20XX年中国信托业年会讲话稿.docx
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1、第 1 页 20XX 年中国信托业年会讲话稿 特征码 NyVvEznYadghqThMtGyW 20XX 年中国信托业年会讲话稿 由于债权信托中存在信用风险,因此除了信托公司本身计 提损失准备外,还有可能出现超过计提损失准备的风险,这个 风险用什么来对冲、稀释?要用资本,这就是为什么信托公司 需要补充资本金,需要上市的原因。 同志们,本次年会可以说是最高规格的一次信托业年会, 尚福林主席亲自参加并要给大家作重要讲话,上海市杨雄市长 也会莅临。会议的主要精神将集中在尚主席的报告中,我在这 里主要想和大家一起讨论信托业务分类的问题,是纯业务的交 流。 大家都知道,我国早在 1921 年就诞生信托了
2、,新中国成立 后是 1979 年开始恢复经营的,现在也有近 40 年历史了。信托 业在饱受诟病中成长为第二大金融子业,但还是有些人对这个 行业有偏见,原因是什么?恐怕很大部分是我们自己的问题, 主业没有定型,没有属于本行业的专属领域,这点是我们的弱 项。大家也清楚,近几年信托首先是从改变社会形象开始的, 第 2 页 也就是从游击队变为正规军。这就是我原来说过的,先用“八 项机制”解决换“服装”的问题,换“服装”就是换成银行业 的正规军;再用“八大责任”强调内功,来换我们的思想。有 了新服装、有了新思想,接下来是什么?我们要有新市场。番 号有了,目标也有了,队伍也整齐了,开拔到什么地方去?到 哪
3、儿去投入战斗?这就是市场定位问题。所以,我今天讲信托 业的市场在哪里。任何一个行业,要称其为一个行业,一般来 讲至少要有三个方面的支撑体系: 一是业务体系。每个独立的行业都有一套自己的业务体系, 比如银行有最基本的存贷汇业务,证券、保险也是一样。信托 也要有一套完整的业务体系。二是保障体系。就是怎么样在业 务体系里面运行,这里要有一整套的制度安排。信托的制度安 排是有的。首先,建立了“八项机制” ;其次,明确了“八大责 任” ;第三,有信托业公共安全机制,即信托业保障基金。现在 信托业保障基金已经有大约 900 亿左右的规模,年底可能会达 到 1000 亿,这个数字可以说是屯兵千亿,随时准备应
4、对信托业 出现的风险。第四,就是信托登记制度。今天借这个场合,中 国信托登记有限责任公司正式揭牌成立。登记这个问题解决了, 就把信托的财产独立、破产隔离和信息披露的问题都解决了。 现在每做一个信托计划都要事先向银监局报告,我此前就讲过 不想这么干,也不愿意这么干,信托登记公司成立以后就不再 这么干了。其一,监管部门没有一线的业务人员熟悉市场,不 第 3 页 是我们监管部门的专长。其二,作为监管部门,没有必要为机 构的每单业务背书。其三,程序烦琐,市场商机瞬息万变,很 容易失去了最好的时间窗口。以后信托公司发行的集合信托计 划就在信托登记公司进行公示,监管人员就要盯紧信托登记公 示系统,假定五天
5、或者十天之内监管部门没有提出反对意见, 信托公司就可以销售了,但出了问题监管人员可以随时叫停, 这就要说明为什么公示时没有发现产品的瑕疵,这些都要形成 一整套的监管约束和市场行为机制。需要强调的是,信托产品 要强制集中登记,不是说非标产品登记了就是标品,但可以考 虑尝试在登记公司的发行交易平台推出标准化的信托直接融资 工具。所以,这个体系一经建立,信托业运行的保障体系也有 了。三是监管体系。我们有了“一法两规”等一系列法规制度, 信托公司条例也在加快推进,还有这次要研究的业务分类 监管,构成一个完整的监管规制体系。 一般来说,一个行业具备了这三个体系就可以成为一个独 立的行业,就可以在这个市场
6、里面站立起来。信托业为什么长 期站不起来?有信托之名、没有信托行业之实,恐怕就是因为 这三者还有所缺乏。保障体系和监管系统这两年已经补起来了, 所以今天要解决的就是业务体系问题。不少人总认为信托业没 有自己的业务领域,一出门就踩黄线、碰红线,一进入市场就 超业务范围,一开展业务就是在监管套利,一展业就说是侵害 了谁的利益,那信托业自己的业务范围在哪? 第 4 页 我们今天就想来共同探讨这个题目,然后形成一个制度性 的安排。把这个题目弄清楚以后,信托业就要“车同轨、书同 文” ,把资产负债表、损益表、统计报表统一起来。我们组织监 管人员和信托公司进行了研究,初步归纳,我想把信托业务分 为八大类,
7、主要是从信托的资金运用端来分。任何分类都只能 根据一个维度,界定清楚后,相关报表的框架就可以基本确定 了,接下来会计统计科目就可以确定大的科目和归属,然后下 面怎么设子目、细目可以由公司来定,当然监管部门也要有一 个统一的指导。 业务类别分清楚了,就知道这个业务的风险在哪里。信托 风险无非是两块:一块是资金方风险。所谓资金方风险就是合 同文本的风险,是销售端的操作风险。另一块,也是更大的风 险,是在资金运用端。如果运用端不出风险,就不会造成大的 损失。但如果有了损失却没有能力来对冲、缓释,这就影响到 一个机构的生存和市场声誉了。因此,信托业务分类是从资产 运用端出发,关注信托资产运用到什么地方
8、去了,风险在哪里, 怎样采取针对性风险监管措施,这是我们要认真讨论的问题。 一、债权信托 债权信托就是根据合同设立的信托计划,把资金借给需求 方使用,约定期限和收益,到期连本带息一起收回的业务,统 称叫债权信托。债权信托也就是融资类信托,是大家现在做得 最多的业务。这类信托突出的风险就是信用风险。既然是信用 第 5 页 风险,那么从项目的选择开始就要做好尽职调查,项目评审、 风险评估、投后管理等一系列的风控措施也得跟上去。信托公 司可以把熟悉这方面业务的人组合成一个团队,以后这一部门 都可以统一称为债权信托部。 债权信托的盈利就是利息收入,即让渡一定时间的资金使 用权所获得的资金占用成本。不论
9、是对于信托公司来讲,还是 对于委托人来讲,都属于固定收益类产品。信托公司从这一业 务获取手续费或者收益部分的比例分成,这些都要在信托合同 中明确。由于债权信托中存在信用风险,因此除了信托公司本 身计提损失准备外,还有可能出现超过计提损失准备的风险, 这个风险用什么来对冲、稀释?要用资本,这就是为什么信托 公司需要补充资本金,需要上市的原因。有多大资本就可以做 多大规模的业务,因此信托公司可以有大有小。信托公司这类 业务资产质量好的资本占用就小,资产质量不好的资本占用就 大,这样就有了优胜劣汰。从监管的角度讲,主要就是监管资 产质量损失准备、净资本比例。监管就是针对风险,有什么样 的风险就要有什
10、么样的风险监管工具。 债权信托是信托公司做得比较多的一项业务。中国的信托 公司从 1979 年起步,开始的目的主要是引进外资,但后来许多 公司就以帮助银行绕规模、放贷款为主业。最开始是做银行的 人来做信托,所以信托怎么做也有银行的影子。那么如何把信 托变成真正的信托,而不是银行的影子?从信托的角度看,它 第 6 页 更为灵活,风险偏好也可能比银行高一些,比如不够信贷准入 门槛的业务信托可以做,只要把信用风险控制好就行了,就看 信托公司是否有能力控制风险。 信托公司面对一个客户可以多种业务组合承揽过来,但回 来后就得分类计入不同的业务科目里去。就像银行一样,银行 也提供综合服务、一揽子解决方案,
11、可以放贷款、做债券承销、 做理财,但在银行的报表上就不是以客户为单位来反映,而是 以分类后的业务来反映。债权信托现在占比比较大,是信托公 司的传统业务,目前把这块作为信托公司的主体业务也是客观 现状,但需要想清楚利润从哪儿来、风险在什么地方、内部怎 么控制、外部怎么监管,用什么样的工具、方法、手段,得有 一个系统的解决思路。 二、股权信托 股权信托就是指投资非上市的各类企业法人,不同于在二 级市场上的股票交易。信托业务说到底是一种私募业务。当然 信托公司既可以是财务投资者,也可以是战略投资者,也可以 做控股投资者。股权信托的盈利模式是什么?就是从股权的增 值上获取收益。但对于委托方来讲,其获得
12、的收益是浮动收益, 这点需要事先向委托人说清楚,要是合格投资者,要有风险承 担能力。以后信托产品销售时,一定要标上类别,一定要事前 说明,比如这是债权信托、那是股权信托。不要做资金池,更 不要拿回公司再分成股权信托、债权信托,这是万万不可的, 第 7 页 要把业务分开,把栅栏做好。信托公司取得的收入可以是股权 增值的分成部分,也可以是管理费、手续费,这就看具体的项 目、具体的产品怎样来设计,合同是怎样来约定的。 股权信托的风险在哪里?这个风险实际上就是被投公司的 成长性风险,成长性风险的实质是产业风险,比如行业选得准 不准,对未来看得准不准,对团队投得准不准,这就是要用投 行的眼光来看。对于一
13、个客户可以把债权信托、股权信托合起 来做,既有投行思维,也有银行思维,这就是我们现在所说的 投贷联动,信托公司天然就可以做投贷联动。别人争都没法跟 你争,这也是信托的天然优势领域。 那么监管管什么?就管名股实债、假股真债,期限错配、 信用转换。比如某一单业务承诺三年不得转让的,那么你设计 期限的时候就需要 3+1 年或者 3+2 年;有的行业是一年就可以 转让,你就需要设计成 1+1 年或者 1+2 年,要留点保险系数, 因为股权投进去是不能退出的,只能转让。当然转让的对象可 以是股东,也可以是其他企业或者是被投企业回购,这些都可 以,但是一定要把业务类别分清楚。把具体的业务类别说清楚 之后,
14、信托公司的客户就不会被误导。再有,信托公司内部不 能搞一个万能的人去做一切业务。如果有一个客户说既要做股 权也要做债权,信托公司可以两个部门一起上,各审各的,股 权信托部上去做投资,债权信托部上去做融资,这样责任就是 明确的。只要把资产运用端这一方风险控制好了,就不怕委托 第 8 页 人找你什么麻烦。 目前,股权信托做得也比较多,但是做的还不够。很重要 的一点就是在投资股权的时候,还有一点障碍,比如发行了一 个信托计划去投资股权,由于受股东人数不能超过 200 人的限 制,无法实现 IPO 上市,这个事情我们也在跟证监会一起研究。 为规避这个障碍,首先,做股权信托时,要尽量做单一信托, 就是找
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