2013年CPA注会《财管》真题答案要点.pdf
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1、2013 年度注册会计师全国统一考试财务成本管理试题 一、单项选择题( 本题型共25 小题,每小题1 分,本题型共25 分。一个正确答案,请 从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案,应位置上用2B铅笔填涂相应的答 案代码,答案写在试题卷上无效) 1. 甲公司生产一产品,变动成本率为40%,盈亏临界点作业率70%,则息税前利润率是( ) 。 A. 18% B. 12% C. 28% D. 42% 2. 债券 5 年到期,票面利率10% ,每半年付息一次,则到期有效年利率为() 。 A. 10% B. 9. 5% C. 10. 25% D. 10. 5% 3. 实施股份分割与发放股票股利产
2、生的影响有哪些不同?( ) 。 A.所有者权益 B.股本 C.股价 D.资本公积 4. 财务决策时不考虑沉没成本,体现财务管理( ) 。 A.比较优势原则 B.创意原则 C.期权原则 D.净增效益原则 5. 根据公开的财务数据计算经济增加值时不须纳入调整的有( ) 。 A.研发支出 B.品牌推广 C.当期商誉减值 D.表外长期经营租赁资产 6. 根据有税的MM 原理,负债比例提高时( ) 。 A. 债务成本上升 B.股权成本上升 C. 加权平均成本上升 D.加权平均资本成本不变 7. 年现金流量比率,使用流动负债的( ) 。 A.年末余额 B.年初余额 C.年初和年末的平均值 D.各月期末余额
3、的平均值 8. 某只股票的现价为20 元,以该股票为标的的欧式看涨看跌期权交割价格均为 24. 96 元, 都在 6 个月后到期, 年无风险利率为8% ,如果看涨期权价格为10 元,则看跌期权价格为( ) 元。 A. 6. 89 B. 6 C.13.11 D. 14 9. 企业采用保守型流动资产投资政策时( ) 。 A.短缺成本高 B持有成本高 C.管理成本低 D.机会成本低 10. 甲企业的负债为800 万元,平均权益1200 万元,税后经营净利润340 万元 , 税后利息 50 万元,税后利息率为8%,股东要求的报酬率10%,则剩余权益收益为 ( )万元。 A. 156 B. 142 C.
4、 170 D. 220 11. 以下属于酌量性变动成本的为( ) 。 A. 直接材料 C. 产品销售税金及附加 B. 直接人工成本 D. 按销售收入一定比例的代购费 12. 期权有效期内预计发放红利增加时( ) 。 A.美式看涨期权价格降低 B.美式看跌期权价格降低 C.欧式看涨期权价格上升 D.欧式看涨期权价格不变 13. 以下对于证券组合的机会曲线,表述正确的为( ) 。 A. 曲线上报酬率最低的组合是最小方差组合 B. 曲线上的点均为有效组合 C. 两种证券报酬率相关系数越大曲线弯曲程度越小 D. 两种证券报酬率越接近曲线弯曲程度越小 14. 资本市场有效,在股利稳定增长,股票资本利得收
5、益等于流动股票的( ) 。 A. 股利收益率 B.持续增长率 C. 期望收益率 D.风险收益率 15. 甲公司按2/10 、 n/40 的信用条件购入货物,则公司放弃现金折扣的年成本是( ) 。 A. 18. 37% B. 18% C. 24% D. 24. 49% 16. 使用三因素分析法进行固定制造费用差异分析时,效率差异反映的是( ) 。 A. 实际工时脱离生产能量形成差异 B. 实际消耗与预算金额差异 C. 实际产量标准时脱离生产能量形成差异 D. 实际时脱离标准时形成的差异 17. 甲公司以年利率10% 向银行借款1000 万元,期限为1 年,银行要求企业按贷款数额 的 10% 保持
6、补偿余额,则该项借款的有效年利率为( ) 。 A. 10% B. 9. 09% C. 11% D. 11. 11% 18. 总杠杆系数反映的是( ) 的敏感程度。 A.息税前利润对营业收入 B.每股收益对营业收入 C. 每股收益对息税前利润 D.每股收益对税后净利润 19. 市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低,则证券市场线( ) 。 A. 斜率变大 B.斜率变小 C.斜率不变,向上平移 D.斜率不变,向下平移 20. 下列不属于在货币市场交易的是( ) 。 A. 3 个月期的国债 B. 一年期的可转让存单 C.银行承兑汇票 D.股票 21. 某公司计划发型债券,可以作为参考利率的是( ) 。
7、A. 处于同一行业的公司 B.规模相近的公司 C. 相似融资结构的公司 D.同等信用级别的公司 22. 以股票为标的物的看张期权和认股权证相比,下列表述中不正确的是( ) 。 A. 看涨期权执行时,其股票来自二级市场,而当认股权执行时,股票是新发股票 B. 认股权证的执行会稀释每股收益和股价,看涨期权不存在稀释问题 C. 看涨期权时间短,可以适用B-S 模型,而认股权证的期限长不适用B-S 模型 D. 认股权证和看涨期权都是一种筹资工具 23. 相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的种方法,以下关于 三种相对价值法的说法,错误的是( ) 。 A. 市盈率模型适合连续盈利的企业
8、B. 市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 C. 收入乘数模型不适合销售成本率低的企业 D. 收入乘数模型不能反映成本的变化 24. 对企业而言,普通股融资的优点不包括( ) 。 A. 增强公司筹资能力 B.降低公司财务风险 C. 降低公司资本成本 D.没有使用约束 25. A 公司今年的每股收益是1 元,分配股利0.3 元/ 股,该公司净利润和鼓励的增长 率都是 5% ,值为 1.1, 政府债券利率为3.5%,股票市场的风险附加率为5% 。则该公司的内 在市盈率是 ( ) 。 A. 9. 76% B. 7. 5% C. 6. 67% D. 8. 46% 二、多项选择题(本
9、题型共10 题,每小题2分,共 20 分。每小题备选答案中,至少 有两个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。) 1. 下列金融工具在货币市场中交易的有( ) 。 A.股票 B.银行承兑汇票 C.期限为 3 个月的政府债券 D.期限为 12 个月的可转让定期存单 2. 贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差 的表述中,正确的有( ) 。 A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险 B.标准差度量的是投资组合的非系统风险 C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值 D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值 3. 动态投
10、资回收期法是长期投资项目评价的- 种辅助方法,该方法的缺点有( ) 。 A.忽视了资金的时间价值 B.忽视了折旧对现金流的影响 C.没有考虑回收期以后的现金流 D.促使放弃有战略意义的长期投资项目 4. 下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中,错误的有( ) 。 A.都有一个固定的行权价格 B.行权时都能稀释每股收益 C.都能使用布莱克- 斯科尔斯模型定价 D.都能作为筹资工具 5. 甲公司的生产经营存在季节性,公司的稳定性流动资产为300 万元,营业低谷时的易 变现率为120% 。下列各项说法中,正确的有( ) 。 A.公司采用的是激进型筹资政策 B.波动性流动资产全部来源于短期资金 C
11、.稳定性流动资产全部来源于长期资金 D.营业低谷时,公司有60 万元的闲置资金 6. 制定正常标准成本时,直接材料价格标准应包括( ) 。 A.运输费 B.仓储费 C.入库检验费 D.运输途中的合理损耗 7. 下列成本差异中,通常应由标准成本中心负责的差异有( ) 。 A.直接材料价格差异 B.直接人工数量差异 C.变动制造费用效率差异 D.固定制造费用闲置能量差异 8. 下列各项预算中,以生产预算为基础编制的有( ) 。 A.直接材料预算 B.直接人工预算 C.销售费用预算 D.固定制造费用预算 9. 短期预算可采用定期预算法编制,该方法( ) 。 A.使预算期间与会计期间在时期上配比 B.
12、有利于前后各个期间的预算衔接 C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理 D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果 10. 判别一项成本是否归属责任中心的原则有( ) 。 A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务 B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额 C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务 D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响 三、计算题 1. 甲公司是一家机械加工企业,采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平 均水平差异分析。该公司2012 年主要的管理用财务报表数据如下: 要求: (1) 基于甲公司管理用财务报表有关
13、数据,计算下表列出的财务比率( 结果填人下方表格 中,不用列出计算过程) 。 (2) 计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异,并使用因素分析法,按照净 经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序,对该差异进行定量分析。 2. 甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。 为了评 价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下: (1) 该锂电池项目拟按照资本结构( 负债 / 权益 )30/70进行筹资, 税前债务资本成本预计 为 9% 。 (2) 目前市场上有一种还有10 年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000 元,票面 利率 6% ,每年付息一
14、次,到期一次归还本金,当前市价为1120 元,刚过付息日。 (3) 锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债 / 权益 ) 为 40/60 ,股 东权益的 系数为 1.5; 丙公司的资本结构( 负债 / 权益 ) 为 50/50 , 股东权益的 系数为 1.54 。 权益市场风险溢价为7% 。 (4) 甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25% 。 要求: (1) 计算无风险利率。 (2) 使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均资产、该锂电池项目的权益与 权益资本成本。 (3) 计算该锂电池项目的加权平均资本成本。 3. 甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区
15、。新办公场所附近正在建一条地 铁,可于10 个月后开通。为了改善员工通勤条件,甲公司计划在地铁开通之前为员工开 设班车,行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下: (1) 如果自己购买,甲公司需要购买一辆大客车,购置成本3 00000 元。根据税法规定, 大客车按直线法计提折旧,折旧年限为5 年,残值率为5% 。10 个月后大客车的变现价值预 计为 210000 元。甲公司需要雇佣一名司机,每月预计支出工资5500 元。 此外,每月预计还 需支出油料费12000 元、停车费1500 元。假设大客车在月末购人并付款,次月初即可投入 使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。 (2)
16、 如果租赁,汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务,甲公司每月需向 租赁公司支付租金25000 元,租金在每个月月末支付。 (3) 甲公司的企业所得税税率为25% ,公司的月资本成本为1% 。 要求: (1) 计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10 个月后大客车的变现净 流入。 (2) 计算购买方案的税后平均月成本,判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说 明理由。 4. 甲公司是一家机械加工企业,产品生产需要某种材料,年需求量为720吨 ( 一年按 360 天计算 ) 。该公司材料采购实行供应商招标制度,年初选定供应商并确定材料价格,供应商 根据甲公司指令发货,运输费
17、由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择,相关资料如 下: 方案一:选择A供应商,材料价格为每吨3000 元,每吨运费100 元,每次订货还需支 付返空、路桥等固定运费500 元。材料集中到货,正常情况下从订货至到货需要10 天,正 常到货的概率为50% ,延迟 1 天到货的概率为30% ,延迟 2 天到货的概率为20% ,当材料缺 货时,每吨缺货成本为50 元。如果设置保险储备,以一天的材料消耗量为最小单位。材料 单位储存成本为200 元/ 年。 方案二:选择当地B供应商,材料价格为每吨3300 元,每吨运费20 元,每次订货 还需支付固定运费100 元。材料在甲公司指令发出当天即可送达,
18、但每日最大送货量为 10 吨。材料单位储存成本为200 元/ 年。 要求: (1) 计算方案一的经济订货量; 分别计算不同保险储备量的相关总成本,并确定最合理的 保险储备量 ; 计算方案一的总成本。 (2) 计算方案二的经济订货量和总成本。 (3) 从成本角度分析,甲公司应选择哪个方案? 5. 甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间,分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸 汽和电力,两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013 年 9 月份的辅助生产及耗用情况 如下: 要求: (1) 分别采用直接分配法、 交互分配法和计划分配法对辅助生产费用进行分配( 结果填入 下方表格中,不用列出计算过程) 。
19、(2014 年教材删除了计划分配法的内容) (2) 说明直接分配法、交互分配法和计划分配法各自的优缺点,并指出甲公司适合 采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。 四、综合题 1. 甲公司是一家火力发电上市企业,2012 年 12 月 31 日的股票价格为每股5 元。为了 对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1) 甲公司 2012 年的主要财务报表数据 (2) 对甲公司2012 年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经 营活动所需的货币资金数额为销售收入的1% ,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产, 应付款项均为自发性无息负债。营
20、业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。 (3) 预计甲公司2013 年度的售电量将增长2% ,2014 年及以后年度售电量将稳定在2013 年的水平,不再增长。预计未来电价不变。 (4) 预计甲公司2013 年度的销售成本率可降至75% , 2014 年及以后年度销售成本率维持 75% 不变。 (5) 管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。 (6) 甲公司目前的负债率较高,计划将资本结构( 净负债 / 净投资资本 ) 逐步调整到65% , 资本结构高于65% 之前不分配股利,多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分 配股利,未来不打算增发或回购股票
21、。净负债的税前资本成本平均预计为8% ,以后年度将 保持不变。财务费用按照期初净负债计算。 (7) 甲公司适用的企业所得税税率为25% ,加权平均资本成本为10% 。 (8) 采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。 要求: (1) 编制修正后基期及2013 年度、 2014 年度的预计资产负债表和预计利润表( 结果填人 下方表格中,不用列出计算过程) ,并计算甲公司2013 年度及 2014 年度的实体现金流量。 (2) 计算甲公司2012 年 12 月 31 日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被 高估还是低估。 2013 年度注册会计师全国统一考试财务成本
22、管理答案解析 一、 单项选择题 1、【参考答案】 A 【解析】 安全边际率 =1 - 盈亏临界点作业率=1-70% =30% , 边际贡献率 =1 变动成本率 =1 - 40% = 60% ; 息税前利润率 =安全边际率x 边际贡献率 =30% x 60% 18%, 所以选 A。 2、【参考答案】C 【解析】该债券有效年利率=(1 +10%/2) 2-1 =10. 25% 3、【参考答案】B 【解析】 实施股份分割与发放股票股利对所有者权益的规模不产生影响。股份分割不影 响所有者权益的结构而发放股票股利影响所有者权益的结构,股票分割股本不变,而发放股 票股利, 股本增加。 实施股份分割与发放股
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