干散货市场回顾与展望.pdf
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1、17第3 4 卷 第1 期 2 0 1 0 年,铁矿石和炼焦煤首次实行季度合同价 格,中国针对钢铁业实施了最严厉的宏观政策调控, 干散货运力交付规模创下历史纪录,国际干散货市场 运行规律发生较大改变,呈现出与以往截然不同的多 变性和复杂性,市场波动频率明显加快,市场金融属 性明显增强,各船型关联程度明显下降,运输生产经 营难度极大。干散货市场运价指数B D I 在前5 个月保持 稳中有涨的走势,5 月2 6 日创下今年以来新高4 2 0 9 点, 但在此之后市场出现自2 0 0 8 年金融危机爆发以来持续 时间最长的一次下跌调整,B D I 指数大幅下挫至7 月1 5 日的1 7 0 0 点(
2、下跌绝对值2 5 0 9 点,跌幅为6 0 %)。在此 期间,干散货市场遭遇了有史以来最大数量的新船交 付,承受了中国针对钢铁业最严厉的宏观政策调控, 经历了铁矿石和炼焦煤协议价格谈判机制由年度到季 度的历史性改变,出现了四大船型租金水平倒挂的不 正常现象。随着部分船东停航闲置运力,市场供需形 势有所好转,F F A 市场炒作四季度谷物需求预期,市场 活跃度明显上升,9 月初B D I 指数再度回到接近3 0 0 0 点 左右的水平。四季度铁矿石和炼焦煤季度协议有所下 降,北半球冬季到来动力煤需求增加,但由于中国节 能减排强制拉闸限电对钢铁生产产生不利影响,美湾 谷物出口增量不如预期,特别是新
3、船交付和压港缓解 造成运力供给过剩,使处于传统旺季的干散货市场并 未出现明显的上升行情,反而从1 1 月份开始持续下 跌,B D I 再度接近2 0 0 0 点。截至1 1 月底,今年B D I 平均 2 8 1 2 点,较去年同期(2 0 0 9 年1 1 1 月B D I 平均值为2 5 4 2 点)高出2 7 0 点。 2 0 1 1 年,世界经济增长将较2 0 1 0 年有所放缓,全 球钢铁需求增长将较2 0 1 0 年有一定幅度的下降;而最 大的负面因素来自于创纪录的运力交付,预计2 0 1 1 年 干散货运力增长将达到或超过1 4 %,运力净增量将超过 2 0 1 0 年。但与此同
4、时,世界经济复苏进程仍在持续, 2 0 1 1 年世界经济增长仍能保持在4 %以上,中国经济增 长仍能保持在9 %以上,继续为干散货海运需求的增长 奠定坚实的基础,总体预计干散货海运需求仍能实现 6 %左右的增长(比2 0 1 0 年下降2 个百分点)。海运贸易 结构发生变化,主要港口拥堵加剧,将在一定程度上 抑制运力的快速增长。由于F F A 市场的快速发展,干散 货市场的金融化趋势更加明显,加之美元贬值和通胀 因素,短期内市场的最终表现已经不由基本面供需平 衡的结果所决定。 一、宏观环境 世界经济:走上了曲折起伏的复苏之路,尽管还 存在着一些不确定因素,面临着的就业危机、通胀压 力、财政可
5、持续性以及竞争性贬值压力等四大挑战, 但总体来看仍能保持上升势头,不会出现二次探底的 可能。国际货币基金组织最新预测2 0 1 1 年世界经济增 幅为4 . 2 %,比今年下降0 . 6 个百分点,美、日、欧增长 率分别为2 . 3 %、1 . 5 %和1 . 5 %,比今年分别下降0 . 3 、 0 . 2 和1 . 3 个百分点。 中国经济:2 0 1 1 年为我国“十二五”的第一年, 国家节能减排目标应该比“十一五”低,财政及货币 政策预期相对宽松,城市化进程的推进、区域经济的 发展、社会保障房的建设等状况决定了2 0 1 1 年还是一 个大投入年份。但转变经济增长方式的政策将不可逆 转
6、,对房市的调控也会持续,经济增速放缓也将不可 避免。国际货币基金组织预计2 0 1 1 年中国经济增长率 为9 . 6 %,比今年下降0 . 9 个百分点。 二、海运需求 铁矿石:国际钢协对2 0 1 1 年的钢铁需求预测比较 谨慎,因为发达国家需求仍显著低于2 0 0 8 年全球经济 2 0 1 0 年干散货市场回顾与2 0 1 1 年展望 文/ 刘素宅 郭世胜 摘要:2 0 1 0 年中国针对钢铁业实施了最严厉的宏观政策调控,干散货运力交付规模创下历史纪录,国际干散货市场运行规律发生 较大改变,呈现出与以往截然不同的多变性和复杂性,市场波动频率明显加快。从宏观环境、海运需求、运力供应、敏感
7、因素等 几个方面预测分析2 0 1 1 年国际干散货运输市场走势。 关键词:干散货;运输市场;经济;钢材生产;海运需求;运力供给 航运市场动态与分析 182 0 1 1 年 总第1 8 7 期 滑坡前的水平。与此同时,中国的市场前景难以预 测。该机构预计2 0 1 1 年全球钢铁需求增长为5 . 3 %,比 2 0 1 0 年下滑7 . 8 个百分点,其中发达经济体增长4 . 6 %, 新兴经济体增长5 . 6 %,分别比2 0 1 0 年下滑1 8 . 6 和3 . 9 个 百分点。我国钢铁需求增长率为3 . 5 %,比2 0 1 0 年下滑 3 . 2 个百分点。 巴西和澳大利亚对铁矿石生
8、产都有不菲的投入, 预计2 0 1 1 年巴西和澳大利亚的铁矿石出口都将有1 0 %左 右的增长,印度卡纳塔克邦地区可能继续实行铁矿石 出口禁令,但加拿大非洲等地区的铁矿石出口将填补 印度减少的份额,2 0 1 1 年现货铁矿石价格将可能下 滑,协议价格将继续实行季度定价,也将比今年有所 下降。 从主要需求地区来看,我国钢铁总产能总需求已 接近6 亿t ,钢铁企业边淘汰边新建,钢铁总产能依然在 扩大,国内铁矿石生产成本在提高,质量在下降,赢 利状况堪忧,投资不增反降,因此进口需求将再度 扩大。根据产能和成本综合测算,预计进口增量为 5 0 0 0 万t 左右。欧盟2 0 1 1 年钢铁需求预计
9、1 . 4 7 亿t ,增幅 为5 . 7 %,比2 0 1 0 年下降1 3 . 2 个百分点。日本由于需求疲 软和日元升值影响出口,2 0 1 1 年钢铁需求增长率下滑 也较为明显,预计这两个国家和地区2 0 1 1 年铁矿石进 口需求分别增加1 1 0 0 万t 和9 0 0 万t 。总体预计2 0 1 1 年铁 矿石海运需求增长7 %,达到1 0 . 5 亿t ,比2 0 1 0 年下降1 个 百分点。 煤炭:煤炭在干散货市场的地位越来越重要,因 为煤炭的经济性较为明显(以我国为例,目前我国煤 电上网均价是每度0 . 3 元,风电每度0 . 6 元,太阳能每度 4 元),短时期内主体能
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