共同基金.ppt
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1、第六章共同基金,共同基金的含义 共同基金的产生和发展 共同基金的种类 共同基金的净值计算、资产负债表与费用结构 共同基金的投资风格、风险控制 中国的共同基金,6-1,共同基金的含义,共同基金又称证券投资基金、公募基金 是一种汇集不特定投资者的资金,投资于证券市场,如股票,债券,或货币市场金融商品的金融机构 共同基金在收取投资人资金的同时并给予投资人相对应的股份,最后将基金所得的收益按持股比例分享给投资者。,从本质上来说,共同基金可以看做是一种间接通过基金管理人代理投资的一种方式,投资人通过基金管理人的专业资产管理,利益共享、风险共担,以期得到比自行管理更高的回报,6-2,共同基金在资本市场的角
2、色,为实体经济拓宽融资渠道 将社会上闲散且分散的资金汇集起来投资于证券市场,效果上等于扩大了融资的渠道,实际上起到了将储蓄资金转化为生产资金的作用 为中小投资者拓宽投资渠道 共同基金最低投资额一般较低,买卖程序也相对简便 推动金融行业创新与证券市场发展 为社会保障体制的改革提供了重要支持和推动力量 共同基金的专业化投资服务,为社会保障体制改革中的各个支柱(社保基金、企业年金、商业保险资金等)提供资金保值增值的重要渠道,6-3,共同基金的相对优势,较小的风险 共同基金汇集了中小投资者的小额资金后,可以投资的资产品种相较于一般投资人的资产组合得以丰富许多,能大大降低组合的非系统风险 较专业的资产管
3、理服务 基金管理机构拥有众多的经济专家、财务专家以及投资分析师,对国内外的政治、经济形势以及各行业、公司的运营都有系统的研究 较低的进入门槛 共同基金最低投资额一般较低,买卖程序非常简便 较为成熟的监管制度,6-4,共同基金的产生和发展,共同基金在世界上已经有超过两百年的历史 最早的基金雏形产生于18世纪的荷兰,规范的基金机构诞生于19世纪的英国:1868年世界第一只公认的共同基金“海外及殖民地政府信托” 现代意义上的共同基金,1924年在美国出现:“马萨诸塞投资信托基金”(Massachusetts Investment Trust) 1929年经济危机后,美国出台了多部法律,建立了对证券市
4、场(包括共同基金业)和金融市场的监管体制 1970年代之前,基金行业的成长是相对相当缓慢的 1970年代,共同基金的产品和服务趋于多样化,规模也巨量的增加 1996年,共同基金资产更是超过了传统的商业银行的资产,成为美国第一大金融机构产业,6-5,共同基金的产生和发展(续),美国共同基金的资产净值与基金数量(1950-2012),6-6,共同基金的产生和发展(续),进入21世纪以后,全球基金业的规模继续膨胀 截至2012年底,全球基金业资产规模达到26.8万亿美元,基金数目超过7.3万只 在各种基金类型中,股票基金的资产规模和数目都居于优势,不过由于世界经济的不景气、股市低迷,股票基金的比重在
5、下降。而债券基金的资产规模在显著上升 全球投资基金的资产主要集中在北美和欧洲 全球范围内共同基金的资产净值(2006-2013,单位十亿美元),6-7,共同基金的产生和发展(续),全球基金业资产净值规模(19992013年,单位:10亿美元),6-8,共同基金的种类:按投资对象,股票基金(stock fund) 投资标的主要为股票的基金,是最为普遍的一种基金 根据中国证监会对基金类别的分类标准,60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金 债券基金(bond fund) 投资标的主要为债券的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准,80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金 混合基金(mixed
6、 funds) 指同时以股票、债券、货币市场工具为投资对象,并未把主要资产投资在任一市场的基金 货币市场基金(money market funds, MMFs) 投资对象主要是短期国库券、政府机构债券、中央银行票据、金融债券、银行承兑票据、银行定期存款单和商业票据等流动性强的货币市场品种,6-9,共同基金的种类:按投资风格,成长型基金(growth funds) 追求资本长期增值,其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的新兴行业公司,或者可能反转现在处于困境的公司的股票 收入型基金(income funds) 投资对象主要是固定配发股息的股票或是派息较高的债券 派发股息的频率和额度都较为固定 平
7、衡型基金(balanced funds) 同时长期资本增值,又追求各期收入稳定性的基金 其组成成分、风险和收益状况皆介于成长型基金和收入型基金之间,6-10,共同基金的种类:按申赎规则,开放式基金(Open-end Fund) 发行总额不固定,投资者根据市场状况和自己的投资决策,决定是否依照基金公司的报价申购或赎回基金单位 封闭式基金(Closed-end Fund) 设立时,只要达到了初次发行的预定额度后,基金即宣告成立,在封闭期内不再增加或减少 两者募集方式的差别导致了经营方式的差异 流动性差异 专栏:LOF与ETF,6-11,共同基金的种类:按资金来源,国内基金 指来源于本国并投资于国内
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