一建工程经济重点总结篇(最全最强大总结)..pdf
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1、1 / 71 1Z101000 工程经济基础 1Z101000 工程经济基础 知识体系 1Z101010 掌握现金流量的概念及其构成 1知识体系 作用及 三要素 图示 工 程 经 济 基 础 时间价值理论 现金流量图 资金等值计算 名义利率与实际利率 投资方案 经济效果评价 V 过大应进一步具体分析 设备更新方案比选 评价理 论应用 一次支付等值 等额支付系列 终值 现值 终值 现值 资金回收 偿债基金 建设工程项目可行性研究的概念和基本内容 设备租赁与购买方案比选 新技术、 新工艺和新材料应用方案的经济分析方法 建设工程项目周期概念和各阶段对投资的影响 盈亏平衡分析 ( 盈亏平衡点BEP )
2、 敏感性分析 ( 敏感度系数E ) 评价内容 盈利能力 清偿能力 抗风险能力 成本效益分析法 财务评价 指标体系 静态经济评价指标 (R;Pt ;,Pd ;利息与偿债备付率) 动态经济评价指标 (Pt; FNPV; FIRR; FNPVR ) 成本效能分析法 (价值工程理论) V=1 最佳 评价方法 V2 ,而( 1+i )n 是 n 的增函数,所以n(F/P,i2,n2) D不能确定( F/P ,i1,n1)与( F/P ,i2,n2)的大小答案: A 知识要点: 1Z101083 等值的计算(一次支付终值的计算公式的应用) 解题思路:本题考察公式F=P(F/P,i ,n)=(1+i ) n
3、 的记忆熟练程度。 解题技巧:对于本题(F/P,i1,n1)=(1+i1) n1 (F/P, i2,n2)=(1+i1 /2 ) 2n1 =1+ i 1 + (i 1 /2 ) 2n1 所以( F/P,i1,n1)0 时, FIRRi c,Pt n IRR i FIRR 的计算方法: 对于常规现金流量可以采用线性插值试算法求得财务内部收益率的近似解,步骤为: 第一,根据经验,选定一个适当的折现率i0; 第二,根据投资方案的现金流量情况,利用选定的折现率i0,求出方案的财务净现值FNPV ; 第三,若 FNPV0 ,则适当使i0继续增大;若FNPV 0,FNPV210% D无法确定 知识要点:
4、1Z101036 财务内部收益率指标概念与判别准则。 B为正确答案 。 解题思路:主要考查对财务内部收益率概念的理解。财务内部收益率是财务净现值等于零的折现率。 解题技巧:本题由于第五年恰好投资全部收回,所以财务净现值FNPV=0 。则 FIRR(财务内部收益率)=ic( 折现率 )=10%。 2假设某工程1 年建成并投产,寿命10 年,每年净收益2 万元,按 10折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回,(P A,10, 10)=6 145,则该工程期初投人最多为( )。 A20 万元 B18.42 万元 C12.29 万元 D10 万元 知识要点: 1Z101035 财务净现值指标概念
5、与判别准则。 解题思路:主要考查对财务净现值的理解与计算及年金计算的灵活应用。 解题技巧:本题因为按10折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回,且每年净收益相等,可利用年金现值计算公式直 接求得。则工程期初投入:FNPV=A(P A ,i ,n)=2 6.145=12.29万元。 式中 FNPV 财务净现值; A年净收益(年金) 。 故 C为本题答案。 3在计算某投资项目的财务内部收益率时得到以下结果,当用%18i试算时,财务净现值为499 元,当%16i试算时, 财务净现值为9 元,则该项目的财务内部收益率为() 。 A.17.80% B.17.96% C. 16.04% D. 16.
6、20% 答案: C 知识要点: 1Z101036 财务内部收益率指标概念与判别准则。 解题思路:考查财务内部收益率的计算,其一般采用试算插值法。 解题技巧:本题可看出此投资项目的财务内部收益率在16% 18% 之间,且%18i试算时,财务净现值为499元, 当%16i 试算时,财务净现值为9 元,可知其财务内部收益率靠近16% ,故 A、B 可以排除。另外再利用公式FIRR16% 2% 9/(9499) 16.04%。 4. 某建设项目的现金流量见下表,已知基准折现率为10% ,则该项目的财务净现值及动态投资回收期为() 年序1 2 3 4 5 6 净现金流量(万元)-200 60 60 60
7、 60 60 A. 33.87万元, 4.33 年 B. 33.87万元, 5.26 年 C. 24.96万元, 4.33 年 D. 24.96万元, 5.26 年 知识要点: 1Z101035 财务净现值指标概念与判别准则, 1Z101033 投资回收期指标概念、计算与判别准则。 解题思路:财务净现值的含义及计算;动态投资回收期与静态投资回收期的关系。年金现值系数公式。财务净现值是将各年净现 金流量折算到建设期初的现值之和。本题要注意已知的现金流量从第一年末开始,计算财务净现值时要折算到第一年初。动态投 资回收期是在考虑时间价值的基础上收回投资的时间。一般情况下动态投资回收期都大于静态投资回
8、收期。 (P/A,i ,n)= n n ii i )1( 1)1( 解题技巧:由于本题的现金流量比较规范,我们先计算财务净现值: 11 / 71 FNPV=60(P/A, 10% ,5)-200 (P/F,10% ,1) = %101 1 200 %)101%(10 1%)101 ( 60 5 5 =24.96 万元 由此我们可以排除备选答案A和 B。 然后再计算投资回收期。如果按照常规的动态投资回收期计算方法进行计算,本题的计算量太大。我们可以初步估算一下静态投 资回收期,作为动态投资回收期的下限。由题目中的表格数据可以很容易地计算出静态投资回收期为4.33 年,动态投资回收期 要大于 4.
9、33 年。最后答案只能是C 5. 财务内部收益率是考察投资项目盈利能力的主要指标,对于具有常规现金流量的投资项目,下列关于其财务内部收益率的表述 中正确的是() 。 A 利用内插法求得的财务内部收益率近似解要小于该指标的精确解 B 财务内部收益率受项目初始投资规模和项目计算期内各年净收益大小的影响 C 财务内部收益率是使投资方案在计算期内各年净现金流量累计为零时的折现率 D 财务内部收益率是反映项目自身的盈利能力,它是项目初期投资的收益率 答案: B 知识要点: 1Z101036 财务内部收益率指标概念与判别准则。 解题思路: 财务内部收益率的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累
10、计等于零时的折现率。FIRR容易被人误解 为是项目初期投资的收益率。事实上,FIRR 的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力。它反映项目自身的盈利能力。 解题技巧:对于本题由于财务内部收益率不是初始投资在整个计算期内的盈利率,因而它不仅受项目初始投资规模的影响,而且 受项目计算期内各年净收益大小的影响,所以应选B。 6. 某投资方案建设期为2 年,建设期内每年年初投资400 万元,运营期每年年末净收益为150 万元。若基准收益率为12% ,运营 期为 18 年,残值为零,并已知(P/A,12% ,18)=7.2497 ,则该投资方案的财务净现值和静态投资回收期分别为() 。 A 21
11、3.80万元和 7.33 年 B 213.80 万元和 6.33年 C 109.77万元和 7.33 年 D 109.77 万元和 6.33年 知识要点: 1Z101035 财务净现值指标概念与判别准则, 1Z101033 投资回收期指标概念、计算与判别准则。 解题思路:利用财务净现值计算公式和静态投资回收起计算公式。 解题技巧:静态投资回收期=2+800/150=2+5.33=7.33年 财务净现值FNPV=150 (P/A,12% ,18) (P/F,12% , 2) 400400(P/F,12% ,1)=109.77 故正确答案为C 7. 利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重
12、要指标,对于正常经营的企业,利息备付率和偿债备付率应() 。 A 均大于 1 B 分别大于 1 和 2 C 均大于 2 D 分别大于 2 和 1 知识要点: 1Z101034 偿债能力指标概念、计算与判别准则。 解题思路:利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的企业,利息备付率应当大于2。否则,表示该项 目的付息能力保障程度不足。而且,利息备付率指标需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较来分析决定本项目的指标水平。 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应大于1,且越高越好。当小于1 时,表示当年资 金来源不足以偿付当期债务,需要通过短期借款
13、偿付已到期债务。 解题技巧:应知道利息备付率和偿债备付率一般值应为多大为正常,才能对此题做出判断,从上分析可知正确答案为D。 8某投资方案,基准收益率为12% ,若该方案的财务内部收益率为13% ,则该方案 。 A财务净现值大于零 12 / 71 B财务净现值小于零 C该方案可行 D该方案不可行 E无法判定是否可行 知识要点: 1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。 解题思路:主要考查财务净现值、财务内部收益率和基准折现率的相互关系。财务内部收益率是使项目在计算期内财务净现值等 于零的折现率。 解题技巧:由于财务净现值随折现率的减小而增大,所以基准收益率(ic)为12% 时,
14、折现率小于财务内部收益率。所以,财务 净现值大于零。 A是正确的。 又因为财务净现值大于零时,项目可行。所以该方案可行,C也是正确的。故选 A、C. 9. 在工程经济分析中,财务内部收益率是考察项目盈利能力的主要评价指标,该指标的特点包括( )。 A. 财务内部收益率需要事先设定一个基准收益率来确定 B. 财务内部收益率考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况 C. 财务内部收益率能够直接衡量项目初期投资的收益程度 D. 财务内部收益率不受外部参数的影响,完全取决于投资过程的现金流量 E. 对于具有非常规现金流量的项目而言,其财务内部收益率往往不是唯一的 知识要点: 1Z10103
15、6 财务内部收益率指标概念、计算与判别准则。 解题思路:主要考查对财务内部收益率指标的理解。财务内部收益率是使项目在计算期内财务净现值等于零的折现率。 解题技巧: FIRR 不是项目初期投资的收益率,是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力,它取决于项目内部。它不仅受项目初 始投资规模的影响,而且受项目计算期内各年净收益大小的影响。对于具有非常规现金流量的项目而言,其财务内部收益率往往 不是唯一的。故选 B、D、E. 10保证项目可行的条件是() 。 A.FNPV 0 B. FNPV0 C. FIRR C i D. FIRR C i E. t P C p 知识要点: 1Z101030 财务评价指
16、标体系构成和指标计算与应用。 解题思路:考察对于各个财务评价指标的判据掌握。这是一个很重要的内容,是进行项目财务评价的前提。 解题技巧:根据各个动态财务评价指标的判别标准: FNPV 0 项目可行 FIRR C i项目可行 t P C p项目可行可知 A、C、E 为正确答案。 11下列属于投资方案动态评价指标的是( )。 A投资收益率 B财务内部收益率 C财务净现值率 D净年值 E财务净现值 知识要点: 1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。 13 / 71 解题思路:本题的目的是为了考核对静态评价指标的理解。只有对静、动态指标能理解,才能判断出哪个是正确答案。所以考生 要对
17、每一个概念做到准确把握。 解题技巧:动态指标考虑资金的时间价值,只有投资收益率,不考虑时间,属于静态指标。其余四个指标均考虑时间价值,故属 于动态指标 . 故选 B、C、D、E. 12. 当动态投资回收期小于项目的计算期时,则必然有() A. 静态投资回收期小于项目寿命期 B. 财务净现值大于零 C. 财务净现值等于零 D. 财务内部收益率大于基准收益率 E. 财务内部收益率等于基准收益率 知识要点: 1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。 解题思路:根据FNPV 、FIRR、 之间的关系及动态投资回收期与静态投资回收期之间的关系: 解题技巧: 当 FNPV=0时,FIRR=
18、ic,Pt =n; 当 FNPV0时,FIRR i c,Pt n; PtPt,由于 Pt 0时, FIRR i c,Pt n; 本题注意财务净现值是各年现金流量折现后之和。因此FNPV0 14 / 71 C. Pt =n D. FIRR=i c E. FIRR i c 答案: A、C、D 知识要点: 1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。 解题思路:主要考查FNPV 、FIRR、 之间的关系 解题技巧:当FNPV=0时, FIRR=ic,Pt =n; 当 FNPV0时, FIRR i c,Pt n; 根据题意:“在项目寿命期结束时恰好收回全部投资”表明Pt =n,则 FNPV
19、=0 及 FIRR=ic同时成立。 例题 投资收益率 =(110-100 )/100=10% 当 ic=5% 时, FNPV=-100+110(1+5%) -1 0 当 ic=10% 时, FNPV=-100+110(1+10%) -1 0 当 ic=15% 时, FNPV=-100+110(1+15%) -1 0 1Z101040 掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法 1知识体系 1Z101042 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 基本的损益方程 盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析 (盈亏平衡点) 非线性盈亏平衡分析TR=TC BEP(Q* ) BEP(P) BEP(生产能力利用率) 产生原因 不
20、确定性 项目数据的统计偏差 预测方法的局限和架设不准确 通货膨胀 技术进步 市场供求结构的变化 其他外部影响因素 分析方法 盈亏平衡分析 敏感性分析 100 110 0 1 15 / 71 盈亏平衡分析的主要内容 2知识要点 (1)盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 盈 亏 平 衡 分 析 定义 盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下,通过对产品产量、成本、利润相互关系 的分析,判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法。包括线性盈亏平衡分析和非 线性盈亏平衡分析。 线性盈亏平衡分 析前提条件 生产量等于销售量;产量变化,销售单价不变;产量变化,单位可变成本不变;只生产单一产品,
21、 或者生产多种产品,但可换算为单一产品计算。 基本损益方程式 利润 =销售收入总成本税金 或 B=pQCvQCFtQ 盈亏 平衡 点 BEP 盈亏平衡 点指标 用产量表示的盈亏平衡点:BEP (Q )= CF / (pCvt ) 用生产能力利用率表示的盈亏平衡点:BEP (% )= BEP(Q )/ Qd 用销售收入表示的盈亏平衡点:BEP (S)= BEP(Q ) p 用销售单价表示的盈亏平衡点:BEP (p)= CF / Qd pt 经济含义 盈亏平衡点越低 , 项目适应市场变化的能力就越强, 项目抗风险能力也越强。盈亏平衡分析的缺点是 无法揭示风险产生的根源及有效控制风险的途径。 (2)
22、盈亏平衡分析方程图示 基本的损益方程式 利润 =销售收入 -总成本 -税金 或: B=P Q-Cv Q-C F-t Q 用产量表示的盈亏平衡点BEP(Q) tCP C QBEP V F )( 1. 某项目设计年生产能力为20 万件产品,年固定成本为100 万元,变动成本率60% ,销售税金及附加率为15% ,已知单位产品 价格为 100 元,则该项目的盈亏平衡生产能力利用率为() A. 15% B. 45% C. 20% 亏损区 盈利区 盈亏平衡点 利 润 固定成本 金额 产量 盈亏平衡产量 销售收入 总成本 可变成本 16 / 71 D. 75% 知识要点: 1Z101042 盈亏平衡分析概
23、念与计算 解题思路: 正常销售额 盈亏平衡点销售额 率盈亏平衡生产能力利用 销售税金及附加率可变成本率 年固定成本 加单位产品销售税金及附单位产品可变成本单位产品价格 年固定成本单位产品价格 盈亏平衡点销售额 1 解题技巧: BEP (S)=万元400 %15%601 100 1tv CF BEP (% )=BEP (S)/S0=400/20 100=20% BEP (S)盈亏平衡点销售量 CF年固定成本 v 可变成本率 t 销售税金及附加率 BEP(%)盈亏平衡生产能力利用率 S0正常销售量(年设计生产能力)故正确答案为C 2欲降低盈亏平衡产量可以采取的措施有() A. 降低固定成本 B.
24、提高单位产品可变成本 C. 提高产品价格 D. 降低单位产品可变成本 E. 提高设计生产能力答案: A、C、D 知识要点: 1Z101042 盈亏平衡分析的概念与计算。 解题思路:盈亏平衡产量: 加单位产品销售税金及附单位产品可变成本单位产品销售价格 年固定总成本 )(Q BEP 解题技巧:由上述公式可知,欲降低BEP (Q) ,需降低:年固定成本、单位产品变动成本,及提高售价。或者换个角度来理解, 降低盈亏平衡产量,实际上是增强项目的抗风险能力,降低成本急增加收入都是增强抗风险能力的措施。 1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤 1知识体系 敏感性分析的主要方法 2知识要点 (1
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