2季度全国航空运输行业分析报告.doc
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1、 2011年2季度航空运输行业信贷风险预警报告风险因素主要风险点风险级别外部环境风险人民币升值预期加强、GDP增速放缓B行业经营风险高铁开通对航空业有一定冲击B产业链风险制造业的生产成本在不断加大B-企业竞争风险四大航空公司竞争十分激烈,由硬件比拼转变到软件对抗B-贷款风险行业发展前景依然看好,贷款风险依然可控B风险综合评价中等风险B2011年2季度全国航空运输行业信贷风险预警报告目 录第一章 2011年2季度航空运输行业运行综述1第一节 航空运量需求情况分析1第二节 航空运力供给情况分析2一、飞机引进速度持续下降2二、飞机日利用率降低提升安全系数2第三节 航空运营效益情况分析2一、票价水平:
2、国内票价稳步提升,国际票价小幅下滑2二、航油成本:同比大幅上扬5三、燃油附加费同比大幅提高6第四节 2011上半年机场业情况分析7第二章 2011年2季度全国航空运输行业市场环境分析8第一节 2011年2季度全国航空运输行业外部环境分析8一、2011年上半年交通运输行业经济运行分析8二、“十二五” 交通运输投资总规模将达到6.2万亿元11第二节 2011年2季度航空运输行业政策分析11一、国内航油率先启动市场定价 燃油附加费月月调整11二、国务院将出新政力挺民航业三大航或将重组13三、机场五项航空性服务收费将纳入统一清算体系13第三节 2011年2季度航空运输行业动态聚焦14一、票价增长空间打
3、开14二、国际航线:运力上升显示需求不足16三、香港机场第三跑道被纳入珠三角空域规划18第四节 2011年2季度全国航空运输行业投融资机会18一、民航业5年投资将超1.5万亿 三大航空有望重组18二、长荣航空计划投资千亿台币购空客和波音新机19三、投资16亿元航空产业入驻江苏蓝天航空产业园19四、总投资逾20亿 昌平北航共建通用航空产业园19第五节 2011年2季度全国交通运输行业典型企业分析南方航空20一、公司介绍20二、财务状况21三、信贷参考意见21第三章 行业信贷趋势预测及信贷建议22第一节 2011年3季度航空运输行业发展预测22一、国内经济健康平稳增长是航空市场发展的核心动力22二
4、、中西部迅速向航空大众化迈进23三、居民消费升级,旅游市场欣欣向荣24四、下半年国外经济复苏使国际航线有望持续好转24第二节 2011年上半年航空运输业竞争因素分析24一、竞争格局改善,寡头垄断日趋强化24二、供求关系改善,飞机引进和小时利用率受控24三、“价”重于“量”25四、高铁影响或低于预期25第三节 总体信贷建议27第四节 细分信贷建议27一、鼓励类信贷政策建议27二、允许类信贷政策建议28三、限制类信贷政策建议28四、退出类信贷政策建议28第四章 2011年2季度全国航空运输行业机会与风险分析29第一节 全国交通运输行业面临的机会与风险29一、人民币升值预期加强,为航空业盈利锦上添花
5、29二、行业盈利状态良好:主业盈利持续增长30三、宏观经济风险30四、产能风险31五、系统性风险32第二节 贷款项目信息32一、航空模型飞机及多功能螺丝刀扩建项目32二、中国东方航空西北公司新机库及配套建设工程33三、伊顿上飞(上海)航空管路制造有限公司建设项目33四、郑州航空港区第一水厂供水工程33五、福州国际航空港有限公司新建航空食品厂工程(更新)34六、航空电子产业园基地项目34第三节 信贷风险分析评级35表 题表12011年1-6月航空运输业主要指标1表22011年1-6月民航飞机利用情况2表32011年一季度南方航空财务状况21表42011年2季度航空行业风险评级35表5世经未来行业
6、风险级别划分标准35图 题图1国内航线票价指数3图2亚洲及港澳地区航线票价指数3图3国际航线(不含亚洲地区)票价指数4图4国内、亚太与国际航线票价指数4图5全民航1-5月客公里收入高于历史同期5图6全民航1-5月吨公里收入高于历史同期5图7航空公司航油采购均价处于历史相对高位6图8国内航线运力缓慢上升15图9国内航线票价水平连续大幅度度上升15图10全国各主要机场的票价及运力均有明显增长16图11国际航线运力增长但需求相对不足16图12国际航线客座率与平均票价维持不变17图13国际航线两舱收入占比随着运力增长明显下降17图14历年GDP与民航客运增速比较22图15人均GDP与民航客运量相关性分
7、析23图16中西部省会城市航空旅客运量增速高于东部一线城市23图17盈亏临界图25图18高铁对日本航空市场的影响26图1916月人民币兑美元汇率升值2.13%29图206月末一年期NDF比即期汇率升值3.61%30十年真诚专注创赢 38 咨询电话-01063691818第一章 2011年2季度航空运输行业运行综述第一节 航空运量需求情况分析2011年1-6月累计综合、国内(含地区)、国际和地区的运输总周转量(RTK)分别为273.67、180.41、93.26和6.10亿吨公里,同比增长7.6%、9.8%、3.5%和11.7%。1-6月合计综合、国内(含地区)、国际和地区旅客运输量分别为139
8、03.5、12918.0、985.5、361.4万人,同比增长9.8%、10.0%、8.2%和15.2%。1-6月合计综合、国内(含地区)、国际和地区货邮运输量分别为265.70、178.43、87.27和10.71万吨,同比增长-0.4%、1.4%、-3.8%和2.5%。表1 2011年1-6月航空运输业主要指标统计指标计算单位本月当年累计实际完成数比上年同月增长%实际完成数比上年同期增长%运输总周转量亿吨 公里45.584.7273.677.6国内航线亿吨 公里29.827.9180.419.8其中:港澳台航线亿吨 公里0.997.06.1011.7国际航线亿吨 公里15.76-0.793
9、.263.5旅客周转量万人 公里3562531.69.121417877.212.2国内航线万人 公里2866731.98.617359114.511.5其中:港澳台航线万人 公里84891.710.5529013.915.4国际航线万人 公里695799.811.14058762.715.3旅客运输量万人2324.76.313903.59.8国内航线万人2159.06.312918.010.0其中:港澳台航线万人58.110.5361.415.2国际航线万人165.76.0985.58.2货邮周转量万吨 公里138684.3-3.4827749.2-1.7国内航线万吨 公里42183.33.
10、4257670.41.0其中:港澳台航线万吨 公里2335.2-3.213937.90.6国际航线万吨 公里96501.0-6.2570078.8-2.8货邮运输量万吨43.51-1.7265.70-0.4国内航线万吨29.142.6178.431.4其中:港澳台航线万吨1.80-0.310.712.5国际航线万吨14.37-9.487.27-3.8数据来源:民航总局第二节 航空运力供给情况分析一、飞机引进速度持续下降2011年5月底我国民航运输飞机1643架,同比和环比分别增长10.6%和0.8%。在去年飞机引进速度较快的情况下,今年航空公司开始主动控制飞机引进节奏,预防因为高铁等因素可能出
11、现的产能过剩局面,导致飞机同比增速持续降低。二、飞机日利用率降低提升安全系数2010年8月24日伊春空难发生后,民航总局对航空安全格外关注,各航空公司飞机日利用率开始持续走低以提升安全系数。2011年1-6月全民航飞机平均日利用率9.2小时,同比减少0.2小时。表2 2011年1-6月民航飞机利用情况统计指标计算单位本月当年累计实际完成数比上年同月增长%实际完成数比上年同期增长%合计8.9-0.39.2-0.2大中型飞机小时/日9.4-0.19.6-0.2小型飞机小时/日4.4-1.04.8-0.5数据来源:民航总局第三节 航空运营效益情况分析一、票价水平:国内票价稳步提升,国际票价小幅下滑1
12、-5月我国民航客公里票价约0.66元,同比提高9%;吨公里收入约5.7元,同比提高11%,票价水平持续提升且高于历史同期。数据来源:国家统计局图1 国内航线票价指数数据来源:国家统计局图2 亚洲及港澳地区航线票价指数数据来源:国家统计局图3 国际航线(不含亚洲地区)票价指数数据来源:国家统计局图4 国内、亚太与国际航线票价指数数据来源:国家统计局图5 全民航1-5月客公里收入高于历史同期数据来源:国家统计局图6 全民航1-5月吨公里收入高于历史同期二、航油成本:同比大幅上扬受全球经济复苏、中东动乱、日本地震导致核电站事故后日本对化石能源需求增加等事件影响和预期,使得从去年第四季度起,国际油价一
13、路上扬,WTI从2010年10月1日的81.58美元/桶上涨到最高113.93美元/桶,上涨最大幅度达39.7%。2011年5月份以来受基地组织本-拉登被击毙和欧美经济表现不佳的影响,国际油价虽有所回落但仍保持在99美元/桶左右。国际油价的上涨导致航油价格也持续上升,新加坡航油价格最高达到142.85美元/桶,5月以来均价为128美元/桶。预计2011年1-5月国内航油平均采购成本达到6940元,较去年同期上升24%。5月25日,发改委突然上调国内航油出厂价800元至7640元/吨,综合采购成本升至7650元/吨。此次航油价格上调是在国际油价暂时回落、国内成品油尚未提价的情况下出现的调价行为。
14、6月24日,国务院降航空煤油进口关税从6%下调至0%。上述事情使得以国际油价为基础的国内航油理论出厂价与实际出厂价基本非常接近,我国航油定价机制进一步接轨,基本与国际油价完全接轨。从中长期看,航空煤油执行零关税对航空公司降低燃油成本形成中长期利好,有利于航空公司根据国际油价变动进行主动成本控制,提升成本透明化和管理科学化。数据来源:国家统计局图7 航空公司航油采购均价处于历史相对高位三、燃油附加费同比大幅提高今年以来,燃油附加费已上调三次,目前800公里以上为140元,800公里以下为80元,较去年年底的70元和40元大幅提高。国内航油价格上调的第二天燃油附加费即跟随上调,证明联动机制充分有效
15、。国际油价、国内油价、燃油附加费三者的联动也将推动航空公司对继续进行燃油套保的探讨。在国内市场供需紧张的情况下,燃油附加费上涨对需求的抑制作用较小。第四节 2011上半年机场业情况分析从上半年旅客吞吐量排名分析,北京首都机场以3786.6万人次仍然排在第一位,领先第二名广州白云机场72%,预计未来五年内首都机场有望继续保持排名第一的位置。上海浦东、上海虹桥分别以1986.8万和1616.4万排名三四位。重庆江北排名上升一位,提升到九位,首次超过杭州萧山。从上半年旅客吞吐量增长率排名分析,在西安世园会的刺激下,西安咸阳机场以20.2%的增长率排名第一位。预计到今年年底,西安咸阳机场旅客吞吐量将首
16、次超过昆明巫家坝机场跃居第七位。重庆江北机场紧随其后增长率为19.4%,上海虹桥排名第三。深圳宝安、杭州萧山和上海浦东位居后三位。第二章 2011年2季度全国航空运输行业市场环境分析第一节 2011年2季度全国航空运输行业外部环境分析一、2011年上半年交通运输行业经济运行分析(一)上半年交通运输经济总体运行情况上半年,完成公路客运量和旅客周转量分别为161亿人和8152亿人公里,同比增长8.0%和11.8%。完成水路客运量和旅客周转量分别为11400万人和33.5亿人公里,增长10.5%和5.2%。1至5月份,民航完成客运量1.16亿人,增长10.8%。上半年,完成公路货运量和货物周转量分别
17、为131亿吨和23379亿吨公里,同比增长14.7%和16.3%。完成水路货运量和货物周转量分别为20.1亿吨和35982亿吨公里,增长15.0%和16.7%。预计邮政完成业务收入796亿元,增长25.8%,完成业务总量766亿元,增长24.5%,其中快递业务收入335亿元,增长26.5%。1至5月份,民航完成货邮运输量222万吨,增长0.8%。上半年,规模以上港口完成货物吞吐量44.2亿吨,同比增长13.2%。其中,内贸吞吐量增长较快,完成吞吐量30.9亿吨,增长15.6%;完成外贸吞吐量13.3亿吨,增长8.0%;集装箱吞吐量平稳增长,完成吞吐量7770万TEU,增长12.9%。主要货类运
18、输总体平稳。1至5月份,规模以上港口完成煤炭及制品吞吐量7.6亿吨,同比增长17.4%。内贸煤炭下水量保持快速增长,北方港口累计完成煤炭下水量2.6亿吨,增长24.3%;外贸进口煤炭较去年明显下降,累计完成煤炭外贸进港吞吐量6199万吨,下降12.5%,降幅较一季度收窄6.6个百分点。完成石油天然气及制品吞吐量3.2亿吨,增长13.1%,其中原油外贸进港吞吐量10086万吨,增长8.4%。完成铁矿石吞吐量5.3亿吨,增长6.0%,其中外贸进港吞吐量3.1亿吨,增长2.9%。全国干线公路网运行基本正常。截至6月30日,交通部共收到各地上报的公路阻断信息3275条,其中冰雪、雾、洪水等恶劣天气因素
19、影响占70%,交通事故占13%,养护施工占12%,通过加强对路网的运行动态监测与协调管理工作,干线公路交通应急保障服务能力得到有效提高,2011年恶劣天气等对局部路网运行的影响程度低于去年同期水平。6月份以来,长江中下游连续强降雨导致11条高速公路及35条国省道局部路段水毁,经过积极抢通,主要路段均及时恢复通行。全国鲜活农产品运输“绿色通道”保持畅通,有效落实免收通行费政策,为稳定农产品价格、降低物流成本发挥了积极作用。上半年,公路水路交通固定资产投资完成5853亿元,同比增长15.5%,比去年同期放慢5.9个百分点。分行业看,公路建设完成投资5135亿元,增长13.5%,主要投向国家高速公路
20、、国家区域规划确定的重点公路设施、国省道改造、农村公路、综合运输枢纽等建设等领域。推进国家内河高等级航道工程建设,完成内河建设投资159亿元,增长15.0%。完成沿海港口及相关设施建设投资429亿元。从区域结构看,东部、中部、西部地区分别完成交通固定资产投资2126亿元、1396亿元和2332亿元,分别增长15.9%、18.7%和13.4%,西部地区投资额继续保持领先。上半年交通部继续推进综合运输体系建设,与铁道部签署推进海铁联运的合作协议,跨区域、跨部门共同加快发展集装箱多式联运。研究落实国家物流业调整和振兴计划中涉及我部的各项工作。加快长江水运发展,出台了贯彻落实国务院关于加快长江等内河水
21、运发展的意见的行业实施意见,与七省二市人民政府联合召开了长江水运发展协调领导小组会议,制定了“十二五”长江黄金水道建设总体推进方案,组织了国家内河高等级航道建设启动仪式,有力地推动了内河航运的发展。积极推进城市公共交通发展,推进实施“公交都市”建设示范工程。不断提升行业的科技和信息化水平,加快推进交通物流公共信息共享平台试点示范项目建设、出租车服务管理信息系统试点工程、北斗卫星导航系统在交通运输行业的应用等。推动交通运输节能减排工作向深度发展。相继发布了建设低碳交通运输体系指导意见、道路甩挂运输车辆和厢式挂车技术条件、汽车驾驶节能操作规范,公示了第一批甩挂运输推荐车型,组织开展了重点推广公路水
22、路节能产品(技术)推选工作,公布道路运输车辆燃料消耗量检测达标车型13批、15067个达标车型。深入推进“车、船、路、港”千家企业低碳交通运输专项行动,第一阶段实现节能量208万吨标准煤。上半年,水上共发生运输船舶交通事故138件、死亡和失踪108人、沉船81艘,同比分别下降20.9%、45.5%和31.9%,直接经济损失1.9亿元,同比增长9.6%。共组织、协调海(水)上搜救行动1031次,协调派出救助船舶4489艘次、飞机202架次,救助遇险船舶1061艘,其中847艘船舶获救,救助遇险人员9582人,其中9213人获救,救助成功率达96.2%。交通运输工程建设领域共发生生产安全事故40起
23、、死亡76人,事故起数同比增加11起,死亡人数同比增加16人。其中死亡3人以上较大事故11起、死亡45人,未发生10人以上重大事故。(二)当前交通运输经济运行面临的主要问题一是交通建设资金筹措难度加大。2011年是“十二五”开局之年,续建项目和新开工项目较为集中,资金供求原本就较为紧张。在通胀预期增强、物价上涨压力较大的背景下,货币政策持续从紧使银行贷款规模受限,由于交通运输建设融资结构较为单一,银行贷款比重偏高,交通建设贷款合同正常履行受到影响;同时贷款利率上浮,抬升了融资成本。清理地方政府融资平台和地方性债务,一些省份交通部门或下属交通建设投资公司难以获得银行贷款。受以上等因素影响,交通建
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