企业财务报表分析_毕业论文(可编辑) .doc
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1、企业财务报表分析_毕业论文 目 录摘要 1ABSTRACT2行业背景及企业简介3一行业背景3二企业简介4二财务报表指标分析5一偿债能力指标分析5二营运能力指标分析9 三盈利能力指标分析11四现金流量指标分析13五小结14三同行业对比与总结15一流动性对比分析16二盈利发展能力对比分析17三小结17结束语18致谢19参考文献20摘 要财务报表反映了一个企业的经营成果和财务状况对财务报表进行分析能为利益相关者特别是投资者提供企业偿债能力获利能力营运能力和发展能力等方面的财务信息使报表使用者据以了解公司过去的经营业绩衡量公司目前的财务状况预测公司未来的发展趋势判断并为财务决策财务计划和财务控制提供依
2、据本文在企业财务分析理论的基础上以武汉中百控股集团股份有限公司为研究对象以中百集团20102012年的资产负债表利润表现金流量表的数据以及其他相关资料为基础揭示各相关指标背后所包含的信息对其偿债能力资产管理能力盈利能力和发展能力做出科学准确的评价与判断同时本文选择了同行业内企业武汉武商集团作为参照对比分析中百集团财务报表中反映出的优劣势并得出相关研究结论关键词中百集团财务报表财务分析ABSTRACTFinancial statements always reflect a companys operating results and financial conditions Financial
3、 statement analysis provides the stakeholders with corporate solvency profitability operating capability development capability and other financial information to enable information users to know the corporate information of past performance of operating the current performance and finance situation
4、 and the future of the company with which the users can make financial decision financial plans and financial control This paper chooses Zhongbai as a study case collects its balance sheets income statements and cash flow statements during the period from 2010 to 2012 and other data to expound its s
5、olvency capacity assets management capacity profitability and development capacity in a scientific framework Simultaneously this paper compares Zhongbai with Wushang an advanced competitor in Wholesale and Retail Trade Industry Zhongbai抯 disadvantages reflected from its financial statements are pres
6、ented before conclusionKeywords Zhongbai Financial statement Financial Analysis 一行业背景及企业简介一行业背景批发零售业是社会化大生产过程中的重要环节是决定经济运行速度质量和效益的引导性力量是我国市场化程度最高竞争最为激烈的行业之一批发零售业的增长幅度的波动对国内生产总值年度增长幅度具有很大的敏感性目前从宏观经济走势来看居民收入水平整体上处于较快上升阶段从长远来看我国居民消费无论是从总量上还是从结构上都有相当大的发展空间这为我国批发零售行业的发展提供了良好的中长期宏观环境十一五期间全市社会消费品零售额年增幅达到9左
7、右到2010年社会消费品零售额达到4470亿元左右要提升发展零售业建成国际化的现代都市零售商业体系扶持品牌企业培育龙头企业提高行业组织化集约化发展水平从宏观政策上看政府对于批发零售行业的支持力度很大无论从政策导向税收和融资渠道上都有很大的支持随着政府通过扩大内需来保增长促进中国经济稳步发展的政策以及国内消费需求的进一步增长批发零售业在中国仍有较大的发展空间在我国中部地区部分批发零售业的企业也拥有强大品牌竞争力其品牌在市场上占有一席之地这些品牌中既包括国有品牌例如武汉武商中百也包括一些外国品牌例如家乐福以及沃尔玛麦德龙本土的批发零售业企业已经不再满足于在中部地区的发展而是在积极巩固提高本土市场占
8、有率的同时扩大自有品牌的区域影响力并扩大业务范围寻求多元化发展武汉市的批发零售业出现了市场定位理性化商品经营规模化品牌创新差异化生鲜食品主导化物流配送快速化的良好势头连锁超市实现了持续发展其中中百集团作为中国批发零售业的龙头企业立足本土积极探索连锁经营模式并取得了巨大成功以百货为龙头实现二次创业通过规模效应扩大销售谋求发展中百集团提出了百货超市家电微型购物中心模式同时也积极创新自己的商业品牌其商业品牌适应社会不同阶层的人满足不同层次消费者的需求除了中百超市仓储等平价品牌也有生活剧场这样适合高消费人群的品牌通过这样的多层次的品牌战略中百集团扩大了自己的客户群体也为进一步发展打下基础二企业简介武汉
9、中百集团股份有限公司前身为中国国货公司武汉分公司1937 年成立抗日战争初期武汉沦陷前夕停业1946 年10 月10 日恢复营业五十年代先后更名为武汉市百货公司中心门市部武汉市中心百货商店是武汉市第一家国营大型百货商场1989 年企业进行股份制改造成立武汉中心百货集团股份有限公司1997 年5 月19 日公司股票在深圳证券交易所上市股票简称武汉中百股票代码000759公司更名武汉中百集团股份有限公司上市十年来公司致力发展现代流通业迄今已由原单体百货店发展为拥有连锁网点 537家销售逾百亿元的大型商业集团上市十年历程1997 年5 月19 日武汉中百集团公开发行4000万A 股股票在深圳证券交易
10、所挂牌上市股票简称武汉中百股票代码0007591997 年12 月28 日组建中百连锁仓储超市有限公司实现传统百货业向现代超市连锁业态转型1998 年6 月28 日第一家中百仓储超市唐家墩购物广场开业是武汉市首家拥有室内停车场的购物场所1999 年7 月26 日组建武汉中百百货连锁有限公司在武汉率先实施百货连锁经营迄今拥有大型百货店4 家下辖武汉中心百货大楼为中华老字号企业 中百控股集团股份有限公司是我国中西部地区连锁规模最大商业网点最多的大型现代化商业上市公司是以连锁超市为主的大型商业集团集团本着服务为民的宗旨积极探索连锁经营大力创新业态模式构建了一流的物流配送体系打造了完善的商业服务功能集
11、团旗下中百仓储中百超市中百百货中百电器中百好邦便利生活剧场中百商网ZON100COM等商业品牌日益深入人心家喻户晓其商业网点达到830余家以丰富的商品和优质的服务为消费者创造全新的购物体验2011年中百集团在全国零售界率先推出特服短号96518客户服务热线为消费者搭建了一个现代化智能化快捷化的信息互动服务平台根据全国连锁经营排序集团连续10年进入全国连锁经营30强连锁规模和经济效益连续10年位居湖北商业上市公司前列并先后荣获全国五一劳动奖状湖北首届最佳企业公民武汉市首届十佳和谐企业 武汉市企业十佳党组织等荣誉称号跻身武汉企业10强连续4年蝉联中国企业500强成为武汉市湖北省发展现代流通业的一面
12、旗帜是中西部连锁超市的领军企业财务报表指标分析偿债能力指标分析短期偿债能力指标分析表1 中百集团的短期偿债能力指标指标2012年2011年2010年营运资本-9525-829-185流动比率081084094速动比率044044054现金比率303240营运资本亿元营运资本是流动资产与流动负债的差值体现了企业的偿债能力一般而言营运资本越多说明企业短期偿债能力越强企业营运资本约等于或者在接近其流动负债时比较合理但不同行业水平有差异对于批发零售行业而言营运资本平均水平普遍很低从表1可以看出中百集团营运资本从2010到2012年都是负值且呈扩大化趋势说明中百集团流动负债大于流动资产之所以2010营运
13、资本负方向增长6亿多是由于2011年中百集团流动负债的增加导致而流动负债大幅增长来源于2011年流动负债项目中一年内到期的非流动负债增加了1500万其他流动负债增长了5亿其他应付款增长1亿这1500万一年内到期非流动负债为长期借款其他流动负债为中百集团发行的面值100元的短期融资券其他应付款增长1亿主要系2011年8月中百集团收购山绿农产品集团股份有限公司51的股权并将其纳入合并财务报表所致在流动负债项目中占比重最大的是应付账款2010年及2011年中百集团流动负债分别为33亿多和50亿多到2012年流动负债比起2011年有所降低为4988亿而中百集团2010年和2011年应付账款就分别高达1
14、3亿7千多和18亿6千多其次是预收款项流动负债的特点是到期日短风险大按照传统理论这必将使公司的短期偿债能力恶化不利于公司的长期发展同样的道理营运资本规模小也是短期偿债能力恶化的表现但事实并非如此不同于其他行业我国批发零售业上市公司的平均营运资本规模水平一直在一个很低的水平根据冯梦雪教授在论连锁零售业的营运管理模式中所阐述的近年来我国批发零售业倾向于零负营运资本的管理模式这种模式是企业通过快快收钱慢慢付款的方式实现的批发零售行业的特点即交易款项快速到位顾客挑选商品后都是立即付钱或付现金或刷信用卡基本都是即时到帐这使得经营活动产生的现金流量数额大而在供应商方面无需立即到款从而产生大量应付账款这一点
15、从中百集团年度报表中应付账款在流动负债中的比重可看出大规模的流动负债使得营运资本为零或为负值因此虽然中百集团2010年到2012年营运资本为负值并有下降趋势但中百集团作为批发零售企业在经营活动中创造现金流的能力强其短期偿债能力是没有问题的流动比率流动比率即流动资产与流动负债的比值短期偿债能力强弱与否与企业资产的流动性以及流动资产的结构直接相关流动比率则是用来分析短期偿债能力必不可少的关键指标从表1可以看出中百集团2010到2012年流动比率分别是094084081 这表明在营运资本中流动负债所占比例较大且有扩大趋势中百集团流动负债规模大的原因在以上营运资本分析中已经阐明此处不再赘述理论而言流动
16、比率为2或以上表明企业短期偿债能力较好但在实际的企业财务分析中流动比率分析具有一定局限性通常情况下流动比率的指标值应该在21以上中百集团2010及2011年度流动比率小于2水平较低说明中百集团短期流动性风险大债权人处于不利地位其短期偿债能力较弱根据中百集团2010年和2011年的年度财务报表2010年中百集团存货占流动资产比例40左右为13亿多2011年中百集团流动资产中存货为20亿多占流动资产的比例将近一半存货几乎全部为为库存商品尽管中百集团的流动比率较低但其流动资产中的存货所占比例较大同时中百集团还有大量因顾客购买消费卡以及团购产生的预收账款其2010年和2011年预收账款分别为10亿多和
17、14亿5千多这表明大部分的存货都是易于变现的的存货有大量预收账款作为保障所以根据中百集团的实际情况即使中百集团的流动比率低也不能代表中百集团的短期偿债能力弱其短期偿债能力并未因此而受到影响一般情况下由于存货在企业的流动资产中流动性最小变现能力差为了更好的分析企业短期偿债能力速动比率分析便是对流动比率分析的一个很好的补充速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值速动资产指的是易于变现的流动资产即流动资产减去存货及预付账款等流动性差或不易于变现的部分从表1可以看出在2010年中百集团速动比率指标为054说明2010年中百集团每一元的流动负债仅有054元可以很快变现的资产来偿付说明企业当年短期偿债能
18、力较差之所以2010年中百集团的速动比率低是因为存货以及预付账款不包括在速动资产中而这两项加起来占到了流动资产的一半以上由此导致速动资产大量减少存货的具体情况在流动比率分析中已说明根据中百集团财务报表附注说明预付账款主要为征地款2011年中百集团存货及预付账款都有大量增加从而导致速动比率进一步减小到0442012年速动比率与2011年持平基本保持不变根据中百集团年度报告其存货储备量在合适的范围内而预付账款的产生源于中百集团销售网点的增加和总体规模的不断扩大可以说是基于企业发展扩张的需要因此虽然根据现有的速动比率来看中百集团的短期偿债能力很弱但根据其存货的变现情况以及考虑到企业的发展战略要求中百
19、集团的短期偿债能力并不像速动比率的数值所表现出的一样弱且随着企业规模的增长和发展的成熟稳健其短期偿债能力定会有所提升通过修正速动比率我们将进一步分析最保守的流动性比率现金比率它可以准确的表现企业的直接偿付能力现金比率现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力现金比率一般认为20以上为好但现金比率过高则意味着企业流动负债为能得到合理利用现金资产获利能力低这类资产金额太高会导致企业机会成本增加从表1可以看出中百集团2010到2012年的现金比率呈下降趋势2010年的现金比率为402011年中百集团现金比率下降到322012年该比率继续下降至30总体而言
20、中百集团的现金比率处于一个正常的较好的水平既没有低于20也没有处于一个很高的水平由于现金比率最能直接反映企业的偿付能力说明中百集团经营的现金流量对其流动负债的偿还能力较强同时中百集团对流动负债的利用较充分根据中百集团现金比率的变化趋势现金比率下降的原因是中百集团流动负债的增加这一表现与之前提到的中百集团采用零负营运资本模式的行为相一致表明中百集团越来越倾向于利用财务杠杆来获利以及扩大企业规模通过对中百集团2010到2012年的一系列财务指标的分析可以得出其短期偿债能力没有直接通过财务指标反映出来具有批发零售行业和企业本身的发展的特点但总而言之中百集团在2010到2012年间的企业短期偿债能力较
21、强长期偿债能力指标分析表2 中百集团的长期偿债能力指标指标2012年2011年2010年资产负债率636557利息保障倍数87521200082192583资产负债率资产负债率指的是公司年末资产总额与负债总额的比率通常情况下企业的资产负债率越高说明企业的财务风险越大我国批发零售业的资产负债率普遍都较高一般都在60以上从表2可知中百集团2010年的资产负债率为572011年资产负债率上升至65到2012年下降为63这主要是由于流动负债的大幅增加造成的中百集团有大规模的流动负债其中应付账款占相当大的比例同时中百集团的规模扩大也使得存货量较大使应付账款及应付票据预收账款等随之增加通过资产负债率的变化
22、趋势可以看出中百集团正在有意的通过负债筹集资金使企业能够更好地获利总体而言中百集团的资产负债率是合适的处于正常水平说明根据资产负债率这一财务比率中百集团的长期偿债能力较好其财务风险较低利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率利息保障倍数体现企业偿付利息的能力不仅反映了企业获利能力的大小而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度它既是企业举债经营的前提依据也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志要维持正常偿债能力利息保障倍数至少应大于1且比值越高企业长期偿债能力越强如果利息保障倍数过低企业将面临亏损偿债的安全性与稳定性下降的风险从表2可以看出中百集
23、团2010年的利息保障倍数为192583其2011年的利息保障倍数为200082通常企业的利息保障倍数至少在10倍以上根据中百集团的年度财务报告其利息保障倍数保持在20左右说明在2010年到2011年企业偿付利息的能力没有问题但是这一财务指标在2012年出现了较大变化2012年中百集团利息保障倍数急剧下降仅为87521这一变化产生的主要原因是2012年中百集团利润总额的降低期间费用增加速度加快而收入增速放缓导致其业绩下滑是利润总额降低的主要原因又因为中百集团的扩张使得利息费用支出大大增加所以2012年中百集团的利息保障倍数出现了大幅下降综上所述中百集团的短期偿债能力以及长期偿债能力均不错财务风
24、险较低其偿债能力还有进一步提升的空间营运能力指标分析表3 中百集团的营运能力指标指标2012年2011年2010年应收账款周转率次24319218971372存货周转率次652663782总资产周转率199202426固定资产周转率757725693应收账款周转率分析公司的应收账款如能及时收回公司的资金使用效率便能大幅提高应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数应收账款周转率等于赊销收入净额除以应收账款平均余额一般情况下应收账款周转率越高越好周转率高表明收账迅速账龄较短资产流动性强短期偿债能力强从表3可以看出中百集团2010年的应收账款周转
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