货币银行学课件——第八章 货币需求.ppt
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1、2019/10/20,浙江工商大学金融学院,1,第八章,货币需求,2,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,本章目录,第一节 货币需求概述 第二节 新古典学派的货币需求理论 第三节 凯恩斯货币需求理论 第四节 货币主义的货币需求理论 第五节 货币需求的实证研究,3,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,本章学习目标,1掌握货币需求的内涵,理解货币需求的不同研究角度; 2理解费雪方程式与剑桥方程式的货币需求思想及其它们之间的异同; 3掌握凯恩斯货币需求理论的主要内容,了解凯恩斯货币需求理论的发展情况; 4理解货币主义的货币需求理论的主要观点; 5了解有关货币需求理论实证研究方面的一些
2、进展情况。,4,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,第一节 货币需求概述,一、货币需求的内涵 二、货币流通速度 三、货币需求研究的思路,5,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,一、货币需求的内涵,货币需求: 货币需求指的是受制于交易额、财富、收入、利率等众多客观经济变量的最优货币持有量。 货币需求理论: 是指研究社会对货币需求的动机、货币需求的影响因素、货币需求数量决定的一种理论。,6,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,关于货币需求的理解,微观的与宏观的货币需求 主观的与客观的货币需求 名义的与实际的货币需求,7,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,二、关于货
3、币流通速度,货币流通速度指的是,单位同名货币在一定时期内媒介商品交易时周转的次数,它反映了货币在媒介商品流通时所发挥作用的频率和强度。 在宏观经济研究中,往往把它从数量关系上定义为一定时期内的收入与货币存量之比 即货币流通速度 v=PY/M 它表明了每单位货币媒介实现的收入数量,8,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,C,存量的货币需求Ms;流量的货币需求Mf ; Mf = Ms v,流量的货币需求与我们关心的名义收入PY 这一流量指标的关系更加直接 PY = Mf = Ms v,货币流通速度是实现存量货币需求向流量货币需求转化的桥 梁,是名义收入与货币数量关系中一个极其重要的影响因素
4、 货币流通速度是否稳定,就成为一个事关货币对收入水平是否具有作用的重大命题,具有非常显著的货币政策含义,9,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,三、货币需求理论研究的演进,宏观分析角度 将货币看作是流通手段,研究在既定的货币流通速度条件下,一个国家(地区)实现一定的交易量需要多少货币数量的问题。 特点是,主要关心市场供给、交易量、收入这类宏观指标变化对货币需求产生的效应。,微观分析角度 强调货币的资产功能,从微观主体的持币动机和持币行为,考察货币需求变动的规律性,最终将货币需求归结为一个资产选择问题,即在人们的收入或财富当中,如何选择货币资产持有量的问题。,10,2019/10/20,
5、浙江工商大学金融学院,第二节 新古典学派的货币需求理论,古典货币数量理论: 用货币数量来解释货币价值、商品价格的货币理论。 一、费雪方程式-现金交易说 二、剑桥方程式-现金余额说 三、评述与比较,11,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,一、费雪方程式,1、交易方程式 MV = PT 即交易中发生的货币支付总额被交易商品和劳务的总价值 (M为流通中的货币数量,V为货币流通速度,T为商品和劳务的交易量,P为一般物价水平) 1)M数量的变化决定价格P 2)从货币的交易媒介功能考察,全社会一定时期一定价格水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间具有一定的比例关系,即1/V。,12,2019/
6、10/20,浙江工商大学金融学院,2、特点: 货币只当作交换媒介,交易手段 货币流通速度是相对稳定不变的,可以视为常数 “货币数量决定着物价水平”,物价水平与货币供应量成正比 货币需求仅为收入的函数,与利率无关 混同金属货币和纸币在决定物价中的不同作用 假定V、T不受货币变动量影响(独立于M而决定),13,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,二、剑桥方程式,1、现金余额方程式 Md= kPY Md为货币需要量;P为物价水平;k为Y中以货币形式持有的比例,Y为总收入水平,PY是名义国民收入 决定货币需求量的因素是: 手持现金占总财富的比例k、物价水平P、总财富Y。 对每个人来说,名义货币
7、需求与名义收入水平之间保持着一个稳定的比例关系,即k。,14,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,2、特点 从货币对其持有者提供效用的角度 (投资利息、消费享受、手持货币安全便利) 从持有货币的机会成本的角度 从货币作为一种资产的角度 从货币供给与货币需求相互关系的角度 名义国民收入和物价水平都取决于货币供应量,15,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,三、评述与比较,1、分析的侧重点不同。 交易说重货币供给、货币的交易媒介功能; 余额说重货币需求、货币的财富储藏即资产功能。 2、分析的方法不同 交易说重视货币支出的数量和速度; 余额说重视人的持币动机和判断。 3、对利率的影响
8、的态度不同。 前者用货币数量变动来解释价格,利率对货币需求没有影响; 后者从微观出发分析,强调人们持币动机,不排除利率是决定货币需求的主要因素。,16,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,第三节 凯恩斯货币需求理论,一、凯恩斯货币需求理论概述 二、凯恩斯货币需求理论的观点 三、凯恩斯货币需求理论的发展,17,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,一、凯恩斯货币需求理论概述,人们之所以需要持有货币,是因为流动性偏好 Keynes的贡献: 关于货币需求动机的准确细致剖析 流动性偏好 流动性陷阱,18,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,二、凯恩斯理论主要观点,(一)货币需求动
9、机及其分类 (二)货币需求函数及其图示 (三)货币流通速度,19,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,(一)货币需求动机及其分类,三个动机 交易动机 预防动机 投机动机,三个需求 交易需求 预防需求 投机需求L2,交易性需求L1,20,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,1、交易性货币需求 (交易需求和预防需求) L1=() 交易性货币需求的特点: 需求相对稳定,事先可以预计; 货币主要是充当交易媒介职能; 这部分货币需求对利率不太敏感; 是收入的递增函数。,21,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,2、投机性货币需求 L2 (r) 投机性货币需求的特点: 货币需求不太
10、稳定,事先难以预测; 货币主要是充当贮藏财富的职能; 这部分货币需求对利率极为敏感; 是现行利率的递减函数,22,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,(二)货币需求函数及其图示,L=L1 (Y) + L2(i) = L(Y,i) 把利率作为影响货币需求的重要因素加以考虑。 实际货币需求与实际收入成正比,与利率成反比。,23,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,(三)货币流通速度,由于货币需求的不稳定,货币流通速度也必然不稳定。 货币流通速度,货币流通速度不稳定,有重要的货币政策含义 在现代货币数量论的MV=PY范式中,若流通速度V不稳定,则 M的变动完全有可能被货币当局意愿之外
11、的货币流通速度反向变动所抵消,这样,货币政策既不能影响物价P ,也不影响 Y,即不影响名义收入 。 这时以货币供应量为操作目标的货币政策也就失去了意义。,24,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,凯恩斯货币理论的政策含义,货币供给取决于中央银行, 货币需求取决于流动性偏好。 如果中央银行通过增加货币供应量,降低利息率、使利息率低于资本边际效率,就会刺激投资的增加,通过投资乘数的作用,提高有效需求,使就业量与国民收入成倍增长。,r,M,M,r,25,2019/10/20,浙江工商大学金融学院,(四)流动性陷阱,当一定时期的利率水平降到无可再低时,人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期,
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