《现代企业理论》课程论文-外资并购浪潮下,中国企业的出路.doc
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1、工商管理学院 现代企业理论课程论文 现代企业理论课程论文Hunan University流动是生命的本质而一旦选择,便要持久坚定外资并购浪潮下,中国企业出路何在-由娃哈哈达能事件引出中国企业对策第一小组组长: 组员: 自信与努力完美结合会有成功的结晶外资并购浪潮下,中国企业出路何在-由娃哈哈达能事件引出中国企业对策摘要:法国达能公司欲强行以低价并购杭州娃哈哈集团有限公司其他非合资公司51%的股权而导致双方矛盾不断升级,由商标纠纷到同业竞争,由个人恩怨到人身攻击,由商业规则到民族产业,由外资并购到国家经济安全等等。通过达能娃哈哈事件和近几年来许多外资并购案的教训,我们得出中国企业要成为全球跨国并
2、购的世纪浪潮中的赢家,就需要以政策驱动、智力支持、组织创新为立足点和着眼点,构建一个运转高效、协调有力的支撑体系,以全面培植和提升中国企业驾驭跨国并购的能力。关键词:达能 娃哈哈 外资并购 对策 支撑体系 Abstract: France Danone companies forced to deal with low-cost Hangzhou Wahaha Group Limited other non-joint venture company 51% stake in the two sides and lead to the continued escalation of confl
3、icts, from trademark disputes with the industry to competition from personal grudges to personal attacks, from business rules to national industry from foreign investment and purchase to national economic security, and so on. With the Wahaha through events and in recent years many foreign capital to
4、 purchase the lessons we draw Chinese companies to become global wave of transnational mergers and acquisitions in the century winner, it needs to policy-driven,intellectual-support,organizational-innovation as the starting point and the focus of attention, to build a functioning, highly efficient,
5、coordinated and effective - shoring system, in order to fully nurture and enhance Chinese enterprises the ability to control cross-border mergers and acquisitions.Key words: Danone Wahaha Foreign investmentCountermeasures Support system外资并购浪潮下,中国企业出路何在 -由娃哈哈达能事件引出中国企业对策一、引子法国达能公司最近欲强行以40亿元人民币的低价并购杭州
6、娃哈哈集团有限公司总资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的其他非合资公司51%的股权。宗庆后强烈表示不满,双方矛盾不断升级。 由商标纠纷到同业竞争,由个人恩怨到人身攻击,由商业规则到民族产业,由外资并购到国家经济安全等等。娃哈哈与达能的合作,曾经是被达能内部与中国业界、理论界广为称颂的一个中外合作的典范。合资起初的1996年,娃哈哈仅有不足2000名员工,年销售规模10亿,年利润2亿,在当时算是一个效益比较好的企业,但同时,娃哈哈亦看到了国家改革开放的政策吸引了大量国际巨头进军中国市场,感到不尽快地扩大规模、提高自己的核心竞争力、加快自己的发展速度,将有会被市场所淘汰的危险,因此对香港
7、百富勤引荐的世界500强、世界食品饮料业第六位的法国达能前来合作很感兴趣。娃哈哈希望能通过与他们的合作,获得资金、技术、管理上的帮助,尽快成长起来。由于当时效益不错,因此对这种合作尚未到乞求人家救命的程度,同时亦看到了当时我们的一些企业与外方合资后产生了中方的商标被冷冻、经营权被剥夺、员工被裁员等情况,所以娃哈哈在于达能谈判中强硬地提出必须打娃哈哈的品牌,经营自主权必须由中方控制,不得裁员,要承担退休工人等条件。当大能答应了这些条件后,娃哈哈与达能便开始了合作。经过这十一年的合作,实际上达能并没有提供娃哈哈任何技术上、管理上的帮助。娃哈哈与达能的合作基本上可以分为三个阶段。第一阶段是娃哈哈与达
8、能争夺经营权的斗争。一方面达能给娃哈哈制定了责任与义务及很高的营利目标,一方面又给娃哈哈套上了苛刻的限制条款,同时亦无视娃哈哈的存在,诸如娃哈哈提出扩大瓶装水的规模,生产非常可乐及其他一些新产品的开发的建议均被一一否认。2000年,达能收购了娃哈哈当时最大的竞争对手乐百氏后开始了第二阶段,企图通过加快、加大其直接控制运营的乐百氏的发展,从而限制娃哈哈的发展,最终将娃哈哈并入乐百氏的平台。因此达能对向娃哈哈追加投资不感兴趣,娃哈哈要发展、要追加投资就像是求达能一样。因此在达能知情与默许的情况下,娃哈哈自2001年开始逐步发展了一批与达能非合资的企业,进入第三阶段,亦就是达能自己直接经营的企业不是
9、太好,特别乐百氏出现亏本后,看看娃哈哈的非合资企业不断的兴旺发达,又开始动脑筋,要低价并购娃哈哈这些企业,遭到拒绝后,引发了这场纠纷。在这些纷争背后,会给中国企业带来什么样的启示?加入世贸组织后,当中国企业真正与狼共舞时,我们怎样在 国际 公认的规则中做到“适应规则、利用规则、建立自己的规则、并用规则抑制规则”?表一 娃哈哈与达能合作历程二、娃哈哈达能事件SWOT分析一、 双方优劣势分析 1、 对娃哈哈有利因素(娃哈哈系杭州娃哈哈集团有限公司简称,下同) 中华民族复兴的时代背景(国家实力增强,民族自豪感增强,厌恶外资并购) 中国民众的支持(基于对民族品牌的热爱,90以上网民,一边倒的支持) 中
10、国多数媒体舆论的支持(多数报道支持娃哈哈,这是民意的体现) 中国政府的可能支持(中国政府已经越来越明智、强势,也越来越顺应民意,两税合并、反垄断规定出台已经发出明确信号:外资利用中国政府的软弱,什么“超国民待遇”“低价收购,宰首行动”的“黄金”时代已经一去不复返;十多家娃哈哈外地子公司所在地的地方政府的声明,已经发出明确支持的信号) 娃哈哈内部的众志成城(宗庆后/员工/销售团队/经销商声明,体现出高度的一致对外、同仇敌忾的决心) 2、 对娃哈哈不利因素 合资公司股权合约的制约(达能51的比例,意味着什么谁都清楚) 娃哈哈商标许可合约的制约(非合资公司的商标使用需经过合资公司董事会认可的条文,在
11、法理上,娃哈哈明显被动) 中国政府可能的妥协(中国走向法治社会的趋势,法国政府的施压,法治及政治两大因素可能会令娃哈哈品牌及管理层成为牺牲品) 3、 对达能有利因素 合约在手,法理上占有明显优势(不过,当年不对娃哈哈财务审计迅速签下合同,不合常规。的确利用娃哈哈对资本运作的不熟悉,有“拣便宜”之嫌疑;利用晦涩拗口的商标条文,有“设圈套”之嫌疑) 得到法律专家的支持(尊重公司法,尊重合同法,法律只讲条文不讲情理,一些质疑娃哈哈的人都是从这一角度展开分析) 法国政府的鼎力支持(达能作为法国的骄傲,法国政府岂有不支持之理?) 中国政府的可能支持(达能一向与中国政府高层关系良好,政府若站在法理和两国政
12、治角度,就事论事,可能会将娃哈哈拱手相送) 4、 对达能不利因素 中国媒体、民众强大的舆论压力(娃哈哈作为最大的中国食品饮料企业,是民族品牌一面旗帜,谁没有爱国心民族心?) 达能公司的负面形象也深入人心(并购优质公司,资本掠夺,不劳而获,商业圈套,不善经营乐百氏失败案例) 法国政府的左右为难(百事可乐要并购达能,法国政府立场明确反对;如今达能想兼并中国食品饮料业最大民族品牌,政府估计难以明确表态) 中国政府可能的强大施压(宗庆后系全国人大代表,娃哈哈亦有一定的政府背景,强势的中国政府完全可以以顺应民意,以反垄断并购,甚至可能以当年协议未经中央政府批准无效为由,施压达能) 娃哈哈管理层/员工/销
13、售人员/经销商的整体对抗(由于宗庆后高度的集权管理,由于娃哈哈多年“家”文化的灌输,由于整体的同仇敌忾,即便达能法庭上赢了,它根本无法顺利接管娃哈哈,派人经营必然失败,这或许是达能最投鼠忌器的因素) 经过以上条理性归纳分析,我们已经很清楚:娃哈哈在法理上不占优势,但在情理上占有绝对优势,达能则相反。事态的未来发展,最大的不确定性因素左右结局的是双方政府的立场与态度,尤其是中国政府的态度。三、外资对我国企业兼并控制概况当前,大量外资涌入国内,在给我国经济发展注入活力的同时,也带来了严重的负面影响,特别是外资已经从最初的合资合作演变到了越来越多的收购、控股各个行业的龙头骨干企业,从而构成垄断,控制
14、我国的经济,直接威胁到相关产业发展和经济安全。引进外资总量过大,对国家经济安全带来长远威胁1993年以来,外资在中国市场的份额年增率达12.25%。“十五”期间,外资企业工业增加值年增30%,缴税年增22%,进出口年增34%。 至2003年,外资企业达23万家,占国内企业总数3%,市场占有率30%,工业增加值占全国28%,纳税占税收总额20%,出口占出口总额55%,雇佣员工2350万,占全国非农业劳动人口10%。其中,东南省份2004年人均FDI为128美元,已达到发达国家水平,是中部地区的7倍,西部地区的25倍。浙江、江苏、广东等东南省份,外资企业占该地区工业资产总值的43%。各地竞相出土政
15、策,出现了“经济高速增长、招商地价下滑”的奇事。苏州的土地开发成本为每亩20万元,招商挂牌地价为15万,昆山工业用地的价格2001年为9.5万元,2003年年降到6万,周边沪宁杭地区也将工业地价压到5-6万,长三角到处搞 “零地价、送厂房、银行1:1配套贷款、五免十减”等“割肉竞争”,成为所谓“地区竞争力”的实质。对发展中国家而言,外资对本国市场控制率提高,意味着本国生存空间相对缩小,对本本国企业的成长形成强力竞争和扼制。按国际通行的外资市场控制率警戒线标准(通常为20%,一般行业为30%,少数竞争性行业50%)来衡量当前外资对我国产业市场控制率,则亮起红灯的行业已经很多。一位营销专家说:“品
16、牌所占的市场份额是决定因素市场份额越大,影响力就越强。当一个品牌在市场上占据了一半以上份额时,它便占据了主导地位,以至于使竞争对手赶超它是几乎不可能的”。卖一个或几个企业,其影响还不至于让刻骨铭心,而“卖”掉整个行业才是对中华民族犯下的无法弥补的过失。据世界银行对中国120个城市的12400家企业的调查,2006年外资企业在中国投资回报率高达22%,比私营企业高3个百分点。需要提起注意的是,据税务总局调研,外资平均税负(占销售额比重)为11-12%,比私营企业略低(私营企业没有税收优惠,但漏税较多),是国有企业的一半,所以这一“高”效益不值得夸耀。外贸主导型的发展和外资在华势力的同步扩张,使我
17、国在国际产业链中愈益处于单纯的“打工者”地位。2003年中国出口53亿双鞋(等于为全球每人生产一双鞋),而中国企业获得的利润仅仅是总利润的20,其余80的利润被拥有品牌和销售渠道的发达国家厂商所获得。所有代工、贴牌、“三来一补”的工厂实际上都处于这一境地。在各国争相搞“出口导向”的竞争中,中国的出口产品的实际价格不断降低,进口产品价格不断上升,这被认为是贸易条件恶化的典型症状。2002年日本对华出口产品价格比1990年上升了3,而对华进口产品价格则下降18.4。仅此一项,日本每年节省近200亿美元。这一分工格局也深刻影响了我国资本和劳动收入的比重。据有关分析,1990-2003年,我国制造业增
18、加值中劳动报酬份额,从24%降到11%。中国保持了20多年的经济增长,但实际工资增长的速度十分有限,至今平均工资水平只有美国的4,和1978年相同。显然,这社会收入分配格局的形成,是由发展模式所决定的。我国被“融入”全球低端产业及制造环节,充当“世界打工”的轮廓已逐步显现。这显然不是我们要建设的小康社会的目标。西方跨国巨头正加紧对中国重要企业的控制进入21世纪,我国承诺对WTO的承诺,大幅度放宽对外商在华投资的有关限制,如持股比例、转让技术等附加条件等。再加上资本市场的日益开放,给外资在华并购我国重要行业、企业提供了诸多方便条件。来自各方面的报道都说明外资对我国重要企业的并购,成为在华扩张延伸
19、的日益重要的手段。当然,这些报道并不完全,来自官方的数据,则过于笼统,无法与其他数据来源印证。据有关报道,2003年前,外资在中国并购仅占它们在华直接投资总额的5%,2004.1-2006.6,这一比例突然上升到63.6%,增加了近12倍;一家境外的金融与商业顾问公司Grant ThormtonCorporate Finance的一份报告显示,从2005年7月到2006年6月间的一年中,有价值140亿美元的中国内地公司为境外企业所并购。在参与并购的这些外企中,来自美国的企业排名第一。根据这份报告,2005年,共有266家国际企业收购中国内地公司,与2004年268家的数字基本持平。但交易金额却
20、增长了52%从90亿美元增加至140亿美元。在众多收购案中,以高科技产业收购宗数最多,但金融业所涉及的交易金额最大。美国公司占据这些收购案的总值约54亿美元;其次是英国,收购总值约34亿美元的收购案。新加坡是中国企业的第三大外来收购者,2005年7月到2006年6月底的总值18亿多美元的收购案。2006年1-11月,中国(包括港澳地区)并购交易总量1234宗,同比上升30%,交易金额487亿美元;在装备工业,“靓女先嫁”、“引进外国战略投资者”的改革思路,正在严重威胁我国战略产业。由于目前国家对出售国有资产缺乏统一标准和完善的机制,地方各级政府为了各自利益,往往从小局出发,为获得短期回报,把一
21、些经营得比较好的合资企业或国内企业出售给外商,拱手让出国内市场和未来的收益,造成国有资产变相流失,更使我国对战略产业、骨干产业的主导权、控制权不断受到侵蚀。威胁不仅仅来自战略或骨干产业。下文主要是根据公开报道所披露的诸多产业,在挟雄厚资本、打着“帮助国企改制”、“引来先进技术管理”等招牌、由华裔“专家”协助攻关开道的各路外资,在涵盖了食品饮料、轻工家电、建材化工、装备制造等国民经济各行业,对各行业排头兵企业的收购浪潮。这一潮流正在被主流经济学所赞美鼓吹,被一些政策制定部门所鼓励。理论和政策的根据是现实。任何真理跨过一步,就可能成为谬误。试想,如果对各行业的这种无孔不入的外资并购,如此放任下去,
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