西咸金控集团企业债融资方案.pdf
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1、精品文档就在这里 -各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- - - 精品文档 - 西咸金控企业债融资方案 西咸金融控股集团有限公司: 根据公开资料了解的情况, 我们对贵公司通过发行企业债券融资 设计了初步方案,详情如下: 一、债券要素 1、融资规模 国家发改委规定, 企业债发行额不得超过公司净资产的40%,公 司注册资本 20 亿元,预计公司净资产不低于20 亿元,因此,公司最 低可发行 8 亿元企业债券。 若公司拟扩大债券融资规模, 可以整合资 源、进一步充实净资产。 2、募集资金投资项目 募集资金投资项目是发改委审核企业债的考察重点。当前,国家 发改委重点
2、支持节能减排、 环境治理、生态保护、保障房等民生改善 项目,以及创投公司募集资金用于中小企业股权投资项目、集团公司 募集资金用于小微企业放贷项目等等。另外,公司也可以筛选其他已 开工固定资产投资项目作为发债资金用途。 3、融资期限 企业债融资期限要综合投资项目回收期、公司财务结构、 债券市 场形势等各方面因素考虑。一般而言,从项目因素上看,企业债融资 精品文档就在这里 -各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- - - 精品文档 - 期限不宜低于 5 年。从债券市场形势来看,当前市场上债券以5-7 年 为主,该期限品种也更易于为投资者所接受。综上所述,本期企业债
3、 融资期限设定在 5-7 年较为合适。 4、增信措施 国家发改委政策要求, 企业债按照“加快审核类”、“从严控制类” 和“适当控制规模和节奏类”实行分类分批审核制度,按照规定,有 担保的 AA+企业债或资产负债率低于30%的无担保 AA+企业债可以进 入加快审核通道。 若贵公司资产负债率低于30%,我们将协调评级机 构,争取贵公司信用级别达到AA+,届时在无需提供担保的情形下, 贵公司发行企业债券可以达到“加快审核类”标准,从而简化了审核 程序,能有力保证融资效率和融资规模。 二、实施要点 1、操作步骤 企业债运作周期总长一般约一年,大致分为申报准备、 申报审核 和发行销售三个阶段。 申报准备
4、阶段耗时约35 个月,主要包括以下五个工作步骤。 第一步,确定中介机构,包括主承销商、评级机构、会计师事务所和 律师事务所,其中主承销商是工作的总牵头人;第二步,各中介机构 尽职调查,进入公司收集基础材料;第三步,会计师出具三年连审报 告;主承销商与公司协商确定债券要素,包括债券规模、期限、募集 资金投向项目、增信措施等;第四步,公司取得募集资金投资项目全 精品文档就在这里 -各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- - - 精品文档 - 部批文,包括环评、国土、规划、发改委等相关单位书面批复;在需 要增信情况下, 公司取得第三方担保函或完成资产抵质押手续;第五
5、 步,评级机构出具评级报告;律师出具法律意见书;主承销商编写全 套申报材料; 申报审核阶段耗时约6 个月,主要包括以下三个工作步骤。第六 步,公司与主承销商将材料申报至市发改委;市发改委审核后出具向 省发改委转报的批文; 第七步,公司与主承销商将材料申报至省发改 委;省发改委审核后出具向国家发改委转报的批文;第八步,公司与 主承销商将材料申报至国家发改委;国家发改委出具审核反馈意见, 主承销商组织公司和各中介机构进行回复;国家发改委出具最终发行 批文; 发行销售阶段一般在半月内完成, 主要工作内容是主承销商组织 发行销售,并将扣除承销佣金后的募集资金划至公司账户,项目完成。 2、操作关键点 其
6、一,会计师出具的三年连审报告, 是确定债券融资规模的基准, 若公司要扩大融资规模或兼顾持续融资,可以考虑用20112013 年 连审报告申报,相关资产增加应反映在2013 年财务报告。另外,三 年连审报告是主承销商、律师、评级机构出具报告的重要依据,直接 关乎本期债券项目的进程,因此,会计师审计应尽早启动。 第二,国家发改委要求募集资金投向项目符合国家政策导向、批 文齐全,由于项目审批涉及的相关单位多、周期长,因此募投项目批 精品文档就在这里 -各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- - - 精品文档 - 文也要尽早获取。 三、成本测算 债券融资成本包括两部分
7、, 一是中介机构费用, 其中主承销商佣 金依国家发改委规定费率计收,本期债券按总发行额的1.0%1.2% 在发行完成后一次性收取; 其他中介机构费用, 包括会计师事务所费 用约 100万、律师费用约 20 万和评级机构费用约25 万,均为一次性 收取。以发行 8 亿规模测算,中介机构费用合计为9451105 万元, 摊入 7 年的债券存续期间,年均成本约0.16% 0.19%。 债券融资成本的另一部分是债券存续期间每年支付的利息,债券 实际发行利率通常根据发行销售时的市场利率确定,按当前市场环境 判断,公司发行7 年期 8 亿元债券,发行利率预计在7%左右,加上 中介机构费用,本期债券年综合成
8、本约7.16%7.19%,不超过 8%。 四、兴业证券股份有限公司与债券业务介绍 1、兴业证券基本情况 兴业证券成立于1991 年,是福建省财政厅直接控股、海峡西岸 经济区规模最大和最有影响力的证券经营机构,与兴业银行是兄弟单 位。 兴业证券是全国首批综合类证券公司、创新类证券公司, 连续三 年被证监会评为 A 类 AA 级证券公司,是目前国内最高评级证券公司, 是国内十家 IPO上市券商之一。 兴业证券总资产超300 亿元, 拥有 26 个总部部门、13 家分公司、 精品文档就在这里 -各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有- - - 精品文档 - 63 家证
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