1603.论期货市场的分析方法在实际中的应用---期货与期权论文.doc
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1、期货与期权课程论文成绩评阅表学 号班 级保险(1)班姓 名论文题目论期货市场的分析方法在实际中的应用评分依据评 分 标 准得 分论点(20分)正确、有新意、有创见(18-20分)正确、有一定新意(15-17分)基本正确(12-14分)错误较明显(1-11分)完全错误(0分)论据(20分)充分、资料翔实、真实可靠(18-20分)较充分翔实(15-17分)一般(12-14分)较少(6-11分)空乏无力(0-5分)论证(20分)论证严谨、思路清晰、逻辑性强、有较强说服力,引文准确(18-20分)论证较严谨、思路较清晰、符合逻辑、有一定说服力,引文准确(15-17分)思路较清晰,引文较恰当(12-14
2、)有一定的说服力(6-11分)紊乱、自相矛盾、大段抄袭他人文章(0-5分)结构(15分)结构严谨、逻辑严密、层次清晰(14-15分)结构合理、符合逻辑、层次分明(12-13分)结构基本合理、层次比较清楚、文理通顺(10-11分)有不合理部分,逻辑性不强(6-9分)结构混乱、文不对题,或有抄袭现象(0-5分)深度和广度(15分)见解独特,对问题分析透彻,且非常全面(14-15分)有自主的见解,对问题的分析比较深入、全面(12-13分)能提出自己的见解,分析的深度、广度一般(10-11分)分析得不够深入、全面(6-9分)对问题的分析既无深度,又无广度(0-5分)规范化(10分)格式完全符合规范,字
3、数在5000以上(9-10分)格式比较规范,字数在4000以上(7-8分)格式基本符合规范,但有个别地方不合规,字数在3500以上(5-6分)格式规范性尚可,但不足之处较多,字数在2000以上(3-4分)格式不规范或字数严重不足(0-2分)总 分目录主要观点期货市场的分析方法主要有两种:基本分析法和技术分析法。两种方法有明显的区别,前者是一种面的方法,考虑影响期货市场价格变动的一系列因素,而后者是通过形象的图形表示来反映价格的变动。运用两种方法的目的是相同的,即通过在实际中的应用,吸取经验教训,以促进期货市场更好更快的发展。一、基本分析法1(一)供求关系1(二)国际国内经济形势2(三)政治因素
4、2(四)社会因素2(五)季节性因素2(六)心理因素3(七)金融货币变动因素3(八)人为的操作因素3二、技术分析法3技术分析法对市场进行分析研究的三个基本假定3(一) 市场行为包容消化一切 3(二) 价格以趋势方式演变 4(三) 历史会重演 4技术分析方法对沪铜8月(2005年)的分析5正确运用技术分析方法10参考文献11论期货市场的分析方法在实际中的应用【摘要】期货市场的分析方法主要有两种:基本分析法和技术分析法。两种方法有明显的区别,前者是一种面的方法,考虑影响期货市场价格变动的一系列因素,而后者是通过形象的图形表示来反映价格的变动。运用两种方法的目的是相同的,即通过在实际中的应用,吸取经验
5、教训,以促进期货市场更好更快的发展。【关键字】基本分析 技术分析 期货市场 实际应用期货市场的分析方法主要有基本分析法、技术分析法。一、基本分析法 从商品的实际供求和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。这种分析方法注重国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进口量和出口量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。然而,随着现代经济的发展,一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用,这就使提投资市场变得更加复杂,更加难以预料。下面就用一些实例来说明基本分析方法在期货市场上的运用。 (一)供求关系。供求关系是影响商品价格的最直接因素。当供大于求时,
6、期货价格下跌;反之,期货价格就上升。供求关系包括生产量、消费量、进出口量、库存量。以金属铜为例:2001年世界铜需求普遍下降,上半年美国的铜需求下降幅度超过了10,日本和欧洲的消费量也减少了4.5左右。特别是经过美国“9.11”事件之后,需求下降,库存上升,导致铜、铝等基本金属价格从2000年第四季度开始持续下跌。 再看一下2007年大豆市场行情走势:1.全球大豆供给充足,但下年度大豆产量将下降,大豆供给将由强转弱。2.全球大豆需求继续呈增长态势,生物燃料快速增长是主要原因,中国的压榨加工和消费需求增长,对国际市场的需求和行情拉动因素强劲。3.国内豆油消费需求增长快,大豆需求缺口大,大部分将依
7、靠进口,因此国内大豆行情将受国际市场行情主导。4.尽管全球大豆供给大于需求,但由于受到生物能源燃料的刺激,以及天气变化有不确定因素,市场炒作因素很多,国际市场大豆价格大幅度波动的可能性不大。5.总体而言,2007年国际市场大豆价格将保持振荡向上态势,而国内大豆价格也将保持高位振荡并向上提升的走势为主,但价格会滞后于国际市场。(二)国际国内经济形势。金属行业受经济形势的影响非常明显,铜是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,铜需求增加从而带动铜价上升,经济萧条时,铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如,1997年亚洲金融危机爆发,整个亚洲地区(中国除外)用铜量急剧下降,导致铜价从1
8、997年下半年开始连续下跌,并一直延续至1999年初,创20年来的最低(跌破1400)。(三)政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感,各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。其中包括政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。例如出口政策关税。关税过高限制进口,相反,则利于进口,而进口量多少直接影响期货各合约价格。如果我国天然橡胶市场实施20的关税制度,对天胶进口形成相应阻力。又如,去年三月份,我国实施转基因条例,导致大量外国尤其是美国的转基因大豆进口缩减,导致CBOT豆价下跌,连豆相应上涨。(四)社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒
9、介的信息影响。 (五)季节性因素。许多期货商品,尤其是农产品有明显的季节性,价格亦随季节变化而波动。苏州“红小豆602事件。红小豆是一种具有高蛋白、低脂肪、多营养的小杂粮,在世界上种植面积比较少。中国是世界上红小豆种植面积最大、产量最大的国家,年产量一般为 30万40万吨,相当一部分出口到日本、韩国和东南亚各国。红小豆的产量受自然条件、气候变化和国内外市场需求量的影响较大,其价格波动较为频繁。苏州商品交易所于1995年6月1日正式推出红小豆期货合约的交易,其交易标的物为二等红小豆。由于红小豆现货市场低迷,苏州红1995系列合约一上市就面临巨大实盘压力,仓库库存一直持续增加,致使期价连创新低,9
10、511曾创下1640元/吨的低价。期价的偏低和1995年红小豆减产等利多消息促使很多资金入市抄底,随着1996年诸合约的陆续上市,多头主力利用交易所交割条款的缺陷和持仓头寸的限制,利用利多消息的支持,蓄意在1996年系列合约上逼空。9602合约期价于10月中旬以3380元/吨启动后至11月9日价格涨至4155元/吨的高位,随后回落整理,进入12月再入暴涨阶段。 12月15日,苏交所通知严禁陈豆、新豆掺杂交割,19日公布库存只有5450元/吨。多头借机疯狂炒作,在近一个月的时间里价格从3690元/吨涨至 5325元/吨。空头主力损失惨重,同时拉爆了很多套期者。1996年1月8日,中国证监会认为苏
11、州红小豆合约和交易规则不完善,要求各持仓合约头寸减仓和不得开出9608以后的远期合约,1月9日、 10日,苏州红开盘不入即告跌停,又使在高位建仓的多头头寸面临爆仓和巨大亏损的风险。之后,苏交所推出一系列强制平仓的措施,期价大幅回调。3月8日证监会发布通知停止苏交所红小豆期货合约交易。(六)心理因素。所谓心理因素,就是交易者对市场的信心程度,人称“人气”。如对某商品看好时,即使无任何利好因素,该商品价格也会上涨;而当看淡时,无任何利淡消息,价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素,散布某些消息,并人为地进行投机性的大量抛售或补进,谋取投机利润。 (七)金融货币变动因素。在世界经
12、济发展过程,各国的通货膨胀,货币汇价以及利率的上下波动,已成为经济生活中的普遍现象,这对期货市场带来了日益明显的影响。 (八)人为的操作因素。广东联合期货交易所籼米合约自1995年6月推出后,短时间内吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与,交易一度十分活跃,但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利,遂演变出一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧。这次“籼米事件”又称“金创事件”,是中国期货市场上一次过度投机,大户联手交易,操纵市场的重大风险事件。通过广联籼米事件可以看出:当时我国期货市场中会员及经纪公司主体行为极不规范,除了存在大户垄断、操纵市场、联手交易、严重超仓、借仓、分仓等严重违规行
13、为,还有透支交易,部分期货经纪公司重自营轻代理的问题,这些行为使广大投资者蒙受了巨大损失,严重扭曲了期市价格,限制了套保功能的发挥,加大了风险控制的难度,阻碍了期货市场的正常运行。二、技术分析法通过对市场行为的分析来预测市场价格的变化方向,即主要是对期货市场往日的日常交易状态,包括成交量的波动幅度、成交量和持仓量的变化等资料、按照时间顺序绘制图表或图形,然后针对这些图表或图形进行分析研究,以预测期货价格走势的分析方法。以技术分析法对市场进行分析研究有三个基本假定。 (一) 市场行为包容消化一切 这是技术分析的基础。技术分析者认为,能够影响某种商品期货价格的任何因素,基础的、政治的、心理的或任何
14、其它方面的,实际上都反映在其价格之中。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系,如果需求供给,价格必然上涨;如果供过于求,价格必然下跌。供求规律是所有经济预测方法的出发点。把它倒过来,那么只要价格上涨,不论是什么具体的原因,需求一定超过供给;如果价格下跌,从经济基础上说必定看淡。归根结底,技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。 (二) 价格以趋势方式演变 “趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义,就是要在一个趋势发生发展的早期,及时准确地把它提示出来,从而达到顺着趋势交易的目的。事实上,技术分析在本质上就是顺应趋势,即以判定和追随既成趋势为目的。分析师所使用的全
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