投资的哲学智慧.ppt
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1、投资的哲学智慧,第一部分 从投资说起,为什么投资(一),犹太人:如果金银财宝没有拿出来使用,那么藏在洞穴里的一千两黄金,与涂成黄金样的大石头就没什么两样。 只有投资才能抵御通货膨胀对财富的侵蚀。如果以年通胀率5%计算,您今天的100万元10年后实际价值将变成59.87万元,您白白损失了近40%!30年后呢,您损失了79%,100万元变成了21.46万元,80万元白白蒸发!战胜通货膨胀较好的金融工具主要是股票或者股票基金。在美国从1900年到2000年的100年间,货币贬值54倍,换句话来讲,一美元的购买力,100年以后只有1/54。 统计显示,1989年到2007年的19年间,除了1998、1
2、999年和2002年以外,CPI每年都是正的上涨,物价累计上涨了1.75倍,100块钱人民币的实际购买力为36块,下降了近2/3,通货膨胀对购买力的侵蚀可见一斑。,为什么投资(二),一个人的财富,在40岁之前,可能主要取决于你的事业,而在40岁之后,就在很大程度上取决于你的投资了。 投资是积聚财富的第一条路。俗话说的好:投资不一定能成为富翁,但富翁一定来自于投资。只要学会投资,不做老板也发财! 没有经济独立,就不是真独立;没有财务自由,就不是真自由。 一个人70%的烦恼与“没钱”有关。说人生最遗憾的事情莫过于,死的时候钱还没花完;但其实人生最悲惨的事情,莫过于人还没死,钱已经用光了。,为什么投
3、资(二),投资是无为而治。 如果你想致富,必须使你具有投资者的思维模式,而不是雇员的思维模式。让钱来为你工作,而不是你去为金钱工作。 只有谨慎才会安全,只有安全才能积累财富。大资金的投资心态也应是谦虚谨慎。 天生我材必有用,千金散尽还复来。(李白) 雄关漫道真如铁,而今迈步从头越。(毛泽东),财富的五大来源:几种打工,继承遗产(“祖先为我打工”); 一般雇工(“给人打工”); 小企业主(创业)、自由职业者(“给自己打工”); 高级管理、专业技术人员(高级打工); 投资者(“让别人为我打工”)。(投资人很生气,后果很严重。),财富断想,穷人最缺少的是雄心,成为富人的雄心。 财富的无形来源是智慧和
4、思想及其执行。 如果靠打工致富,你的财富目标大概达到百万级;如果靠创业致富,财富目标达到千万级;如果靠投资致富,财富目标可以达到亿万级。 “只要你学会理财,不做老板也发财!不建房、不买房子住,但可租房子住,买房子卖;不靠到银行存钱吃利息,有钱尽量用于投资”。,财富感悟(一),一个人如果赚得比你多10倍,而在工作上花的时间又不比你多,那么他一定是做了与你大不相同的事。 人们所拥有最伟大的事物,就是自由。钱财能带来自由。 人们过分忙碌于应付生活,而无法停下来思索如何解决他们的金钱问题。大多数人甚至无法花1小时的时间来想想他们应如何致富,以及他们为何从来不这么做。 整天工作的人,没有时间挣钱。,财富
5、感悟(二),一个人有100万并不能称为“百万富翁”,只有那些拥有100万但又能连续投资使100万再增值100万的人,才可以称得上“百万富翁”。前者充其量只是个“存款额”很高的人,他们不能荣获“百万富翁”的称号。 凡是用金钱买不到的东西用金钱买到了,它原有的价值便不存在了。 1角硬币和20美元的金币沉在海底是毫无区别的。只有当你将他们拾起并投入流通时,它们的价值区别才显现出来。,财富感悟(二),富人舍钱,穷人舍力。富人思来年,穷人思眼前。 一位百万富翁说:我一直让自己的收入来满足自己的需要,相反,许多人喜欢调整自己的需要来适应自己的收入。 华尔街19世纪70年代的传奇人物奥尔登斯托克维尔(Ald
6、en B.Stockwell)描述华尔街的沉浮:“我第一次到华尔街的时候,人们这样问我,谁是斯托克维尔?而当我在太平洋邮递的买空投机中赚了一些钱后,我被尊称为斯托克维尔先生。在选任为太平洋邮递的总裁时,我的称呼又变成斯托克维尔船长和华尔街领袖,伟大人物等等。但是,当太平洋邮递破产使我也破产的时候,我又成了那个红头发的小混蛋。”,什么是财商,财商(FinacialI.Q.)是指一个人在财务方面的能力,是理财的智慧。很多人虽然拥有很高的教育水平,却缺乏一些最基本的理财知识。因此大多数时候,我们不是缺少钱而是缺少一种观念。 财商是一个人最现实需要的能力,也是最被人们忽略的能力。可以想见,一个漠视财商
7、的人,一定是现实感很差的人。财商包括两方面的能力:一是正确认识金钱及金钱规律的能力;二是正确应用金钱及金钱规律的能力。,资本化的奥秘,以前,当中国人说“张三有钱”,意思是“张三过去赚了很多钱,还剩下许多”,是一个“过去”的概念。但在美国,人们说“盖茨有钱”,这不仅包括他过去剩余收入的总和,还包括盖茨未来各种收入的折现值,是一个“过去”加“未来”的概念。也就是说,盖茨500亿美元财富的大部分是未来收入的折现值,更确切地说,是微软未来收入的折现值的一部分。因此,中国人的“钱”指的只是过去的收入,而美国人的“钱”包括过去加未来的收入,那么,即使中国人和美国人的过去与未来的收入完全一样,美国人也显得更
8、有钱,中国照样需要从美国引进外资。之所以如此,关键在于美国有着让人们能放心进行证券、票据交易的制度架构和金融中介体系,是资本化技术改变了“钱”的含义。这就是资本化的奥秘!,投资什么(一),投资实业:开工厂,办公司。 投资房地产:人生需要三套房:第一套房子当然是供自己和家人居住,第二套房子的财富可用来供孩子上学,第三套则是用来为退休生活做准备的。 金融投资(债券、股票、基金、期货、信托、外汇、黄金、彩票等) 只做“适合自己”的投资。也许是房产,也许是股票,也许是艺术品、古董收藏、商店、工厂 “兴趣是指南针。”(兴趣是最好的老师?)兴趣会告诉你什么适合自己。注意识别真兴趣和假兴趣。真兴趣意味着献身
9、和对生活的主宰,生活的一切都缠绕在它的周围。假兴趣不过是一时头脑发热而已。把爱好当事业做!,投资什么(二),基金投资:风险与收益处于储蓄和股票之间。专家理财、省心(更重要的是省事,把钱交给基金经理就不用操心了。) 、长线投资、组合投资。基金的真正价值在于内含的智力因素。不可完全信任商业代理人。“天才做股票,凡人买基金。” 约翰博格尔(创建先锋基金集团,捍卫基金投资者利益的先驱):基金已脱离了半个世纪前的“管家和服务”的宗旨,如今的基金更像是一个贴了各种商标的消费品市场。 如果真要买基金,就买折价封闭式基金。 汇市比起股市,交易相对公平、市场相对透明,因为几乎没有人能够操纵如此巨大的市场。对于资
10、金比较小的人,机会和机构投资者均等,而且汇市是24小时交易。,投资什么(三),保险:买保单可避遗产税;保险理财产品长期稳定收益;保单借款(可借投保金额的70%),无需担保。投资保险公司在很大程度上靠的是运气。 如果你是个有责任的人,请买保险。关于购买多少保险这一点,没有标准的答案,但如果追根溯源,你承担的责任多大,保额就该多大。 应该为家里赚钱更多的人买更多的保险。人一生需要准备的六张保单:依次是意外保险、人寿保险、重大疾病保险、住院津贴、手术津贴等医疗保险、教育储蓄基金保险、养老、老年医疗保险。 债券:与通货膨胀挂钩的国债可作为其他投资的基准。,投资什么(四),投资股票。伯顿马尔基尔漫游华尔
11、街: “生命周期投资理论“投资策略必须与生命周期合拍。一个34岁的壮年人和一位凭积攒的退休金维生的64岁的老人,应该谨慎地运用不同的金融工具来实现自己的目标。 富人并不惧怕通货膨胀,原因在于他们往往是资产的拥有者,资产价格上涨足以使他们变得更加富有。相比之下,穷人才是通货膨胀的真正受害者,资产价格上涨令不掌握资产的人变得更加贫困。 实际上,那些手持大把钞票或满手存折的人也算不上是真正的富人,如果他们不拥有价格看涨的资产,持续通胀以及令人心碎的实际负利率足以他们变得越来越穷。于是,要想战胜通货膨胀吗?最好的办法就是让自己成为掌握资产的富人。,投资什么(五),全世界最大的赌场在亚洲,全世界最好赌的
12、人集中在亚洲尤其是东亚,当年美国拉斯维加斯的大赌场里,最大的主顾往往是东方人。这说明什么?或许说明东方人的赌性高于其他地区。如果有两个选择,一个风险小但收益低,另一个收益高但风险相对大,一般而言,赌性大的人会选择后者(这类人在理论上被称作风险偏好型投资者),而谨慎的人则会选择前者(这类人被称作风险厌恶型投资者)。在做投资决策之前,你一定要弄清楚自己是一个什么样的人,不喜欢风险的人最好选择风险小的投资品种;而喜欢冒风险的人呢,可投资的品种自然会更多一些。,投资什么(六),期货:跌幅100%太容易出现,赢利无限。股市最有吸引力的地方在于跌幅有限,最多100%,且几乎不出现,升幅却无限。股指期货是以
13、小博大的投资,只要10%的变动,就可给投资者带来100%的收益,但做反了方向,则是100%的亏损. 彼得林奇:期权不像股票,它只是一份合同,只是一个为期一两个月的一种商品,通常期权到期后就没有价值了。期满后投资者必须购买另一种期权,最终他会再次损失掉100%的资金。小投资者选择了期权等于选择了快速变穷。 华尔街19世纪30、40年代的传奇人物雅各布利特,生来就是一位投机者:“投机无论成败,我都乐在其中!”,发现你的投资领地,问4个问题: 你对什么感兴趣?你喜欢什么?(兴趣) 你懂什么?不懂什么?(知识) 你能做什么?不能做什么?(才华) 你愿意去了解什么?愿意学习什么?(愿望) 如果一个成功的
14、房地产投资者认为,在其他投资市场也会一样成功。这常常是一个错误,一个美丽的错误。 投资大师定位自己的“生态领地”,不会刻意所为,而是由他的兴趣、知识、能力范围自然决定。 知道自己懂什么,不懂什么就可以划定自己的能力范围。能力圈原则在自己的能力范围内行动。,资本市场是个缤纷的世界,是个残酷的战场,是个梦开始的地方 资本市场是多方博弈的活动,变量因素很大。索罗斯还只是从“我们”与“市场”相互作用的两个博弈方阐述市场的“不可预测”,参与市场不能迷信任何“已有的知识”。“条条大道通罗马”,关键是我们要尽可能找到自己的道路。 以投资银行为主的国家,靠市场定价,效率高,是一流国家。(资本市场的主要功能是建
15、立在价值发现基础上的资产配置。)以商业银行为主的国家,给风险定价的能力不足,大商业银行承担着巨大的风险,只能成为二流国家。,投资的本质就是分配资本,我们把资本分配给最有核心竞争力、最有效率的企业,从而促进社会的发展。投资的奥秘就在于它是把钱投到最成功的生意当中,而不是投资给自己经营的生意当中。 直接投资是投资给打算自己经营的企业,间接投资是投资给别人经营中的企业。二者的区别在于,直接投资的风险机制是封闭的,而且必须承担企业创建初期的风险;而间接投资的风险机制是开放的,并且投资者是在企业经营获得初步成功的基础上介入的。虽然任何投资都面对企业经营失败的风险,但相比之下,如果说直接投资是在尚未开始的
16、若干项生意之间做出选择的话,那么,间接投资就是在已获得成功的生意之间做出选择。显然,间接投资的这一特征决定了能够更好地控制投资风险。,第二部分 投资哲学,投资哲学(一),投资不仅仅是一种行为,更是一种带有哲学意味的东西! -美国约翰坎贝尔 做一个有思想的投资者。在投资活动中,资金的大小很重要,但不是最重要的。最重要的因素是投资智慧。 美亨利克卢斯华尔街50年:要想在华尔街打拼,一个人必须有独立的思维,能够坚决并坚持说“不”,这样才能做大生意。 “学习历史和哲学比学习统计学对从事投资的帮助更大”(彼得林奇)巴菲特讲投资不需要高等数学,谁都可以学,巴菲特自己也说过,高等金融课程不需要学,这话可能有
17、点极端,但真正理解起来也确实是那么回事。我们最需要的是思想,而不是信息。(张志雄)世界上的信息是越来越多了,可思想却不见多。 投资哲学是一种思考市场如何运作以及分析投资者错误行为的在逻辑上一致的方法。,理性:哲学助力投资在于思考。消息必须经过逻辑分析。是川银藏 :“股市是谣言最多的地方,如果每听到什么谣言,就要买进卖出的话,那么钱再多,也不够赔。”自己悟出来的道理往往是最深刻最实用的。思考:在股市中常常要闭上眼睛才能看得更清楚。对投机者来说,反复思索而不采取行动,比不加思索而采取行动好。“财富是思考的产物”。伯特兰罗素:“大多数人宁愿死也不愿意思考,许多人真的这样做了。” 悟性:“日勤用脑,贴
18、心市场,手则少动” 人性:“喜取巧之人性难走价值之路” ;“小不忍则乱大谋”。 “不要担心错失机会,善猎者必善等待。在没有大机会的时候, 要安静的如一块石头!”,投资哲学(三),宏观性和长远性:中长线比短线更有哲学味。时间上更长远,空间上更宏观。忽略纷繁杂乱的现象,看简单、明确的本质。(均线相对于K线信号少而明确)“不谋全局者,不足以谋一域;不谋万世者,不足以谋一时。” 客观性与中性:不带情绪地对待交易对象。别与股票恋爱。专注于交易系统,不要专注于盈亏结果 。衡量成功的基准:是否按照计划行事。按计划行事,免受临时的主观情绪影响。没有情绪波动 ,帐面上对己而言只是一个数字 。没有赢利目标!一切按
19、照系统指示操作!只有交易结束才知道交易的结果! 交易的时候是几乎不关心价格的,只关心买进和卖出的两个信号的时点! 规律性:圣经名言:“已有的,还会有;已做的,复去做。阳光之下没有新的东西。即使我们会说,看呀,这是新的,它却早已存在于我们之前的年代。”你无法改变这一切 但是能够顺应这一切!遵循市场运行规律是唯一的选择!,投资哲学(四),灵活性:为什么总是拘泥于一时的盈亏不能解脱呢?“会买的是徒弟,会卖的是师傅,会休息的是师爷”。紧跟市场节奏。 根本性:不同的投资哲学,开始是没有什么太大的差别,但是走的远了差别就出来了。历史证明,强调短线的投资哲学无法取得价值投资哲学的长期利润和巨额利润。 全局性
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