金融危机下中小企业融资的风险和防范对策毕业论文.doc
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1、题 目: 金融危机下中小企业融资的风险和防范对策 院系名称: 专业班级: 学生姓名: 学 号: 指导教师: 教师职称: 25毕业设计(论文)原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺:所呈交的毕业设计(论文),是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知,除文中特别加以标注和致谢的地方外,不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体,均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名: 日 期: 指导教师签名: 日期: 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使
2、用毕业设计(论文)的规定,即:按照学校要求提交毕业设计(论文)的印刷本和电子版本;学校有权保存毕业设计(论文)的印刷本和电子版,并提供目录检索与阅览服务;学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文;在不以赢利为目的前提下,学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名: 日 期: 学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名: 日期: 年
3、 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名:日期: 年 月 日导师签名: 日期: 年 月 日摘 要中小企业在国民经济中的作用是不可否认的。无论是从中国的情况来看还是从国外的情况来看,中小企业在国民经济中的作用是不可否定的。比如,据2003年的数据,我国的中小企业占到99%,解决了75%的就业,贡献了70%的新增工业
4、产值,55%以上的国民生产总值,60%的出口额,却仅占银行贷款问题的32%。因此,历年来,我们一直在为中小企业融资困难寻找不同的途径。但实际上,中小企业融资困难最主要的是应该从市场融资法则及中小企业的特性来理解,否则中小企业融资困难的问题或是无解可求,或导致更多的问题。笔者通过对金融危机下中小企业融资的调查,以调查数据为基础,对中小企业融资的特征、中小企业融资的结构、中小企业融资的现状以及中小企业融资的风险等主要问题进行分析,中小企业融资主要问题是:信用缺失、产权模糊、金融体制不完善、自身经营的风险以及管理方面的缺失。在调查的基础上对中小企业融资的前景进行了预测,针对性地提出了金融危机下小企业
5、融资问题的解决方法,深刻认识融资对中小企业的重要性,高度重视中小企业的融资风险,认真分析中小企业的融资能力,并根据中小企业交易成本高、信息不对称的特点,科学规划,努力解决中小企业融资难、贷款难的问题。关键词:金融危机,中小企业,融资风险Title The preventive measures of SME financing risk under the financial crisisAbstract:The role of SMEs in the national economy is undeniable. Whether from China or from the circumst
6、ances of the situation abroad, the role of SMEs in the national economy can not be denied. According to 2003 data, Chinas SMEs accounted for 99%, 75% resolved employment contributed 70% of the new industrial output, 55% more than the gross national product, 60% of the exports, but only 32% of bank l
7、oans. Thus, over the years, we have been difficult to find financing for SMEs in different ways. But, in fact, should be the main financing difficulty financing from the market rules and to understand the nature of SMEs, the SME financing problem or otherwise without Xie supply, or lead to more prob
8、lems. Through the investigation of financing on SMEs under the financial crisis, analyzed the Characteristics of the financing for SMEs, financing structure, the status of financing, as well as the risks of financing SMEs. We find the main problem is that: management deficiencies, Lack of credit, pr
9、operty rights fuzzied, imperfect of the financial institutions and the risk of their own operational.Prospect for the SMEs under the investigation, put forward the solution of financing for SMC by the financial crisis, profound understanding on the importance of financing for SMEs,attach great impor
10、tance to the financing on the risk of SMCs and careful analysis the financing capacity of SMCs. According to the characteristics of high transaction costs and the information asymmetries for SMEs, Scientific planning and efforts to resolve the financing difficulties of SMEs.Keyword : financial crisi
11、s, minor enterprise,financing risk目次1 引言11.1 选题背景11.2 研究的目的和意义11.3 文献综述11.4 研究的内容和方法32企业融资的基本理论42.1 企业融资的概念和特征42.2 企业融资的结构42.3 中小企业融资风险的经济学分析53中国中小企业融资结构现状分析63.1 总体数据63.2 典型调查63.3 中国中小企业融资状况74 中小企业融资过程中的主要风险84.1 国家相应政策的变化84.2 市场风险84.3 中小企业自身经营的风险84.4 企业管理缺失带来的风险94.5 诚信风险问题105 中小企业融资风险的防范措施105.1 企业要自
12、我加强105.2 对不同的风险采取相应的措施116 对中小企业融资的建议和展望116.1 采取多种融资方式116.2 我国中小企业融资前景15结 论17致 谢18参考文献191 引言1.1 选题背景近年来,随着以多种所有制形式为特征的中小企业数量的不断增多及规模的逐步扩大,中小企业在国民经济和社会发展中发挥着越来越重要的作用。一是中小企业对国民经济增长的贡献率在逐步提高;二是中小企业发展对增加就业乃至保持社会稳定发挥了重要作用;随着中小企业的发展,其对资金的需求也越来越大,特别是在当前金融危机形势下,中小企业融资难、贷款难的问题日益突出,已成为制约其发展的关键因素。1.2 研究的目的和意义美国
13、金融危机,虽然对国内金融业的影响有限,但对于众多中小企业而言,却是真正的冬天到来。欧美消费能力急剧萎缩,很多中小企业订单锐减,由于现金流紧张,不少中小企业主体会到了“一分钱难倒英雄汉”的滋味:企业要生存,但却无法从银行那里获取贷款,不少企业主不得不通过借高利贷、变卖房产等方式“过冬”,有些甚至关闭工厂,一走了之,多年打拼的心血就此毁于一旦。因此本文预计会针对性地提出金融危机下小企业融资的风险并提出相应的对策,以免中小企业对企业的资金风险不能及时发现,而待到发现时,往往来不及采取应变措施,我们将从融资风险这一视角出发,分析和辨识了中小企业融资过程中面临的各种风险,并从信用环境保证、制度安排和中小
14、企业风险治理机制建设三方面综合提出防范和控制融资风险的对策,旨在有效地化解中小企业融资困境的办法。1.3 文献综述近几年来,关于中小企业融资方面的文献越来越多,这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下几个方面:1.3.1 中小企业融资难的成因分析方面 中小企业融资难问题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析,中小企业融资难问题的原因有两个方面:(1)交易成本高;(2)信息不对称。孙全治(2004)认为,影响中小企业融资难的金融制度约束主要有金融抑制、外生
15、性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩,即经营贷款的金融机构提高贷款标准,以高于市场利率水平的条件发放贷款,甚至不愿意发放贷款,从而导致信贷增长下降,使社会再生产的资金需求得不到满足。民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖,民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持。在推行“赶超”战略的计划经济时代,为了支持不符合我国比较优势、不具自生能力的重工业的生存与发展,我国建立了以大银行为主的高度集中的金融机制。大型金融机构天生不适合为中小企业服务,这就不可避免的造成我国中小企业的融资困境。 曾晓洋、胡维平(2007)通过对中小企业内生障碍的分析,认为“
16、中小企业群体普遍的信用缺失,众多企业的产权模糊,以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的主要原因。” 1.3.2 中小企业融资问题解决措施关于中小企业融资问题的解决措施,理论界和实务界主要从以下方面研究:中小企业融资难的一个重要原因是缺乏可供抵押的资产和信用担保,各国政府都建立了一套比较完善的中小企业信用担保机构体系。创业资本市场是一个以高度信息不对称、高风险和高度不确定性为典型特征的市场。在这个市场中,诸如道德风险、逆向选择、搭便车、套牢、视窗效应等种种不同表现形式的所谓委托代理问题均广泛存在。对创业板市场运行机制最早进行开创性研究的是萨尔曼和伯瑞,在他们的论文中曾将创业资本契约分为
17、两个方面,一方面是创业资本家和创业基金投资者之间的契约关系,另一方面是创业资本家和他们投资企业之间的契约关系。邱斌(2007)认为,不同的金融机构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率是不一样的,大力发展和完善中小金融机构是解决我国中小企业融资难问题的根本出路。邱斌认为,现有的以四大国有银行和股市为核心的金融结构,并不能最大限度地支持中国经济发展。金融体系的功能在于为实质经济的发展而服务,中国当前金融体系的改革,除了要解决现有银行的呆坏账和资本市场的泡沫及过度投机等诸多弊端外,这一问题也需要得到重视。在中国当前和未来一段时期内,劳动力密集型的中小企业,是投资回报率最高、最有竞争力的企业组织形
18、态,而中小企业的发展需要相应的金融体系来配合。由于信息和交易成本的问题,中小企业成本最低的金融服务来自中小金融机构。此外,中小金融机构在农村劳动力转移、农业结构的调整和农村的社会保障中扮演着重要的角色。因此,从发展的角度看,中国应建立以中小金融机构为主的金融体系。1.3.3 融资渠道多元化由于融资租赁具有融资融物、财产两权分离等特性,不失为解决我国中小企业融资问题的一种可行办法,并具有其独特的优势。典当融资是指当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行,交付一定比例费用,取得当金,并在约定期限内支付当金利息、偿还当金、赎回当物的行为。典当融资起到了拾遗补缺、调余济需的
19、作用,典当行为中小企业提供有力支持,保证其生产、流通实现良性循环,从而促进社会经济的发展。(Berger, A.N 2007)从以上可以看出,融资对于一个企业是至关重要的,是企业投资经营的起点。但是融资必然伴随着各种不同层次的风险。诸如技术基础薄弱,风险管理手段落后,政策法规不完备,审批管理程序烦琐等。而各参考文献也从信用环境保证、制度安排和中小企业风险治理机制建设等方面综合提出防范和控制融资风险的对策,以有效地化解中小企业融资困境的办法。1.4 研究的内容和方法融资对于一个企业是至关重要的,是企业投资经营的起点。但是融资必然伴随着各种不同层次的风险。本文通过阐述中小企业融资风险管理现状,认为
20、我国中小企业融资风险管理存在的问题主要有技术基础薄弱,风险管理手段落后,政策法规不完备,审批管理程序烦琐等,针对这些问题从信用环境保证、制度安排和中小企业风险治理机制建设三方面综合提出防范和控制融资风险的对策,旨在有效地化解中小企业融资困境的办法。在此之中我们将使用对比论证,国外中小企业与国内中小企业的对比论证,找出国内中小企业发展同国际的差距。以及将理论和实践相结合,将中小企业融资理论和中小企业的实际情况相结合。通过资料查询、网上浏览等方法来收集相关资料,把文献理论与实际的操作结合。其中还包括演绎分析等方法。对中小企业所发现的问题,演绎分析,制定方案,并通过演绎,优化方案结果(王中亮,199
21、9)。2企业融资的基本理论融资是资金融通的简称,是资金从剩余(超前储蓄)部门流向不足(超前投资)部门购买力转移的现象。企业融资,即企业从各种渠道融入资金,实质上是资金优化配置的过程,包括外源融资和内源融资。2.1 企业融资的概念和特征企业融资成本是指企业使用资金的代价,即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格,也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化,它等同于企业在具备承受一定风险的能力时,寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险。2.2 企业融资的结构企业的融资结构,又称资本结构,是指企业各项资金来源的组合状况,即
22、资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫戴兰德于1952年提出,企业的资本结构是按照下列三种方法建立的,即净收入法、净营运收入法和传统法,这是早期的资本结构理论。现代企业融资理论是由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年所创立,即著名的MM理论。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善,引进了诸如激励理论、信息传递理论、控制权理论。张维迎认为,“一个企业的融资结构至少受三方面因素的制约:一是该企业所在经济的制度环境,二是该企业所在行业的行业特征,三是该企业自身的特点”。 普赖德(1996)曾指出:“金融领域中,金融结构与金融发展对经济增长的影响如果
23、不是唯一最重要的问题,也是最重要的问题之一”。普赖德、梅清豪(1999)认为,金融机制会促进被抑制的经济摆脱徘徊不前的局面,加速经济的增长,但是,如果金融本身被抑制或扭曲的话,那么它就会阻碍和破坏经济的发展。金融抑制,即一国的金融体制不健全,金融市场机制未发挥作用,经济中存在过多的金融管制措施,而受压制的金融反过来又阻碍经济的发展。金融抑制是发展中国家的一个共同特征。曾晓洋、胡维平(2007)认为,企业与银行发生信贷关系,不是一次性的,实际是一种动态博弈的过程,通过分析发现,在有良好的政治信贷支持系统(担保抵押体系)或高效的司法制度下,能有效降低银企交易成本,获得银企双赢,反之,昂贵的交易费用
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- 金融危机 中小企业 融资 风险 防范 对策 毕业论文
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