企业偿债能力的分析与审计.论文.doc
《企业偿债能力的分析与审计.论文.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《企业偿债能力的分析与审计.论文.doc(13页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、企业偿债能力的分析与审计 一、企业偿债能力分析的意义随着我国社会主义市场经济体制的建立,企业经营面临着巨大的风险与不确定性,经常有企业发生财务危机甚至破产。历史情况表明,财务危机并非在一朝一夕内形成,而有一个较长的潜伏时期,因此有必须进行财务分析,在对各种财务数据的分析当中将财务危机的萌芽状态预先发出危机警报,促使经营者及时采取有效对策,改善管理,防止企业陷入破产的境地,以保护各相关主体的利益。偿债能力是企业偿还到期债务的能力,企业偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低,是企业利益相关人最关心的财务能力之一,是衡量企业财力管理工作的核心内容也是企业财务分析中一个重要组成内容。企业有无支
2、付现金及偿还债务的能力,是企业能否健康生存和发展的关键。从偿债能力上来预测企业发生财务危机的可能性是极为重要的。企业发生财务危机的最直接表现就是丧失现金流上的支付能力,反映为资产的变现力差,现金总流人小于现金总流出,即现金净流量为负值。一般来说,一个企业的资产流动性越大,其偿还负债的能力越强。一般包括以下指标:流动比率、速动比率、应收帐款周转率、存货周转率、有形净值债务率、利息保障倍数。 二、偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力分析主要是计算反映公司流动性状态的比率,研究公司资产转变为现金,用以偿还短期债务的能力。主要指标有流动比率和速动比率。 流动比率,即
3、流动资产和流动负债之间的比率,该指标是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。其计算公式为: 流动比率流动资产/流动负债。流动比率反映公司一元的短期负债能有几元的流动资产可供清偿,比率越大,表明公司的短期偿债能力越强,反之则越弱。但是,对于投资者来说,流动比率也不是越高越好。因为,流动比率过大,并不一定表示财务状况良好,尤其是在公司存在大量应收账款和积压大量存货的情况下,更是如此。一般认为,财务健全的公司,流动比率至少不得低于1,一般以大于2较合适,若超过5,则意味着公司的资产未得到充分利用。例如,2004年第三季度季报显示:“ST北科(600878)”的流动比率不足0.02,短期偿债能力明显不足,
4、投资者应高度警惕其投资风险;而“红河光明(600239)”的流动比率却高达36.25,虽无短期偿债风险,投资者同样应对公司的生产经营情况加以关注。速动比率,即速动资产和流动负债之间的比率,该指标是流动比率指标的补充,能更加准确地衡量公司的短期偿债能力。其计算公式为: 速动比率速动资产/流动负债。其中,速动资产是将流动资产中变现速度较慢的存货等扣除后的余额部分。通过分析速动比率,可以测知公司在极短的时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为,速动比率最低限为0.5,理想比例是1。如果某公司流动比率很高,而速动比率却很低,说明公司积压大量存货,投资者应注意公司的经营状况和产品的市场表现。 长期偿债
5、能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。长期偿债能力的高低,不仅涉及投资者投资的安全,而且关系到公司扩展经营能力的强弱。测算公司长期偿债能力的指标主要有:股东权益对负债的比率、资产负债率和利息保障倍数。 股东权益对负债的比率,是股东权益与负债总额之间的比率。 其计算公式为:股东权益对负债比率股东权益/负债总额(%)。该指标用以表示每百元负债中有多少自有资本可以抵债,即自有资本占负债的比例。比率越大,表明公司自有资本越雄厚,债权人的债权就越有保障,反之,则意味着公司债务负担沉重,有可能陷入财务危机之中。一般认为,该比率应大于50%。例如,2004年第三季度
6、季报显示:“ST北 科(600878)”的股东权益对负债的比率为-0.97%,表明公司自有资本不能抵偿负债,已没有了长期偿债能力;“片仔癀(600436)”股东权益对负债的比率只有16.97%,自有资本明显薄弱,债权人的债权也难以获得保障。 资产负债率,即负债总额对总资产的比率。其计算公式为:资产负债率负债总额/总资产(%)。该指标表明公司的负债占资产总额的比重,一般认为,该指标应小于50%,指标值越低,长期偿债能力越强。另外,该指标还可以测知公司扩展经营能力的大小,并揭示负债资金运用的程度。在公司经营顺畅的情况下,由于财务杠杆的作用,该指标值越高,负债资金利用越充分,越有机会获得更大的利润,
7、从而为股东带来更多的利益。但高负债也意味着高风险,若公司经营不佳,高负债不仅会给公司带来财务损失,也可能使公司破产改组,对股东更加不利。利息保障倍数,是息税前利润同利息费用之间的比率。其计算公式为:利息保障倍数(利息费用所得税+净利润)/利息费用。该指标可用于测试公司偿付利息的能力,一般认为指标值至少应大于1,指标值越高,说明债权人每期可收到的利息越有安全保障;反之,则说明债权人每期可得到利息的安全保障越小。判断一个公司的偿债能力是强还是弱,单凭分析反映偿债能力的指标是不够的,也是不科学的。由于存在人为因素,这些指标有时会有一些“虚”,比如期末推迟进货、抓紧收回应收账款、先还债再借债等办法,就
8、可以提高流动比率和速动比率。例如,某公司年末有流动资产2400万元,流动负债2000万元。其流动比率为2400/2000=1.2,为了改善流动比率,以达到粉饰财务信息的目的,该公司在发布财务报告前挪用生产经营资金偿还流动负债1500万元,则其流动比率变为(2400-1500)/(2000-1500)=1.8,报告之后立即重新借入1500万元。这样,从财务指标上看,短期内公司的偿债能力提高了50%,财务指标好看了,然而,公司的生产经营必定要受到影响,长期来看,公司的偿债能力也并未得到根本改善。因此,判断公司的实际偿债能力必须结合公司的盈利能力分析。归根结底,公司的偿债能力强弱要取决于其盈利能力的
9、高低。公司信用良好,容易产生良性循环,推动公司健康滚动发展。而如果一个公司的盈利能力很弱,从事的又是夕阳行业,且目前处于衰退期,即使其各项偿债能力指标都符合标准,可能短期具有一定的偿债能力,但是,从长期来看,该公司的偿债能力是不可靠的,是值得怀疑的。相反,如果一个公司的盈利能力很强,从事的是朝阳行业,且目前处于发展阶段,市场发展前景广阔,尽管当前资产负债率较高(如大于60%),短期内偿债能力指标可能较差,可从中长期看,也应判断其偿债能力是较强的。所以,必须要结合盈利能力分析来正确判断公司偿债能力的强弱。 三、结合现金流量分析正确判断公司的偿债能力 衡量公司盈利能力的方法很多,主要仍然是比率分析
10、法。但是,单纯地分析以权责发生制为基础的盈利能力指标,进而得出公司盈利能力强弱的结论同样也是片面的。即使从盈利能力相关指标分析中得出公司的盈利能力较强,但如果没有稳定的经营现金净流量为基础,其真实的盈利能力依然是值得怀疑的,说明该公司收益质量不高,盈利能力不可靠或持续性较差,其偿债能力也就无法得到保证。相反,即使通过分析盈利能力指标而得出公司的盈利能力一般,但如果该公司有稳定可靠的经营现金净流量作为保障,则其盈利能力是真实可靠的,是能够持续的,其偿债能力也是有保证的。因此,正确判断公司的偿债能力,还应该与公司获取现金流量净额(本文指经营现金净流量)的能力有机结合起来分析研究。现金流量表反映一个
11、公司报告期内现金的实际流入、流出及结存量的情况,根据它来分析偿债能力,无疑能更真实、更直观、更有效。因为不管公司的偿债能力指标有多强,如果手中的现金收入连到期债务都不足以偿还,则公司无疑将面临着巨大的财务危机,甚至会影响正常的生产经营。真正能用于偿还债务的是现金流量,而持续经营所获得的现金是偿还债务最有保障的来源,故应将公司的经营现金净流量作为偿还债务的主要来源,贷款的担保(非货币性资产)作为次要来源。通过计算现金与流动负债的比率、现金与总资产的比率可以准确地判断公司的短期偿债能力。1. 现金与流动负债的比率现金与流动负债的比率,用来显示公司的现金偿还到期债务的能力。其计算公式为:现金与流动负
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 企业 偿债 能力 分析 审计 论文
链接地址:https://www.31doc.com/p-4074027.html