经管毕业论文.doc
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1、中小企业融资困境分析学生姓名:*专 业:经济与行政管理摘 要:我国的经济大潮中,中小企业已然成为了社会主义市场经济中的重要组成部分,同时也是促进社会生产力发展的一支重要力量。然而,一个不容忽视的问题阻碍着中小企业的发展,那就是中小企业融资难的问题。基于此,根据我国中小企业融资的现状,并且从中小企业外在和内在两个方面分析我国中小企业融资难的成因。从金融体系、法制完善、创新机制、信用担保体系、中小企业自身等几方面阐述了我国中小企业面对融资困境的对策。关键字:中小企业;融资;资金短缺目 录1前言11.1本文的实用价值与理论意义11.2国内外研究动态综述11.3本文拟解决问题52我国中小企业融资现状5
2、2.1中小企业界定52.2我国中小企业融资现状62.3我国中小企业融资特点83我国中小企业融资难成因分析93.1中小企业融资难外在原因93.2中小企业融资难内在原因104解决我国中小企业融资困境的对策114.1发展和完善金融机构体系114.2优化法律环境124.3 完善信用担保体系124.4规范自身经营管理124.5加强政府的支持力度134.6提高技术创新水平135结论14参考文献15致谢16 - 11 -1前言1.1本文的实用价值与理论意义当今世界,中小企业无论在哪个国家都扮演了一个重要角色,我国也不例外。中小企业在整个国民经济中占有十分重要的位置,它在繁荣经济、推动创新、扩大出口、增加就业
3、等方面发挥了重要作用。目前,我国中小企业总量已超过1000万家,占全国企业总数的99%以上,但它创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,并且提供了全国80%的城镇就业岗位,上缴的税收约为国家税收总额的50%。这充分表明,没有量大面广的中小企业的平稳较快发展,就没有整个国民经济的平稳较快发展,也更突显了中小企业在我国经济、社会发展,尤其是在渡过金融危机的过程中起到的不可替代的作用。中小企业一大特点就是数量多、规模小,这就有“船小好掉头”的好处,但随着市场竞争越来越激烈,中小企业经济规模过小,必将使中小企业在市场的占有率和竞争力方面受到制约。中小企业要进一步扩大再生产规模,除依靠自
4、我积累外,还需要有相应的资金支持,然而,融资难一直制约着我国中小企业发展壮大。因此,研究中小企业融资现状,探讨其产生原因以及对策,对于中小企业的发展、壮大具有重要意义。首先,分析中小企业融资困境是中小企业发展的迫切需要。资金是中小企业发展的血脉,是决定企业发展的根本因素,没有资金,一切生产经营过程都无从谈起,更不用说企业的发展壮大。目前,许多中小企业在发展过程中遭遇到融资困境,往往因资金不能紧跟企业经营发展需要而错失发展良机,致使企业停滞不前,甚至夭折。因此,对我国中小企业融资困境分析正是解决中小企业发展问题的关键。其次,分析我国中小企业融资困境有利于提高企业资本的有机构成,节约融资成本。因此
5、说,解决中小企业融资难的问题,将为加快我国中小企业发展乃至增强我国国民经济活力,起到重大的推动作用。因此对这一问题的研究具有很重要的意义。综上所述,中小企业是促进我国经挤发展的一支重要的力量,中小企业融资对中小企业发展具有战略意义,解决我国中小企业融资难问题,必须立足国情,考虑中小企业发展的不同阶段的特点,从多层次、多方位考虑,并切实在法律法规、金融体系改革、技术创新、金融市场的培育、信用担保体系发展等方面采取措施,确保中小企业在充分竞争的金融环境中实现融资渠道多样化,从而有效推动中小企业的持续发展与不断壮大。1.2国内研究动态综述蔡银燕(2000)在企业融资方式研究一文中侧重于证券融资方式的
6、讨论,他认为是在西方市场经济发达国家中最重要的融资方式之一的证券融资,也将成为中国未来市场经济条件下将所选择的最重要的融资方式之一1。企业证券融资的问题上不能片面地做出我国企业融资结构上是该以股票融资为主还是以债券融资为主的结论而是应该对证券市场及相关外部环境从制度和机制上进行完善和创新在证券市场健康发展的前提下让企业从自身利益出发选择适合的证券融资结构。郭斌、刘曼路(2001)民间金融与中小企业发展一对温州的实证分析中通过对温州地区的实证分析,指出中小企业对民间金融的需求较大,民间金融体系与中小企业的发展存在长期互动关系4。我国应建立多元化的中小企业融资服务体系,引导民间金融组织逐步演化为规
7、范化运作的、定位于中小企业融资服务的民营金融机构,建立一个多元化的金融体系主要是通过发展中小金融机构、建立多层次的资本市场、完善风险投资体系、发展天使投资企业债券市场和长期票据市场等方法来拓展中小企业融资渠道。 林毅夫(2001)中小金融机构发展与中小企业融资认为不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的,与大型金融机构天生不合适为中小企业企业服务相反,中小金融机构在处理与中小企业的信贷关系时具有信息优势,因此大力发展和完善中小融资机构是解决我国中小企融资困难的根本出路5。周中笑(2005)在中小企业融资模式的探讨温州模式和珠江三角洲模式的比较研究中提出小企业面对向银行融
8、资的高门槛,应选择创新的融资方案9。如:仓单质押、设备租赁、个人信用担保、借助政府和民间的担保公司等方法,尽量开拓融资渠道,降低融资成本。并且为解除民企融资瓶颈,为中小企业取得各种资金来源创造更多条件,政府应构建各级中小企业信用担保机构。同时中小企业也在加紧练好内功,谋取政府部门的青睐和扶持,善于利用政府对优质企业的优惠政策,双方的努力正在成为“政企双赢”的新亮点。2我国中小企业融资现状2.1中小企业界定中小企业是指经营规模中等以及中等以下的企业,是相对于大企业而言的。中小企业本身是一个基于规模差异的相对概念,同时也是一个历史概念。目前,国外大部分国家界定中小企业都只采用定量标准,并且仅采用单
9、一定量标准的国家居多。只有美国、英国、德国同时采用定量标准和定性标准。但无论是定量,还是定性标准都是基于企业规模角度而设定的,而且大都是由从业人员数量和资产规模界定。建国以来,我国对中小企业的界定先后经过了几次调整。2003年2月19日,为贯彻实施中华人民共和国中小企业促进法,按照法律规定,国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订了中小企业标准暂行规定,该规定对我国中小企业划分做出了详细阐述,具体标准见表2-1所示。表2-1我国中小企业划分标准 行业分类职工人数销售数额资产总额 工业中型企业2000-3003亿-3000万4亿-4000万小型企业300人以下3000万以下4000万以下
10、建筑业中型企业3000-6003亿-3000万4亿-4000万小型企业600人以下3000万以下4000万以下零售业中型企业500-1001.5亿-1000万小型企业100人以下1000万以下批发中型企业200-1003亿-3000万小型企业100人以下3000万以下交通运输中型企业3000-5003亿-3000万小型企业500人以下3000万以下邮政中型企业1000-4003亿-3000万小型企业400人以下3000万以下住宿餐饮中型企业800-4001.5亿-3000万小型企业400人以下3000万以下2.2我国中小企业融资现状改革开放以来,我国中小企业得到快速稳定的发展,中小企业在促进国
11、民经济增长、解决就业、促进技术创新等方面起着十分积极的作用。然而,中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极其不相称的,这主要表现在以下几方面。2.2.1融资渠道狭窄单一受历史因素的影响,我国证券市场门槛较高,创业投资体制不健全,公司债发行的准入障碍,使得中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。我国中小企业直接融资渠道(包括债券融资和股权融资)占比例1%,银行贷款为20%,相对于美国的中小企业而言,其外部融资比例来源则比我国中小企业高出很多。由于我国创业投资体制不健全,缺乏完善的法律保护体系和政策扶持机制,影响创业投资的退出,中小企业难以通过股权融资方式筹集资金。中小企业
12、在很长时期内都不在众券商投行备选企业之列,而且即使有些中小企业符合上市要求,但考虑到上市后须充分披露会计信息的成本可能会高于融资带来的收益,因而企业改制上市的积极性并不高。在发行企业债券方面,由于金融风险的存在,中小企业发行债券很难得到政府相关部门的批准,投资者对中小企业发行债券的信用也存在顾虑,缺乏购买信心,从而中小企业也难以通过发行债券的方式取得资金。资金需求额不大,但需求频率高是中小企业资金需求的的特点。在我国,中小企业大多数依靠当地资源优势,低门槛进入市场,经营规模较小,面向市场组织生产,经营方式灵活多样,涉及范围广,以规模和数量的多样化和小批量著称。这样,就具有对资金的需求一次性量小
13、、频率高的特点。而银行对其贷款进行调查、审查、审批、发放以及提供存取、代收、转账等金融服务时,需要花费大量的人力、物力、财力,加大了银行的经营成本。由于中小企业融资的特征,决定了传统的国有独资商业银行难以满足中小企业这种分散的、小批量的融资需求。2.2.2间接融资信贷支持少我国的中小企业主要是由民营企业构成,但由于中小企业贷款交易和监控成本高、资信等级低、缺乏抵押资产等原因,民营企业很难从银行获得信用贷款的支持,再加上中小企业的市场淘汰率远远高于国有大中型企业,银行贷款给中小企业需要承担相对更大的风险。在一篇题为资本市场与中国企业家成长:现状与未来、问题与建议2011中国企业经营者成长与发展专
14、题调查报告中显示,规模越小的企业,企业家认为“银行贷款能够满足企业正常生产经营”的需要和“银行贷款能够满足企业外部扩张的融资需要”的比重越低,从而银行贷款的难度越大。而相对于大型企业,银行体系对中小企业的融资申请存在区别对待的现象。虽然,银行对于中小企业的信贷总额呈逐年上升趋势,但是这仍不能满足中小企业对于资金的需求。2.2.3融资成本高企业的融资成本主要由利息支出和筹资费用组成。为银行信贷具有比较明显的规模经济性,贷款规模越大,其单位交易成本越小。而中小企业的贷款额往往比较小,周期短,但是手续繁杂,从而就增加了贷款成本。银行对中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式,不仅手续繁杂,而且中小企业
15、为寻求担保或抵押等,还要付出担保费、抵押资产评估费等相关费用。而这些,在无形中加大了中小企业的经营负担,使中小企业特别是中小民营企业在市场竞争中处于不利位。2.2.4自有资金缺乏目前,自身积累和内源融资是支撑我国中小企业发展主要力量,但由于自有资金的缺乏极大地制约了企业的快速发展和做强做大。内源融资优势主要表现在两个方面:首先可以减小因信息不对称导致的不良影响,其次可以降低融资成本。据国际金融公司研究资料,业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30和26,公司债券和外部股权融资不足1。可见,这就大大的制约了企业的发展的速度和空间。总之,从现阶段看中小企业融资难的情况仍然严重。中小企
16、业融资难一直是世界性难题,只不过在我国更为突出。2.3我国中小企业融资特点2.3.1信息不透明在国外研究中小企业融资的主流文献中都提出了这样一个观点:信息不透明被认为是影响中小企业融资效率的一个最根本的因素。相较于成熟的大企业,中小企业的一个重要特点是企业信息不透明、不真实。从本质上说,中小企业的信息不透明实际源于其自身的经营特点和竞争需要。我国的人力资源类型决定了大多数中小企业是劳动密集型企业,处于技术和市场相对比较成熟的行业中,它们之间的竞争,往往取决于一些特定的经销渠道(比如与特定大企业之间的供货关系)、专有技术,这些竞争优势所依托的资本和技术门槛较低,一旦公开,很容易被竞争对手复制或模
17、仿。从这个意义上说,中小企业信息不透明是其保持竞争优势的重要条件,而也正是这种信息不透明给企业的融资带来困难。2.3.2企业过多关注控制权从公司治理的角度来看,多数中小企业由家族拥有或者由单个商人拥有,这就带来了公司治理差,透明度低的缺点。全国工商联的一项调查发现8%的企业为家族化管理。小企业主并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资,而是倾向于那些能将企业控制权干预程度最小化的融资方式。对于中小企业主而言,为了使控制权不会受到太大影响,保持控制权基础上的股权,中小企业在依赖自身资金积累的同时,更多会优先选择向亲友、商业信用融资。公开上市和债权融资除进入门槛高外,还存在不愿接受信息披
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