8月债券托管量数据点评:机构分歧未发生改善-2012-09-06.pdf
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1、 债券快报债券快报 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 固定收益高级分析师:姜金香 SAC 执业证书编号: S0850511010005 021-23219445 8 月债券托管量数据点评月债券托管量数据点评 机构分歧未发生改善机构分歧未发生改善 联系人:黄轩 021-23219886 2012 年 9 月 4 日中债网发布了 2012 年 8 月债券托管量数据。截止 8 月末,国债托管量升至 72112.99 亿元,较 7 月末 大幅增加了 1161.2 亿元;政策性金融债增加幅度仍在千亿级别以上,8 月新增 1307.7 亿元至 75513.65 亿元;企业债 托管量增加至 204
2、95.7 亿元, 当月增幅为 397.98 亿元; 短融则由于托管机构的变迁而继续减少, 8 月托管量减少 729.1 亿元至 28 亿元;中票托管量 8 月大幅增加 934.4 亿元,至 22395.4 亿元。 点评:点评: 商业银行:市场配置主力,国债和政策性金融债增持最多。商业银行:市场配置主力,国债和政策性金融债增持最多。8 月商业银行持仓总量增加了 2814.32 亿元至 154130.28 亿元。从商业银行持有券种的角度来看,商业银行成为 8 月市场配置主力,且国债和政策性金融债增持最多,增持额度 分别为 1057.62 亿元和 1198.56 亿元,占 8 月此两券种净托管增加额
3、的 91.44%和 91.65%,国债占商业银行总持仓量 的比例上升了 0.14 个百分点至 29.88%,政策性金融债占商业银行总持仓量的比例由先前的 40.49%上升至 40.52%, 幅度为 0.03%;企业债和中票方面,商业银行均进行了一定程度的增持,企业债增持了 97.01 亿元,中票增持了 330.79 亿元。 保险机构:全部增持,但幅度均较小。保险机构:全部增持,但幅度均较小。8 月保险机构持仓总量为 21675.32 亿元,较 7 月增加了 276.32 亿元。从增持 券种的角度,保险机构对四券种均进行了增持,但增持幅度均较小,对国债、政策性金融债、企业债和中票的增持幅度 分别
4、为 46.2 亿元、 6.8 亿元、 8.89 亿元和 50.75 亿元, 其中国债和中票占保险机构持仓量的比例分别上升了 0.02 和 0.21 个百分点至 15.21%和 2.05%,政策性金融债和企业债占保险机构持仓量的比例分别下降了 0.38 和 0.27 个百分点至 27.07%和 24.08%。 基金:主动减持国债、政策性金融债,大幅增持企业债和中票。基金:主动减持国债、政策性金融债,大幅增持企业债和中票。8 月基金持仓总量上升了 470.97 亿元至 19608.67 亿 元。其中,基金分别主动减持了国债和政策性金融债 14.92 亿元和 51.44 亿元,国债、政策性金融债占基
5、金总持仓量的 比例分别下降了 0.16 个和 0.88 个百分点至 3.54%和 24.73%,企业债和中票则分别被增持了 253.28 亿元和 476.41 亿 元,企业债和中票占基金总持仓量的比例分别上升了 0.81 个和 1.57 个百分点至 20.84%和 37.28%。 券商:各券种均减持。券商:各券种均减持。8 月券商持仓量较 7 月减少了 125.7 亿元至 1377.18 亿元。从券种上来看,券商全面看空债市, 四类券种均遭到券商的减持,国债、政策性金融债、企业债和中票的减持幅度分别为 6 亿元、19.95 亿元、42.47 亿元 和 65.14 亿元。 总体而言,总体而言,8
6、 月投资者对各券种观点分歧较大的局面没有得到改善,银行与上月一样大幅增持国债和政策性金融债,保 险机构虽增持但幅度均较小,基金风格更为激进,在主动减持利率品种的同时大幅增持信用品种,而券商则全面看空, 各券种均减持。 月投资者对各券种观点分歧较大的局面没有得到改善,银行与上月一样大幅增持国债和政策性金融债,保 险机构虽增持但幅度均较小,基金风格更为激进,在主动减持利率品种的同时大幅增持信用品种,而券商则全面看空, 各券种均减持。 债债债债券券券券研研研研究究究究报报报报告告告告 证券研究报告 债券研 证券研究报告 债券研究究 2012 年年 09 月月 05 日日 债券快报 请务必阅读正文之后
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