《CFTC周度持仓分析:着眼于基本面-2012-11-20.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《CFTC周度持仓分析:着眼于基本面-2012-11-20.pdf(11页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、 CFTC 周度持仓分析 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2012 年 11 月 12 日 星期一 南华南华北方研发中心北方研发中心 肖桦肖桦 024-22566346 摘要 本期净头寸出现增持的品种数量明显增加,遭到减持的期货品种数量在减少。贵 金属、金融属性较强的原油期货、棉花期货以及小麦期货在本期都获得了增持, 而豆类品种、玉米、原糖和原油期货延续了净持仓减持的局面。与上期相比,本 期所跟踪品种净持仓发生如下变化:一是,前文所述,净持仓获得增持的期货品 种数量出现明显增加;二是,本期增持比例变大,其中净头寸变化最大的棉花期 货,净头寸增持了近 3%,黄金期货次
2、之,也在 2.5%附近;且净头寸减持的比例 也在缩减,本期减持最大的品种大豆期货,净头寸减持的比例也不超过 5%, 低于上期棉花期货 6.5%的减持比例。总的来看,本期资金呈现回暖的态势。 指数基金持仓来看,本期所跟踪的品种,净多单增持品种数量在减少,但是总量 仍然占有优势。其中,软商品期货净头寸获得增持的数量最大,豆油期货次之; 而减持的两个品种中,减持的数量也较为悬殊,其中大豆期货净头寸减持数量近 5000 口,而小麦期货仅减持了 200 余口。 CFTC 基金报告分析说明: 美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告,于美国东部时间每周五 15:30 公 布当周二的持仓报告,持仓数据间隔
3、为一周,即从上周二到本周二的收盘数据。尽管 数据具有一定的滞后性,但从持仓的变化上我们可以追踪资金对未来趋势的判断。 本报告将 CFTC 报告分为基金持仓分析以及指数基金持仓分析两部分。 基金持仓分析我们主要是跟踪基金在三大类(贵金属、工业品、农产品)品种的 基金持仓分布情况。指数基金持仓由于公布品种数量有限,我们仅仅跟踪指数基金在 两大类(农产品、软商品)中的基金持仓分布。 着眼于基本面着眼于基本面 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2012 年 11 月 南华研究 CFTC 周报 一、CFTC 基金持仓分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2012 年 11 月 南华研究 CFT
4、C 周报 从基金对各产品的周度净头寸百分比及变化百分比的图示来看, 净头寸出现增持的 品种数量在明显增加,相应的遭到减持的期货品种数量在减少。贵金属、金融属性较强 的原油期货、棉花期货以及小麦期货在本期都获得了增持,而豆类品种、玉米、原糖和 原油期货延续了净持仓减持的局面。 与上期相比, 本期所跟踪品种净持仓发生如下变化: 一是,前文所述,净持仓获得增持的期货品种数量出现明显增加;二是,本期增持比例 变大, 其中净头寸变化最大的棉花期货, 净头寸增持了近 3%, 黄金期货次之, 也在 2.5% 附近;且净头寸减持的比例也在缩减,本期减持最大的品种大豆期货,净头寸减持 的比例也不超过 5%,低于
5、上期棉花期货 6.5%的减持比例。总的来看,本期资金呈现回 暖的态势。 期金本期增多减空,净多持仓占比回升了 1.5 个百分点。截止到 11 月 13 日当周, 多头增持 11343 口,空头减持 78 口,净多单持仓最终获得增持 11421 口。至此,连续 4 周的万口之上的减持在本期结束。白银期货受到多空同增的影响,本期净多单占比回 落了 0.69 个百分点。 其中多头增持了 955 口, 空头流入 664 口, 净头寸小幅增加了 291 口,减持态势有所扭转。 玉米上的投机基金在截至到 11 月 13 日当周, 多头减持 17664 口, 空头增持 10985 口,本期净多持仓出现大幅减
6、持 28649 口,净持仓占比大幅回落 2.36 个百分点。时隔 一周,玉米期货净持仓再次遭到 2 万多口的减持,说明短期内资金面或将面临一定的压 力,同时,本期内,公布了新的月度供需报告,数据与预期相比利空,这可能是资金选 择离开的主要理由。 豆类油脂三剑客本期内仍然处于净头寸减持的阵营中, 其中大豆和豆粕遭到减持的 比例较大,为本期前两名,而豆油期货遭到减持的幅度较小,不足 1%。具体的看,大 豆减多增空,多头本期流出 19060 口,空头则增持 9429 口至 52681 口,净多头寸大幅 减少了 28489 口,净多单持仓比例下降了 3.95 个百分点;豆油本期多空同增,其中多 头流入
7、 1629 口,空头则增持 4600 口,净头寸减少了 2971 口;本期豆粕减多增空,多 头减少 8508 口,而空头小幅流入了 1342 口,因此,豆粕上的净持仓获得 9850 口的减 持,至 43213 口。 期铜本期减多增空, 多头小幅减持 439 口, 空头增持 1788 口, 净持仓本周减持 2227 口,期铜净空头寸进一步扩大,本期净持仓占比回落了 1.5 个百分点。 原油本期多空同减,在截至到 11 月 13 日当周,多头流出 12107 口,而空头则流 出 24030 口, 净多单持仓本期被动增加了 11923 口, 净持仓占比回升了 1.28 个百分点。 原糖期货本期多空同
8、增,净头寸占比回落了 0.97 个百分点。其中,多头增持 3066 口至 160121 口,空头增持 9780 口至 130872 口,由此,本期净头寸减少了 6714 口。 品种 总持仓 非商业持仓 多头 空头 净持仓 多头占比 空头占比 净持仓占比 贵金属 黄金 本期 459761 207847 36253 171594 45.21 7.89 37.32 变化 12607 11343 -78 11421 1.26 -0.24 1.50 白银 本期 144567 45185 10775 34410 31.26 7.45 23.80 变化 5254 955 664 291 -0.49 0.20
9、 -0.69 工业品 铜 本期 151884 41593 46017 -4424 27.38 7.45 -2.91 变化 -3512 -439 1788 -2227 -0.49 0.20 -1.50 原油 本期 1539663 341346 163579 177767 22.17 10.62 11.55 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2012 年 11 月 南华研究 CFTC 周报 变化 -75234 -12107 -24030 11923 0.28 -0.99 1.28 原糖 本期 722855 160121 130872 29249 22.15 18.10 4.05 变化 6454
10、 3066 9780 -6714 0.23 1.20 -0.97 农产品 大豆 本期 604162 201469 52681 148788 33.35 8.72 24.63 变化 -16199 -19060 9429 -28489 -2.20 1.75 -3.95 豆粕 本期 216550 65460 22247 43213 30.23 10.27 19.96 变化 -6295 -8508 1342 -9850 -2.96 0.89 -3.86 豆油 本期 364792 59318 96939 -37621 30.23 10.27 -10.31 变化 -201 1629 4600 -2971
11、0.46 1.27 -0.82 玉米 本期 1294574 394123 117964 276159 30.44 9.11 21.33 变化 8265 -17664 10985 -28649 -1.57 0.80 -2.36 小麦 本期 493077 159362 109682 49680 32.32 22.24 10.08 变化 26387 7963 4046 3917 -0.12 -0.39 0.27 棉花 本期 185915 57206 64989 -7783 30.77 34.96 -4.19 变化 -16128 -5764 -11103 5339 -0.40 -2.70 2.31 0
12、 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2
13、-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 01-8-14 01-12-4 02-3-26 02-7-16 02-11-5 03-2-25 03-6-17 03-10-7 04-1-27 04-5-18 04-9-7 04-12-28 05-4-19 05-8-9 05-11-29 06-3-21 06-7-11 06-10-31 07-2-20 07-6-12 07-10-2 08-1-22 08-5-13 08-9-2 08-12-22 09-4-14 09-8-4 09-11-24 10-3-16 10-7-6 10-10-26 11-2-15 11-6-7 11
14、-9-27 12-1-17 12-5-8 12-8-28 黄金净持仓与价格走势黄金净持仓与价格走势 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 93-1-5 93-4-5 93-7-5 93-10-5 94-1-5 94-4-5 94-7-5 94-10-5 95-1-5 95-4-5 95-7-5 95-10-5 96-1-5 96-4-5 96-7-5 96-10-5 97-1-5 97-4-5 97-7-5 97-10-5 98-1-5 98-4-5 98-7-5 98-10-5 99-1-5 99-4-5 99-7-5 99-10-5
15、00-1-5 00-4-5 00-7-5 00-10-5 01-1-5 01-4-5 01-7-5 01-10-5 02-1-5 02-4-5 02-7-5 02-10-5 03-1-5 03-4-5 03-7-5 03-10-5 04-1-5 04-4-5 04-7-5 04-10-5 05-1-5 05-4-5 05-7-5 05-10-5 06-1-5 06-4-5 06-7-5 06-10-5 07-1-5 07-4-5 07-7-5 07-10-5 08-1-5 08-4-5 08-7-5 08-10-5 09-1-5 09-4-5 09-7-5 09-10-5 10-1-5 10-
16、4-5 10-7-5 10-10-5 11-1-5 11-4-5 11-7-5 11-10-5 12-1-5 12-4-5 12-7-5 12-10-5 黄金多空比例黄金多空比例 空头占比多头占比 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 -40000 -30000 -20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 93-1-12 93-4-27 93-8-10 93-11-23 94-3-8 94-6-21 94-10-4 95-1-17 95-5-2 95-8-15 95-11-28 96-3-12 96
17、-6-25 96-10-8 97-1-21 97-5-6 97-8-19 97-12-2 98-3-17 98-6-30 98-10-13 99-1-26 99-5-11 99-8-24 99-12-7 00-3-21 00-7-5 00-10-17 01-1-30 01-5-15 01-8-28 01-12-11 02-3-26 02-7-9 02-10-22 03-2-4 03-5-20 03-9-2 03-12-16 04-3-30 04-7-13 04-10-26 05-2-8 05-5-24 05-9-6 05-12-20 06-4-4 06-7-18 06-10-31 07-2-1
18、3 07-5-29 07-9-11 07-12-24 08-4-8 08-7-22 08-11-4 09-2-17 09-6-2 09-9-15 09-12-29 10-4-13 10-7-27 10-11-9 11-2-22 11-6-7 11-9-20 12-1-3 12-4-17 12-7-31 铜净持仓与价格走势铜净持仓与价格走势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2012 年 11 月 南华研究 CFTC 周报 0 20 40 60 80 100 120 140 160 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 3000
19、00 93-1-5 93-4-27 93-8-17 93-12-7 94-3-29 94-7-19 94-11-8 95-2-28 95-6-20 95-10-10 96-1-30 96-5-21 96-9-10 96-12-31 97-4-22 97-8-12 97-12-2 98-3-24 98-7-14 98-11-3 99-2-23 99-6-15 99-10-5 00-1-25 00-5-16 00-9-5 00-12-26 01-4-17 01-8-7 01-11-27 02-3-19 02-7-9 02-10-29 03-2-14 03-6-10 03-9-30 04-1-20
20、04-5-11 04-8-31 04-12-21 05-4-12 05-8-2 05-11-22 06-3-14 06-7-3 06-10-24 07-2-13 07-6-5 07-9-25 08-1-15 08-5-6 08-8-26 08-12-16 09-4-7 09-7-28 09-11-17 10-3-9 10-6-29 10-10-19 11-2-8 11-5-31 11-9-20 12-1-10 12-5-1 12-8-21 原油净持仓与价格走势原油净持仓与价格走势 -20 -10 0 10 20 30 40 50 -100000 -50000 0 50000 100000 15
21、0000 200000 250000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 01-8-14 01-12-4 02-3-26 02-7-16 02-11-5 03-2-25 03-6-17 03-1
22、0-7 04-1-27 04-5-18 04-9-7 04-12-28 05-4-19 05-8-9 05-11-29 06-3-21 06-7-11 06-10-31 07-2-20 07-6-12 07-10-2 08-1-22 08-5-13 08-9-2 08-12-22 09-4-14 09-8-4 09-11-24 10-3-16 10-7-6 10-10-26 11-2-15 11-6-7 11-9-27 12-1-17 12-5-8 12-8-28 原糖净持仓与价格走势原糖净持仓与价格走势 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2
23、000 -200000 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 0
24、1-8-14 01-12-4 02-3-26 02-7-16 02-11-5 03-2-25 03-6-17 03-10-7 04-1-27 04-5-18 04-9-7 04-12-28 05-4-19 05-8-9 05-11-29 06-3-21 06-7-11 06-10-31 07-2-20 07-6-12 07-10-2 08-1-22 08-5-13 08-9-2 08-12-22 09-4-14 09-8-4 09-11-24 10-3-16 10-7-6 10-10-26 11-2-15 11-6-7 11-9-27 12-1-17 12-5-8 12-8-28 大豆净持仓与
25、价格走势大豆净持仓与价格走势 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 93-1-5 93-4-5 93-7-5 93-10-5 94-1-5 94-4-5 94-7-5 94-10-5 95-1-5 95-4-5 95-7-5 95-10-5 96-1-5 96-4-5 96-7-5 96-10-5 97-1-5 97-4-5 97-7-5 97-10-5 98-1-5 98-4-5 98-7-5 98-10-5 99-1-5 99-4-5 99-7-5 99-10-5 00-1-5 00-4-5 00-7-5 00-10-5 01-1
26、-5 01-4-5 01-7-5 01-10-5 02-1-5 02-4-5 02-7-5 02-10-5 03-1-5 03-4-5 03-7-5 03-10-5 04-1-5 04-4-5 04-7-5 04-10-5 05-1-5 05-4-5 05-7-5 05-10-5 06-1-5 06-4-5 06-7-5 06-10-5 07-1-5 07-4-5 07-7-5 07-10-5 08-1-5 08-4-5 08-7-5 08-10-5 09-1-5 09-4-5 09-7-5 09-10-5 10-1-5 10-4-5 10-7-5 10-10-5 11-1-5 11-4-5
27、11-7-5 11-10-5 12-1-5 12-4-5 12-7-5 大豆多空比例大豆多空比例 空头占比多头占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 2012 年 11 月 南华研究 CFTC 周报 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 -60000 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 9
28、6-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 01-8-14 01-12-4 02-3-26 02-7-16 02-11-5 03-2-25 03-6-17 03-10-7 04-1-27 04-5-18 04-9-7 04-12-28 05-4-19 05-8-9 05-11-29 06-3-21 06-7-11 06-10-31 07-2-20 07-6-12
29、 07-10-2 08-1-22 08-5-13 08-9-2 08-12-22 09-4-14 09-8-4 09-11-24 10-3-16 10-7-6 10-10-26 11-2-15 11-6-7 11-9-27 12-1-17 12-5-8 12-8-28 豆粕净持仓与价格走势豆粕净持仓与价格走势 0 10 20 30 40 50 60 70 80 -50000 -30000 -10000 10000 30000 50000 70000 90000 110000 130000 150000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26
30、 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 01-8-14 01-12-4 02-3-26 02-7-16 02-11-5 03-2-25 03-6-17 03-10-7 04-1-27 04-5-18 04-9-7 04-12-28 05-4-19 05-8-9 05-11-29 06-3-
31、21 06-7-11 06-10-31 07-2-20 07-6-12 07-10-2 08-1-22 08-5-13 08-9-2 08-12-22 09-4-14 09-8-4 09-11-24 10-3-16 10-7-6 10-10-26 11-2-15 11-6-7 11-9-27 12-1-17 12-5-8 12-8-28 豆油净持仓与价格走势豆油净持仓与价格走势 0 200 400 600 800 1000 -400000 -200000 0 200000 400000 600000 800000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 9
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36、0 600 800 1000 1200 1400 -80000 -40000 0 40000 80000 120000 160000 200000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 01-4-24 01-8-
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38、小麦净持仓与价格走势 0 50 100 150 200 250 -40000 -20000 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 93-1-12 93-5-4 93-8-24 93-12-14 94-4-5 94-7-26 94-11-15 95-3-7 95-6-27 95-10-17 96-2-6 96-5-28 96-9-17 97-1-7 97-4-29 97-8-19 97-12-9 98-3-31 98-7-21 98-11-10 99-3-2 99-6-22 99-10-12 00-2-1 00-5-23 00-9-12 01-1-2 0
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40、8 棉花净持仓与价格走势棉花净持仓与价格走势 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 93-1-5 93-4-5 93-7-5 93-10-5 94-1-5 94-4-5 94-7-5 94-10-5 95-1-5 95-4-5 95-7-5 95-10-5 96-1-5 96-4-5 96-7-5 96-10-5 97-1-5 97-4-5 97-7-5 97-10-5 98-1-5 98-4-5 98-7-5 98-10-5 99-1-5 99-4-5 99-7-5 99-10-5 00-1-5 00-4-5 00-7-
41、5 00-10-5 01-1-5 01-4-5 01-7-5 01-10-5 02-1-5 02-4-5 02-7-5 02-10-5 03-1-5 03-4-5 03-7-5 03-10-5 04-1-5 04-4-5 04-7-5 04-10-5 05-1-5 05-4-5 05-7-5 05-10-5 06-1-5 06-4-5 06-7-5 06-10-5 07-1-5 07-4-5 07-7-5 07-10-5 08-1-5 08-4-5 08-7-5 08-10-5 09-1-5 09-4-5 09-7-5 09-10-5 10-1-5 10-4-5 10-7-5 10-10-5
42、11-1-5 11-4-5 11-7-5 11-10-5 12-1-5 12-4-5 12-7-5 棉花多空比例棉花多空比例 空头占比多头占比 二、指数基金二、指数基金 指数基金小麦净持仓与价格走势指数基金小麦净持仓与价格走势 100000 120000 140000 160000 180000 200000 220000 240000 06-1-3 06-2-7 06-3-14 06-4-18 06-5-23 06-6-27 06-8-1 06-9-5 06-10-10 06-11-14 06-12-19 07-1-23 07-2-27 07-4-3 07-5-8 07-6-12 07-7-
43、17 07-8-21 07-9-25 07-10-30 07-12-4 08-1-8 08-2-12 08-3-18 08-4-22 08-5-27 08-7-1 08-8-5 08-9-9 08-10-14 08-11-18 08-12-22 09-1-27 09-3-3 09-4-7 09-5-12 09-6-16 09-7-21 09-8-25 09-9-29 09-11-3 09-12-8 10-1-12 10-2-16 10-3-23 10-4-27 10-6-1 10-7-6 10-8-10 10-9-14 10-10-19 10-11-23 10-12-28 11-2-1 11-
44、3-8 11-4-12 11-5-17 11-6-21 11-7-26 11-8-30 11-10-4 11-11-8 11-12-13 12-1-17 12-2-21 12-3-27 12-5-1 12-6-5 12-7-10 12-8-14 12-9-18 12-10-23 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 指数基金玉米净持仓与价格走势指数基金玉米净持仓与价格走势 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 450000 500000 550000 06-1-3 06-2-7 06-3-14 06-4-1
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46、-8 10-1-12 10-2-16 10-3-23 10-4-27 10-6-1 10-7-6 10-8-10 10-9-14 10-10-19 10-11-23 10-12-28 11-2-1 11-3-8 11-4-12 11-5-17 11-6-21 11-7-26 11-8-30 11-10-4 11-11-8 11-12-13 12-1-17 12-2-21 12-3-27 12-5-1 12-6-5 12-7-10 12-8-14 12-9-18 12-10-23 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 2
47、012 年 11 月 南华研究 CFTC 周报 指数基金大豆净持仓与价格走势指数基金大豆净持仓与价格走势 50000 70000 90000 110000 130000 150000 170000 190000 210000 06-1-3 06-2-7 06-3-14 06-4-18 06-5-23 06-6-27 06-8-1 06-9-5 06-10-10 06-11-14 06-12-19 07-1-23 07-2-27 07-4-3 07-5-8 07-6-12 07-7-17 07-8-21 07-9-25 07-10-30 07-12-4 08-1-8 08-2-12 08-3-1
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