中级会计师《财务管理》思维导图.pdf
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1、. . . . . . 在所有的利益冲突中,所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。 . . . . 两大理念 时间价值 风险价值 一块基石成本习性 【快速记忆】 方差开平方,即为标准差。 【总结】 (二)风险衡量 资产的风险是资产收益率的不确定性,其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。 离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。衡量风险的指标主要有 收益率的方差、标准差和标准离差率等。 方差 方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的 决策方案风险程度的比较。 标准差 标准离 差率 对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风 险程度只能借助于标准离差率这一相
2、对数值 . . 【方案决策】 1. 单一方案 在预期收益满意的前提下,考虑风险 标准离差率 设定的可接受的最高值,可行 2. 多方案 【决策规则】风险最小,收益最高 如果不存在风险最小,收益最高的方案,则需要进行风险与收益的权衡,并且还要视决 策者的风险态度而定。 . . 【总结】 一、业务预算的编制 (一)销售预算 本期收入本期收入本期收现比率 1、2 季度收入为100 和 200 当季销售当季收现60% 下季收现40% (以前某期收入以前某期收入本期收现比率) . . 三、财务预算的编制 (一)现金预算 现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的,专门反映预算期内预计现金收入 与现金支
3、出, 以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由 可供使 用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。 可供使用现金期初现金余额现金收入 可供使用现金现金支出现金余缺 现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额 现金预算的结构 项 目1 2 3 期初现金余额 加:现金收入 可供使用现金 减:现金支出 直接材料 购买设备 支出合计 现金余缺 向银行借款 还银行借款 短期借款利息 长期借款利息 期末现金余额 【总结】 . . 【总结】 (1)在生产领域的相关预算中,综合性最强的是单位生产成本预算(以生产预算、直 接材料预算、直接人工预算和制造费用预算为基础)。 (2)财务预
4、算相对于业务预算、专门决策预算而言,综合性最强。 (3)在财务预算中,综合性最强的是预计资产负债表。进一步来讲,在全面预算体系 中,预计资产负债表综合性也是最强的。 【思考】 筹资的目的就是解决企业的资金需求问题吗? 【思维导图】 . . 第二节债务筹资 . . 决定租金的因素 2. 租金的支付方式 租金通常采用分次支付的方式,具体类型有: (1)按支付间隔期的长短,可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 (2)按在期初和期末支付,可以分为先付租金和后付租金两种。 (3)按每次支付额,可以分为等额支付和不等额支付两种。 【提示】 实务中,承租企业与租赁公司商定的租金支付方式,大多为后付等额年
5、金。 3. 租金的计算 租金的计算大多采用等额年金法。等额年金法下, 通常要根据利率和租赁手续费率确定 一个租费率,作为折现率。 【提示】 折现率利率租赁手续费率 股权筹资形成企业的股权资金,是企业最基本的筹资方式。 . . 第二节资金需要量预测 二)资金需求量预测的形式 1. 根据资金占用总额与产销量的关系来预测以回归直线法为例 设产销量为自变量x,资金占用量为因变量y,它们之间关系可用下式表示: yabx 式中: a 为不变资金;b 为单位产销量所需变动资金。 2. 采用逐项分析法预测(以高低法为例说明) 【原理】 根据两点可以确定一条直线原理,将高点和低点的数据代入直线方程yabx 就可
6、以 求出 a 和 b。把高点和低点代入直线方程得: . . 解方程得: 【提示】在题目给定的资料中,高点(销售收入最大)的资金占用量不一定最大;低点 (销售收入最小)的资金占用量不一定最小。 最高收入期资金占用量最低收入期资金占用量 最高销售收入最低销售收入 【应用】先分项后汇总 (1)分项目确定每一项目的a、b。 某项目单位变动资金(b) 某项目不变资金总额(a) 最高收入期资金占用量b最高销售收入 或最低收入期资金占用量b最低销售收入 (2)汇总各个项目的a、b,得到总资金的a、b。 a 和 b 用如下公式得到: a( a1a2 am)( am 1 an) b( b1b2 bm)( bm
7、1 bn) 式中, a1,a2am分别代表各项资产项目不变资金,am 1an分别代表各项敏感负债项目 的不变资金。 b1,b2bm分别代表各项资产项目单位变动资金,bm 1bn分别代表各项敏感负 债项目的单位变动资金。 个别资本成本的计算 个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。 1. 资本成本率计算的两种基本模式 一 般 模 式 不考虑时间价值的模式 【提示】该模式应用于债务资本成本的计算(融资租赁成本计算除外)。 折 现 模 式 考虑时间价值的模式 筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0 资本成本率所采用的折现率 【提示】 (1)能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率,即为资本成本。
8、 (2)该模式为通用模式。 2. 个别资本成本计算 . . (1)银行借款资本成本 一般模式 折现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 (2)公司债券资本成本 一 般 模式 【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算,分母筹资总额是根据债 券发行价格计算的。 折 现 模式 根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率 ( 3)融资租赁资本成本 融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的偿还和各期的手续费用(即租赁公司各期的 利润) ,其资本成本的计算只能采用折现模式 【例 58】租赁设备原值60 万元, 租期 6 年,租赁期满预计残值5 万元, 归租赁公司。 每年租金131283 元
9、,要求计算融资租赁资本成本率。 答疑编号 5725050406 正确答案 现金流入现值租赁设备原值600000 元 现金流出现值各期租金现值残值现值 131283( P/A,Kb,6)50000( P/F, Kb,6) 600000131283( P/A,Kb,6)50000( P/F,Kb,6) 得:融资租赁资本成本Kb 10% 【总结】融资租赁资本成本的计算(不考虑所得税) (1)残值归出租人 设备价值年租金年金现值系数+残值现值 (2)残值归承租人 设备价值年租金年金现值系数 【提示】 当租金在年末支付时,年金现值系数为普通年金现值系数;当租金在年初支付时,年金 现值系数为即付年金现值系
10、数【普通年金现值系数(1 i ) 】 。 . . 二、杠杆效应 一)经营杠杆效应 【补充知识】 单位边际贡献=单价 - 单位变动成本=P-Vc 边际贡献总额M= 销售收入 - 变动成本总额=(P-Vc)Q 边际贡献率 =边际贡献 / 销售收入 =单位边际贡献/ 单价 变动成本率 =变动成本 / 销售收入 =单位变动成本/ 单价 边际贡献率 +变动成本率 =1 息税前利润 =收入 - 变动成本 - 固定成本 =边际贡献 - 固定成本 EBIT=( P-Vc)Q -F 盈亏临界点销售量=F/ (P-Vc) 盈亏临界点销售额=F/ 边际贡献率 1. 总杠杆 总杠杆, 是指由于固定经营成本和固定资本成
11、本的存在,导致普通股每股收益变动率大 于产销业务量变动率的现象。 2. 总杠杆系数 (1)定义公式 【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系 DTL DOL DFL (2)简化公式 【总结】 . . (三)资本结构优化(假设不考虑优先股) 资本结构优化,就是权衡负债的低成本和高风险的关系,确定合理的资本结构。 1. 每股收益分析法 计算方案之间的每股收益无差别点,并据此进行资本结构决策的一种方法。 所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量 水平 【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式,令其相等,解出息税前利润。这 个息税前利润就是每股收益
12、无差别点的息税前利润。 【决策原则】 (1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较: 如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式; 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。 . . . . 第四节证券投资管理 . . 三、营运资金管理策略 主要解决两个问题: . . 流动资产融资策略 【提示】 资金来源的有效期与资产的有效期的匹配,只是一种战略性的观念匹配,而不要 求实际金额完全匹配。实际上,企业也做不到完全匹配。其原因是: (1)企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源,只能分为短期来源和 长期来源两大类来统筹安排筹资。 (
13、2)企业必须有所有者权益筹资,它是无限期的资本来源,而资产总是有期限的,不 可能完全的匹配。 (3)资产的实际有效期是不确定的,而还款期是确定的,必然会出现不匹配。 策略类型基本内容主要特点 保守融资 策略 在保守融资策略中,长期融资支持非流动资产、永久性流动资 产和某部分波动性流动资产。公司通常以长期融资来源来为波 动性流动资产的平均水平融资。 短期来源波动性流动资产 长期来源永久性流动资产非流动资产 风险与收 益 较低 策略类型基本内容主要特点 . . 激进融资 策略在激进融资策略中,公司以长期负债和股东权益为所有的固定 资产融资,仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融 资。短期融资方
14、式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性 流动资产。 短期资金波动性流动资产 长期资金永久性流动资产固定资产 【提示】这种策略比其他战略使用更多的短期融资。 风险和收 益 较高 1. 机会成本。 2. 交易成本 3. 最佳持有量及其相关公式 机会成本、交易成本与现金持有量之间的关系,可以图示如下: 从上图可以看出,当机会成本与交易成本相等时,相关总成本最低,此时的持有量即为 最佳持有量。由此可以得出: . . 模 型 参 数 两条控制线和一条回归线的确定 (1)最低控制线L 的确定 最低控制线L 取决于模型之外的因素,其数额是由现金管理部经理在综合考虑 短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日
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