【优质文档】案例5无形资产评估案例某种业科技股份有限公司植物新品种权对外出资评估案例.pdf
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1、 某种业科技股份有限公司植物新品种权对外出资评估案例 一、案例要点 1、无形资产是资产评估中的难点,本案例中的评估对象是植物 新品种,在无形资产评估实务中较为少见。不同的地域、地理、气候 等环境条件对植物的生长有着巨大的影响,导致植物品种在不同区域 产生的效益不同。 对于植物新品种的评估, 更要注意植物新品种的种 植条件的要求,在应用收益法时不要超出其适合的应用地域和领域, 如种植面积、气候条件、地理条件、水资源等条件,以及实施企业自 身规模、资金、技术、管理等条件的限制。本案例对于植物新品种的 应用范围未能给出清晰的分析,评估价值与其实施的领域范围、获利 能力等方面论述的相关性论据不足。 2
2、、无形资产的折现率是资产评估中常常发生问题的地方,虽然 资产评估准则 - 无形资产及其讲解对此进行了明确揭示并充分讲 解和说明,协会也多次组织培训, 但仍然有很多人常常将无形资产折 现率等同于拥有该无形资产的企业的折现率。本案例该错误的再次发 生说明该问题痼疾难返。 3、本案例统计了新中国成立后我国的主要农作物品种的更换周 期,得出了主要农作物品种的经济寿命周期约为8-10 年的结论。但 遗憾的是,评估时仍未理解无形资产预期收益期限与经济寿命、法定 保护年限的区别,使用了剩余保护年限14 年作为收益期限。 4、采用收益法评估无形资产,盈利预测中与有关的收益成本费 用、配套资产、 现金流量、风险
3、因素通常是与已实施或拟实施的企业 相匹配。本案例中的部分成本费用率采用了上市公司的数据而非实施 植物新品种的公司的数据,导致了评估结论的偏差。 二、案例背景 S种业科技股份有限公司是注册于H省 S市的股份有限公司,其 经营范围包括:粮食、棉花、油料、糖料、瓜菜、果树、茶树、桑树、 花卉、草类等作物种子的选育、生产、销售(凭许可证经营);生物 激素、农药、化肥、农业机械及配件、汽车配件、橡胶及制品、种用 仪器设备、人造革、塑料制品销售;农业信息咨询。(凡需行政许可 的项目凭许可证经营) S种业科技股份有限公司是具有全国农作物种子经营许可证 的种子高科技大型企业, 具有国家农作物种子进出口权。主要
4、从事优 质杂交水稻、杂交玉米、抗虫棉花、瓜菜等农作物种子的选育、 繁殖、 生产、销售与技术服务。在南方稻区多个省(区)等设有分公司或控 股子公司。销售网络覆盖全国15 个水稻主产省区,杂交稻种子销量 位居全国种业前列。 S种业科技股份有限公司在H省 S市拥有农作物 育种中心;根据不同生态区域, 分别在南方稻区多个省建立了作物研 究所,与中国多家大学或科研院所建立了合作关系。每年参加国家或 省级区域试验品种20-30 个,2006 年通过国家审定品种3 个,省级 审定品种 12 个,一批具有自主知识产权的新品种陆续上市,并开始 向东南亚、南亚国家辐射。 B评估公司接受 S种业科技股份有限公司的委
5、托,对S公司拟对 外出资的需要, S种业科技股份有限公司“S 稻水稻品种”植 物新品种权进行估价, 为上述经济行为提供市场价值参考依据。评估 基准日 2009 年 7 月 31 日。 经 B评估公司评估, S种业科技股份有限公司“S 稻水稻 品种”植物新品种权的评估价值为242.63 万元。 三、 案例内容 以下内容根据相关评估报告和工作底稿进行了编辑、处理。 (一)评估对象与评估范围 本次评估对象为S种业科技股份有限公司拥有的“S稻水 稻品种”植物新品种权。 本次评估范围为S种业科技股份有限公司拥有的“S稻水 稻品种”植物新品种权,具体权利包括但不限于生产权、销售权、使 用权、许可权、转让权
6、和名称标记权。 S 种业科技股份有限公司拥有的“S 稻水稻品种”植物新 品种权于 2008年 9 月 1 日经农业部授权而来。 “S稻水稻品种” 植物新品种权证书号:第20072 号;品种权人: S种业科技股 份有限公司; 培育人:何、张、席、杨;品种权号: CNA2 58.4;申请日: 2005 年 8 月 5 日;授权日: 2008 年 9 月 1 日;保护期限为15 年,自授予之日起生效。 所谓植物新品种, 是指经过人工培育的或者对发现的野生植物予 以开发,具备新颖性,特异性、一致性和稳定性并有适当命名的植物 品种。植物新品种权的核心在于赋予育种者对于其开发的品种一定时 期内的独占的权利
7、, 使其可以收回投入的成本, 从而有动力和积极性 去开发新的品种。 S种业科技股份有限公司拥有的“S 稻水稻 品种”植物新品种权于2005 年 1 月 4 日经 J 省农作物品种审定委员 会六届一次会议审定通过。具体审定说明如下: 类型:籼型三系杂交水稻 适种地区: J 省中南地区种植 品种来源:不育系金23A R166 (R402/辐 26)杂交选配的杂交 早稻组合度。 特征特性:全生育期111.1 天,比对照金优 402 迟熟 0.7 天。该 品种株型适中,长势繁茂,叶色浓绿,剑叶短挺,分蘖力较强,成穗 率高,穗长粒稀,结实率高,后期落色好。株高87.9 厘米,亩有效 穗 25.3 万,
8、每穗总粒数 97.8 粒, 每穗实粒数 77.9 粒, 结实率 79.7%, 千粒重 26.6 克。出糙率 82.6% ,精米率 67.4%,整精米率 31.9%,垩 白粒率 57% ,垩白度 8.6%,直链淀粉含量19.30% ,胶稠度 57mm ,粒 长 7.2mm ,长宽比 3.1,透明度 3 级,碱消值 5 级。稻瘟病抗性自然 诱发鉴定:苗瘟 0 级,叶瘟 2 级,穗瘟 0 级。 产量表现: 2003-2004 年参加 J 省水稻区试, 2003 年平均亩产 482.88 公斤,比对照金优402 增产 2.03%;2004 年平均亩产 492.91 公斤,比对照金优402 增产 1.7
9、6%。 栽培技术要点: 3 月 20-25 日播种,亩大田用种2 公斤。秧龄 30 天左右,栽插规格56 寸,每穴 6-7 根苗。底肥以农家肥和三元复 合肥为主,插后 7 天追施氮肥和钾肥,抽穗前5 天看苗补肥。浅水灌 溉,及时晒田,后期干干湿湿。注意防治病虫害。 (二)评估方法 由于很多植物新品种在研制过程中并没有设立专户进行核算,而 客观上一些植物新品种研制的成功得益于大量的先期研究和教训的 积累。因此,如对植物新品种价值评估采用成本法,其原始成本资料 是不易取得的。此外,由于植物新品种一般研发周期长,研究经费有 时是由国家投入, 因此,植物新品种的开发成本与其可能带来的预期 收益之间存在
10、着很高的不对称性。有可能有的新品种开发成本较低, 但其应用前景看好,能为其所有者持续不断地创造收益。反之,可能 存在开发成本较高, 但应用前景不大, 为所有者创造的收益较少甚至 不能带来收益的情况。 因此,一般植物新品种的价值评估不适宜用成 本法。 由于植物新品种这一无形资产往往具有唯一性,这就使利用市场 法评估植物新品种价值产生很大的困难。此外,我国目前植物新品种 市场还处于初级阶段, 市场上缺乏可以借鉴的交易案例。即使存在着 一些交易案例, 但人为的影响因素也较大, 因此缺乏可借鉴性。 同时, 植物品种的价值由于和自然环境的关系密切,具有很强的地域性, 这 也给寻找可作为参照物的交易案例带
11、来了很大的困难。所以,在植物 新品种价值评估中运用市场法也很难付诸实施。 植物新品种的转让或投资, 一般都是以未来可获得的超额收益能 力为基础的,因此适宜采用收益法。本次评估具体采用收益现值法。 收益现值法又称收益还原法、收益本金化法。 它是通过预测评估 对象剩余寿命期间未来年期的收益,并选择适当的折现率, 将未来收 益折算为评估基准日的现值, 用未来收益现值累加之和作为评估对象 重估价值的一种方法。 “S稻水稻品种”已在公司生产销售并产生了巨大的经济 效益和社会效益。 根据相关经济理论, 任何生产企业经济效益的产生 不外乎资金(资产)、经营能力和技术作用而得,因此在对专有技术 评估时应采用分
12、成比例确定, 本次评估时我们即采用收益现值法中的 收益分成法;故评估时以委托方提供的相关销量、售价及成本、费用 及其他专有技术历史资料为预测基础。 1、编制基准 根据 S大丰种业科技股份有限公司的各项基础、能力、潜力和经 营情况及各项经济指标, 并考虑其今后发展计划和可实现程度,遵循 国家现行法律、法规和相关制度的有关规定,本着求实、稳健的原则 进行收益预测。 2、假设前提 收益预测分析是运用收益现值法评估资产价值的基础,而任何预 测都建立在一定假设前提下“S稻水稻品种”植物新品种权专 有技术未来收益的预测建立在下列前提下: (1)企业在现有规模基础上持续经营并根据市场需求和产量要 求规模逐步
13、扩大; (2)企业所遵循的国家有关法律、法规、政策、制度仍如现时 状况而无重大改变; (3)企业所在地区以及经济业务涉及地区的社会政治、经济环 境无重大变化; (4)依法持续经营,在经营范围、方式和决策程序上与现时及 计划大方向保持一致。 (5)有关金融信贷利率、税赋基准及税率以及市场行情在正常 范围内变化; (6)企业各项管理目标、经营计划如期实现; (7) “S稻水稻品种”推广地区在可预见的将来不会产生 重大的自然灾害和种植条件(如施肥、灌溉的条件 )发生重大变化的不 利影响; (8)杂交水稻市场需求逐年增加; (9)S种业科技股份有限公司销售的“S稻水稻品种”种 子能在 J 省和 H省等
14、推广地区现有基础上保持基本稳定; (10) 无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素造成的重大不利 影响; 在评估中,评估人员根据资产评估的要求,采用的现行政策条 款,统计参数或通用行业参数, 均认定其在假设前提评估基准日期成 立,当未来经济环境发生较大变化时,评估人员将不承担由于假设前 提的改变而推导评估出不同结果的责任。 本次植物新品种权专有技术评估采用如下计算公式: 式中: t 为寿命年限; Rt-未来各年度收益额; r-折现率; a-利润分成率。 3、我国种业行业分析 3-1 我国宏观经济发展状况 我国自改革开放以来, 国民经济持续快速发展, 历年 GDP 增长率 见下图: 资料来源 :
15、国家统计公报 2008 年国内生产总值 300670亿元,比上年增长 9.0%。 分产业看, 第一产业增加值 34000 亿元,增长 5.5%;第二产业增加值146183亿 元,增长 9.3%;第三产业增加值 120487亿元,增长 9.5%。第一产业 n t t t r R ap 1 )1( 增加值占国内生产总值的比重为11.3%,比上年上升 0.2 个百分点; 第二产业增加值比重为48.6%,上升 0.1 个百分点;第三产业增加值 比重为 40.1%,下降 0.3 个百分点。 根据中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划 的建议 ,十一五期间,我国将在保持经济平稳较快发展的前提下
16、, 落实以全面、协调、可持续发展为特征的“科学发展观”,政府将更 加注重推进增长方式的转变、调整优化产业结构、解决三农问题、推 进城市化健康发展、促进区域协调发展,2009 年预计 GDP平均增长 率为 8% 左右。 3-2 我国农业发展状况 中国是一个农业历史悠久的国家, 农业在整个国民经济中占有重 要的地位。自 1949 年新中国成立以来,尤其是 80 年代改革开放以来, 中国的农业发展迅速,以有限的耕地养话了占全世界22的人口, 取得了令世人瞩目的成就。其中2008 年全年粮食产量52850万吨, 比上年增加 2690 万吨,增产 5.4%。其中,夏粮产量12041万吨,增 产 2.6%
17、;早稻产量 3158 万吨,与上年基本持平;秋粮产量37651万 吨,增产 6.7%。 全年棉花产量 750万吨,比上年减产 1.6%。 油料产量 2950 万吨, 增产 14.8%。糖料产量 13000万吨,增产 6.7%。烤烟产量 260 万吨, 增产 19.6%。茶叶产量 124万吨,增产 6.4%。 全年肉类总产量7269 万吨,比上年增长5.9%。其中,猪肉产量 4615 万吨,增长 7.6%;牛肉产量 610万吨,下降 0.5%;羊肉产量 376 万吨,下降 1.8%。生猪年末存栏46264万头,增长 5.2%;生猪出栏 60960万头,增长 7.9%。牛奶产量 3651万吨,增长
18、 3.6%;禽蛋产量 2638 万吨,增长 4.3%。 全年水产品产量4895 万吨,增长 3.1%。其中,养殖水产品产量 3426 万吨,增长 4.5%;捕捞水产品产量1469 万吨,与上年持平。 全年木材产量 7894万立方米,增长13.2%。 全年新增有效灌溉面积117.9 万公顷,新增节水灌溉面积139.0 万公顷。 3-3 我国种业发展现状和特点 (1)我国种业发展三阶段概述 第一阶段:“九五”以前。在计划经济体制下,科研、繁种、推 广和经营四个环节完全割裂,不利于种子行业的发展。 第二阶段:“九五”到 2000 年。国家开始实施“种子工程” ,种 子行业市场化发展加快,但仍有欠规范
19、。 第三阶段:从 2000 年种子法的颁布至今,种子行业开始真 正进入市场化的阶段。 我国种子公司开始进入整合期,没有实力的公 司逐渐被淘汰,通过整合少数有实力的企业开始壮大。 (2)我国种业市场容量较大,目前保持年均 6.7%左右的增长 我国是一个农业大国,常年农业用种量在 125 亿公斤左右,其 中多数为自留种,市场经营量仅为45 亿公斤(即商品化率)。 我国种子主要分为粮食作物种子(水稻、玉米和小麦)、棉花种 子、 瓜菜种子和花卉种子等。 其中粮食作物种子是最主要的种子产品, 由于小麦种子基本上是农民自留种,因此形成商品化的主要是水稻杂 交种子和玉米杂交种子,二者占了所有种子产品中的48
20、% 左右。 我国种子商业市场规模目前为 220 亿元,其中水稻约55 亿元、 玉米 50 亿元、棉花 15 亿元、瓜菜和花卉 68 亿元,其他品种 30 亿 元。 按照政府规划, 到 2010 年,我国种子商品化率在现有基础上再 提高 10% ,据此推测,未来五年我国种业商业市场规模为300 亿元左 右,年均增长 6.7%,目前处于稳定增长期。 我国种子商品化率与种粮价比较低, 未来利润增长空间大。 目前, 我国种子商品化率仅36% ,种粮价比仅为 35:1,而美国等发达国家 的商品化率高达90以上,种粮价比平均为2025:1。与发达国家 相比,我国种子的相对价格和毛利率仍然很低。另外,美国种
21、子成本 占种植业产值比重为6% ,而我国仅为 1.5%,拥有 4 倍的差距。随着 我国种子商品化程度的不断提高,以及种子价格水平的提升, 国内种 子市场的巨大潜力将得以发挥。 (3)细分种子市场份额分析 我国水稻种子的主要类别结构为: 杂交水稻种子占水稻种子总量 的比例为 45% ,常规种子占 55% 左右。 从品种结构来看, 我国杂交水稻种子市场格局基本保持稳定。隆 平高科、神农大丰、丰乐种业、亚华等企业占有全国相对较大市场份 额,其余为规模相对较小的种子企业,这与我国水稻种植量保持稳定 的背景基本相符。 (4)优质杂交水稻、杂交玉米种子的盈利能力较强,毛利率高 达 50% 以上,但整个行业
22、供给仍大于需求 我国种子行业盈利能力略高于其他传统行业,其中优质杂交水 稻、杂交玉米毛利率高达50% 以上。目前大田作物种子的毛利率较低, 平均水平在 10%-30% 之间,而蔬菜和经济作物等的毛利率则在50% 以 上(其中以杂交水稻,杂交玉米,抗虫棉和瓜菜种子的毛利率较高, 高达 60%以上),总体盈利水平略高于其他传统产业。 与此同时,我国种业的整体状况表现为供给过剩。2006 年,我 国杂交水稻种子库存量占当年总产量的比例高达12.07%,玉米种子 产量也有 3.1%的积压库存。 (5)种业行业特征 种子属于农业生产资料, 其生产和销售具有很强的季节性,农民 购买种子一般集中在上年度的1
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