宏观模拟方法在商业银行信用风险计量中的应用.pdf
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1、宏观模拟方法在商业银行信用风险计量中的应用 商业银行在其经营过程中面I 临着许多风险例如信用风险、市场风 险、操作风险等等。信用风险是银行的客户不能偿还本息的风险。贷款是 银行的主要活动贷款活动要求银行对借款人的信用水平作出判断。这 些判断并非总是正确的借款人的信用水平也可能会因各种原因而下 降。因此银行面临的一个主要风险就是信用风险或交易对象无力履约 的风险。这种风险不仅存在于贷款业务,也存在于其他表内与表外业务, 如担保、承兑和证券投资中。由于银行未能及时识别、计量信用风险。可 能给银行造成严重的损失,甚至导致银行的破产。所以寻找一种能精确 量化银行信用风险的模型以便更好地加强信用风险管理
2、一直是银行的 重中之重。近年来,西方在银行信用风险管理方面开始研究和应用先进 的风险量化管理模式并取得了显著进展如信贷风险计量法、信贷风险 管理的K M V 模式、信贷风险附加模式、死亡率表模式都是近年来的显著 成果其中以信贷风险计量法最为著名。 一、简述信贷风险计量法( C r e d i tM e t t i c s 模型l 信贷风险计量法( C r e d i tM e t r i c s ) 是在1 9 9 7 年由J P 摩根及瑞士联 合银行开发的一种衡量和管理信用风险的方法。此方法以信用等级的评 定为基础利用信用等级转移概率的资料以及证券市场上反映出来的贷 款之间相关程度的信息反映
3、贷款市场价值的变化和信贷风险的变化 并通过计算在险值( V A R ) 来反映贷款或贷款组合的信用风险的大小。 C r e d i tM e t r i c s 计算单笔贷款风险价值的思路是:首先确定一个信用评级 体系根据信用评级体系确定贷款的信用等级;其次,根据经验和历史数 据分析建立信用等级转移概率和信用等级损失比率矩阵,这两个矩阵 是C r e d i tM e t r i c 8 的基础和核心;第三,根据上述信息,可以得到该笔贷 款处于不同信用等级的概率得到在某一信用等级下的损失比率进而 估算在某一信用等级下的现值这样就可以得到不同信用等级情况下贷 款现值与期望值之间的差值以及该差值分
4、布的概率:最后根据风险价值 的概念可以计算出单笔贷款的风险价值。C r e d i tM e t r i c s 模型的优点在 于这种方法首次将在险价值的方法运用在信用风险的量化度量和管理 上;可以定量描述某一信用敞口对风险的边际贡献,从而判断是否将该 敞口引人组合。提高识别、衡量和管理风险的能力;可以迫使银行收集信 息更明确地确定限额,更精确地基于风险和绩效进行评级使银行的经 济资本分配更合理:可以更好地对客户进行盈利性分析基于风险进行 定价。更好地做好组合管理。可是它也存在着缺点。C r e d i tM e t r i c 8 模型的 关键之处是计算信用等级转移矩阵和联合信用等级转移矩阵
5、而计算和 应用信用等级转移矩阵又存在一些问题:( 1 ) C r e d i tM e t r i c s 模型强调了 信用等级转移的重要性而忽略了贷款企业的国家或地区、产业或行业、 规模等方面的差异:同时。经济周期的不同或国民经济发展速度的差异 也未进行考虑。实践证明,这些因素都将影响信用等级的转移概率并影 响到信用风险的大小。( 2 ) 利用历史资料如几十年的数据计算信用等级 转移矩阵并作为将来时期的信用等级转移矩阵的估计值这里有一个 重要的假定。即不同时期之间信用等级的改变是彼此独立的。但实际上。 信用等级的改变随时间而有自相关性即曾发生降级的贷款或债券再发 生降级的可能性就更大一些。(
6、 3 ) 两种贷款的联合信用等级转移矩阵一 般是通过两种贷款企业的债券或股票的联合转移概率矩阵来近似的。这 种方法忽略了贷款类型的差异,如抵押或担保等。这些缺点的存在一定 程度上限制了C r e d i tM e t r i c s 模型的应用。而下文重点介绍的宏观模拟 方法就是针对缺点( 1 ) 而被研发出来的。 新江盒刑E J l A N GF I N A N c E ,2 8 舶, 口李建伟赵文 二、考虑宏观经济循环变动因素的模拟模型 前面介绍的C r e d i tM e t r i c s 模型是假定信用等级改变的转移概率对 不同的经济周期都是稳定的。但是,实际上,信用等级的变动受经
7、济周期 变动的影响企业信用等级下降的概率在经济处于下降阶段明显高于经 济处于上升阶段。因此。对影响信用等级转移概率的经济周期因素进行 处理是非常必要的。 ( 一) 经济周期因素的处理。目前有两种方法来处理经济周期因素: 第一种方法是根据大量的历史数据资料将过去时期分为两个主要时期: 经济扩张期和经济紧缩期同时计算两个独立的信用等级历史转移矩 阵即经济扩张期历史转移矩阵和经济紧缩期历史转移矩阵。然后再根 据当前的宏观经济状况选择适当的历史转移矩阵应用信贷计量法计 算在险值( V A R ) 。 经济扩张期和经济紧缩期的历史转移矩阵模拟法有一定的局限性: ( 1 ) 在经济循环变动不明显的发展中国
8、家由于很难分辨过去时期是属 于经济扩张期还是经济紧缩期因此往往很难应用经济扩张期和经济紧 缩期的历史转移矩阵模拟法( 2 ) 经济扩张期和经济紧缩期的历史转移矩 阵模拟法的准确应用还依赖于对未来时期所处的经济状况进行准确的 预测如果不能预计未来时期属于经济扩张期还是经济紧缩期那么也 将很难应用此方法 第二种方法是直接对转移矩阵概率和宏观经济因素之间的关系进 行模拟当模型建立起来之后,通过将宏观因素的变动代人模型得出随 之变化的转移概率和转移矩阵。这就是麦肯锡公司的信贷组合观点 ( C r e d i tP o r t f o l i oV i e w ) 。 ( 二) 麦肯锡C P V 模型。
9、C P V 模型是一个多因素模型,这一模型认为 债务人的违约率和转移矩阵与外部经济环境有密切联系,是由失业率、 G D P 增长率、利率、汇率、政府储备等多因素决定的。当经济环境恶化时 企业的违约率增加:当经济环境改善时,企业的违约率降低信贷循环与 商业循环密切相关。该模型不像C r e d i tM e t r i c 8 模型那样用根据几十年 的历史数据算出来的历史违约率而是用现时经济状态条件下的违约概 率。它是本文讨论的重点。 我们以p C D 代表转移矩阵中的一个元素它指代的是现在评级为C 的贷款人在下一年度将移到D 级也就是违约的概率。通常,我们知道这 一概率将随经济周期大幅波动,在
10、经济衰退时期比经济扩张时期要高。 因此p C D 随时间变化还跟一些宏观因素相关这些宏观因素用变量v 来代替。为方便起见,我们省略下标C D 。转移概率的一般形式为:p t = f f y t )( 1 ) 这里,f 0 ,亦即在经济状态与违约概率之问存在反向联系。反映宏 观指标的变量y t 可以被看作是由在时间t 的i 种( 系统的) 宏观经济变 量的集合( X i t ) 以及( 非系统的) 随机冲击或经济体系的创新( V t ) 所共同 推进的。一般的 y t = g ( X i t ,v t )( 2 ) 上式中,i = l , I l ,且V t N ( 0 , o r 2 ) 。
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