中级经济师金融专业知识与实务讲义.pdf
《中级经济师金融专业知识与实务讲义.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中级经济师金融专业知识与实务讲义.pdf(10页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、1 中级经济师 金融专业知识与实务 备考知识点 2 第一章金融市场与金融工具 第一节金融市场与金融工具概述 金融市场构成要素:金融市场的主体、客户、中介、价格。 1. 金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。 2. 金融工具的 分类 : 按期限 不同,金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。按性质 不同,金融工具可分为债权凭证 与所有权凭证。 按与实际金融 活动的关系 ,可分为原生金融工具(基础金融工具)和衍生金融工具。 3. 金融工具的 性质 : 期限性 , 流动性(途径:买卖、承兑、贴现、再贴现), 收益性 , 风险性。 4. 金融市场的 类型: 按照市场中交易
2、标的物 的不同 , 分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市 场等。按照交易中介作用 的不同 , 分为直接金融市场和间接金融市场。按照金融工具的交易程序 不同, 分为发行市场和流通市场。按照金融交易是否存在固定场所 ,分为有形市场和无形市场两类。按照金 融工具的 本原和从属关系不同,分为传统金融市场和金融衍生品市场。 按照 地域 范围的不同,分为国内金融市场和国际金融市场。 5. 广义金融市场的 有效性 :市场活动的、定价的、分配的有效性。 6. 狭义金融市场的 有效性 :弱式(历史信息)、半强式(历史和公开信息)、强式市场(历史、公开、 内幕) 第二节货币市场及其工具
3、1. 货币市场包括 同业拆借、回购协议、票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单市 场。 2. 货币市场中交易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点,具有“准货币”特 性。 3. 同业拆借市场 特点:( 1)期限短( 2)参与者广泛( 3)交易对象的央行账户上的超额准备金(4) 信用拆借 4. 同业拆借市场 功能:( 1)调剂金融机构间资金短缺,提高资金使用效率。(2)同业拆借市场是中 央银行实施货币政策,进行宏观调控的重要载体(利率是核心) 5. 回购协议市场 : 证券的卖方以一定数量的证券为抵押 进行短期借款,条件是在规定期限内再购回证 券,且购回价格高于卖出价
4、格,两者的差额即为借款的利息。在证券回购协议中,作为标的物 的主要 是国库券 等政府债券或其他有担保债券 ,也可以是 商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工 具。 6. 证券回购作为一种重要的短期融资工具,在货币市场中发挥着重要作用 :(1)证券回购交易增加了 证券的运用途径和闲置资金的灵活性。(2)回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。 7. 商业票据市场:公司为筹资,以贴现方式 出售给投资者一种短期无担保的信用凭证。绝大部分一级 市场交易。 8. 银行承兑汇票具有以下特点:(1)安全性高( 2)流动性强( 3)灵活性好。 9. 大额可转让定期存单CDs特点:(1)不记名且可在
5、市场上流通并转让。(2)面额固定且较大。 (3) 不可提前支取,只能在二级市场上流通转让。(4)利率既有固定的,也有浮动的,一般高于同期限的 定期存款利率。 10. 我国的货币市场:(一)同业拆借市场(二)回购协议市场,分 1-365 天质押式回购和1-91 天买断 式回购 (三)票据市场 ,分汇票、本票、支票(四) +短期融资券市场,“非金融”企业法人发行、债 券性质、银行间债券市场发行、期限较短。(五)+同业存单市场 ,低风险、高流动(3 个月至 1 年)、 开立上海清算所托管帐户。 11. 银行间回购利率已成为反映在货币市场资金价格的市场化利率基准。 3 第三节资本市场及其工具 1. 我
6、国的资本市场:(一)债券市场(二)股票市场(三)投资基金市场 2. 债券分类:根据发行 主体 的不同,分为政府债券、公司债券和金融债券。根据偿还期限的不同,分 为短期债券、中期债券和长期债券。根据利率 是否固定,分为固定利率债券和浮动利率债券。根据利 息支付 方式的不同,分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。根据性质的不同,分 为信用债券、抵押债券、担保债券等。 3. 债券具有以下 特征:( 1)偿还性( 2)流动性( 3)收益性( 4)安全性。 4. 债券市场的 功能 :(1)筹集资金( 2)投资功能( 3)反映的功能(企业财务状况、国债利率视为无 风险利率)( 4)中央银行实
7、施货币政策的重要载体。 5. 证券投资基金分为开放式、封闭式、交易所交易、对冲基金四类。 6. 投资基金 特征 :(1)集合投资,降低成本。(2)分散投资,降低风险。(3)专业化管理。 7. 我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台三个子市场。(1)银行间市场是主体, 属于 批发 市场, 逐笔结算 ,实行一级托管。交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交 易和债券借贷。 (2)交易所市场, 属于零售市场,按 净额结算, 实行两级托管。交易品种有现券交易、 质押式回购、融资融券。(3)商业银行柜台交易,属于零售市场,实行两级托管。交易品种是现券交 易。 8. 我国上市公司
8、股票按发行范围可分为:A 股、B股(外币认购)、H股和 F 股(海外发行)。 9. 上市公司的股份按投资主体分为国有股、法人股、社会公众股。 第四节金融衍生品市场及其工具 1. 金融衍生品有以下特征: (1)杠杆比例高( 2)定价复杂( 3)高风险性( 4)全球化程度高。 2. 根据交易目的的不同,金融衍生品市场上的交易主体 分为四类:套期保值者、投机者、套利者和经 纪人。 3. 按照衍生品 合约类型 的不同,最为常见的金融衍生品有远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。 4. 金融远期合约主要有 远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。非标准化合约、无固定交易所 5. 金融期货有货币期货、利
9、率期货、股指期货。标准化协议、固定交易所 6. 期权与其他衍生金融工具的主要区别,在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权交易的 风险在买卖双方之间的分布不对称,期权合约的买方损失是有限的,收益是无限的,而卖方则与此相 反。 7. 金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换 8. 信用衍生品,最常用的是信用违约互换(CDS ),是买方向卖方付保险费,发生信用事件时,卖方赔 偿基础资产面值的损失部分。CDS只能转移风险不能消灭风险,全是柜台交易,不透明,可能累积更大 风险。 9.2006 年 9 月 8 日,中国金融期货交易所上海成立,2010 年 4 月股指期货上市, 2013 年国债期货
10、正式 上市交易 第二章利率与金融资产定价 第一节利率的计算 1. 实际利率是指在通货膨胀条件下,名义利率扣除物价变动率后的利率。 2. 单利:利息 =本金期限利率 I=P r n 本息和 =本金+利息 FV=P (1+ r n) 复利:1) 一年计息一次 FV=P(1+ r) n 2) 一年内多次复利 FV=P(1+r/m) mn 3) 连续复利 FV= P e rn 4 3. 本利和(终值)变化规律:1)每年计息次数越多,最终的本利越大;2)随计息间隔的缩短(计息 次数的增加)本利和以递减速度增加,最后等于连续复利的本息和。 4. 变化规律: 1)每年计息次数越多,现值越小(而每年计息次数越
11、多,终值越大),终值越大;2) 随计息间隔的缩短(计息次数的增加),现值以递减速度减少,最后等于连续 第二节利率决定理论 1. 到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因(利率风险结构 ):违约风险、流动性和所得税因 素。 2. 利率的 期限结构 ,指具有相同风险、流动性、税收特征的债券,因到期日不同,利率也会不同。 3. 利率的期限结构分为:预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。预期理论, 长期等于预期短期 利率的平均值;短期利率预期值是不同的;长期小于短期波动。分割市场理论 , 不同期限独立分割, 利率取决于供需。流动性溢价理论 ,平均 +供需 4. 利率决定理论 : (一)古典利率理论
12、(真实利率理论): 储蓄与投资。储蓄(S)为利率( i )的递增 函数,投资( I )为利率的递减函数(二)流动性偏好利率理论: 凯恩斯认为,货币供给是外生变量, 由中央银行直接控制。货币需求则取决于公众的流动性偏好,包括交易动机、预防动机(与收入成正 比)和投机动机(与利率成反比)。在“流动性陷阱” 区间, 货币政策 是完全 无效 的,只能依靠财政 政策(三)可贷资金利率理论: 利率由可贷资金供求决定,取决于商品和货币市场的共同均衡。 第三节收益率 1. 名义收益率 =债券息票(年利息)/ 债券面值 R=C/F 实际收益率 =名义收益率 - 通货膨胀率 2. 本期收益率 =本期债券利息(股利
13、)/ 本期市场价格 r=C/P 3. 零息债券 到期收益率 : 每年复利一次 P=F/(1+r) n r=(F/P) 1/n -1 每半年复利 一次 P=F/(1+r/2) 2n 4. 附息债券到期收益率:结论债券市场价格与到期收益率成反比,债券的价格随市场利率的上升而下 降。 5. 持有期收益率: r=(Pn-Po)/T+C/Po (卖出价 - 买入价 )/ 年数 + 息票/ 买入价 第四节金融资产定价 1. 债券定价: 到期一次还本付息 P=F/(1+r) n 分期付息到期归还本金 2. 结论:市场利率 债券收益率(票面利率),拆价发行;市场利率股票价格 = 每股税后盈利 市盈率 5. 有
14、效市场假说:弱式、半强式、强式市场研究信息对证券价格的影响,包括信息量大小和信息传 播速度这两方面的内容。 6. 资产定价理论: B系数衡量的是资产的系统风险,越大风险越大。B系数衡量证券组合收益水平对市 场平均水平的敏感性。 B 为正,与市场同方向变动,反之,反方向;B绝对值越大,敏感性越大;预期行情上升,优选B值大 的股票。 B1,激进型; B1, 资产运用 过度, 固定利率资产的差额,变动利率负债变 动利率资产的差额相适应)。利率敏感性资产与负债管理。 5. 比例指标 一般分为三类:即安全性指标、流动性指标和盈利性指标。 6. 资产负债管理的内容:1 )资产管理:包括贷款管理、债券投资管
15、理、现金管理2)负债管理:包括存 款管理、借入款管理。 7. 我国信贷管理实行集中授权管理 (总行统一制定信贷政策)、统一授信管理 (控制融资总量及不同 行业、不同企业的融资额度)、审贷分离、分级审批、贷款管理责任制相结合。 8.2003 年银监会提出 “管风险、管法人、管内控、提高透明度”的监管新理念,强调以风险为核心的 监管内容。 2010 年初探索创立了“腕骨”监管指标体系。 9. 商业银行风险监管核心指标 分三层: 风险水平 (流动性、信用、市场、操作风险监管指标)、风险 迁移、风险抵补。 流动性风险监管指标:流动性比例、核心负债比例、流动性缺口率;信用风险监管指标:不良资产率、 单一
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 中级 经济师 金融 专业知识 实务 讲义
链接地址:https://www.31doc.com/p-4936126.html