建筑行业风险分析报告.doc
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1、2010年建筑行业风险分析报告摘 要按照国家统计局最新国民经济分类标准,建筑业包括房屋和土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业、其他建筑业等四个大类,其中以第一个大类为主,因而第一个大类又可分成房屋工程建筑,土木工程建筑两小类。其中的土木工程建筑更可细分为铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑,水利和港口工程建筑,工矿工程建筑,架线和管道工程建筑,其他土木工程建筑等。表1 建筑行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述E建筑业47房屋和土木工程建筑业471房屋工程建筑指房屋主体工程的施工活动,不包括主体工程施工前的准备活动。472土木工程建筑指土木工程主体的施工活动,不包括主体工程施工前的土方挖运、
2、拆除爆破等工程准备活动。48建筑安装业480建筑安装业指建筑物主体工程竣工后,建筑物内的各种设备的安装。49建筑装饰业490建筑装饰业指对建筑工程后期的装饰、装修和清理活动,以及对居室的装修活动。50其他建筑业501工程准备指房屋、土木工程建筑施工前的准备活动。数据来源:国家统计局一、行业发展继续向好2009年,在国家投资政策的带动下,建筑行业保持了高位运行,2009年,全国建筑业企业完成建筑业增加值22333亿元,增长率达到了18.2%,建筑业增加值占国内生产总值的比重也较08年提升了一个百分点,达到6.7%。;2009年前三季度实现利润总额1206亿元,同比增长44.5%;全行业实现本年新
3、签合同额53457亿元,同比增长27.8%。当前我国经济正处于企稳回升的关键时期,国家将继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,刺激经济的政策不会轻易退出。此外,从建设项目的实施特点、建筑企业的运营模式以及房地产行业的传导链条来看,2010年建筑行业将面临较为确定的增长。二、发展环境持续改善2009年,我国国内生产总值335353亿元,按可比价格计算,比上年增长8.7%,增速比上年回落0.9个百分点。分季度看,一季度增长6.2%,二季度增长7.9%,三季度增长9.1%,四季度增长10.7%。从图示看,经济增速呈现明显的“V型”,在国家大规模经济刺激政策
4、下,2009年我国经济实现V型反弹。数据来源:国家统计局图1 2006年以来我国GDP季度增长情况同时,经济增长的动力也逐步趋向平衡:由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡;出口在4季度也出现了明显的恢复;全年的消费增长则稳定在较高水平。其中,从12月的数据看,“三驾马车”驱动力也趋于平衡:当月城镇固定资产增速回落至24.1%,而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。三、产业规模进一步扩大2009年,建筑业产业规模继续扩大,生产形势保持快速发展势头,各项指标再创新高;建筑业结构调整步伐加快,企业定位更加清晰,发展水平和企业层次进
5、一步分化;建筑业的建造能力提高明显,一批在国际上都属高、大、难、新的工程依靠我国建筑业自身的力量完成,展现了我国建筑业的实力、能力和崭新风貌;建筑业生产方式变革逐步展开,工业化、信息化不断进步;但市场竞争仍然激烈,企业经济效益进一步下滑,资金普遍紧张,税收等负担较重,企业经营效果未见明显好转。建筑业上游的建材、钢铁等行业一直处于产能过剩状态,我国具有充足的剩余劳动力,完全能够满足具有劳动密集性特征的建筑业需求,考虑到这两点,以及联系我国建筑业近年来大踏步开拓国际市场,我们认为我国建筑业的供给能力弹性空间巨大,完全能够满足建筑业的持续扩大需求,这也是2009年建筑业能够实现远超当年国内生产总值实
6、现高速增长的主要原因之一。数据来源:国家统计局图2 2005-2009年建筑行业工业总产值及增长率(亿元,%)四、行业整体需求旺盛建筑业是典型的投资拉动型行业,在每年的固定资产投资构成中,建筑安装工程的比例始终稳定在60%以上,建筑业对GDP的贡献则稳定在6%左右。2009年在国家“保增长”的政策效应下,固定资产投资保持了高位运行的态势,全年全社会固定资产投资224846亿元,比上年增长30.1%,全年GDP同比增长8.7%,顺利完成“保八”的任务。在投资的带动下,建筑行业保持了高位运行,2009年前3季度,全国建筑业企业实现利润总额1206亿元,同比增长44.5%,增速高于去年同期17.7个
7、百分点;全行业实现本年新签合同额53457亿元,同比增长27.8%,增速高于去年同期2.6个百分点;行业保持了平稳较快增长。在全球金融危机的影响下,行业景气指数及企业家信心指数在今年一季度有所下滑,随后在投资快速增长的带动下,行业景气指数也随之回升。数据来源:国家统计局图3 1995-2009年全社会固定资产投资增长率五、海外市场稳步拓展08年金融海啸席卷全球,在全球经济景气度持续下滑的背景下,中国对外承包工程业务仍然实现逆势增长,完成营业额及新签合同额同比增速均超过30%;09年前10个月完成营业额及新签营业额同比增速分别达33.3%、22.7%。根据对外承包工程合同增长的先行指标建筑工程细
8、分行业国(境)外订单PMI指数分析,房屋及土木工程建筑业海外市场拓展步伐一直较为稳健(即使在金融危机肆虐的08年,PMI指数也只有2个月处于景气线50%以下);建筑安装业景气度季节性波动较为明显,09年景气度相比07年、08年有较大幅度提升;建筑装饰业景气波动最为剧烈,目前国(境)外订单PMI重回50%左右水平。在全球金融危机冲击下,对外承包工程业务完成营业额和新签合同额仍实现了平稳增长,这充分表明了中国企业承包工程国际比较优势不断提升,增长动力十足。而近期建筑业三大细分行业国(境)外订单PMI指数的持续回升,预示着中国企业海外拓展力度将进一步加大。数据来源:国家统计局图4 2002-2009
9、对外承包工程合同额增长六、产值利润率得到提高图5 2004-2008建筑业产值利润率建筑业产值利润率在2004-2008年之间已经连续多年保持增长,表明再建筑业产值屡创新高的情况下,建筑业企业的经营管理得到改进,公司治理水平有所提高,全行业的盈利水平处于不断改善的良性改善运作状态。我国建筑业未来一段时间仍然是需求旺盛,具有市场潜力的行业(见前述分析),但建筑业是一个竞争性产业,市场竞争激烈,一直处于供大于求的市场环境当中,施工行业的平均利润水平不高,全行业产值利润率在5%以内,相对其他行业仍处于较低水平,因而尽管建筑业产值利润率不断提升,但相对来说仍然不高。七、行业运行风险仍然存在2010年,
10、建筑行业面临的不确定性因素仍较多,风险仍然存在。建筑行业存在的主要风险有:国内外经济波动的风险;供需矛盾突出的风险;政策限制的风险;企业生产成本增加的风险;国际原材料需求的恢复仍存在不确定性的风险等。从整体上看,建筑行业的风险评级是中高级,机会与风险并存,可选择性介入。建筑行业整体是属于维持类行业并有选择性的支持类行业,主要原因是:建筑行业作为我国国民经济的重要行业,将在未来我国的固定资产投资实施的过程中发挥关键作用。目前,建筑行业的发展风险,主要是行业进行技术升级,产品优化的风险。通过支持符合行业发展趋势的项目和企业,将会有良好的回报。建筑业各项评级因素判断结果行业评价指标行业现状权重评分生
11、命周期成长15%0.90供需状况、总量预期供需矛盾有改善15%0.95国家政策支持程度较大15%0.95产品替代可能性小12.5%1.00行业壁垒较高12.5%0.85与经济周期同步性与经济周期同处于触底回升阶段15%0.95厂商议价能力及成本控制能力一般15%0.90综合评分0.93八、2010年建筑行业信贷建议2010年,建筑行业的信贷总体原则是:关注拥有建筑订单优势、技术优势的国有大中型企业,尤其注意其中兼并重组带来的新机会;对部分实力强劲的私营企业给予一定追踪,关注部分中小国有建筑企业私有化带来的投资机会;坚定的投资建筑加房建型建筑企业,这一类型的建筑企业已经将建筑业的下游行业并入同一
12、公司,企业内部能够较好抵御行业风险;推荐城市轨道交通建设类建筑公司,该类型建筑是目前我国建筑领域投资最为旺盛的领域;关注建筑业的后端产业包括建筑装饰类企业,这一行业的未来需求伴随建筑物的增多而日益客观。目 录第一章 建筑行业基本情况1第一节 建筑行业的定义及分类1一、建筑业定义1二、建筑业特点1三、建筑业分类1第二节 2009年建筑行业在国民经济中的地位2一、建筑业成为拉动国民经济增长的重要力量3二、建筑业推动我国工业化和城市化快速发展3三、建筑业是重要的就业部门4四、建筑业对相关行业促进作用巨大5五、建筑业成为我国日益重要的对外输出行业5六、建筑业是发展低碳经济、节能减排的重要领域6第二章
13、2009年建筑行业发展环境分析7第一节 2009年宏观经济环境分析7一、全年经济实现V型反弹7二、工业生产逐季回升8三、固定资产投资增长明显9四、全年社会消费品零售总额明显回升10五、全年进出口下滑,11月后快速回升11六、CPI全年负增长 年底强劲回升12七、全年新增本外币贷款9.4万亿元13八、宏观经济政策趋于收紧14第二节 2009年建筑行业政策环境分析15一、主要政策汇总15二、重点政策及重大事件分析17三、政策未来发展趋势20第三节2009年建筑行业社会环境分析21一、我国基础设施状况与其他国家比较:差距明显21二、我国处于城市化加速推进阶段,城市化带来的建筑业需求旺盛22第四节 2
14、009年建筑行业技术环境分析23一、行业主要技术术语及简要解释23二、行业生产工艺技术25三、2009年行业劳动生产率26四、行业技术未来发展趋势预测27第三章 2009年建筑行业发展情况分析29第一节 2009年建筑行业规模分析29第二节 2009年建筑行业供给分析及预测30一、供给总量及技术能力分析30二、子行业供给能力分析32第三节 2009年建筑行业需求分析及预测32一、需求总量分析32二、需求结构变化分析34三、需求预测36第四节 2009年建筑行业市场分析37一、供需平衡分析及预测37二、建筑业企业产值效率分析39第五节 2009年建筑行业投融资情况分析40一、行业资金渠道分析40
15、二、固定资产投资分析41三、兼并重组情况分析42四、行业投资机会分析43第六节 2009年建筑行业运行主要特点44一、房屋建筑业如期复苏,长期增长空间广阔44二、铁路建设投资保持高水平趋势45三、水利建设持续加速增长45四、成本压力持续缓解,利润提升如期体现46五、海外市场稳步拓展46第四章 行业竞争状况分析48第一节 2009年建筑行业集中度情况分析及预测48一、专业子市场集中度差异甚大,个别市场存在一定的垄断状况48二、五超诸强的总体竞争格局业已形成48第二节 2009年建筑业进入与退出壁垒分析48一、建筑业进入壁垒49二、建筑业移动壁垒49三、建筑业退出壁垒50第三节 2009年建筑行业
16、竞争结构分析50一、“波特五力”模型分析50二、行业当前竞争行为分析51第四节 2009年建筑行业生命周期分析53第五章 2009年建筑行业全球市场及我国海外市场业务分析55第一节 2009年建筑行业全球市场情况分析55一、全球建筑业金融危机后开始复苏,新兴市场国家唱主角55二、美国建筑市场持续低迷55三、欧洲建筑业连续低迷55第二节 2009年建筑行业我国海外市场情况分析56一、营业收入和新签合同延续高增长势头56二、项目大型化、领域多元化成为亮点56三、政策护航,支持企业扬帆远航58四、建筑央企实力雄厚,海外业务占比不断提升59五、展望未来,建筑业海外扩展将走得更远59第六章 2009年建
17、筑行业产业链分析61第一节 建筑行业产业链介绍61第二节 2009年建筑行业上游产业分析61一、钢铁行业发展情况分析61二、建材行业发展情况分析66第三节 上游行业对建筑行业的影响分析71第四节 2009年建筑行业下游产业分析72一、房地产行业发展情况分析72二、基建领域情况分析74第五节 下游行业对建筑行业的影响分析76第七章 2009年建筑行业区域发展情况分析77第一节 建筑行业区域分布总体分析77一、建筑业区域分布特点分析77二、行业规模指标区域分布分析78第二节 河北省建筑行业发展分析及预测80一、河北省建筑行业的规模及效益80二、河北省建筑行业经济运行状况分析80三、河北省建筑行业发
18、展趋势分析80第三节 重庆市建筑行业发展分析及预测81一、重庆市建筑行业的规模及效益81二、重庆市建筑行业经济运行状况分析82三、重庆市建筑行业发展趋势分析83第四节 广东省建筑行业发展分析及预测84一、广东省建筑行业的规模及地位变化84二、广东省建筑行业经济运行状况分析84三、广东省建筑行业发展趋势分析84第八章 2009年建筑行业子行业发展情况分析86第一节 建筑业向高端市场发展86第二节 后端装饰业爆发增长87第三节 建筑加地产模式备受关注88第九章 2009年建筑行业企业发展情况分析90第一节 企业总体特征分析90第二节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名91一、总资产排名91二、主
19、营业务收入排名92三、净利润排名93四、净利润增长率排名94五、综合排名95第三节 中国中铁发展情况分析96一、企业简介96二、发展战略96三、财务情况分析97四、竞争优势98第四节 中国铁建发展情况分析99一、企业简介99二、发展战略99三、财务情况分析99四、竞争优势101第五节 中国建筑发展情况分析102一、企业简介102二、发展战略102三、财务情况分析103四、竞争优势104第六节 中国中冶发展情况分析105一、企业简介105二、发展战略105三、财务情况分析106四、竞争优势107第七节 路桥建设发展情况分析108一、企业简介108二、发展战略108三、财务情况分析108四、竞争优
20、势110第八节 上海建工发展情况分析111一、企业简介111二、发展战略111三、财务情况分析112四、竞争优势113第十章 2010年建筑行业风险分析115第一节 宏观经济波动风险116第二节 政策风险117第三节 技术风险117第四节 供求风险118第五节 相关行业风险119第六节 成本风险119第七节 产品结构风险120第八节 法律风险120第十一章 投资及信贷建议121第一节 行业总体授信原则121第二节 鼓励类信贷政策建议121第三节 允许类信贷政策建议122第四节 限制类信贷政策建议123第五节 退出类信贷政策建议123附 表表1建筑行业子行业分类1表2建筑行业子行业分类2表320
21、05-2009年建筑行业工业总产值占GDP比重3表42009年建筑行业相关政策汇总16表5建筑行业主要技术术语、简写及解释23表6建筑产品的特殊性25表7建筑生产的特殊性25表82004-2009年我国建筑行业全行业人均产值26表92006年3月-2009年12月建筑行业主要指标统计29表10基建细分领域供给、竞争状况32表112005-2009年全社会固定资产投资完成额及其增速32表122009年建筑业施工面积、新开工面积、竣工面积及其增速38表132004-2009年全社会固定资产投资41表142004-2009年城镇固定资产投资42表152004-2009年城镇固定资产42表16中、日、
22、美、英建筑业集中度比较48表17建筑业进入壁垒分析49表18建筑业移动壁垒分析49表19建筑业退出壁垒分析50表20建筑业产业壁垒与利润、风险关系50表21建筑业各子市场竞争情况52表22建筑产业生命周期特征分析53表232005-2009年钢铁行业规模情况62表242005-2009年钢铁行业财务状况64表252009年11月建材企业财务指标70表262009年全国各省建筑业主要指标77表272009年全国各省建筑业规模指标78表282009年全国各区域建筑业规模指标79表292009年前三季度建筑行业上市公司总资产排名91表302009年前三季度建筑行业上市公司主营收入排名92表31200
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