外贸企业如何规避汇率风险.pdf
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1、! 西安金融“!“#年第$期问题与思考 外贸企业如何规避汇率风险 黄珊珊 #山东大学经济研究中心$山东济南!%“&“% 摘要!“%年月!&日起$我国开始实行有管理的浮动汇率制度$人民币汇率波动幅度加大$使得外贸企业 开始面临不可忽视的汇率风险$如何有效地规避汇率风险成为企业的一个长期任务&本文从企业日常管理融资工具 和金融衍生品三个角度提出防范汇率风险的措施& 关键词!外贸企业(汇率风险(风险防范规避 中图分类号!“#$%&文献标识码!(文章编号!)$&*+,-*$,#$“%*$,)*$# 广义的汇率风险包括交易风险会计折算风险和经济风险$本文所指的汇率风险主要是指交易风险& 所 谓交易风险$
2、指企业以外币计价的国际贸易中$由于签约日和履约日之间的汇率变动而导致其应收货款或 应付债务的价值变动的风险& 一“日常管理中防范汇率风险的措施 #一%选择有利的货币进行贸易结算& 企业在进出口贸易中$要争取采用本币进行结算$如果不能选择本 国货币进行结算$出口企业要尽量选择硬货币进行结算$进口企业要尽量选择软货币来进行结算& #二%选择多种货币组合进行贸易结算& 由于各种货币的汇率变动方向不同$各种外币汇差可相互抵消$ 减小汇率风险& 如一笔!“万美元的进口(出口贸易$一半采用美元结算$一半采用日元结算$由于美元升值 时$日元贬值$而日元贬值时$美元相对升值$从而抵消了大部分风险& #三%对货
3、币进行配对管理$减少外汇敞口& 具体做法是将企业的外币债权和外币债务收汇与付汇相配 对&比如$某生产糖果的厂商从美国进口原料$同时又将产品销往美国$那么$该企业在收到出口货款的同时$ 可以进口一批原料$将收汇与付汇相配对$规避了汇率风险& #四%在贸易合同中增加保值条款& 贸易双方可以在合同中事先规定各自所承担的责任& 如规定)如果欧 元波动幅度超过上下)*$则进出口商应重新对商品进行定价*等等& #五%提高商品价格& 采用此种方式规避汇率风险$就是将事先预测到的汇率变动风险转移到产品价格 中去$只有当企业的产品质量过硬$在国际市场中有定价权的时候$采取此种方式才不会导致销售量的大幅 降低&
4、二“利用贸易融资工具防范汇率风险 #一%出口押汇& 出口押汇向出口企业提供装船日至收汇日这段时间内的贸易融资$是目前应用最多的 融资工具$期限通常在&年以内& 它包括信用证项下的出口押汇和托收项下的出口押汇$在这两种贸易融资 工具中$押汇行分别以信用证(托收项下的单据为质押$预先向出口商支付部分货款#根据对不同业务风险的 估计$最高可达+“*%$待信用证(托收款项收妥后归还银行垫款& 企业通过出口押汇提前得到了货款$如果 预计该货币贬值$可将其兑换成人民币$规避汇率风险& #二%福费廷& 又称票据买断$是银行应出口商或持票人的申请$无追索权的买入已经承兑的汇票或本票 的业务$通常用于成套设备船
5、舶基建物资等资本货物及大型项目交易$融资期限一般在&,%年& 出口企业 将汇票卖给银行后$可将所得外币兑换成本币以规避汇率风险& 由于银行买入的是经境外银行承兑过的汇 票$银行所面临的收汇风险几乎为零$目前$我国各家商业银行正在积极地开展此项业务& #三%保付代理& 简称保理$指银行从出口商手中购进以发票表示的对进口商的应收账款$并负责向出口 商提供进口商资信货款催收坏账担保及资金融通等项目的综合性金融服务$适用于赊销#- ( .%方式的国 收稿日期+!“#,“# 作者简介+黄姗姗#&+$!/“!,%$女$山东德州人$山东大学经济研究中心硕士研究生& !“ 万方数据 ! 西安金融“!“#年第$
6、期问题与思考 际结算# 保理模式分为单保理商模式和双保理商模式$双保理商应用比较广泛# 保理可划分为有追索权保理 和无追索权保理# 无追索权保理指银行可以按照出口商的需要购买发票项下的应收账款$买方拒付后$银行 没有权利向出口商追索%而在有追索权保理中$银行不承担买方信用风险$只提供账款催收&销售账户管理 以及发票融资# 出口商将应收账款转让给出口保理商后$可提前得到大部分货款$从而规避了汇率风险# 保理在发达国家已经成为比较成熟的融资工具$但在我国只是处于起步阶段$在国内虽然有中国银行& 交通银行等十几家银行开办了此项业务$但由于我国的法律体系不健全&信用体系尚未建立&银行经验不够 等原因$
7、银行对办理此项业务的态度非常谨慎$业务范围比较小# 随着赊销在国际结算中所占的比重日益增 大$保理业务日后势必会成为国际结算中的一个新的增长点# 四(出口信贷# 是出口国所在国家为鼓励本国商品&技术和劳务出口$为出口商提供的一种信贷支持$ 往往由出口国政府提供在我国由中国进出口银行等政策性银行提供($利息十分优惠# 对于处于国家鼓励 发展的产业的出口企业可考虑采用此种办法规避汇率风险# 出口信贷分为买方信贷和卖方信贷两种# 买方 信贷是出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的外币贷款%卖方信贷是由出口商开户行向出口商提供 的外币信贷$代替进口商垫付货款$允许进口商以后分期按照银行原提供的币别偿
8、还# 在出口信贷中$由于 出口商提前收到了贷款银行的垫付款$可以将其兑换为本币规避汇率风险# 三!利用金融衍生工具避免汇率风险 一(远期结售汇远期外汇合约交易(# 指外汇指定银行与境内机构协商签订远期结售汇合同$约定将 来办理结汇或售汇的外汇币种&金额&汇率和期限$到期外汇收入或支出发生时$即按照该远期结售汇合同 订明的币种&金额&汇率办理结汇或售汇# 在进口商品时$可通过远期结售汇按远期汇率购买外汇$避免货币 升值带来的汇率风险%在出口商品时$可通过远期结售汇按远期汇率卖出外汇$避免货币贬值带来的外汇风 险# 央行于!“%年$月!日下发了 !关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民
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