新一轮“货币战争”可怕吗?.pdf
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1、新一轮“货币战争”可怕吗? 最近,国际金融市场颇不平静, 先是欧元区一改先前的紧缩政策,仿效美国推出 了总额超过一万亿欧元的量化宽松, 其后多个国家也宣布降息, 谋求将本币贬值。 这些政策推高了美元, 导致人民币大跌。 这到底是怎么回事?是西方又发动了一 场“货币战争”吗?答案并非如此。, 详细 量化宽松、降息、让货币贬值不是打货币战争,而是为了 抵抗通缩 一说起量化宽松( Quantitative Easing,简称 QE),许多人就联想到美国的4 次 QE,认为这是美国的阴谋,意图印美钞向全世界输出通胀,掠夺他国财富。 所谓量化宽松,确实可以理解为印钞票一国央行购买本国发行的债券等资 产,
2、向金融市场注入本国货币。许多人认为,这可以达到让货币贬值的效果,让 本国产品在贸易市场上变得更具竞争力,用以打压他国产品。 目前,欧洲经济正 处于停滞,一些人相信,欧洲是想通过压低汇率来拉动出口,以振兴经济。欧洲 央行宣布量化宽松后,欧元应声下跌,这被认为是明证。目前,同样施行量化宽 松政策的还有日本,经济同样处在泥淖之中。此外,新加坡等国宣布降息,也被 一些人解读为要加入汇率贬值大战。 欧元区进行量化宽松是为了打“ 货币战争 ” 吗?并不是这样。量化宽松的目的 很明确,是为了增加市场流动性, 以抵抗越来越明显的通缩。 这次通缩的直接原 因,还是源于油价暴跌。 由于美国页岩油的供应量越来越大,
3、欧佩克又决定不减 产,加上各国经济普遍不好开工不足,导致石油市场供大于求,油价一路下跌, 石油作为最基本的工业原料,也造成很多相关产品价格下跌,从而引发了通缩。 但通缩形成的根本原因,还是在于08 年金融危机以来,欧洲一直采取紧缩政策 来应付危机,从而让通缩变得难以避免。详细 那么,抵抗通缩的意义在哪? 为什么说“印钞票”不一定是坏事? 通胀的害处人人皆知,但少有人知道的是,通缩的危害同样很可怕 日本持续多年处于接近通缩状态,商品经常打折也很难卖出去 通胀有什么坏处, 相信人人都或多或少地感受得到货币超发,百货沸腾, 什么“ 蒜你狠 ” 、“ 豆你玩 ” 之类的,不一而足;而同时工资增长的速度
4、赶不上物价 增长的速度, 这就引发了诸多抱怨。 许多人都听说过一种说法, 通货膨胀是一种 “ 隐形税 ” ,政府通过增发纸币来弥补财政赤字,降低民众手中货币的购买力,实 际上减少了民众拥有的财富。 所以,绝大部分人对通货膨胀都非常讨厌,并且感 到害怕。 但通货紧缩这一现象,我国民众却了解不太多。按一般的理解,通货紧缩会 让物价下降, 对于消费者来说应该是好事才对,问题在哪里呢?其实也很容易理 解:如果一个产品在不久之后会降价,那么你会现在购买还是在将来购买?答案 是显而易见的。然而,对于个体消费者而言的理性选择,对于整个国家来说,却 有很大的问题 通缩使得人人都预期在价格下降以后才进行消费,那
5、么产品现 在卖给谁?产品卖不掉,企业就不会进行生产,就会发不出工资,甚至会裁员。 员工拿不到工资或者被裁,就更不会去消费,从而造成恶性循环。 需要指出的是,通缩并不一定是因为货币供应不足引起的,而往往是因为经 济不佳引发流动性停滞, 而这时候就算银行利率降为零甚至降为负利率,人们也 依然把钱存起来而不去消费, 这在客观上就造成了市场货币短缺, 从而引发通缩。 目前,欧洲和日本就基本处于零利率甚至负利率的状态,经济活动相当不活跃, 这对整个国家和民众都构成了伤害。这就是通缩的害处,现在一般认为,每年 2%的温和通胀是一个最好的情况。详细 这种情况,当然是需要解决的,问题就在于,用什么方式解决。
6、在经济不佳的时候,用节衣缩食的方式挺过经济危机未必是好的方式 一般来说,要解决一个问题,就得找到问题是什么出现的。日本的问题往往 被归咎于老龄化、少子化,以及企业制度僵化,女性习惯做家庭主妇等等,这些 损害了日本经济的竞争力, 因而导致国民信心不足。 而欧洲的问题则通常被认为 是创新乏力, 而且以希腊为代表的一些国家民众贪图享乐、福利太好, 工作却不 太勤劳,而偏偏又欠下一屁股债,从而陷入了经济危机。 那么,出了什么毛病就解决什么毛病, 这就是正常的思路。 顺着思路走下去, 就能明白,日本需要深层次的社会经济改革,而希腊等欧洲国家则要削减人们福 利,不要再大手大脚地支出, 并提升民众的工作时长
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