需求疲弱的弊点, 面对高价原料多数下游产品出现负盈利。 华东转而下滑也拉开 了广东地区跌势的序幕, 市场在高点未支撑几日便快速跳水, 在迫近 7000 元/吨位置时跌势 方止,总跌幅超过 2000 元。5 至 6 月,广东
14、苯乙烯市场震荡向上,但此次整体涨幅相较 4 月明显缓和。期间,国际油价强势、华东市场价格上扬、当地石化企业生产装置故障频发减 量外供等,均为推涨市场的原因。 2. 2009 年上半年价格走势年上半年价格走势 2009 年中国苯乙烯市场半年报 20092009年年1 1- -6 6月欧美亚及进口苯乙烯市场价格走势图月欧美亚及进口苯乙烯市场价格走势图 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09 美元/吨 FOB 美国海湾FOB 鹿特丹FOB 韩国主港CFR 中国主港 2009
15、2009年欧美亚三地苯乙烯价差图年欧美亚三地苯乙烯价差图 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09 美元/吨 FOB 美国海湾-FOB 鹿特丹CFR 中国主港-FOB 美国海湾 2.1 欧美亚市场欧美亚市场 2009 年上半年,欧美亚苯乙烯市场随原油价格的上行,供需状态的恢复价格呈现盘整 上行走势。欧洲市场,价格随当地供需面的变化呈现盘整上行走势,截止 6 月底,当地价格 收盘于 1027.5 美元/吨(FOB 鹿特丹) ,较年初上涨 392.5 美元/吨,涨幅 61.8%。半年走 势中,
16、最低价出现在年初的 635 美元/吨 (FOB 鹿特丹) , 两波高点分别出现在 4 月上的 1035 美元/吨(FOB 鹿特丹)以及 6 月底的 1027.5 美元/吨(FOB 鹿特丹) 。美国市场,价格走 势单边上行,截止 6 月底收盘于 957 美元/吨(FOB 美国海湾) ,较年初上涨 429 美元/吨, 涨幅达 81.3%。半年来最低价出现在年初的 528 美元/吨,最高价出现在 6 月底的 957 美元 2009 年中国苯乙烯市场半年报 /吨(FOB 美国海湾) 。 亚洲市场,与全球苯乙烯市场趋势基本同步,价格呈现逐步上行态势。6 月末收盘于 1043 美元/吨(FOB 韩国主港)
17、 ,较年初上涨 508 美元/吨,涨幅达到 95%。亚洲市场随当 地需求以及原料价格上行而快速从低谷复苏, 年初为半年来最低价格535 美元/吨 (FOB 韩国主港) , 两轮上冲分别在 4 月中旬的 1030 以及 6 月底的 1043 美元/吨 (FOB 韩国主港) 出现上冲阻力。 2.2 进口市场进口市场 进口市场凭借中国地区需求的良好表现以及中国国内产量的恢复缓慢, 上半年市场表现 活跃,价格走势稳步攀升,6 月末收盘于 1070 美元/吨(CFR 中国主港) ,较年初上涨 490 美元/吨,涨幅为 84.5%。半年低点为年初的 580 美元/吨(CFR 中国主港) ,半年高点为 6
18、月末的 1070 美元/吨(CFR 中国主港) ,次高点于亚洲市场同步出现在 4 月中旬,1045 美 元/吨(CFR 中国主港) 。 2.3 江苏江苏市场市场 20092009年上半年江苏苯乙烯市场价格走势图年上半年江苏苯乙烯市场价格走势图 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09Jun-09 元/吨 (600) (500) (400) (300) (200) (100) 0 100 200 300 400 500 600 CFR 中国主港与江苏出罐价差江苏出罐(张家港)CFR
19、 中国主港折合人民币 与外盘走势一致, 江苏苯乙烯市场上半年表现同样喜人。 产业链自下而上的涨势促使国 内苯乙烯生产企业盈利状态良好, 但装置故障使得部分苯乙烯工厂未能全盘获得苯乙烯涨势 带来的丰厚利润。从价格上看,6 月末江苏苯乙烯市场收盘于 8700-8725 元/吨(张家港出 罐) , 较年初上涨 4000 元/吨。 涨幅达 84.5%。 4 月中旬, 江苏市场价格涨至峰值 9250-9300 元/吨(张家港出罐) ,下游遭遇成本转嫁瓶颈买气逐渐退缩,而同期进口外盘价格也低于江 苏市场价格,无法给予市场进一步推涨的动力,市场价格逐渐下行。5 月上旬市场价格逐渐 2009 年中国苯乙烯市场
20、半年报 下挫至 6900-7000 元/吨(张家港出罐) 。但随后受油价第二轮涨势带动纯苯、乙烯以及外盘 价格均大幅走高,兼受需求面支撑,江苏市场触底反弹,价格逐渐回升至月底的 8700 元/ 吨(张家港出罐) 。 2.4 华北市场华北市场 20092009年上半年京津塘苯乙烯市场价格走势图年上半年京津塘苯乙烯市场价格走势图 4000 4600 5200 5800 6400 7000 7600 8200 8800 9400 10000 Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09Jun-09 元/吨 (500) (300) (100) 100 300 5
21、00 700 元/吨 京津塘送到与江苏出罐价差京津塘送到(天津)江苏出罐(张家港) 与江苏苯乙烯市场走势一致, 天津苯乙烯市场上半年震荡走高。 4 月中旬, 在需求良好, 装置故障频发导致供应减少, 以及外盘价格高企等多方面利好因素影响下, 价格接连上行至 9100-9300 元/吨(京津唐送到) 。同样高价抑制买气,随后跟随华东跌势华北市场逐渐进入 调整阶段。至 4 月 30 日价格跌至 6800-7200 元/吨(张家港出罐) 。5 月上旬,天津苯乙烯 市场在油价外盘等强势拉动下, 再次进入上行通道, 其间大下游一度积极采购给予涨势正面 回应,但此波涨势相对 1 月至 4 月中旬期间涨势明
22、显温和。截至 6 月末,华北市场价格缓 慢攀升至 8500-8550 元/吨(京津唐送到) ,较年初上涨 3450-3500 元/吨,涨幅为 40.76%。 2.5 华南市场华南市场 2009 年中国苯乙烯市场半年报 20092009年上半年广东苯乙烯市场价格走势图年上半年广东苯乙烯市场价格走势图 4000 4600 5200 5800 6400 7000 7600 8200 8800 9400 10000 Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09Jun-09 元/吨 (500) (300) (100) 100 300 500 700 元/吨 广东送
23、到与江苏出罐价差广东送到(广州)江苏出罐(张家港) 08 年末金融危机席卷化工行业,华南广东地区苯乙烯市场价格跳水至 5000 元/吨左右 的低位,09 年整体呈现从低位回升的走势, 期间市场价格最低点在年初, 为 4950 元/吨(广 州送到) ;4 月中达到上半年的最高点,为 9500 元/吨(广州送到) ,整体涨幅达 91.9%。5 至 6 月,广东苯乙烯市场震荡向上,但此次整体涨幅较 4 月明显缓和。至 6 月末,广东市 场收盘价格在 8675-8625 元/吨 (广州送到) , 较年初上涨 3625-3675 元/吨, 涨幅为 72.72%。 3. 价格走势原因分析价格走势原因分析
24、3.1 供应情况供应情况 3.1.1 国内生产情况国内生产情况 生产生产企业产量情况企业产量情况 20092009年年1 1- -6 6月国内苯乙烯产量月度分布月国内苯乙烯产量月度分布 0 5 10 15 20 25 30 1月2月3月4月5月6月 万吨 2008年产量2009年产量 2009 年中国苯乙烯市场半年报 中国产量为 116.05 万吨,与 2008 年上半年国产量 133.08 万吨相比减少 17.03 万吨, 国内装置的开工状况不佳是产量下降的主因。 生产企业生产企业检修检修情况情况 生产企业生产企业 产能产能/万吨万吨 1 月月 2 月月 3 月月 4 月月 5 月月 6 月
25、月 吉林 14 1 2 1 1 大庆 12.5 2 2 2 2 1 1 中蓝 8 1 1 1 1 2 1 大连 10 2 2 2 2 2 1 锦州 8 2 1 1 2 2 2 盘锦 7 1 1 1 1 1 2 抚顺 6 2 2 2 2 2 2 锦西 6 1 1 1 1 2 2 兰州 6 1 1 1 汇丰 2.5 1 1 齐鲁 20 2 2 2 1 1 2 燕山 8 河北任丘 8 2 2 2 2 2 2 上海赛科 50 2 2 2 2 1 1 江苏利士德 1 号 20 1 1 1 2 2 2 江苏利士德 2 号 20 2 2 常州东昊 20 2 1 2 扬子巴斯夫 12 2 2 2 中海壳牌 5
26、5 2 2 茂名石化 10 2 2 2 2 2 广州石化 8 1 2 2 2 2 2 海南实华嘉盛 8 1 备注:1 :检修 2 :降负 3 :破产或重组 尚未建成 上图表示 2009 年上半年国内苯乙烯装置的检修停车状况,黄色表色由于检修而停车的 装置停车时间, 橙色表示由于故障或原料不足导致装置停车的时间, 白色表示装置正常运行。 一眼望去, 长江以北地区上半年黄色部分所占比例基本接近一半以上, 而长江以南地区橙色 部分所占比例也基本达到一半。 据易贸统计,上半年国内苯乙烯装置平均开工率为 70%,国产苯乙烯总量为 116.05 万 吨,较 08 年上半年 133.08 万吨减少 17.0
27、3 万吨,下降比例为 12.8%,尽管根据成本测算, 上半年苯乙烯厂家盈利较为丰厚,但装置的故障频繁导致整体盈利未能最大化。 也许正是由于上半年苯乙烯装置状况不断, 促使国内市场供应量持续有限, 进口到货量 与时间的波动,助推国内市场几波涨势。 2009 年中国苯乙烯市场半年报 新扩建情况新扩建情况 一级地域一级地域 二级地域二级地域 企业名称企业名称 SM/年年 投产时间投产时间 东北 吉林 中国石油天然气公司吉林石化 35 2011 年 10 月 辽宁 辽宁华锦集团盘锦乙烯公司 15 2009 年底 华北 天津 天津大沽化学品有限公司 50 2009 年第三季度 安徽 中国石油化工股份有限
28、公司安庆石化 10 2009 年第三季度 山东 山东菏泽玉皇化工有限公司 20 2009 年第三季度 山东 山东华星石油化工集团公司 8 2009 年第三季度 山东 中国石油化工股份有限 公司青岛石化 8 2011-2012 西北 陕西 杨庄河炼化 15 目前已上纯苯装置 ,二期工程工期未定 新疆 中国石油天然气公司独山子石化 32 2009 年第三季度 华东 上海 上海赛科石油化工有限责任公司 65 2009 年第三季度 江苏 新浦化学(泰兴)有限公司 32 延迟到 2010 年以后 江苏 常州新日化学有限公司 25 2011 年 3 月 浙江 中国石油化工股份有限 公司镇海炼化分公司 60
29、 2009 年第四季度 浙江 宁波科元塑胶有限公司 8 2010 年 华南 广东 中海壳牌石油化工有限公司 20 2010 年第一季度 总计 403 进口情况进口情况(KJ) 20082008年年- -20092009年中国苯乙烯月度进口量对比图年中国苯乙烯月度进口量对比图 0 5 10 15 20 25 30 35 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月 万吨 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2008年2009年增长率 2009 年 1-6 月,中国苯乙烯进口量增长明显,6 个月进口总量达到 165.73 万吨,较去 年同期增长
30、 16.7 万吨,增长率 11.2%。上半年中国苯乙烯下游在政策面带动下复苏良好, 而国内生产企业因各种原因未能如期恢复开工, 亦有大量装置面临计划内检修, 从而国内生 2009 年中国苯乙烯市场半年报 产量一直未能提升有限,国内需求最终依赖大量进口资源得以填补。 20082008年与年与20092009年年1 1- -6 6月中国苯乙烯进口国别统计月中国苯乙烯进口国别统计 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 韩国日本美国台湾沙特新加坡印尼俄罗斯其它总计 万吨 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 08年1-6月
31、进口量09年1-6年进口量09年增长率 从进口来源国看,日本、韩国依然是中国主要的进口来源地。韩国对中国的出口量基本 持平, 而中国自日本的出口量较去年同期有明显的增长, 其主要原因与日本当地需求恢复缓 慢,日本国内苯乙烯消化能力在 09 年第一季度极为有限有关。自沙特的进口量较去年同期 增长明显,其中雪佛龙 77 万吨/年新装置自 08 年 11 月起稳定对中国市场供应使得当月起, 自沙特的供应量有明显的提升。上半年,台湾当地多套装置检修,外销量受限从而使得其对 中国出口有所减少。 上半年年初曾出现美亚套利操作, 有自美国的批量进口货物运抵中国市 场。其余地区对中国出口量变化不明显。 200
32、82008年与年与20092009年年1 1- -6 6月中国苯乙烯进口关别统计月中国苯乙烯进口关别统计 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 拱北海关 汕头海关 黄埔海关 深圳海关 厦门海关 湛江海关 广州海关 福州海关 南京海关 宁波海关 上海海关 杭州海关 天津海关 青岛海关 满洲里海关 其它海关 万吨 -150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 2008年1-6月2009年1-6月增长率 2009 年中国苯乙烯市场半年报 2009 年中国海关进口相对 2008 年增长量最大的是南京海关,增长量为 9.9 万吨。南 京海关主要进口资源供
33、应江苏地区苯乙烯贸易以及下游市场, 在上半年市场复苏阶段, 贸易 商积极介入市场,下游开工复苏迅速,而国内产量提升明显,是最终造成进口量增长的直接 或间接原因。而厦门海关增长率最为明显,增长率达到 120.5%,此与当地一 PS 生产企业 福建方兴 09 年内相对 08 年开工状态有所好转有关。华南的黄埔海关增长量也明显提 升,主要是与当地一家主要的下游企业东莞新长桥 EPS 产能有所提升有关。其余海关的进 口量情况与去年同期基本保持一致。 3.1.2 表观需求分析表观需求分析 2008 年上年上 2009 年上年上 国产量国产量 133.08 116.05 进口量进口量 148.99 165
34、.73 出口量出口量 0.29 0 表观需求量表观需求量 281.78 281.78 净进口量(进口量净进口量(进口量-出口量)出口量) 148.70 165.73 进口量增长率进口量增长率 11% 国产量增长率国产量增长率 -13% 表观需求量增长率表观需求量增长率 0% 2009年上半年, 中国苯乙烯表观需求量为281.78万吨, 较2008年上半年微幅下降0.29 万吨。其中国产量为 116.05 万吨,与 2008 年上半年国产量 133.08 万吨相比减少 17.03 万 吨,国内装置的开工状况不佳是产量下降的主因。2009 年上半年进口量为 165.73 万吨,与 2008 年上半
35、年进口量 148.99 万吨相比增加 17.74 万吨, 其中美国、 东北亚及中东货源在上 半年进口量均有一定量的增加。 3.2 下游需求情况下游需求情况 3.2.1 重点产品市场表现重点产品市场表现 ABS 2009 年 1-6 月中国 ABS 市场出现了多年未见的火爆行情, 从第一季度末至第二季度中 期,受到政策层面尤其家电下乡的刺激影响,以及 2008 年末 ABS 社会库存严重偏低等综 合支撑, 内外盘均在浓厚的炒作气氛中持续攀升, 至 4 月中上旬达到最高价格 13050 元/吨, 后因家电下乡炒作效应淡化,且因缺乏明朗消息面引导,市场逐渐步入理性调整阶段。 ABS 上半年概述:20
36、09 年 1-6 月中国 ABS 市场出现了多年未见的火爆行情,从第一 季度末至第二季度中期,受到政策层面尤其家电下乡的刺激影响,以及 2008 年末 ABS 社 会库存严重偏低等综合支撑, 内外盘均在浓厚的炒作气氛中持续攀升, 至 4 月中上旬达到最 2009 年中国苯乙烯市场半年报 高价格 13050 元/吨,后因家电下乡炒作效应淡化,且因缺乏明朗消息面引导,市场逐渐步 入理性调整阶段。 2009 年 1-6 月,据易贸统计,国产 ABS 市场均价约 11147 元/吨,较去年同期均价约 15987 元/吨降低约 4840 元/吨;进口 ABS 市场均价约 1238 美元/吨,较去年同期约
37、 1847 元/吨降低约 609 美元/吨(CFR 中国主港) 。 2009 年 1-6 月国内 ABS 表观需求量不及去年同期,据易贸统计,2009 年 1-6 月国内 ABS 表观需求量约 174.93 万吨,较去年同期减少约 3.93 万吨或约 2.2%。2009 年 1-6 月, 中国 ABS 进口总量约 100.48 万吨,出口总量约 2.35 万吨,国内产量约 76.8 万吨。 PS PS 上半年概述:2009 年 1-6 月中国 PS 市场表现颇佳,得益于 2008 年末社会库存严 重偏低、2009 年初以来家电下乡拉动、原油价格飙升至 70 美元/桶以上联动单体上行等因 素,从
38、图 1 可以看出 2009 年 3-5 月 PS 市场行情火爆。随后因家电下乡炒作效应结束,以 及下游出口持续不振,同时单体价格下滑等影响,PS 市场逐渐步入调整阶段,但受到生产 成本以及商家持货成本等支撑,市场波动幅度较窄。 据易贸统计,2009 年 1-6 月,中国国产 GPPS 市场均价约 8147 元/吨,较去年同期约 12901 元/吨降低约 4754 元/吨,国产 HIPS 市场均价约 9363 元/吨,较去年同期约 13647 元/吨降低约 4284 元/吨;进口 GPPS 市场均价约 937 美元/吨,较去年同期约 1514 美元/ 吨降低约 577 美元/吨, HIPS 市场
39、均价约 1053 美元/吨, 较去年同期约 1560 美元/吨减少约 507 美元/吨(CFR 中国主港) 。 据易贸统计,2009 年 1-6 月中国 PS 表观需求量约 124.35 万吨,较去年同期减少约 2.39 万吨或 1.89%。 2009 年 1-6 月中国 PS 进口总量约 53.25 万吨, 出口总量约 0.70 万吨, 国内产量约 71.8 万吨。 EPS 从 09 年上半年看,中国 EPS 市场价格走势完全依附于原料苯乙烯,自 08 年底普通料 6100-6200 元/吨的低位盘整上行。3 月市场涨速加快,并于 4 月中达到了年内价格的第一 个高点,普通料 9900-10
40、000 元/吨,整体涨幅超过 60%。但市场价格在万元左右的高位未 支撑数日,即因终端需求不济而快速掉头下行,短短两周时间价格跌幅达 1700 元/吨,近 4 月底时普通料价格跌回至 8200-8300 元/吨水平。此后,在上游的重新拉升下,EPS 市场再 次温和盘整上行,至 6 月末价格回升至 9500 元/吨附近水平。根据 CBI 统计数据,以普通 料为例,09 年 1-6 月华东市场均价约 8051.23 元/吨,08 年同期该均价 13305.65 元/吨,降 2009 年中国苯乙烯市场半年报 幅 39.49%。 截至 09 年 6 月底,中国国内 EPS 总生产能力 326 万吨/年
41、,上半年除部分装置去瓶颈 产能小增外,无新项目投产。1-6 月份国内总产量约 97 万吨,较 08 年同比略减,平均开工 率 60%左右。进口 EPS 量 3.53 万吨,较 08 年同比减 0.89 万吨(-20.11%) ;出口 11.92 万吨,较 08 年同比减 3.11 万吨(-13.35%) 。 3.2.2 国内需求情况国内需求情况 2009 年上半年,尽管 08 年 10 月后的经济危机余温尚存,但受到国内一系列救市政策 的刺激,以及原油涨势带动成本提升,苯乙烯及下游产业链在产量保持稳定的同时,市场价 格出现大幅度的提升,行情较为喜人。 09 年初由于苯乙烯产业链原料与成本库存均
42、处于低位,一季度 1-3 月间,工厂在维持 正常产销的同时,也将原料及成品库存累计回升至正常水平,该现象促使 1-3 月国内苯乙烯 消化节奏快于往年同期。 随后家电、汽车下乡等救市政策逐渐发挥作用,促使塑料诸如 ABS 与 PS 行业对苯乙 烯需求集中释放,对苯乙烯上半年涨势有助推作用。 但国内建筑新开工项目相对有限,以及出口受抑制明显,致使 EPS 与 UPR 行业对苯 乙烯的需求较为平淡。由国家统计局公布数据显示,1-6 月,全国房屋新开工面积 4.79 亿 平方米,同比下降 10.4%,降幅比 1-5 月缩小 5.8 个百分点;工业企业共实现出口交货值 32361 亿元,同比下降 15.
43、5%。 2009 年 1 月至 6 月,苯乙烯各大下游对苯乙烯的消耗量为 282.9 万吨,与 08 年同期 相比 287.8 万吨下降了 1.7 个百分点。苯乙烯各大下游中,除 ABS 与 SBR 行业外,EPS、 PS 以及 UPR 树脂行业均有不同程度的产量下降。其中,下降幅度最大的是树脂行业,其 2009 年上半年产量为 70.7 万吨,较去年同期下降 6.5%。另外,EPS、PS 行业产量下降相 对温和,分别降低了 3.6 和 0.6 个百分点,产量降至 93.1 与 71.8 万吨。SBR 行业由于齐鲁 石化 10 万吨/年新建装置的开工,对产量增加有一定促进作用。09 年上半年
44、6 个月,SBR 行业产量增加 2%达 35.6 万吨。ABS 行业受到家电下乡等对塑料产品需求的拉动,行业开 工率较去年有所提升,产量增加 2.6%至 76.8 万吨/年。 多数下游产量的微调,汇集成的对苯乙烯的需求总量基本与 2008 年上半年持平。在外 界尤其美国的经济相对萧条的大环境下, 能保持如此良好的业绩, 国家救市政策对市场的支 撑作用不可忽视。 3.3 市场心态分析市场心态分析 2009 年中国苯乙烯市场半年报 2009 年上半年, 中国刚刚从经济危机的底部走出, 由于担忧实体经济难以在短期恢复, 苯乙烯市场主流商家操作较为谨慎。08 年末几次考验 4300 元/吨(张家港出罐
45、)这一历史 低点,证明该价格难以跌破,且苯乙烯市场底部已经形成。加之年初起国家松动的货币政策 致使主流商家资金状况良好, 这些因素均促使商家在年初逢低建仓, 造成年初江苏港口库存 一度达到 9 万吨以上。年后在需求和油价的拉动下,市场价格从 5000-5100 元/吨(张家港 出罐) 大幅走高, 但谨慎的操作思维主导下, 主流商家在价格涨至 6000 元/吨 (张家港出罐) 便开始销售,基本在 8000 元/吨(张家港出罐)位置由重仓多头转为轻仓或平仓状态。尽管 随后在部分苯乙烯装置意外故障等突发因素引导下, 苯乙烯市场价格在 4 月中旬一度飚至近 9000 元/吨(张家港出罐) ,但并非所有
46、的主流商家全程多头。 同样由于资金充裕,在这波涨势中不少非主流的贸易商盈利颇丰。年初出于投资考虑, 部分商家在苯乙烯市场上批量建仓, 随后价格一路飚涨下由于资金无断流风险, 因此部分商 家持续压货,直到价格涨至 8000 元/吨(张家港出罐)价位以上才逐渐开始销售。相对主流 商家,在上半年第一波行情中,此类投资者的盈利状况更为可观,但风险系数相对偏大,对 苯乙烯自身规律的把握上相对弱于主流商家。 中小贸易商群体,同样在年初部分建仓,随后在涨势过程中,保持多头状态,但其持仓 货物换手频率相对较高。此类商家中不乏市场操作经验丰富者,但部分受限于资金情况、以 及缺乏对下游,尤其是主要大下游产销情况的
47、全局把握,心态也多较为谨慎,操作以短波快 线为主。 上半年苯乙烯价格在 8000 元/吨(张家港出罐)以下由低攀升,加之多数下游轻仓进入 新的财年,在苯乙烯价格未到达其利润转嫁瓶颈值前,多数保持积极采购状态。终端产品如 电冰箱、洗衣机等,价格并未跟随去年 10 月猛烈跌势下降,也对其顺利转嫁逐渐升高的成 本有一定促进作用。二季度,由于对经济走向略显迷茫,下游成品国内销售逐渐转淡而出口 通道持续不畅,致使下游采购步伐逐渐归于谨慎。 3.4 重要事件重要事件影响分析影响分析 中国苯乙烯市场中国苯乙烯市场美国资源的避风港美国资源的避风港 随着欧洲市场 5 月起多套苯乙烯装置开工的恢复, 欧洲市场从前
48、期的供小于求状态转变 为供应充足,当地市场价格亦随之走弱,美欧套利窗口关闭。而亚洲苯乙烯市场始终处于供 应紧张,价格坚挺,基于 70-90 美元/吨的运费成本,美亚套利窗口自 5 月起持续打开。美 国市场下游 PS 需求依然疲弱,相对而言,亚洲市场,尤其是中国市场的的需求积极状态成 为了全世界关注的焦点, 美亚套利也在此状态下火热进行, 中国市场成为美国资源的避风港。 据易贸跟踪与不完全统计,自 6 月到 8 月间,中国苯乙烯市场将持续运抵自美国的货 2009 年中国苯乙烯市场半年报 物在 8 万吨左右,其中成交价格分布在 885-1030 美元/吨(CFR 中国主港) 。买家中包括 国内下游
49、 ABS、PS 生产企业、大型贸易商、投机商等,成交批量在 1000-5000 吨不等, 大型贸易商以及下游工厂的持货成本普遍不高于 950 美元/吨(CFR 中国主港) 。而另有部 分货物经过贸易商间的再转手,成交价格从最初的 900 美元/吨(CFR 中国主港)提升至 1000-1070 美元/吨(CFR 中国主港) 。 7 月起,东北亚地区检修中的多套苯乙烯装置将面临重启或开车,其中包括上海赛科 50 万吨/年扩容至 65 万吨/年,台湾 FCFC 2 号 35 万吨/年,TSMC 1 号 18 万吨/年,科威 特 EQUATE 45 万吨/年苯乙烯装置。则东北亚的供应方之间竞争可能趋于白热化,远洋货 物与近洋货物将抢夺有限的中国市场需求, 则中国的下游对苯乙烯需求上半年的火热可否持 续是市场之关键。 回望后金融危机时代回望后金融危机时代 中国苯乙烯中国苯乙烯上半年上半年需求需求复苏顺利复苏顺利 根据易贸统计,2009 年上半年苯乙烯下游对苯乙烯需求总量达到 277.1 万吨,较去年 同期减少 3.7%,但较去年下半年增长 12.3%。原本对需求恢复的担忧最终在上半年平稳过 渡,甚至表现为良好的恢复。是经济危机已经过去?还是仅仅是假象的火爆? 从上半年的苯乙烯各大下游对苯乙烯的需求数据看, 需
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